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新兴市场

视频文字记录

             

  

新兴市场展望


DAVID SEMPLE: 对于新兴市场 (EM),我们仍相对乐观,但人们需要了解的是,我们关注的是 EM 中表现非常好的那一部分。 在新兴市场中,我们认为有些大型公司和大型企业部门目前没有特别好的前景。 然而,我们相信我们能够找到一些结构性增长机会,来帮助人们达到他们认为在新兴市场中可以实现,但通常通过许多更受指数驱动的产品却无法实现的目标。.


中国经济增长下滑


SEMPLE: 对于投资者而言,中国有些令人担忧。 我们都清楚,中国经济增长正在放缓,坦白地讲,这一直是我们的基本情况。 中国无法保持一贯的增长速度,并且政策也发生了变化。 现在的国家领导人正在实施的改革非常大胆,而这可能意味着,在短期内该国的经济增长会放缓。 然而,如果改革的方法适当,则从长期来看,市场必将更加乐观。 这的确是一个很重要的问题,并且在该过程中将会面临许多挑战,但我们乐观地认为,中国经济的某些领域将会表现良好。


中国是一个非常容易受政策驱动的市场,并且政策侧重于特定领域,例如空气和水净化;随着中国人越来越富有,他们的追求会变得非常有趣。 无论他们是需要教育、医疗保健、旅游,还是需要社交媒体,全部都是具有结构性增长趋势的自然事物。


 

新兴市场股市的每股利润 (EPS) 增长


SEMPLE: 新兴市场存在的问题之一是,在过去两三年中,经济向 EPS 增长的转变不容乐观。 收益一直下调,并且在过去三年中,EM 总指数收益没有多少增长。 我认为部分问题是,当我们进入新兴市场中增长较低的环境中时,该环境中的增长率并不会低于发达国家市场,但会低于新兴市场过去的增长率。 我们开始发现,哪些公司实际运营良好,哪些公司不是如此。 我觉得许多公司非常“懒散”,因为他们处在经济增长强劲的环境中,收入实现了强劲增长,但公司运营却不够好。 如果你的公司收入大幅增长,似乎就不需要过于操心昂贵的成本、资产负债表和营运资本,而优秀企业在经济形势良好时期也会关注这些方面。


选举


SEMPLE: 我们正在进入新兴市场部分重要领导人的选举时期,其中包括印度尼西亚、印度、土耳其和巴西。 有些国家的选举相对而言非常重要。 其中,我要指出的一个是印度,我认为随着印度人民党 获得国会席位,该市场有望在该政府的领导下发生改变。 人们普遍认为这会对该市场产生积极影响。 我们现在面临的问题是,这对印度市场的出色表现将会做出多大贡献。


在印度尼西亚,广受欢迎的雅加达省长 Joko Widodo 很有可能成为总统候选人。 我想大家会发现,我们从情感上对该领导人表示支持,但在基础设施、修建新公路,以及雅加达洪涝灾害治理方面,我们不想对该领导人给予过高评价。


土耳其也是一个选举会产生重要影响的国家。 土耳其刚刚结束市政选举,我们见证了执政党 AKP 举行的全民公投。 根据我们目前了解的情况,土耳其似乎实际上将会再次成为一党执政政府,这在短期内,也许有助于该市场的发展。


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MSCI Emerging Markets Index: 这是由 Morgan Stanley Capital International (MSCI) 创建的指数,旨在衡量全球新兴市场股市的表现。


 

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