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ETF 资金流入和新兴市场需求


JOE FOSTER: 今年,黄金市场的供需动态出现了一些有趣的变化。首先,金块 ETF 在今年有资金流入。此前,2013 年资金的大笔流出导致黄金价格下降。 这些资金流入表明,黄金投资需求正在回暖。 同时我们也看到,去年中国的需求量巨大,并且中国人的需求花费了大量 ETF 资金。虽然今年才刚刚开始,但我们开始看到,中国的需求仍然强劲。 或许今年的需求量不及去年,但需求依然强劲,这对黄金而言,是一个积极的现象。 第三点,我想谈谈有关印度的情况。 在 2013 年下半年,印度的需求大幅下降,原因是印度黄金市场实施了外汇管制和进口限制举措。今年仍然有传言说,印度将反向实施或放松许多管制措施。 这可能是另一个促进黄金价格在今年晚些时候上涨的催化因素。


地缘政治风险


IMA CASANOVA: 今年截至目前,新兴市场的地缘政治风险似乎也一直在为黄金提供支撑。


FOSTER: 是的,事实上新兴市场的地缘政治风险可能是今年黄金市场的主要驱动因素。 由于泰国、委内瑞拉、乌克兰和土耳其的政治情况不稳定,人们担心金融市场的稳定性。 此外,他们还关注中国经济的增长以及中国的银行体系。 在感知到这类风险时,人们通常会购买黄金作为规避地缘政治风险的对策。因此,这也是今年黄金市场的驱动因素之一,并且由于许多这类国家/地区的政治问题仍未解决,我们认为,黄金市场在全年内都将受此驱动。


 

黄金开采商和企业并购 (M&A)

CASANOVA: 由于金价上升,黄金股票的表现明显优于黄金的表现。我们认为,主要原因在于各大公司响应了投资者的要求: 注重盈利能力、更严格地分配资本,以及增加资本回报。 我们看到,各大公司采取更加严格而保守的策略,并注重实现预期目标,要知道,这对市场作何反应至关重要。 继续向前看,如果今年的黄金市场持续回暖,黄金股票或许能够继续跑赢黄金并显示出对黄金的杠杆作用。


FOSTER: 您说得对。 还有一点,今年黄金行业出现了一些重大的企业并购活动,这是近些年从未有过的。我们了解到,一月份有人试图进行敌意收购,而这推动了黄金行业朝前发展。我认为,随着储备的大量减记,企业并购活动也会相应地增加。 因为这些公司将不得不以某种方式来替代这些储备,从而继续支持自身向前发展。我认为,并购活动可能是另一个推动黄金股票上涨的因素。


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