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新兴市场是否面临危机?


FRAN RODILOSSO: 随着 2014 年第 2 季度的到来,新兴市场的前景喜忧参半。 关于新兴市场危机的讨论层出不穷。 在我们看来,新兴市场不是单一资产类别,显然也不是单一国家或地区。 在经济危机期间,世界上有些地区并未受到影响。 俄罗斯和乌克兰之间出现了严重的地缘政治危机,因此这些国家及其一些周边国家的金融市场表现十分消极。 委内瑞拉在一段时间内一直处于政治危机之中。 然而,在过去的一两年中,委内瑞拉国债价格却下调了。 去年,有些国家卷入了这场危机中,如 印度尼西亚和巴西。 这些国家在去年面临着严峻的经济挑战,但由于利率升高,并且其货币疲软,因此他们的市场也进行了调整。 他们仍需应对经常账户赤字带来的各种挑战,但其货币流动性和利率水平使其能够进行一些调整。


换个角度看,年初至 3 月 18 日,我们 ETF 跟踪的指数之一 Market Vectors® Emerging Markets Aggregate Bond Index 增长了 0.87%。 虽然 10 年国债在总回报基础上增长了逾 2%,但是年初至今,相对于 S&P 500 Index 略高于 1% 的涨幅,新兴市场的涨幅并没有低太多。 另一方面,这种积极表现并不能体现经济危机期间整个市场的情况。


 

中国


RODILOSSO: 如果在谈论新兴市场危机或潜在危机时不提一下中国,就是我不负责任,该国在去年和今年占据了许多媒体头版。 从几个层面来看,中国越来越受关注。 在利润方面,中国一直对原材料具有巨大需求,影响着许多其他新兴市场的经济。 人们对中国经济放缓非常担忧。 更确切地说,这一直涉及到中国经济的过度贷款,以及开始出现的企业违约。 另一个发行人发行的一种当地债券及贷款出现违约的情况一直存在。 尽管违约金较少,但是中国的违约问题已成为全球媒体报道的新闻,因此人们担心这可能预示着将会发生更严重的事件。


我认为,中国前进的道路必定充满了荆棘。 该经济体的某些领域出现了过度杠杆化,但是中国是一个巨大的经济体,其多元化程度可能是其股权指数所无法体现的。 企业违约并不意味着,中国的所有企业都出现了过度杠杆化的情况,或者无法偿还债务。 中国是一个值得关注的国家,这里既存在一定的风险,也蕴含着潜在机遇。 我们对新兴市场的观点是: 当形势不利时,新兴市场往往会更快地重新定价,速度之快会超出我们投资者所想。 这种重新定价措施可能能够应对一些已面临的风险。


 

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重要披露


此处所表达的是发言人的个人观点和见解,并且是截至视频发布日期的最新信息。 视频中的评论为一般性言论,不构成投资建议。 见解可能随市场状况而改变。 所有表现信息均为历史性的,并不保证未来结果。 有关 Van Eck 基金、Market Vectors ETF 或基金表现的更多信息,请访问 vaneck.com. 视频评论中提及的特定证券的任何讨论均非出售要约或购买这些证券的邀请。 基金持仓可能有所不同。 提及的所有指数均为普通股板块和表现的衡量。 不能直接投资于指数。 关于持仓、表现和指数的信息可在 vaneck.com 上找到


 

主要国际和新兴市场风险因素: 固定收益证券承受信用风险和利率风险。 高收益债券可能需承受损失收益和本金的更高风险,而且可能比评级更高的证券对不利经济情况变化更为敏感。 国际投资涉及额外风险,包括更大的市场波动、可靠度较低的财务信息、较高的交易成本和保管成本、外国政府的税务、市场流动性低以及政治不稳定等额外风险。 货币汇率的变动可能对本基金的回报产生负面影响。 对各新兴市场证券的投资会承受较高风险,其中尤其包括资产征用、没收式税收、投资收入回流、外资持股限制、政治不稳定、武装冲突和社会动荡等。 投资者应自愿接受高波幅及潜在巨额亏损。 多元化并不能确保盈利,也不能防止损失。 请参阅 Market Vectors Emerging Markets Aggregate Bond ETF(“本基金”)的章程,了解完整信息披露。


指数表现并非基金表现的例证。 如欲获得截至最近月底的当前基金表现数据,请访问 marketvectoretfs.com

投资涉及风险,包括可能损失本金的风险。 在投资之前,投资者应谨慎考虑本投资公司的投资目标、风险、收费及开支。 随着利率升高,债券和债券基金的价值会降低。 请在投资之前仔细阅读 章程及简要章程 。


Market Vectors Exchange Traded Fund (ETF) 的“资产净值”(NAV) 在每个营业日结束之时厘定,代表该基金每股的美元价值;计算方法是将该基金的总资产减去总负债,然后除以流通股份总数量。 NAV 并不必然等同于 ETF 的日内交易价值。 Market Vectors ETF 投资者不应期望按照 NAV 买卖股份。


不得逐个赎回基金股份,并且将仅可通过某些获授权券商-交易商以大额、指定手数的股份(被称为“增设单位”)按资产净值发行及赎回基金股份,以及通过交易所交易购买或出售基金股份。 增设单位主要以实物发行及赎回。 股份可能以其 NAV 的折价或溢价在二级市场交易。 在二级市场交易基金股份时,将会产生经纪费用。 过往表现并不保证未来结果。 基金投资的实际回报可能由于时机、已投资金额、费用及开支差异而与所示回报有所不同。


 

Market Vectors EM Aggregate Bond Index 由以美元、欧元或新兴市场本地货币计价的主权债务和公司债券组成,包含投资等级和低于投资等级的证券。


S&P 500 Index 由 500 只被广泛持有的普通股组成,覆盖美国经济中的领先行业。


 

 

 

 

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