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Efectos de los comentarios sobre reducción de incentivos en las tasas del Tesoro


FRAN RODILOSSO: Los mercados de renta fija en 2013 en realidad contaron dos historias. Una fue la historia de los comentarios sobre la reducción de incentivos. ¿Comenzaría la FED a reducir su compra de activos por valor de 85,000 millones de dólares al mes? ¿Qué pasó en diciembre del año pasado cuando la FED comenzó efectivamente a reducir sus compras a 75,000 millones al mes? El impacto en los Bonos del Tesoro fue negativo incluso cuando los rendimientos subieron. Apenas se dio a conocer la reducción de los incentivos, las tasas del bono a diez años alcanzaron el 3%. Cuando en el mercado hubo incertidumbre sobre qué haría la FED, las tasas volvieron a bajar al 2.75% aproximadamente. Después de que la FED comenzó o anunció que comenzaría la reducción de los incentivos en diciembre, vimos que los rendimientos a 10 años terminaron el año por encima del 3%, mucho más altos de lo que estaban al comienzo de 2013.


Mercados de renta fija de EE.UU. y Europa


RODILOSSO: Otras partes del universo de renta fija tuvieron un desempeño mixto en 2013. A los mercados de crédito de EE.UU., en particular los de alto rendimiento, les fue muy bien. El colchón que ofrecía el rendimiento actual logró rentabilidades positivas de alrededor del 5% para los bonos estadounidenses de alto rendimiento. Un mayor crecimiento en los Estados Unidos contribuyó a que las tasas de interés de corto plazo permanecieran bajas ayudando a los mercados de crédito en general. Los índices de falta de pago en EE.UU. también permanecieron por debajo del 1% Para otros mercados de renta fija, la deuda soberana se negoció bastante bien el año pasado, así como también los instrumentos de crédito europeos, en especial los de alto rendimiento, por muchas de las mismas razones que hicieron que se desempeñaran bien en EE.UU. Europa vio cifras de crecimiento levemente mejores, aunque todavía parece estar bastante más empantanada que EE.UU.


Mercados de renta fija de países de mercados emergentes


RODILOSSO: Por otra parte, la deuda de los mercados emergentes alcanzó rentabilidades negativas en casi todo el mundo en 2013. La deuda soberana en moneda local fue lo peor del universo de mercados emergentes en términos de desempeño. Aunque la deuda soberana en monedas fuertes tampoco se desempeñó muy bien. Irónicamente, la deuda corporativa, cuya liquidez muchos piensan que es menor o que las rentabilidades fueron mucho peores el año pasado, fue lo que mejor desempeño tuvo del universo de deuda de los mercados emergentes, con rendimientos levemente negativos para el año. Esto es comparándolo con un menos 8% en la deuda soberana en moneda local y cerca de un menos 5% en la deuda soberana en moneda fuerte.


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INFORMACIÓN IMPORTANTE


1 Alto rendimiento de EE.UU.: El índice BofA Merrill Lynch U.S. High Yield Master II Index refleja la evolución de los instrumentos de deuda corporativos con calidad por debajo de grado de inversión, denominados en USD y emitidos públicamente en el mercado interno de EE.UU.


2 Deuda soberana en monedas locales: El Índice Market Vectors EM Sovereign Bond Index (Local FX) refleja la evolución de los bonos soberanos de países de mercados emergentes denominados en monedas locales.


3 Deuda soberana en monedas fuertes: El Índice Market Vectors EM Corporate Bond Index (USD & EUR) refleja la evolución de los bonos corporativos de países de mercados emergentes denominados en USD o EUR.


4 Deuda corporativa: El Índice BofA Merrill Lynch U.S. High Yield Master II Index refleja la evolución de la rentabilidad de los instrumentos de deuda corporativos, con calidad por debajo de grado de inversión, denominados en USD y emitidos públicamente en el mercado interno de EE.UU.


Los puntos de vista y opiniones expresados pertenecen exclusivamente al orador y son los vigentes a la fecha de publicación del video. Los comentarios de los videos son de naturaleza general y no deben interpretarse como una recomendación de inversión. Las opiniones están sujetas a cambios en función de las condiciones del mercado. Toda la información sobre la rentabilidad es histórica y no es garantía de resultados futuros. Para obtener más información sobre los fondos Van Eck, los fondos con cotización bursátil Market Vectors ETF o la rentabilidad de los fondos, visite vaneck.com. Cualquier análisis de títulos valores concretos que se incluya en los comentarios de los videos no constituye una oferta ni una invitación a comprar dichos títulos valores. Las tenencias de los fondos varían. Todos los índices mencionados miden sectores habituales del mercado y su rentabilidad. No es posible invertir directamente en un índice. Se puede consultar información sobre las tenencias, las rentabilidades y los índices en el sitio vaneck.com


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