Einführung in ein Anlageportfolio

Ein Anlageportfolio ist eine Sammlung von Vermögenswerten (wie Aktien, Anleihen, ETFs und Bargeld), die ausgewählt werden, um bestimmte finanzielle Ziele zu erreichen und gleichzeitig das Risiko zu steuern. Anlageportfolios sind sehr unterschiedlich und reichen von konservativen Portfolios, die auf den Erhalt des Kapitals ausgerichtet sind, bis hin zu aggressiven Portfolios, die auf eine Maximierung des Wachstums abzielen. Die Zusammensetzung Ihres Anlageportfolios spiegelt Ihre Risikotoleranz, Ihren Zeithorizont und Ihre finanziellen Bedürfnisse wider.

Durch eine sorgfältige Ausgewogenheit der Vermögenswerte, eine Diversifizierung über verschiedene Sektoren hinweg und eine regelmäßige Neugewichtung hilft ein gut strukturiertes Anlageportfolio den Anlegern, die Höhen und Tiefen der Märkte zu meistern, ihre finanziellen Ziele im Blick zu behalten und ihr Vermögen im Laufe der Zeit potenziell zu vermehren.

Fallstricke bei der Erstellung eines Anlageportfolios

Verhaltensbedingte Verzerrungen, die Anlageentscheidungen beeinflussen

Kleinanleger stehen oft vor der Herausforderung, eine angemessene Diversifizierung zu erreichen, die für ein effektives Portfoliomanagement unerlässlich ist. Verhaltensbedingte Verzerrungen, wie die Bevorzugung vertrauter Anlagen oder eine zu starke Konzentration auf bestimmte Bereiche, können zu unausgewogenen Portfolios führen. Diese Tendenzen können die Anfälligkeit für bestimmte Risiken erhöhen und das Potenzial für stabile, langfristige Erträge einschränken. Der Schlüssel zu einer ausgewogenen Anlagestrategie liegt darin, diese Verzerrungen zu erkennen und auszugleichen.

Überkonzentration der Sektoren

Anleger können sich von bestimmten Arten von Vermögenswerten aufgrund ihrer vermeintlichen Stabilität oder früheren Wertentwicklung angezogen fühlen. Die Allokation von Kapital in ertrags- oder wachstumsstarke Anlagen kann zwar von Vorteil sein, aber eine zu starke Konzentration auf eine Anlageform erhöht die Anfälligkeit für bestimmte Risiken. Marktschwankungen, politische Veränderungen und Konjunkturzyklen können konzentrierte Portfolios erheblich beeinträchtigen.
Ein gut diversifiziertes Portfolio verteilt das Risiko auf mehrere Sektoren und Anlageklassen und reduziert so die Abhängigkeit von einer einzelnen Marktentwicklung. Anleger sollten ihre Allokationen regelmässig überprüfen und für einen ausgewogenen Ansatz sorgen, der mit ihren langfristigen finanziellen Zielen übereinstimmt.

Verfolgung der früheren Wertentwicklung

Anleger neigen häufig dazu, Vermögenswerte zu bevorzugen, die sich in letzter Zeit gut entwickelt haben, in der Annahme, dass sich die Trends der Vergangenheit fortsetzen werden. Dieser Ansatz kann zu einem unausgewogenen Portfolio führen, dem es an Diversifizierung mangelt und das der Marktvolatilität stärker ausgesetzt ist.
Anstatt sich auf die jüngste Wertentwicklung zu verlassen, sollten Anleger die allgemeinen Marktbedingungen, Risikofaktoren und das langfristige Wachstumspotenzial berücksichtigen. Eine gut strukturierte Anlagestrategie umfasst einen Mix aus verschiedenen Anlagearten, wodurch die Abhängigkeit von einer einzelnen Kategorie verringert und die Widerstandsfähigkeit des Portfolios insgesamt verbessert wird.

Verlustaversion

Anleger fürchten Verluste oft mehr, als sie entsprechende Gewinne schätzen, was zu übermäßig konservativen Strategien oder einer Zurückhaltung beim Verkauf von Vermögenswerten mit einer unterdurchschnittlichen Wertentwicklung führt. Diese emotionale Entscheidungsfindung kann Anleger davon abhalten, Gelder in vielversprechendere Gelegenheiten umzuschichten.
Ein disziplinierter Investmentansatz konzentriert sich auf das langfristige Potenzial und nicht auf kurzfristige Schwankungen und gewährleistet rationale Entscheidungen, die mit den finanziellen Zielen übereinstimmen.

Bestätigungsvoreingenommenheit

Anleger suchen manchmal nach Informationen, die ihre bestehenden Überzeugungen unterstützen, während sie widersprüchliche Daten ignorieren. Dies kann schlechte Anlageentscheidungen bestärken und Anleger davon abhalten, ihre Anlagestrategien an objektive Marktanalysen anzupassen.
Eine diversifizierte Sichtweise, die Berücksichtigung verschiedener Standpunkte und die kritische Bewertung von Daten können Anlegern helfen, ausgewogenere und fundiertere Entscheidungen zu treffen.

Home Bias

Viele Anleger neigen dazu, inländische Märkte internationalen Anlagen vorzuziehen, oft aufgrund von Vertrautheit und vermeintlicher Stabilität. Dies schränkt jedoch die Nutzung globaler Chancen ein und kann dazu führen, dass Diversifizierungsvorteile verpasst werden.
Ein ausgewogenes Portfolio enthält eine Mischung aus inländischen und internationalen Vermögenswerten, die dazu beiträgt, die Abhängigkeit von lokalen wirtschaftlichen Bedingungen zu verringern und das Investitionspotenzial zu erweitern.

Inländische Ausrichtung in Anlageportfolios

Der Home Bias Report von Charles Schwab (2018)¹ hat ergeben, dass 74% der britischen Anleger es vorziehen, den Großteil ihres Vermögens in inländische Märkte zu investieren, da sie mit den lokalen Unternehmen vertraut sind und die heimische Wirtschaft unterstützen möchten. Wie aus der folgenden Grafik hervorgeht, zeigt die von Whitebox durchgeführte Umfrage „Home Bias Survey 2022“, dass deutsche Privatanleger inländische Aktien deutlich übergewichten und 54% ihres Portfolios in lokale Aktien investieren. Diese starke Präferenz für deutsche Aktien schränkt ihr Engagement in globalen Chancen ein, insbesondere in Regionen mit schneller wachsenden Volkswirtschaften oder innovativen Sektoren. Die Umfrage ergab, dass diese Verzerrung oft zu einer suboptimalen Portfoliodiversifizierung führt und die Anleger anfälliger für lokale wirtschaftliche Schocks und branchenspezifische Risiken macht. Darüber hinaus verzichten deutsche Anleger auf die potenzielle Stabilität und das Wachstum, die mit einer Investition in ein global diversifiziertes Portfolio einhergehen, wie z.B. in internationale ETFs oder Schwellenländer.

Aktienbestände*, in Milliarden €, Anteil in %

Quelle: BC Investment Data, Whitebox. Stand der Daten: März 2021.

¹ https://content.schwab.com/web/retail/public/international/The-UK-Home-Bias-Report/CSUK-Home-Bias-Presenation-%281018-8FPV%29-Final.pdf?utm_source=chatgpt.com

Geschlechtsspezifische Unterschiede bei den Risikopräferenzen

Studie von J.P. Morgan Eine Umfrage von Morgan unter 500 000 Privatanlegern legt nahe, dass das Geschlecht eine Rolle bei der Gestaltung des Anlageverhaltens und der Risikopräferenzen spielt. Wie die Studie zeigt, spiegeln sich diese Unterschiede in messbaren Portfoliorisiko-Kennzahlen wider, darunter das Marktrisiko (Beta) und das idiosynkratische Risiko.

• Marktrisiko (Beta): Der Studie zufolge neigen männliche Anleger im Durchschnitt dazu, Portfolios mit einem höheren Marktrisiko aufzubauen, was zu einer größeren Volatilität führen kann.
• Idiosynkratisches Risiko: Die Analyse deutet darauf hin, dass weibliche Anleger eher diversifizierte Portfolios bevorzugen, um durch eine breitere Vermögensallokation unternehmensspezifische Risiken zu reduzieren.

Während diese Ergebnisse Einblicke in allgemeine Investitionsmuster bieten, werden individuelle Finanzentscheidungen von vielen Faktoren beeinflusst, darunter Erfahrung, finanzielle Ziele und persönliche Risikotoleranz. Das Erkennen dieser Unterschiede kann Anlegern helfen, ihre Strategien zu verfeinern und Portfolios aufzubauen, die ihren Zielen entsprechen.

Durchschnittliche Portfolio-Risikokennzahlen nach Geschlecht

Quelle: J.P.MorganChase. Stand der Daten: 1. November 2024.

Generationsunterschiede bei den Risikopräferenzen

Die Unterschiede zwischen den Generationen im Anlageverhalten hängen von den Lebensphasen, den finanziellen Prioritäten und den bisherigen Erfahrungen mit den Marktbedingungen ab. Studie von J.P. Morgan Morgan weist darauf hin, dass die Präferenzen für Anlagerisiken und die Zusammensetzung des Portfolios in den verschiedenen Altersgruppen unterschiedlich sind, was sich in messbaren Risikokennzahlen für das Portfolio widerspiegelt.

• Jüngere Generationen (Millennials und Gen Z): Der Studie zufolge gehen diese Anleger im Allgemeinen ein höheres Marktrisiko (Beta) und ein höheres idiosynkratisches Risiko ein. Ihre Portfolios sind oft volatiler, was mit ihrem längeren Anlagehorizont übereinstimmt und es ihnen ermöglicht, Marktabschwünge zu überstehen. Dieser Trend könnte auch durch eine Präferenz für wachstumsstarke Sektoren wie Technologie und digitale Vermögenswerte beeinflusst sein.
• Generation X: Wie die Analyse zeigt, neigt diese Gruppe zu einem moderaten Ansatz, der ein Gleichgewicht zwischen Marktengagement und Diversifizierung herstellt, was zu einem moderaten Niveau sowohl des Markt- als auch des idiosynkratischen Risikos führt.
• Ältere Generationen (Baby-Boomer und die Stille Generation): Die Studie deutet darauf hin, dass diese Anleger häufig der Stabilität den Vorrang geben und im Allgemeinen Portfolios mit geringerem Markt- und idiosynkratischem Risiko wählen. Sie tendieren zu einer stärkeren Allokation in festverzinsliche Wertpapiere und Dividendenaktien und reduzieren so das Engagement in sektor- oder unternehmensspezifischen Risiken.

Diese Ergebnisse bieten zwar eine umfassende Perspektive, doch die Studie zeigt auch, dass individuelle Anlagestrategien von Faktoren geprägt sind, die über das Alter hinausgehen, darunter persönliche Finanzziele, Marktkenntnisse und Risikobereitschaft. Das Erkennen dieser Trends kann Anlegern dabei helfen, ihre Ansätze zu verfeinern, um sie mit ihren individuellen Zielen in Einklang zu bringen.

Durchschnittliche Portfoliorisikokennzahlen nach Anlegergeneration

Quelle: J.P.MorganChase. Stand der Daten: 1. November 2024.

Wie ETFs Diversifizierung und Flexibilität für Ihr Anlageportfolio bieten

Börsengehandelte Fonds (ETFs) sind ein leistungsstarkes Instrument für den Aufbau eines ausgewogenen Anlageportfolios. Ihre inhärente Diversifizierung ermöglicht es Anlegern, sich in einer breiten Palette von Vermögenswerten über Unternehmen, Sektoren und geografische Regionen hinweg zu engagieren, ohne dass sie einzelne Aktien oder Anleihen auswählen müssen. Dank dieser eingebauten Diversifizierung eignen sich ETFs besonders gut für den Aufbau eines Anlageportfolios, das an verschiedene Risikoprofile angepasst werden kann, von konservativ bis aggressiv. Während ETFs viele Vorteile bieten, sollten Anleger auch mögliche Nachteile wie Handelskosten, Marktvolatilität oder begrenzte Liquidität in bestimmten Segmenten berücksichtigen.

Die nachstehende Grafik zeigt, wie sich verschiedene Zusammensetzungen von Anlageportfolios im Laufe der Zeit entwickeln, von einem 100%igen Aktienportfolio (hellblaue Linie) bis hin zu einem 100%igen Anleihenportfolio (dunkelblaue Linie). Wenn wir diese vergleichen, können wir die Auswirkungen der Diversifizierung beobachten und sehen, wie die Portfolios auf verschiedene Marktregimes reagieren.

Für eine realistischere Einschätzung der Rendite ist es wichtig, die Inflation zu berücksichtigen. Die Bereinigung um die Inflation verschiebt die Performance-Linien nach unten und zeigt die realen (inflationsbereinigten) Renditen, die ein klareres Bild von der tatsächlichen Kaufkraft des Wachstums eines Anlageportfolios vermitteln.

In diesem Beispiel:

• Das 100%ige Anleiheportfolio (dunkelblaue Linie) zeigt eine größere Widerstandsfähigkeit in einem rückläufigen Markt mit weniger Volatilität und geringeren Verlusten. Langfristig liefert er jedoch geringere Renditen im Vergleich zu Portfolios mit einer höheren Aktienquote.
• Das 100%ige Aktienportfolio (hellblaue Linie) bietet tendenziell höhere Renditen, insbesondere in Bullenmärkten, unterliegt aber stärkeren Wertschwankungen.

Durch die Mischung verschiedener Anlageklassen, wie z.B. Aktien und Anleihen, können Sie das Risiko-Ertrags-Verhältnis an Ihre eigenen finanziellen Ziele, Ihre Risikotoleranz und Ihren Zeithorizont anpassen.

Vergleich der Renditen für verschiedene Anlageportfolio-Strategien

Nachfolgend finden Sie die Performance-Daten für verschiedene Anlageportfolio-Strategien, gemessen über verschiedene Zeiträume. Diese Tabelle spiegelt die Renditen der Anlageportfolios zum 30. April 2024 wider, wobei die Daten von VanEck stammen.

Renditevergleich verschiedener Anlageportfolios

Quelle: VanEck, 30. April 2024. Daten von: Aktienpapiere gemäß Solactive Sustainable World Equity Index GTR, offensives Profil gemäß Multi-Asset Growth Allocation Index, neutrales Profil gemäß Multi-Asset Balanced Allocation Index, defensives Profil gemäß Multi-Asset Conservative Allocation Index und Anleihen gemäß Markit iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 1-10 Index. “Dies dient nur zur Veranschaulichung und stellt keine Beratung dar.”

Beispielhafte ETF-Anlageportfolios mit unterschiedlichen Risikoprofilen

Nachfolgend finden Sie einige theoretische ETF-Anlageportfolios mit unterschiedlichen Risikoprofilen, die mit VanEck ETFs zusammengestellt wurden. Jedes Portfolio enthält eine Mischung aus globalen Aktien-, Immobilien-, Staats- und Unternehmensanleihen-ETFs, die alle auf Euro lauten.

Diagramm zur Wertentwicklung der verschiedenen Strategien

Quelle: VanEck, November 2024. „Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des Verlusts des Kapitals. Die oben genannten Informationen dienen nur zur Veranschaulichung und stellen keine Beratung dar.”

Neugewichtung des Anlageportfolios: Ausrichtung Ihrer Anlageportfolios aufrechterhalten

Eine regelmäßige Neugewichtung Ihres Anlageportfolios, beispielsweise einmal jährlich, ist ein wichtiger Schritt, um sicherzustellen, dass Ihre Anlageportfolios weiterhin mit Ihren langfristigen finanziellen Zielen und Ihrer Risikotoleranz übereinstimmen. Im Laufe der Zeit können Marktbewegungen und die Wertentwicklung verschiedener Anlageklassen dazu führen, dass Ihr Anlageportfolio aus dem Gleichgewicht gerät. Wenn sich beispielsweise Aktien-ETFs besser entwickeln als andere Vermögenswerte, können sie einen größeren Anteil Ihres Anlageportfolios ausmachen, wodurch sich das Gesamtrisiko erhöht.

Um Ihre gewünschte Vermögensaufteilung beizubehalten, sollten Sie in regelmäßigen Abständen einige Ihrer performancestärksten Vermögenswerte (wie Aktien) verkaufen und diese Mittel in performanceschwächere oder stabilere Vermögenswerte (wie festverzinsliche ETFs oder Anleihen) umschichten. Dieser Prozess trägt dazu bei, das ursprüngliche Gleichgewicht des Anlageportfolios wiederherzustellen und sicherzustellen, dass es mit Ihrem Risikoprofil und Ihrer Strategie für das Anlageportfolio übereinstimmt.

Warum ist eine Neugewichtung wichtig?

• Beibehaltung des gewünschten Risikoniveaus: Ohne Rebalancing könnte sich Ihr Anlageportfolio zu sehr auf bestimmte Anlageklassen konzentrieren, was Ihr Risiko über Ihr Komfortniveau hinaus erhöhen könnte.
• Profitieren Sie von Marktveränderungen: Durch den Verkauf von Vermögenswerten, die deutlich an Wert gewonnen haben, und den Kauf von Vermögenswerten, die sich unterdurchschnittlich entwickelt haben, können Sie Gewinne erzielen und gleichzeitig Ihr Anlageportfolio diversifizieren.
• Vermeiden Sie emotionales Investieren: Eine regelmäßige Neugewichtung reduziert die Versuchung, emotional auf Marktschwankungen zu reagieren, und ermöglicht es Ihnen, an Ihrer langfristigen Strategie festzuhalten.

Wie Sie Ihr Anlageportfolio neu ausbalancieren:

1. Legen Sie eine Ziel-Asset-Allokation fest, die auf Ihrem Risikoprofil, Ihrem Zeithorizont und Ihren finanziellen Zielen basiert.
2. Überwachen Sie Ihr Anlageportfolio, um zu prüfen, ob eine Anlageklasse erheblich von Ihrer Zielallokation abgewichen ist.
3. Passen Sie Ihre Bestände an, indem Sie übergewichtete Vermögenswerte (z.B. Aktien) verkaufen und untergewichtete Vermögenswerte (z.B. Anleihen, Immobilien) kaufen, um das Anlageportfolio wieder ins gewünschte Gleichgewicht zu bringen.

Durch eine regelmäßige Neugewichtung können Sie ein konsistentes Risikoniveau beibehalten und sicherstellen, dass Ihr Anlageportfolio weiterhin mit Ihrer Gesamtstrategie für das Anlageportfolio übereinstimmt.

Vertiefen Sie Ihr Wissen über Investment-Portfolio-Strategien und ETF-Grundlagen in unseren Kursen in der Akademie. Egal, ob Sie Anfänger oder erfahrener Anleger sind, diese Ressourcen können Ihnen helfen, Ihren Ansatz zur Erreichung Ihrer finanziellen Ziele zu verfeinern.