L'énergie nucléaire, nouveau pari des États
10 juillet 2025
- Dans le cadre d’un changement politique majeur, les États-Unis et plusieurs gouvernements européens cherchent à placer l’énergie nucléaire au cœur de la production d’électricité.
- Les dépenses publiques représentant une part importante de l’économie, ce changement de politique est susceptible de stimuler la croissance.
- L’enthousiasme croissant pour le nucléaire se répercute déjà sur le prix des actions.
Lorsque l’administration américaine demande aux entreprises d’accélérer la construction de réacteurs nucléaires et de quadrupler la production nucléaire d’ici 2050, comme elle l’a fait en mai 2025, cela montre que l’énergie atomique revient enfin à la mode.1 Partout dans le monde, les gouvernements reviennent sur des années de prudence à l’égard de l’énergie atomique et cherchent à la réintégrer dans le bouquet énergétique. Dans toute l’Europe, une nouvelle réflexion est également en cours.
Pour les investisseurs, à une époque où les changements de politique gouvernementale font de plus en plus bouger les marchés, cela vaut la peine d’en prendre note. Pour investir sur les marchés aujourd’hui, il est important de comprendre ce que les gouvernements soutiennent. Si le gouvernement américain représente 35 à 40 % de l’économie nationale et qu’il soutient un secteur particulier, on peut en déduire que la croissance pourrait suivre, bien que cela ne soit pas garanti.2
Une course à l’énergie atomique
Pour en revenir à l’industrie nucléaire, les gouvernements se précipitent sur l’énergie atomique pour résoudre trois problèmes. Ils cherchent à développer la capacité de l’énergie nucléaire pour alimenter l’intelligence artificielle, favoriser la sécurité énergétique et décarboniser la production d’électricité.
En mai, M. Trump a signé quatre décrets demandant au ministère de l’énergie de lancer la construction de dix grands réacteurs d’ici à 2030 et d’aider à financer la modernisation des réacteurs existants. D’autres mesures ont porté sur le renforcement de l’extraction d’uranium et de la capacité de production de combustible nucléaire des États-Unis.
En Europe, le mois de mai a également été marqué par un changement radical de politique de la part de l’Allemagne, qui a abandonné son opposition de longue date à l’énergie nucléaire dans la législation de l’UE.3 Elle aurait indiqué qu’elle ne bloquerait plus les efforts de la France pour que le nucléaire soit considéré comme une source d’énergie verte dans la législation de l’UE.
En effet, on assiste à un changement de politique sur l’ensemble du continent. Des pays comme les Pays-Bas et la Belgique ont également adopté le nucléaire, alors qu’ils cherchaient auparavant à fermer des réacteurs. Le Danemark reconsidère l’interdiction de l’énergie nucléaire, en vigueur depuis 40 ans, en analysant les avantages potentiels de la nouvelle technologie nucléaire.4
Le gouvernement britannique a annoncé un nouveau financement de 11,5 milliards de livres sterling pour achever un réacteur nucléaire appelé Sizewell C, qui a subi des années de retard et des dépassements de coûts.5 À l'instar du Danemark, le gouvernement britannique explore également une nouvelle technologie sous la forme de petits réacteurs modulaires (SMR). Ils peuvent être construits en usine et assemblés sur place, ce qui permet de réduire les coûts et les délais de construction.
Les valeurs nucléaires en hausse
Cet engouement pour le nucléaire se répercute déjà sur le cours des actions. Par exemple, le jour où les décrets de Trump ont été annoncés, les actions d’Oklo, un développeur de SMR, ont bondi d'environ un cinquième (23,6 %).6 La société NuScale, qui conçoit également des SMR, a gagné quant a elle près d’un cinquième (19,4 %).
Dans le même temps, le cours de l’action de la société de combustible nucléaire Centrus Energy a augmenté de plus d’un cinquième (21,6 %) et celui de Cameco, la plus grande société d’uranium cotée en bourse au monde, de plus d’un dixième (11,1 %).
À une époque où les gouvernements jouent un rôle plus actif dans les économies et soutiennent leurs politiques par des dépenses, leur réengagement en faveur du nucléaire fait des vagues.
1 Trump signe des décrets pour accélérer le développement de l’énergie nucléaire aux États-Unis. PBS, 23 mai 2025.
2 Source : FMI. Les dépenses publiques américaines représentaient 36,28 % du PIB en 2023.
3 L’Allemagne abandonne son opposition à l’énergie nucléaire dans le cadre d’un rapprochement avec la France. FT.com, 19 mai 2025.
4 https://www.reuters.com/business/energy/denmark-is-considering-lifting-40-year-old-nuclear-power-ban-minister-says-2025-05-14/. Reuters, 14 mai 2025.
5 Le Royaume-Uni promet un nouveau financement public de 11,5 milliards de livres pour la centrale nucléaire Sizewell C. FT.com, 10 juin 2025.
6 Source de hausse du cours des actions : Donald Trump publie une directive visant à accélérer le développement de l’énergie nucléaire. 23 mai 2025. FT.com. Les performances passées ne sont pas un indicateur des rendements futurs.
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