Moat-aandelen doorstaan tariefval

In maart verlengden de Amerikaanse aandelenmarkten de turbulentie en voorzichtige verschuiving in het beleggerssentiment die in februari begonnen, door de aanhoudende handelsspanningen als gevolg van de hoge Amerikaanse tarieven op Mexico, Canada en andere wereldwijde handelspartners die de angst voor een handelsoorlog aanwakkerde en de marktstabiliteit verstoorde. Deze onzekerheid bleef de markten onder druk zetten, vooral de megacaps en de technologiesector, die te maken kregen met aanhoudende dalingen. De vergadering van de Fed in maart maakte het onbehagen nog groter door voor 2025 een tragere groei en een hogere kerninflatie te voorspellen, wat het optimisme verder temperde. De bredere markt had moeite om zich te stabiliseren te midden van deze uitdagingen, als gevolg van een aanhoudende terugtrekking uit risico's terwijl het tariefbeleid van president Trump zich blijft ontvouwen.

De Morningstar Wide Moat Focus Index (de "Moat Index") was niet immuun voor de onrust op de markt, want hij daalde samen met de brede Amerikaanse aandelenmarkt en eindigde de maand lager. De Moat Index toonde echter veerkracht ten opzichte van zowel de S&P 500 als de technologiezware Nasdaq Composite. De prestaties van de strategie werden beïnvloed door blootstelling aan bedrijven van hoge kwaliteit in traditioneel defensieve sectoren, zoals gezondheidszorg en consumptiegoederen, evenals door een onderweging in bepaalde large-cap aandelen die waarderingsdruk ondervonden. Op een year-to-date basis, en ook over een periode van één jaar, staat de Moat Index nog steeds onder zijn benchmark, vanwege de volatiliteit tijdens het winstseizoen die we in eerdere blogs beschreven.

Kleinere Amerikaanse aandelen werden ook beïnvloed door de wereldwijde handelsspanningen en zorgen over de economische groei, waarbij de brede small- en mid-cap benchmarks in de loop van de maand daalden. Na een outperformance tijdens de eerste twee maanden van het jaar heeft de Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (de "SMID Moat Index") in maart iets van zijn voorsprong ingeleverd en daalde meer dan beide benchmarks. Year-to-date behoudt de SMID Moat Index echter een voorsprong op de bredere small- en mid-cap markten.

Tariefdaling Amerikaanse aandelen houdt aan in maart

Bron: Morningstar. Gegevens per 31/03/2025. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. De rendementen van een index zijn niet representatief voor de rendementen van een fonds. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen. Zie de indexdefinities en andere belangrijke informatie aan het einde van deze inhoud. Huidige fondsrendementen tot het eind van de meest recente maand zijn beschikbaar op vaneck.com.

Moat Strategies richt zich op Tech bij Kwartaaloverzicht

Zowel de Moat- als de SMID Moat Indexes ondergingen kwartaalherzieningen op 21 maart 2025. Elk kwartaal richten ze zich systematisch op de aantrekkelijkst geprijsde, hoogwaardige Amerikaanse bedrijven binnen hun respectieve universums, volgens Morningstar Research. Bij de evaluatie in maart profiteerden de Moat-strategieën van de recente marktvolatiliteit door zich te richten op waarderingskansen binnen de verslagen technologiesector - beleggers moeten er echter rekening mee houden dat beleggen in ondergewaardeerde of uit de gratie geraakte sectoren het risico met zich meebrengt dat de koersen niet herstellen zoals verwacht, wat een negatieve invloed kan hebben op het rendement. Zie onze recente blog over de evaluatie van maart voor meer informatie over deze trend en andere belangrijke inzichten. De volledige resultaten van de kwartaaloverzichten zijn ook hier beschikbaar: Moat Index en SMID Moat Index.

Daarnaast gaan we in onze webinar over moat-beleggen nog dieper in op de driemaandelijkse herweging, de huidige positionering en recent rendement. We ontvangen ook leden van het aandelenonderzoeksteam van Morningstar om hun visie te geven op markttrends en de bedrijven die zij volgen. Bekijk de webinar hier: Wake-up call voor de markt: diversifieer uw kernblootstelling aan aandelen

Moat Index Hoogtepunten van maart: Slagschepen bleven overeind in stormachtige omstandigheden

Sectorallocaties binnen de Moat Index waren de belangrijkste aanjagers van outperformance ten opzichte van de S&P 500 in maart. Een defensieve strategie met overwegingen in de gezondheidszorg en consumptiegoederen, evenals een sterke aandelenselectie binnen deze sectoren, hielp de onrust op de markt te beperken. Het mijden van dure mega-cap technologie, een van de slechtst presterende segmenten deze maand, bleek ook gunstig, ondanks de nadelige effecten in de voorgaande maanden.

Deze maand staat Huntington Ingalls (HII), een industrieel defensiebedrijf met een brede moat, bovenaan de bijdragetabel. Huntington is de grootste onafhankelijke militaire scheepsbouwer in eigen land en is verantwoordelijk voor de levering van destroyers en nucleaire onderzeeërs aan de Amerikaanse marine. HII heeft ook een bedrijfssegment dat zich richt op de ontwikkeling van autonome onbemande zeeschepen en andere technologische diensten waar Amerikaanse overheidsinstanties van afhankelijk zijn. Gezien het feit dat Huntington een van de slechts twee grote scheepsbouwers is voor de Amerikaanse marine, is Morningstar van mening dat HII profiteert van het gevestigde belang van de VS in het behoud van de financiële levensvatbaarheid van het bedrijf. De aandelen van HII veerden op in maart en weerstonden de marktturbulentie om in de loop van de maand met meer dan 15% te stijgen. Ondanks de stijging blijven de aandelen ver onder de huidige schatting van de reële waarde van $312 van Morningstar.

Andere grote bijdragers aan de Moat Index gedurende de maand zijn onder andere Altria (MO), een moedermaatschappij van consumptiegoederen en toonaangevende sigarettenmerken, MarketAxess (MKTX), een exploitant van een elektronisch obligatiehandelsplatform, Zimmer Biomet (ZBH), een bedrijf voor orthopedische implantaten en medische apparaten, en Northrop Grumman (NOC), een industrieel lucht- en ruimtevaart- en defensiebedrijf.

Aan de andere kant zijn de bedrijven die in maart het meest hebben bijgedragen aan de daling een paar halfgeleider- en technologienamen, met Teradyne Inc. (TER), Microchip Technology (MCHP) en NXP Semiconductors (NXPI), die allemaal in de lijst met grootste dalers terecht zijn gekomen. Het wereldwijde schoenen- en kledingmerk Nike (NKE) en de entertainment-, sport- en belevingsreus Walt Disney Co. (DIS) droegen ook bij aan de daling in de loop van de maand.

Moat Index Attributie – maart 2025

Positieve bijdrage

Bron: Morningstar, maart 2025. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen.

SMID Moat Index Hoogtepunten van maart: Elektrische obligaties weerstaan turbulentie

De underperformance van de SMID Moat Index in maart, ten opzichte van small- en mid-cap brede benchmarks, werd veroorzaakt door een combinatie van aandelenselectie en blootstelling aan meer cyclische segmenten van de markt, aangezien consumer discretionary namen deze maand goed vertegenwoordigd waren in de top detractors tabel.

Ondanks de scherpe selloff deze maand, slaagden verschillende bedrijven binnen de SMID Moat Index erin om de trend te weerstaan en positieve rendementen te boeken. MarketAxess Inc. (MKTX), een toonaangevend elektronisch handelsplatform voor vastrentende waarden, komt als beste voorbeeld uit de bus. MarketAxess heeft een dominante positie opgebouwd in het deel van de obligatiemarkt dat elektronisch wordt verhandeld, en de onderneming heeft aanzienlijk geprofiteerd van de voortdurende overgang op de vastrentende markten naar elektronische handel en weg van onderhandelde transacties via spraak. Deze seculaire trend heeft MarketAxess een gestage groei opgeleverd, aangezien de impliciete en expliciete verlagingen van de transactiekosten die via zijn elektronische handelsprotocollen worden aangeboden, meer klanten en handelsvolumes naar zijn platform trekken. Aandelen van MKTX stegen in maart met meer dan 12%, maar Morningstar blijft de aandelen aantrekkelijk vinden in vergelijking met hun reële waarde van $ 260. Beleggers moeten in gedachten houden dat resultaten uit het verleden geen indicator vormen voor toekomstige resultaten.

Andere topbijdragers die in de neerwaartse markt opvielen, zijn onder meer het wereldwijde pure-play landbouw- en gewasbeschermingsbedrijf FMC Corp. (FMC), de bovengenoemde militaire scheepsbouwer Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), exploitant van draadloze celtorens en infrastructuur voor vezelcommunicatie Crown Castle Inc. (CCI), en orthopedisch implantaat- en medische hulpmiddelenbedrijf Zimmer Biomet (ZBH).

Namen die het meest hebben afgedaan aan het rendement van de SMID Moat Index zijn onder andere luxe mode- en accessoiremerkenbedrijf Tapestry (TPR), innovator van online sport- en casinogokken DraftKings Inc. (DKNG), fabrikant van testapparatuur voor halfgeleiders Teradyne Inc. (TER), cruisemaatschappij en reisdienstverlener Carnival Corp. (CCL), en eigenaar van regionale autodealerbedrijven Asbury Automotive Group Inc. (ABG).

SMID Moat Index Attributie – maart 2025

Positieve bijdrage

Bron: Morningstar, maart 2025. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen.

Kies uw Moat-strategie

De reeks Moat-beleggingsstrategieën van VanEck wordt mogelijk gemaakt door het aandelenonderzoeksteam van Morningstar, dat op zoek gaat naar kwaliteitsbedrijven die tegen aantrekkelijke waarderingen worden verhandeld. De onderstaande ETFs bieden toegang tot de Moat-bedrijven:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Bedrijven met een brede Moat-rating, wat betekent dat Morningstar denkt dat het bedrijf zijn concurrentievoordeel waarschijnlijk de komende twintig jaar zal behouden.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Amerikaanse bedrijven met de rating 'wide economic moat' die voldeden aan de uitsluitingscriteria volgens het beleggingsbeleid.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): bedrijven met de rating 'small and mid-cap moat'.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): wereldwijde bedrijven met de rating 'wide moat'.

Wees u bewust van de risico's, inclusief het risico van beleggen in aandelen, Amerikaanse aandelen en het risico van beleggen in kleinere bedrijven. Voor volledige informatie over de risico's verwijzen wij u naar het prospectus en de KID/KIID.

De waarde van de door een Moat ETF aangehouden effecten kan plotseling en onvoorspelbaar dalen als gevolg van algemene markt- en economische omstandigheden op markten waarin emittenten of door de fondsen aangehouden effecten actief zijn. Beleggers dienen het prospectus en andere relevante documenten te lezen voordat zij beslissen om te beleggen.

Als u meer inzichten over Moat-beleggen wilt ontvangen, schrijf u dan in voor onze nieuwsbrief.