TDIV Herstructurering juni 2026: een verschuiving richting Europese financiële waarden

Twee keer per jaar, in juni en december, wordt de Morningstar® Developed Markets Large Cap Dividend Leaders Screened Select Index, de benchmark voor VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (TDIV), opnieuw samengesteld en geherbalanceerd. De index bevat altijd 100 aandelen, dus toevoegingen en verwijderingen heffen elkaar per saldo op. Deze juni kwamen er 26 namen bij en gingen er 26 uit, waarbij de nieuwe portefeuille de veranderende geopolitieke omgeving weerspiegelt. Een volledige samenvatting van de hersamenstelling is hier beschikbaar.

Verschuiving in sectoren en regio's

Financials stegen naar ongeveer 44% van de portefeuille, tegenover 35% vóór de herbalancering. Energie daalde van ongeveer 19% naar 11,5%, en ook gezondheidszorg nam af. Nutsbedrijven en consumentengoederen bleven vrijwel onveranderd.

GICS-sectorallocatie

Bron: Morningstar Direct, per 22 juni 2026. Open verwijst naar de portefeuille na herbalancering. Close verwijst naar de portefeuille vóór herbalancering.

De geografische verschuiving gaat richting Europa. Noord- en Zuid-Amerika, vrijwel volledig de VS, daalde van ongeveer 31% naar minder dan 20%, terwijl Europa steeg van 53% naar 68%. Het VK won het meest op landenniveau, ook Frankrijk en Italië stegen, terwijl Zwitserland en de VS beide daalden.

Regionale allocatie

Bron: Morningstar Direct, per 22 juni 2026. Open verwijst naar de portefeuille na herbalancering. Close verwijst naar de portefeuille vóór herbalancering.

Waarom zoveel Europese banken en verzekeraars terugkwamen

Van de 26 toevoegingen kwamen er 15 in aanmerking omdat zij door de dividendconsistentiescreen kwamen, nadat Morningstar geen dividend-per-aandeelcijfer voor boekjaar 2020 had in de vijfjarige terugblikperiode.

De reden is 2020. Europese bankentoezichthouders, vooral de ECB, drongen er tijdens de pandemie bij kredietverstrekkers op aan dividend in te houden, en de meeste voldeden daaraan door hun uitkering dat jaar op te schorten of te verlagen. Daardoor ontstond een gat in de vijfjarige dividendhistorie die de methodologie vereist, waardoor deze namen sindsdien bij elke herbalancering buiten de index bleven.

Deze juni is de eerste keer dat het gat uit 2020 buiten het vijfjaarsvenster valt, waardoor een grote groep banken en verzekeraars met verder stabiele dividendhistorieken tegelijkertijd weer in aanmerking kwam. Die 15 zijn HSBC, Intesa Sanpaolo, BNP Paribas, UniCredit, Nordea, ING Groep, Engie, NatWest, Swedbank, Danske Bank, Crédit Agricole, DNB Bank, SEB, Svenska Handelsbanken en BAWAG Group. Zij verklaren het grootste deel van de stijging in Europese financials.

Waarom energienamen uitvielen

Drie energienamen (ExxonMobil, ConocoPhillips en Tenaris) werden verwijderd omdat zij in de dividendrendementsranglijst aanzienlijk onder hun sectorgenoten zakten, wat betekent dat hun rendementen niet langer hoog genoeg waren voor de top 125. Een vierde, Orlen, viel af op ESG-gronden.

De drijvende kracht is de prijs. Olie steeg sterk vanaf eind februari 2026 en gedurende het voorjaar, doordat conflict in het Midden-Oosten en verstoringen rond de Straat van Hormuz het aanbod beperkten. Brent steeg tegen het einde van maart met ongeveer 65% en bereikte eind april piekniveaus in oorlogstijd, voordat de prijs weer afzwakte¹. De hersamenstelling gebruikt marktgegevens van de laatste handelsdag van mei, toen energieaandelen nog steeds ruim boven het niveau van vóór de oorlog noteerden. Hogere prijzen betekenen lagere rendementen. Voor deze namen daalde het rendement ver genoeg om onder de drempel te vallen. Omdat de index aandelen rangschikt op rendement ten opzichte van sectorgenoten, kan een rally die in één sector geconcentreerd is ertoe leiden dat een hele groep tegelijk uit de index verdwijnt.

Nader bekeken: de top vijf²

Een punt om in gedachten te houden bij het lezen van de wegingen: deze index is gewogen op dividend-dollar, niet op marktkapitalisatie of dividendrendement. Het gewicht van een aandeel komt voort uit de totale dollarwaarde van het dividend dat het uitkeert, zodat de grootste posities een hoog rendement combineren met een grote dividendbasis.

Verizon Communications (5,78% rendement) is de grootste positie. De omvang ervan in de index komt voort uit een hoog rendement in combinatie met een grote dividend-dollarbasis, precies wat een op dividend gewogen methodologie beloont. De vraag bij een Amerikaanse telecomspeler met een hoge schuldenlast is altijd hoe houdbaar de uitkering is, en Verizons positie bovenaan betekent dat de index flink inzet op het standhouden van dat dividend.

HSBC (3,99% rendement) is het duidelijkste voorbeeld van het verhaal dat door deze hersamenstelling loopt. Het is een van de 15 namen die terugkwamen nadat het gat uit 2020 buiten het vijfjaarsvenster viel, en het komt meteen binnen op de op één na grootste positie. Die ene toevoeging is een belangrijk deel van de reden waarom de blootstelling aan het VK en aan financials zo sterk steeg.

Nestlé (3,90% rendement) is het defensieve anker. Het rendement is lager dan dat van de andere namen in de top vijf, maar het bedrijf heeft een lange staat van dienst van stabiele, groeiende dividenden binnen consumentengoederen. Het is het soort naam dat stabiliteit geeft aan een portefeuille die deze cyclus verder sterk overhelt naar cyclische financials.

Pfizer (6,57% rendement) heeft het hoogste rendement van de vijf. In een dividendstrategie is een zo hoog rendement iets om goed te bekijken, omdat het kan wijzen op een royale uitkering of een lage aandelenkoers, en voor Pfizer na COVID is het waarschijnlijk een combinatie van beide.

TotalEnergies (4,52% rendement) is de belangrijkste energienaam die de screen overleefde, terwijl Exxon en ConocoPhillips eruit vielen. Dat is een nuttig contrast: Europese majors behielden hun plaats in de index tijdens de olierally, terwijl verschillende Amerikaanse namen die verloren door hun rendementsrangschikking, wat de energieblootstelling van het fonds net als de rest meer richting Europa verschuift.