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Kryptowährung – Q&A: Boom oder Flop?

08 April 2021

 

Kryptowährungen machen weiterhin Schlagzeilen, wobei Bitcoin und Ethereum die Richtung weisen. Insbesondere der Bitcoin, der in letzter Zeit Rekordhöhen erreicht hat, hat die Aufmerksamkeit der Investorengemeinschaft auf sich gezogen. Wird das seit Ende 2020 zu beobachtende Interesse an Kryptowährungen auch weiterhin anhalten? In diesem ausführlichen Q&A spricht Gabor Gurbacs, Director of Digital Assets Strategy, über die Landschaft der digitalen Assets und ihre Zukunft.

Q: Wie sehen Sie den Einfluss von Bitcoin und anderen digitalen Assets auf Finanzdienstleistungen auf institutioneller Ebene?

A: In digitalen Assets waren bisher in erster Linie Privatanleger aktiv. Die Main Street hat sozusagen die Wall Street geschlagen, doch jetzt holt die Wall Street auf. Ich sehe zwei Perspektiven für Bitcoin im institutionellen Bereich. Erstens wollen institutionelle Anleger Bitcoin in ihre Portfolios aufnehmen. Unser Bericht Argumente für ein Bitcoin-Investment untersucht, wie eine ein- bis dreiprozentige Allokation in Bitcoin für institutionelle Portfolios von Vorteil sein kann. Wir haben natürlich festgestellt, dass Bitcoin eine niedrige Korrelation zu traditionellen Anlageklassen hat. Bitcoin hat in den letzten 10 Jahren die meisten Anlagen übertroffen und das Risiko-/Renditeprofil institutioneller Portfolios tatsächlich erhöht und verbessert. Institutionelle Portfolios und börsennotierte Unternehmen haben begonnen, Bitcoin wie Gold in ihren Asset-Mix aufzunehmen. Wir haben gesehen, dass MicroStrategy, die Marathon Patent Group und einige andere ziemlich große Institutionen auf der öffentlichen Seite Bitcoin in ihre Portfolios aufgenommen haben. Wir hören, dass Family Offices, Stiftungen und Institutionen wie Harvard, Yale und andere Bitcoin in ihre Portfolios aufnehmen, also ist das offensichtlich ein klarer Trend.

Die zweite Art und Weise, wie Bitcoin meines Erachtens das Potenzial hat, die Mainstream-Finanzinfrastruktur zu verbessern, betrifft einfach die Wege der Transaktionen mit 42 Millionen Kunden. Es gibt einige Funktionen, die Bitcoin eingeführt hat, die dazu beitragen können, diese finanzielle Infrastruktur unter Beweis zu stellen. Bitcoin bietet schnellere Abwicklungen, einen alternativen Handelsweg und neue Interaktionsmöglichkeiten beispielsweise im Bereich von Kapitalmärkten und Kreditvergabe, aber in einer Art Paralleluniversum. Es gibt neue Möglichkeiten, Bitcoin zu verleihen, die im Bankenbereich nicht existieren. Das Wichtigste bei all diesen Verbesserungen ist meiner Meinung, dass sie das Finanzsystem bereichern. Ich denke, dass die Finanzwelt an der Wall Street gerade von dem profitiert, was Bitcoin auf den Markt bringt. Wir werden in diesem Jahr eine Reihe von Börsengängen sehen. Dies wird potenziell dazu beitragen, dass sich mehr institutionelle Anleger in digitalen Assets engagieren.

Q: Denken Sie, dass dies spezifisch für Bitcoin ist, oder sehen Sie auch Interesse von institutionellen Anlegern an anderen Kryptowährungen?

A: Die meisten Institutionen interessieren sich nur für Bitcoin, weil es sich um ein ausgereiftes Asset mit 70% der Marktkapitalisierung handelt. Das Angebot an Bitcoin ist endlich, und das macht meiner Meinung nach als Alternative zu Gold Sinn. Es gibt Menschen, die sich für dezentralisierte Finanzen interessieren und die Technologie dahinter aufzeigen, was dabei helfen könnte, die Wall Street auf die nächste Stufe zu bringen. Es wird viel über Stablecoins gesprochen und darüber, wie Geldmarktinstrumente reformiert werden, und wir sollten sie wahrscheinlich im Auge behalten. Die Marktkapitalisierung von Stablecoin beträgt nun rund 34 Milliarden USD. In fünf Jahren von 0 auf 34 Milliarden USD zu kommen, ist eine enorme Leistung. Meiner Meinung nach machen 95% des Kryptobereichs keinen Sinn. Es gibt konkurrierende Protokolle, und es ist meist ein Nullsummenspiel, mit Ausnahme von, glaube ich, Bitcoin, einigen Stablecoins und vielleicht Ethereum. Aber auch hier konzentrieren sich die institutionellen Anleger auf Bitcoin.

Ich möchte noch hinzufügen, dass es auch eine langsame Entwicklung in Richtung Token 2.0 gibt – Token, die echte Dinge repräsentieren, im Gegensatz zu irgendwelchen Zufallsprotokollen oder dezentralen Netzwerken. Das ist ein Bereich, den man beobachten sollte, um zu sehen, wie Token, die Dinge von echtem Wert repräsentieren, die Kapitalmärkte verändern werden.

Q: Gibt es eine umgekehrte Korrelation des US-Dollar mit Bitcoin?

A: Unser CEO Jan van Eck sagt normalerweise, dass Bitcoin im Moment zu zwei Drittel eine Technologieaktie und zu einem Drittel digitales Gold ist. In Bezug auf eine umgekehrte Korrelation würde ich sagen, dass es sich teilweise wie bei Aktien und teilweise wie bei Gold verhält. Ich glaube nicht, dass es eine spezifische umgekehrte Korrelation gibt. Wir haben eine Studie über die Korrelation von Bitcoin zu traditionellen Anlageklassen durchgeführt. Die Korrelationen zu den wichtigsten Anlageklassen, darunter auch Gold, sind im Jahr 2020 ziemlich deutlich von 0,1 auf 0,3 gestiegen. Ich denke nicht, dass es eine erwähnenswerte erkennbare US-Dollar-Korrelation gibt.

Q: Gibt es eine Gefahr durch die Anzahl der gefälschten Bitcoins und die Tatsache, dass viele inaktive Schlüssel dauerhaft verloren gehen?

A: Es gibt Risiken in diesem Bereich, einschließlich unbeabsichtigter Kodierungsfehler, wie das System gewartet wird, das Potenzial für Doppelausgaben oder staatlich koordinierte Angriffe. Ich denke, das muss man anerkennen. Kürzlich gab es einen Rechtsstreit um einige der frühesten verlorenen Münzen, die möglicherweise auf den Markt kommen, und den Nationalstaat Bulgarien, der Bitcoin im Wert von 4 Milliarden USD besitzt. Wenn einige dieser älteren beschlagnahmten Münzen auf den Markt kommen, besteht meiner Meinung nach wirklich die Möglichkeit, dass sie den Preis aus wirtschaftlicher Sicht drücken, abgesehen von den zusätzlichen technischen Risiken. Ich denke, wir sollten diese Dinge allgemein im Auge behalten.

Auf der technischen Seite untersucht die erste Episode unserer Trends with Benefits Bitcoin ohne Fachjargon Podcast-Serie einige dieser technischen Aspekte, über die Investoren wirklich nachdenken sollten, wie die technischen Upgrades, die tatsächlich wichtig für Bitcoin sind. Die meisten Menschen wissen nicht, was Taproot bedeutet, aber es handelt sich um eine Verbesserung der Privatsphäre, die Bitcoin für immer verändern könnte.

Q: Wie ist Ihr Ausblick für Bitcoin?

A: Es gibt drei Bereiche, die ich mir ansehe. Erstens denke ich, dass wir ähnliche Erfolge in den USA sehen werden. Zweitens gibt es eine Menge Fusionen und Akquisitionen sowie Käufe im Kryptobereich. Ich denke, wir werden 2021 und 2022 viele davon sehen. Einige der Zahlen werden schockierend sein, wie der Börsengang von Coinbase, der erwartet wird und im Bereich von mehreren 10 Milliarden USD liegen könnte. Viele Unternehmen werden auf den Markt kommen und für die Öffentlichkeit zugänglich sein, und sie werden eine neue Gruppe von sehr jungen Milliardären und einflussreichen Menschen hervorbringen, die man im Auge behalten sollte. Drittens beobachte ich, wie schon erwähnt, das, was ich Token und Coins 2.0 nenne. Ich denke, es wird eine Reihe von wirklich interessanten Münzen auf den Markt kommen, die reale Dinge repräsentieren, also werde ich diese beobachten.


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