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削减计划对新兴市场债券的影响


ERIC FINE: 削减计划如何影响新兴市场,我时常被问及这个问题。 我的答案包括以下几个方面,第一:这是一个长期讨论的问题。 它长期占据着每份金融报纸的头版,但我认为该问题并没有得到重视。 我曾参加国际货币基金组织的年会,当时每个人都期待利率会有所调升。 所有人都关注着削减计划,所以我认为大量债券已实时定价。


其次是: 某些新兴市场国家有时间作出反应。 一些国家/地区在美联储采取任何措施之前,已将利率上调了 200 个基本点。 美联储正在引导利率逐渐下调,而他们只是在试图减少其对该市场的干预。 但他们还宣布希望利率保持在特定水平。


。 第三: 如果利率因需求而上升,这是一件好事。 这意味着,我们将从墨西哥购买更多平板玻璃,从阿根廷购买更多大豆,所以他们的货币可能面临升值压力。


我要说明的最后一点是,该削减计划将成为一些新兴市场经济体的挑战。 总体来说,我对于新兴市场所持的态度都是相同的——其中的一些我喜欢,另一些我不喜欢。 有些国家虽然预期实行削减计划,却并没有提高利率,或者有些国家通常较为脆弱,无法提高利率。 我想到了南非;想到土耳其;想到印度。 我无法确切给出答案,即削减计划是否会成为新兴市场的问题,但我认为它已根据美国债券市场的情况而实时定价。 我认为有些国家能够做出反应,而且如果削减计划因良性最终需求而实施(因为经济正在增长),那么这对于新兴市场国家来说,这就成为高品质的问题。 我们购买了他们更多的商品,也使他们的货币面临升值压力。


 

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