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¿Están en crisis los mercados emergentes?


FRAN RODILOSSO: La perspectiva para la deuda de los mercados emergentes a medida que nos adentramos en el segundo trimestre de 2014 es mixta. Se ha hablado mucho de una crisis en los mercados emergentes. A nuestro juicio, los mercados emergentes no constituyen una sola clase de activos ni, obviamente, un solo país o región. En el mundo hay bolsones que están en período de crisis. Rusia y Ucrania representan una crisis geopolítica significativa, y los mercados financieros de esos países y algunos vecinos han reaccionado negativamente. Venezuela está sumida en una crisis política desde hace algún tiempo. Sin embargo, los precios de la deuda venezolana se han ajustado a la baja en los últimos uno o dos años. Hay otros países que han sido puestos en la categoría de crisis el último año: Indonesia y Brasil, por ejemplo. Esos países estaban atravesando serios desafíos económicos el último año pero sus mercados se han ajustado en el sentido de que las tasas de interés subieron y sus monedas se debilitaron. Todavía tienen problemas debido a los déficit de sus cuentas, pero las variaciones en sus monedas y tasas de interés permitieron algunos ajustes.


Para darle una idea más clara, hasta el 18 de marzo de este año, el índice Market Vectors® Emerging Markets Aggregate Bond Index, el que procuran replicar nuestros fondos, está un 0.87% arriba en lo que va del año. Si bien los bonos del tesoro de 10 años han subido más del 2% sobre la base de su rendimiento total, los mercados emergentes no están tan atrás del índice S&P 500 que ha subido un poco más del 1% en lo que va del año. En otras palabras, este desempeño positivo no nos cuenta la historia de un mercado entero en crisis.


 

China


RODILOSSO: Sería negligente de mi parte hablar de la crisis real o potencial de los mercados emergentes si mencionar a China, que ha acaparado tantos titulares el año pasado y éste. China despierta preocupaciones en varios niveles. Al margen, China ha sido una impresionante fuente de demanda de materias primas con un impacto enorme en las economías de muchos otros mercados emergentes. Muchos están preocupados acerca de la desaceleración de la economía china. Más precisamente, los comentarios se han centrado en los excesivos préstamos de la economía china y el comienzo de los incumplimientos de las empresas. Solo ha habido un bono local y un préstamo de otro emisor que han sido objeto de incumplimiento. Si bien pequeña, la tasa de incumplimientos de China ha merecido la atención global y hay muchos preocupados de que éste sea apenas un síntoma de algo mucho más grave que puede ocurrir.


Mi panorama sobre China me dice que hay un camino con obstáculos. Hay bolsones de la economía con excesivo apalancamiento, pero la economía china es muy grande y está más diversificada de lo que pueden reflejar sus índices de valores. Los incumplimientos de empresas chinas no significa que todas están excesivamente apalancadas o se vean impedidas de pagar sus deudas. China es un país que merece ser observado para identificar los riesgos y las posibles oportunidades. Ése es nuestro mensaje sobre los mercados emergentes: cuando hay malas noticias, los mercados emergentes tienden a variar de precio más rápidamente de lo que los inversionistas quisieran. Esas variaciones de precios pueden compensar algunos de los riesgos que se asumen.


 

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INFORMACIÓN IMPORTANTE


Los puntos de vista y opiniones expresados pertenecen exclusivamente al orador y son los vigentes a la fecha de publicación del video. Los comentarios de los videos son de naturaleza general y no deben interpretarse como una recomendación de inversión. Las opiniones están sujetas a cambios en función de las condiciones del mercado. Toda la información sobre la rentabilidad es histórica y no es garantía de resultados futuros. Para obtener más información sobre los fondos Van Eck, los fondos con cotización bursátil Market Vectors ETF o la rentabilidad de los fondos, visite vaneck.com. Cualquier análisis de títulos valores concretos que se incluya en los comentarios de los videos no constituye una oferta ni una invitación a comprar dichos títulos valores. Las tenencias de los fondos varían. Todos los índices mencionados miden sectores habituales del mercado y su rentabilidad. No es posible invertir directamente en un índice. Se puede consultar información sobre las tenencias, las rentabilidades y los índices en el sitio vaneck.com


 

Principales factores de riesgo de invertir en bonos internacionales y de mercados emergentes: Los valores de renta fija están sujetos a riesgo crediticio y riesgo de tasa de interés. Los bonos de alto rendimiento pueden estar sujetos a mayor riesgo de pérdida de ingresos y de capital y es probable que sean más sensibles a cambios económicos adversos que los valores de más alta calificación. Las inversiones internacionales conllevan riesgos adicionales que incluyen una mayor volatilidad del mercado, una menor disponibilidad de información financiera confiable, costos más elevados de transacción y custodia, impuestos gravados por gobiernos extranjeros, un mercado menos líquido e inestabilidad política. Las variaciones en los tipos de cambio pueden tener efectos adversos sobre la rentabilidad del Fondo. Las inversiones en valores de países de mercados emergentes están sujetas a riesgos elevados, que incluyen, entre otros, riesgos de expropiación, impuestos confiscatorios, cuestiones relacionadas con la repatriación de la renta de la inversión, limitaciones sobre la titularidad extranjera, inestabilidad política, conflicto armado e inestabilidad social. Los inversionistas deben estar dispuestos a aceptar un alto grado de volatilidad y la posibilidad de registrar importantes pérdidas. La diversificación no asegura ganancias ni protege contra pérdidas. Consulte el folleto del Fondo Market Vectors Emerging Markets Aggregate Bond ETF (el “Fondo”) para encontrar la información completa.


La rentabilidad del Índice no es ilustrativa de la rentabilidad del Fondo. Puede obtener la rentabilidad actualizada del último final de mes en marketvectoretfs.com

Invertir implica riesgos, incluido el de la posible pérdida de capital. Los inversionistas deben estudiar cuidadosamente los objetivos de inversión, los riesgos, y los cargos y gastos de la sociedad de inversión antes de invertir. Los bonos y los fondos de bonos pierden valor cuando las tasas de interés suben. Lea detenidamente el folleto informativo y el folleto de resumen antes de invertir.


El “Valor Activo Neto” (NAV) de un fondo con cotización bursátil Market Vectors Exchange-Traded Fund (ETF) se determina al cierre de cada día hábil y representa el valor en dólares de una acción del fondo. Para su cálculo se toman los activos totales del fondo, se restan todos los pasivos y se divide el resultado por la cantidad total de acciones en circulación. El NAV no es necesariamente igual al valor de negociación intradiario del ETF. Los inversionistas de los fondos Market Vectors ETF no deben esperar que las acciones se compren o vendan a su NAV.


Las acciones del Fondo no son reembolsables de forma individual y se emitirán y reembolsarán a su Valor Activo Neto (NAV) sólo a través de determinados corredores de bolsa autorizados en grandes bloques de acciones específicos denominados “Unidades de Suscripción”; de lo contrario, pueden comprarse y venderse sólo a través de la bolsa de valores. Las Unidades de suscripción se emiten y reembolsan, principalmente, en especie. Las acciones se pueden comercializar con una prima o un descuento respecto de su NAV en el mercado secundario. Al negociar acciones del Fondo en el mercado secundario, deberá hacer frente a gastos de corretaje. El rendimiento pasado no garantiza los resultados futuros. Las rentabilidades de las inversiones reales del Fondo pueden diferir de lo que aquí se expone debido a diferencias en cuanto al momento de la inversión, el importe invertido, las comisiones y los gastos.


 

El Índice Market Vectors EM Aggregate Bond Index está compuesto por bonos soberanos y corporativos denominados en dólares estadounidenses, euros o monedas locales de países de mercados emergentes e incluyen tanto valores con calificación de grado de inversión como por debajo del grado de inversión.


El Índice S&P 500 Index está compuesto por 500 acciones ordinarias de empresas pujantes de la economía estadounidense.


 

 

 

 

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