Las acciones con foso económico retroceden a medida que se estrecha la amplitud del mercado
05 octubre 2026
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Conclusiones clave
- Tecnología fue el único sector que avanzó en septiembre, ya que la fortaleza de las empresas de mega capitalización ocultó una debilidad generalizada del mercado.
- El Índice Moat cayó 7.63%, por detrás del S&P 500, ya que su construcción con ponderación equitativa y su posición de menor peso en tecnología jugaron en su contra.
- FICO fue el principal detractor después de que los reguladores abrieron la calificación hipotecaria a la competencia, mientras que Datadog y Meta encabezaron las ganancias.
- El Índice SMID Moat cayó 7.76%, por detrás de los referentes de mediana y pequeña capitalización en un contexto de debilidad generalizada en la selección de acciones.
- TransUnion cayó aproximadamente 28% por la presión sobre el sector y la salida de su director financiero, mientras que Cloudflare y Datadog fueron los principales contribuyentes.
El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros.
La renta variable de EE. UU. mostró un comportamiento mixto en septiembre, ya que las ganancias en un grupo reducido de acciones tecnológicas de mega capitalización ocultaron una debilidad generalizada bajo la superficie. El Índice S&P 500 retrocedió 0.35%, mientras que el Índice S&P 500 Equal Weight cayó 4.81%. Tecnología fue el único sector que cerró el mes al alza, mientras que materiales y financieros quedaron rezagados. El 16 de septiembre, la Reserva Federal elevó su tasa de referencia en un cuarto de punto, a un rango de 3.75% a 4.00%, el primer aumento bajo la presidencia de Kevin Warsh y el primero desde 2023, al citar una inflación que se ha reacelerado junto con mayores precios de la energía. Las renovadas tensiones entre EE. UU. e Irán mantuvieron elevados los precios del crudo durante gran parte del mes y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron, lo que añadió presión sobre las áreas del mercado sensibles a las tasas y de carácter cíclico.
El Morningstar Wide Moat Focus Index (el “Índice Moat”) retrocedió 7.63% en septiembre, por detrás del S&P 500 en un mes en el que las ganancias del mercado se concentraron en sus mayores componentes tecnológicos. Su construcción con ponderación equitativa y su menor peso en tecnología dejaron al índice posicionado en contra de ese liderazgo estrecho. La selección de acciones fue el principal motor del rezago relativo, y el índice quedó por detrás desde la primera jornada de operación, a medida que la brecha se amplió hasta el cierre del mes. La caída siguió a un periodo sólido en el que el índice ganó 10.49% frente a 1.68% del S&P 500 en los tres meses concluidos en agosto, conforme se ampliaba la participación del mercado. La reversión de septiembre devolvió gran parte de esa ventaja, dejando al índice con un alza de 1.77% en el tercer trimestre, ligeramente por debajo de la ganancia de 2.30% del S&P 500, pero por encima de la caída de 1.87% del Índice S&P 500 Equal Weight.
El Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (el “Índice SMID Moat”) cayó 7.76% en septiembre, por detrás de la caída de 4.22% del Índice S&P MidCap 400 y de la caída de 5.58% del Índice S&P SmallCap 600. En términos generales, las acciones de menor capitalización quedaron rezagadas frente a las de gran capitalización, ya que las tasas más altas pesaron sobre el desempeño. El índice siguió de cerca a sus referentes durante la primera semana antes de quedarse atrás, y la brecha se amplió en la última semana. La selección de acciones explicó la mayor parte del rezago relativo, particularmente dentro de salud e industriales, mientras que un menor peso en tecnología también restó. A pesar de la caída de septiembre, el Índice SMID Moat mostró un mejor desempeño que ambos referentes en el tercer trimestre, con una baja de 3.63%, frente a caídas de 6.36% para el S&P MidCap 400 y de 7.93% para el S&P SmallCap 600.
La reducción de la amplitud del mercado impulsó el retroceso de las acciones Moat
Fuente: Morningstar. Datos al 30/9/2026. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es representativo del desempeño del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Consulte las definiciones de los índices y otras divulgaciones importantes al final de este contenido. El desempeño del fondo actualizado al cierre del mes más reciente está disponible en vaneck.com o llamando al 800.826.2333.
Los índices Moat completan sus revisiones del tercer trimestre
Tanto el índice Moat como el índice SMID Moat fueron objeto de sus revisiones trimestrales en septiembre, renovando cada portafolio hacia las compañías de alta calidad con valuaciones más atractivas dentro de sus respectivos universos. Nuestro blog reciente, El índice Moat rota fuera de los ganadores de software, aborda los puntos clave, y los resultados completos están disponibles aquí para el índice Moat y el índice SMID Moat. Para una revisión más detallada de los resultados más recientes de la reconstitución y de dónde los analistas de Morningstar ven las oportunidades más atractivas de cara al cierre del año, acompáñenos a nosotros y al equipo de análisis de renta variable de Morningstar el 22 de octubre en nuestro seminario web, Get Selective: Wide Moats for Q4.
Aspectos destacados del Índice Moat: líderes de inteligencia artificial (IA) suben en medio de una venta generalizada
Septiembre fue un mes difícil para el Índice Moat, ya que las caídas fueron generalizadas en todo el portafolio y solo un puñado de tenencias cerró al alza. La selección de acciones fue el principal factor del desempeño inferior, especialmente en tecnología, donde las tenencias del Índice en software y datos retrocedieron incluso mientras los nombres tecnológicos de mega capitalización del índice de referencia avanzaron. La selección dentro de industriales y productos básicos de consumo también pesó, mientras que la posición de menor ponderación del Índice en tecnología representó otro factor en contra.
Los principales contribuidores del Índice compartieron un tema común en la inteligencia artificial (IA). Datadog Inc. (DDOG), una plataforma de observabilidad en la nube, rebotó aproximadamente 16% después de haber sido el mayor detractor del Índice en agosto, ya que la administración señaló que el crecimiento de los ingresos se había acelerado y se había ampliado más allá de sus clientes nativos de IA. Morningstar asigna a Datadog un moat amplio con base en costos de cambio y efectos de red, lo que refleja qué tan profundamente está integrada su plataforma en la infraestructura tecnológica de los clientes. Meta Platforms Inc. (META) avanzó aproximadamente 27% tras el lanzamiento de Muse, un agente personal de IA que rápidamente alcanzó el primer lugar en la App Store de Apple, renovando la confianza de los inversionistas en su capacidad para monetizar sus inversiones en IA. Morningstar asigna a Meta un moat amplio respaldado por el efecto de red de su Family of Apps y por los activos intangibles en sus datos de usuarios, y sigue considerando que las acciones están subvaluadas. Las tenencias de semiconductores Entegris Inc. (ENTG) y Applied Materials Inc. (AMAT), contribuidores recurrentes en meses recientes, ganaron cada una más de 10% ante la continuidad de la demanda vinculada con la expansión de infraestructura para IA.
Agilent Technologies Inc. (A), proveedor de instrumentos analíticos y consumibles para los mercados de ciencias de la vida y diagnóstico, ganó aproximadamente 12%, con lo que extendió su avance después de que sus resultados trimestrales mostraron un crecimiento de ingresos en aceleración, una mejora en el negocio en China y un aumento en la perspectiva para todo el año. Morningstar asigna a Agilent un moat amplio respaldado por activos intangibles en su tecnología diferenciada y por costos de cambio, particularmente en la manufactura biofarmacéutica, donde sus herramientas están incorporadas en documentos regulatorios para la producción de medicamentos.
Las empresas que más restaron al desempeño del Índice Moat estuvieron impulsadas en gran medida por acontecimientos específicos de cada compañía, varios de los cuales revirtieron ganancias recientes. Fair Isaac Corp. (FICO), la empresa de calificación crediticia, fue el mayor detractor, con una caída de aproximadamente 48% después de que la Federal Housing Finance Agency instruyó a Fannie Mae y Freddie Mac a aceptar una calificación crediticia competidora de todos los prestamistas hipotecarios, lo que generó preocupaciones sobre su poder de fijación de precios en la calificación de hipotecas. Guidewire Software Inc. (GWRE), proveedor de software central para aseguradoras de bienes y accidentes y uno de los principales contribuidores en agosto, cayó aproximadamente 30% porque su guía de ingresos de corto plazo quedó por debajo de las expectativas, a pesar de resultados trimestrales sólidos. LPL Financial Holdings Inc. (LPLA), una plataforma de corretaje; Copart Inc. (CPRT), un operador de subastas de vehículos en línea; y Airbnb Inc. (ABNB), el mercado digital de viajes, también pesaron sobre los resultados.
Principales contribuidores y detractores del Índice Moat - septiembre de 2026
Contribuidores
| Empresa | Ticker | Sector | Ponderación prom. (%) | Contribución (%) |
| Datadog Inc. | DDOG | Tecnología | 2.02 | 0.31 |
| Meta Platforms Inc. | META | Servicios de comunicación | 1.08 | 0.29 |
| Agilent Technologies Inc. | A | Cuidado de la salud | 1.46 | 0.18 |
| Entegris Inc. | ENTG | Tecnología | 1.18 | 0.16 |
| Applied Materials Inc. | AMAT | Tecnología | 1.35 | 0.16 |
Detractores
| Empresa | Ticker | Sector | Ponderación prom. (%) | Contribución (%) |
| Fair Isaac Corp. | FICO | Tecnología | 1.87 | -0.90 |
| Guidewire Software Inc. | GWRE | Tecnología | 1.78 | -0.54 |
| LPL Financial Holdings Inc. | LPLA | Financiero | 2.75 | -0.48 |
| Copart Inc. | CPRT | Industriales | 2.14 | -0.37 |
| Airbnb Inc. | ABNB | Consumo discrecional | 2.98 | -0.37 |
Fuente: Morningstar. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño de un fondo. No está destinado como una recomendación para comprar o vender cualquiera de los valores mencionados en este documento.
Aspectos destacados del Índice SMID Moat: los nombres de nube lideran mientras las acciones de pequeña capitalización caen
Al igual que el Índice Moat, el Índice SMID Moat enfrentó caídas generalizadas en septiembre, con tecnología como el único sector que contribuyó positivamente. La selección de acciones fue el principal factor del desempeño inferior, encabezado por salud e industriales, mientras que la sobreponderación del Índice en salud, uno de los sectores más resilientes del mercado, proporcionó una compensación parcial.
Datadog también fue el principal contribuyente del Índice SMID Moat, junto con Cloudflare Inc. (NET), una red de entrega de contenido y computación en el borde enfocada en seguridad, que subió aproximadamente 14%. Cloudflare ha surgido como beneficiaria de la adopción de inteligencia artificial (IA), ya que las cargas de trabajo de inferencia y el tráfico agéntico fluyen cada vez más a través de su red, lo que respaldó un aumento en la perspectiva de ventas para todo el año con sus resultados trimestrales más recientes. Morningstar asigna a Cloudflare un wide moat con base en costos de cambio y efectos de red, y señala que los datos que fluyen a través de una red que maneja más del 20% del tráfico global de internet fortalecen continuamente sus ofertas de seguridad.
Otros contribuyentes notables incluyeron a CNH Industrial N.V. (CNH), fabricante de equipo agrícola y de construcción, junto con Agilent y Entegris.
Las empresas que más restaron al Índice SMID Moat se distribuyeron entre varios sectores, lo que reflejó la amplitud de la venta masiva de septiembre. TransUnion (TRU), una agencia de informes crediticios, fue el mayor detractor, con una caída de aproximadamente 28% en un mes desafiante para los proveedores de datos crediticios que también incluyó el anuncio de la salida de su director financiero de largo plazo. Lamb Weston Holdings Inc. (LW), proveedor de productos de papa congelada; Ionis Pharmaceuticals Inc. (IONS), desarrollador de medicamentos dirigidos al ARN; The Carlyle Group Inc. (CG), una gestora de activos alternativos; y Albemarle Corp. (ALB), productor de litio y químicos especializados, también pesaron sobre los resultados.
Principales contribuyentes y detractores del Índice SMID Moat - septiembre de 2026
Contribuyentes
| Empresa | Ticker | Sector | Ponderación prom. (%) | Contribución (%) |
| Datadog Inc. | DDOG | Tecnología | 1.13 | 0.17 |
| Cloudflare Inc. | NET | Tecnología | 0.92 | 0.13 |
| CNH Industrial | CNH | Industriales | 1.34 | 0.12 |
| Agilent Technologies Inc. | A | Salud | 0.81 | 0.10 |
| Entegris Inc. | ENTG | Tecnología | 0.66 | 0.09 |
Detractores
| Empresa | Ticker | Sector | Ponderación prom. (%) | Contribución (%) |
| TransUnion | TRU | Industriales | 1.47 | -0.41 |
| Lamb Weston Holdings Inc. | LW | Productos básicos de consumo | 1.51 | -0.36 |
| Ionis Pharmaceuticals Inc. | IONS | Salud | 1.00 | -0.26 |
| The Carlyle Group Inc. | CG | Financieros | 1.29 | -0.23 |
| Albemarle Corp. | ALB | Materiales | 1.06 | -0.23 |
Fuente: Morningstar. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño del fondo. No está destinado como una recomendación para comprar o vender ninguno de los valores mencionados en el presente.
Elija su estrategia Moat
La gama de estrategias de inversión moat de VanEck está respaldada por el equipo de análisis de renta variable de Morningstar, que busca empresas de calidad que coticen a valuaciones atractivas. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) a continuación ofrecen acceso a empresas moat de EE. UU.:
VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT): empresas con una calificación de wide moat, lo que significa que Morningstar considera probable que la empresa mantenga su ventaja competitiva durante al menos los próximos 20 años.
VanEck Morningstar SMID Moat ETF (SMOT): empresas moat de pequeña y mediana capitalización.
VanEck Morningstar Wide Moat Value ETF (MVAL): empresas wide moat dentro de la categoría de estilo value de Morningstar.
Divulgaciones importantes
Fuente de todos los datos, salvo que se indique lo contrario: Morningstar.
Estimación de valor razonable: estimación del analista de Morningstar sobre el valor de una acción. Precio/Valor razonable: relación entre el precio de cotización de una acción y su estimación de valor razonable.
Esto no constituye una oferta para comprar o vender, ni una recomendación para comprar o vender ninguno de los valores, instrumentos financieros o activos digitales mencionados en el presente. La información presentada no implica la prestación de asesoría personalizada en materia de inversión, financiera, legal o fiscal, ni constituye un llamado a la acción. Ciertas declaraciones contenidas en el presente pueden constituir proyecciones, pronósticos y otras declaraciones a futuro, que no reflejan resultados reales, se presentan únicamente con fines ilustrativos, son válidas a la fecha de esta comunicación y están sujetas a cambios sin previo aviso. Se desconoce el desempeño futuro real de cualquiera de los activos o industrias mencionados. Se considera que la información proporcionada por fuentes de terceros es confiable y no ha sido verificada de manera independiente en cuanto a su exactitud o integridad, por lo que no puede garantizarse. VanEck no garantiza la exactitud de los datos de terceros. La información aquí contenida representa la opinión del autor o los autores, pero no necesariamente la de VanEck o la de sus otros empleados.
Las tenencias variarán para el ETF MOAT y su índice correspondiente. Para consultar una lista completa de las tenencias del ETF, haga clic aquí: https://www.vaneck.com/us/en/investments/morningstar-wide-moat-etf-moat/holdings/.
Las tenencias variarán para el ETF SMOT y su índice correspondiente. Para consultar una lista completa de las tenencias del ETF, haga clic aquí: https://www.vaneck.com/us/en/investments/morningstar-smid-moat-etf-smot/holdings/.
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El Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM y el Morningstar® US Small-Mid Cap Moat Focus IndexSM fueron creados y son mantenidos por Morningstar, Inc. Morningstar, Inc. no patrocina, respalda, emite, vende ni promueve el VanEck Morningstar Wide Moat ETF ni el VanEck Morningstar SMID Moat ETF y no asume responsabilidad alguna con respecto a los ETF ni a ningún valor. Morningstar® es una marca registrada de Morningstar, Inc. Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM y Morningstar® US Small-Mid Cap Moat Focus IndexSM son marcas de servicio de Morningstar, Inc.
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Con fecha efectiva del 20 de junio de 2016, Morningstar implementó varios cambios a las reglas de construcción del Morningstar Wide Moat Focus Index. Entre otros cambios, el índice aumentó el número de componentes de 20 acciones a por lo menos 40 acciones y modificó su metodología de rebalanceo y reconstitución. Estos cambios pueden dar lugar a una exposición más diversificada, una menor rotación y períodos de tenencia más largos para los componentes del índice que bajo las reglas vigentes antes de esa fecha. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros.
Los índices moat de Morningstar representan diversas exposiciones regionales y están compuestos por empresas identificadas, según Morningstar, como poseedoras de ventajas competitivas sostenibles y cuyas acciones tienen precios atractivos.
El Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM tiene como objetivo seguir el desempeño general de empresas con precios atractivos y ventajas competitivas sostenibles, según el equipo de análisis de renta variable de Morningstar.
El Morningstar® US Small-Mid Cap Moat Focus IndexSM tiene como objetivo seguir el desempeño general de empresas de pequeña y mediana capitalización con ventajas competitivas sostenibles y valuaciones atractivas, según el equipo de análisis de renta variable de Morningstar.
Morningstar® US Broad Value Wide Moat Focus IndexSM : consta de al menos 30 empresas estadounidenses con orientación de valor identificadas como poseedoras de ventajas competitivas sostenibles y cuyas acciones tienen los precios más atractivos, según Morningstar.
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