As três principais conclusões deste mês

• O desenvolvimento da IA se acelera em todos os setores: De hiperescaladores a fabricantes de automóveis, os gastos com infraestrutura de IA continuam a aumentar. A Meta e a Amazon revelaram novas estratégias de chips de IA, enquanto empresas tradicionais como Marvell e Micron ganham impulso em HBM e conectividade.
• As mudanças de política continuam sendo um curinga: À medida que os desembolsos da Lei CHIPS aumentam, a escassez de mão de obra e os gargalos do Acelerador de Investimentos persistem. Enquanto isso, as restrições à exportação de ferramentas avançadas de litografia estão mais rígidas.
• A consolidação do ecossistema ganha força: As conversas sobre fusões e aquisições se intensificam em todo o espaço de equipamentos e fabless, com os investidores de olho na eficiência do design e na integração vertical como a chave para os ganhos da próxima fase.

Panorama do setor de semicondutores

Destaques de junho e julho

• Revelada a estratégia interna de chips da Meta: A Meta apresentou formalmente seu chip de inferência interno "Artemis", parte de um esforço mais amplo para otimizar o desempenho do LLM e reduzir a dependência da NVIDIA. O chip será compatível com as implementações do Llama 3 e do Llama 4 da empresa, que estão por vir.
• A Amazon está apostando na pilha de IA personalizada: A Amazon confirmou a implementação interna do Trainium2 e do Inferentia3, ambos projetados para lidar com o treinamento e a inferência de modelos em escala AWS. Os rumores sugerem que a empresa também está avaliando CPUs de servidor baseadas em Arm para substituir a x86 em cargas de trabalho importantes.
• Micron anuncia expansão de HBM3E: A Micron anunciou a produção em volume do HBM3E para a plataforma Blackwell da NVIDIA. Com o aumento da demanda de hiperescaladores e startups de IA, a expansão da capacidade de memória da Micron está adiantada.
• ASML é atingida por novas restrições: O governo holandês decidiu limitar ainda mais as exportações de ferramentas avançadas de EUV da ASML para a China, seguindo o lobby dos EUA. Isso cria uma incerteza potencial de receita para a ASML, mas reforça a demanda de nearshoring em regiões aliadas.
• Marvell ganha com redes de IA: A teleconferência de resultados da Marvell destacou um crescimento recorde em conectividade relacionada à IA, com força especial em interconexões personalizadas para data centers de hiperescaladores. A empresa destacou a expansão das conquistas de projetos em comutação de 800G e ASICs personalizados.

Principais histórias sobre semicondutores

Meta entra na arena dos chips de IA.

O lançamento do “Artemis”, chip interno de inferência de IA da Meta, marca uma nova fase na independência de chips dos hiperescaladores. O chip - desenvolvido ao longo de dois anos - servirá tanto para treinamento quanto para inferência para LLMs internos. A Meta se junta ao Google, Amazon e Microsoft no esforço para reduzir a dependência da NVIDIA, embora os benchmarks iniciais sugiram que o Artemis será implantado em cargas de trabalho específicas, em vez de computação de uso geral.

O progresso da Lei CHIPS é obscurecido pela crise trabalhista

O financiamento da Lei CHIPS já ultrapassou US$ 40 bilhões em aprovações, com projetos significativos no Arizona, Texas e Nova York entrando na fase de construção. Entretanto, os atrasos na execução persistem devido à escassez de mão de obra na engenharia. O U.S. Investment Accelerator tem enfrentado críticas por seus processos de aprovação opacos e referências pouco claras, que atrasaram os cronogramas das principais fábricas, incluindo a Samsung Austin e a TSMC Phase 2.

Rumores de fusões e aquisições de semicondutores

Observadores do setor notaram um aumento nas conversas sobre consolidação no espaço de design e IP sem fabricação própria. As empresas com uma forte adjacência de IA (por exemplo, fornecedores de IP, especialistas em RF) estão explorando opções estratégicas em meio aos custos crescentes do desenvolvimento de nós de última geração. Embora nenhum negócio importante tenha sido fechado, a atenção dos investidores se voltou para a eficiência do capital e a escala da plataforma.

Ventos contrários e favoráveis do setor

O que está funcionando:

• Micron: Aproveitando a expansão do HBM3E para a NVIDIA e a demanda de data centers de IA. As tendências positivas de preços em DRAM e NAND também sustentam as margens.
• Marvell: Beneficiando-se da crescente demanda por conectividade de alta velocidade e serviços de design ASIC personalizados em implementações de nuvem de IA.
• AMD: O impulso continua após a adoção do MI325X pela Microsoft, com relatos de novas conquistas na Meta e na Oracle.

O que está sendo desafiado:

• NVIDIA: Embora a demanda continue alta, a crescente autossuficiência dos hiperscalers e as restrições de exportação da China estão criando dúvidas de longo prazo sobre a visibilidade do volume.
• ASML: Os obstáculos regulatórios continuam a lançar uma sombra sobre a receita exposta à China. Enquanto isso, o nearshoring pode atrasar as implementações de ferramentas para além de 2026.
• GlobalFoundries: Fica atrás de seus pares na fabricação de lógica de IA de ponta e enfrenta custos fixos elevados à medida que a construção de fábricas nos EUA prossegue sem grandes vitórias em projetos de IA.

Olhando para o futuro

Espere um investimento contínuo em estratégias personalizadas de silício de IA à medida que as cargas de trabalho do LLM se diversificam. Espera-se que a Meta, a Amazon e a Microsoft detalhem os roteiros de segunda geração até o outono. Enquanto isso, a eficácia da Lei CHIPS dependerá da resolução de gargalos trabalhistas e do esclarecimento das aprovações de financiamento. Fique de olho nas possíveis fusões e aquisições no segmento de design "fabless" (sem fábrica), à medida que as empresas buscam escala e profundidade de propriedade intelectual para se manterem competitivas em 3 nm e abaixo.

Avanços em IA e Tensões Geopolíticas

As três principais conclusões de março

• O impulso da IA é real: Os novos processadores de IA da NVIDIA e o crescimento expressivo da Micron no segmento de memória evidenciam a contínua força dos segmentos impulsionados por inteligência artificial, mesmo diante da volatilidade.
• Geopolítica em foco: O progresso da TSMC no Arizona, em meio ao aumento das tensões entre os EUA e a China, ressalta como os movimentos estratégicos continuam a moldar as cadeias de suprimentos de semicondutores e o sentimento dos investidores.
• A volatilidade continua alta: Até mesmo os líderes do setor, como a NVIDIA e a Intel, sofrem oscilações bruscas no mercado, o que lembra aos investidores que devem equilibrar o entusiasmo com um otimismo cauteloso.

Panorama do setor de semicondutores

Conforme avançamos em 2025, o setor de semicondutores mantém um ritmo de crescimento robusto, impulsionado pela revolução da IA e pela crescente demanda por data centers. As vendas globais de chips tiveram um grande salto somente em janeiro, refletindo o quanto a IA e a computação de alto desempenho se tornaram transformadoras.

Mas, mesmo com esse impulso empolgante, também vimos muita turbulência. As tensões geopolíticas, as incertezas tarifárias e a recuperação desigual nos mercados de semicondutores significam que a volatilidade nunca está longe. Embora as empresas centradas em IA continuem a prosperar, os mercados de consumo tradicionais, como PCs e smartphones, demoraram mais para se recuperar. É fundamental lembrar que, embora o crescimento seja um atrativo, a navegação cuidadosa é essencial em um espaço tão dinâmico.