Los bancos con ventajas competitivas muestran resistencia

El término “foso económico” describe la capacidad de una empresa para mantener sus ventajas competitivas y defender la rentabilidad a largo plazo. Los analistas de Morningstar participaron en el reciente seminario web de VanEck para debatir cómo las empresas financieras con fuertes “fosos” están superando la crisis del sector bancario.

Los bancos están a prueba

La inestabilidad del sector bancario, iniciada por la quiebra del Silicon Valley Bank (SVB), ha suscitado inquietud por los costos de financiación y la rentabilidad futura de los bancos. Aunque el sector bancario se ha estabilizado, los inversores permanecen cautos y se han vuelto cada vez más selectivos. En este entorno de mayor incertidumbre, Morningstar cree que los bancos con fosos económicos bien establecidos demostrarán ser más resilientes a las fluctuaciones del mercado y a las presiones de los costos de financiación. Sus ventajas competitivas deberían permitirles mantener la rentabilidad, incluso cuando sus competidores tienen dificultades. A continuación, analizamos en detalle dos carteras de valores bancarias del VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT^®) y del VanEck Morningstar SMID Moat ETF.

Comerica

Aunque el modelo de negocio de Comerica¹ depende en gran medida de los tipos de interés, Morningstar cree que los costos de depósito y las relaciones comerciales superiores del banco preparan a la acción para el éxito a largo plazo a través de un ciclo de mercado. Aunque la acción puede verse afectada por las preocupaciones bancarias generales a corto plazo, creen que las fuertes ventajas de costos de la empresa le ayudarán a obtener mejores resultados a largo plazo. Desde el punto de vista de Morningstar, el reciente retroceso de las acciones ha empujado el descuento aún más por debajo de su estimación del valor razonable. Comerica se incorporó al índice Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index en diciembre de 2022 y ascendió en marzo de 2023.

Comerica Inc.: precio y valor razonable a 1 año

US Bancorp

US Bancorp² es el banco de importancia sistémica no global más grande de Estados Unidos. Pocos competidores nacionales pueden igualar su eficiencia operativa y la rentabilidad de sus fondos propios en los últimos 15 años. La diversa gama de productos de US Bancorp incrementa los costos de cambio de banco, ya que los clientes quedan atrapados en su ecosistema único y les resulta caro cambiar de banco. Al igual que Comerica, las acciones de US Bancorp han bajado junto con las de otros bancos y cotizan significativamente por debajo de la estimación de Morningstar para el valor razonable. US Bancorp se incorporó al índice Morningstar Wide Moat Focus Index en diciembre de 2022 y ascendió en marzo de 2023.

US Bancorp: precio y valor razonable a 1 año

¹ Comerica, Inc. representa el 0,87 % de los activos netos de VanEck Morningstar SMID Moat ETF (SMOT) a fecha 27 de abril de 2023.

² US Bancorp representa el 1,74 % de los activos netos de VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT) a fecha 27 de abril de 2023.