Las acciones con foso económico se recuperan mientras la tecnología retrocede

Aspectos clave

• Las dudas sobre el gasto en inteligencia artificial (IA) afectaron a las tecnológicas mega-cap, lo que impulsó al S&P 500 Equal Weight Index un 5%, mientras que el S&P 500 cayó 0.87%.
• El Moat Index registró un rendimiento de 6.35%, superando al S&P 500 y recuperando la mayor parte de la caída de septiembre gracias a su selección de valores en tecnología e industriales.
• Tyler Technologies encabezó las ganancias del Moat Index conforme se recuperó el software, mientras que las dudas sobre el gasto en IA presionaron a Meta y Applied Materials.
• El SMID Moat Index registró un rendimiento de 8.64%, dejando atrás a los índices de referencia de empresas de mediana y pequeña capitalización gracias a su selección de valores en industriales, materiales y productos básicos de consumo.
• Lamb Weston y TransUnion, que se habían rezagado en septiembre, repuntaron aproximadamente 30% y 26%, respectivamente, tras reportar resultados sólidos, para encabezar las ganancias del SMID Moat Index.

El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros.

El liderazgo del mercado cambió de rumbo en octubre. Después de un septiembre en el que tecnología fue el único sector que avanzó, en octubre tecnología y servicios de comunicación fueron los únicos sectores que retrocedieron, mientras que energía y productos básicos de consumo lideraron las alzas del mercado. El S&P 500 Index retrocedió 0.87%, mientras que el S&P 500 Equal Weight Index avanzó 5%, lo que refleja una ampliación significativa de la participación del mercado. Los resultados del tercer trimestre de varias empresas tecnológicas mega-cap reavivaron las dudas sobre el rendimiento de su creciente gasto en inteligencia artificial (IA) y centros de datos, lo que afectó en particular a las acciones de Alphabet y Meta. La Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios el 28 de octubre, aunque un par de funcionarios disintieron a favor de un alza, y aumentaron las expectativas de que la Fed podría volver a subirlas en diciembre.

El Morningstar Wide Moat Focus Index (el “Moat Index”) subió 6.35% en octubre, recuperando la mayor parte de su caída de septiembre y superando tanto al S&P 500 como al S&P 500 Equal Weight Index. El índice estuvo por encima del S&P 500 durante todo el mes, construyendo una ventaja de más de seis puntos porcentuales al 22 de octubre y conservando la mayor parte de ella mientras las tecnológicas mega-cap retrocedían en los últimos días del mes. La selección de valores fue el principal motor del mejor desempeño, especialmente en tecnología e industriales. La sobreponderación del índice en productos básicos de consumo y su subponderación en tecnología y servicios de comunicación también aportaron impulso adicional, en línea con su enfoque equiponderado y consciente de valuación. En lo que va del año, el índice acumula un alza de 8.95%, reduciendo la brecha frente al avance de 11.77% del S&P 500.

El Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (el “SMID Moat Index”) avanzó 8.64% en octubre, muy por encima del alza de 1.90% del S&P MidCap 400 Index y de 3.18% del S&P SmallCap 600 Index. Las acciones de menor capitalización superaron al S&P 500 ponderado por capitalización, pero quedaron por debajo del S&P 500 Equal Weight Index, ya que la rotación fuera de las tecnológicas mega-cap favoreció a una amplia gama de empresas. El SMID Moat Index se mantuvo por debajo del S&P MidCap 400 durante la primera semana de octubre antes de tomar la delantera y ampliar su ventaja en la segunda mitad del mes. La selección de valores fue el principal motor del mejor desempeño, encabezada por industriales, materiales y productos básicos de consumo, mientras que una subponderación en tecnología también contribuyó. El índice no solo recuperó su caída de septiembre, sino que además acumula un alza de 12.71% en lo que va del año, por encima del avance de 11.97% del S&P MidCap 400.

Las acciones del Moat se recuperan mientras el liderazgo se aleja de tecnología

Fuente: Morningstar. Datos al 10/31/2026. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es representativo del desempeño del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Consulte las definiciones de los índices y otras divulgaciones importantes al final de este contenido. El desempeño del fondo actualizado al cierre del mes más reciente está disponible en vaneck.com o llamando al 800.826.2333.

Aspectos destacados del Índice Moat: software y productos básicos de consumo lideran la rotación

La selección de acciones impulsó el desempeño superior del Índice Moat en octubre, especialmente dentro del sector tecnológico, donde las tenencias del Índice registraron ganancias mientras el sector en general retrocedió, y dentro del sector industrial. La sobreponderación del Índice en productos básicos de consumo, uno de los sectores con mejor desempeño del mercado, también fue un factor clave de contribución, mientras que la selección dentro del sector financiero tuvo un efecto modestamente negativo en los resultados.

Tyler Technologies Inc. (TYL), proveedor de software para gobiernos estatales y locales, fue el principal contribuyente, con un alza de aproximadamente 24% en sus acciones conforme las acciones de software se recuperaron y disminuyeron las preocupaciones sobre la disrupción por inteligencia artificial (IA). Hacia el final del mes, Tyler reportó resultados sólidos del tercer trimestre, con un crecimiento de 21% en los ingresos de software como servicio a medida que más clientes gubernamentales migraron a la nube. Morningstar asigna a Tyler un foso económico amplio con base en costos de cambio, ya que sus sistemas financieros, judiciales, fiscales y de seguridad pública están profundamente integrados en las operaciones gubernamentales, y considera que se encuentra entre los proveedores de software más aislados frente a la disrupción por IA. Incluso después del repunte, las acciones cerraron octubre aproximadamente 20% por debajo de la estimación de valor razonable de Morningstar de $500.

The Estée Lauder Companies Inc. (EL), la empresa de belleza de prestigio detrás de marcas como Clinique, Make-up Art Cosmetics y La Mer, avanzó aproximadamente 18% a medida que los inversionistas ganaron mayor confianza en su recuperación antes de los resultados del primer trimestre fiscal a inicios de noviembre. La empresa ha incrementado su inversión en innovación y marketing, al tiempo que se expande hacia canales de mayor crecimiento, y ha ganado participación de mercado en China durante varios trimestres consecutivos. Morningstar asigna a Estée Lauder un foso económico amplio respaldado por los activos intangibles de sus marcas líderes y sus relaciones consolidadas con minoristas, junto con ventajas de costos derivadas de su escala.

Otros principales contribuyentes incluyeron a Constellation Brands Inc. (STZ), el importador en EE. UU. de la cerveza Modelo y Corona; Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), el mayor constructor naval militar del país; y GE HealthCare Technologies Inc. (GEHC), proveedor de imágenes médicas y diagnósticos.

Las empresas que más restaron al desempeño del Índice Moat se concentraron entre nombres de tecnología y servicios de comunicación vinculados con la IA. Meta Platforms Inc. (META), la empresa de redes sociales; Applied Materials Inc. (AMAT), fabricante de equipos para semiconductores; NVIDIA Corp. (NVDA), diseñadora de chips para IA; y Alphabet Inc. (GOOGL), empresa matriz de Google, retrocedieron luego de que los reportes de resultados del tercer trimestre renovaran el escrutinio sobre la magnitud y la rentabilidad del gasto en IA. Meta y Applied Materials habían estado entre los principales contribuyentes del Índice en septiembre, lo que subraya el cambio en el liderazgo del mercado. Charles Schwab Corp. (SCHW), la firma de corretaje y gestión patrimonial, también pesó sobre los resultados.

Principales contribuyentes y detractores del Índice Moat - octubre de 2026

Contribuyentes

Detractores

Fuente: Morningstar. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño de ningún fondo. No tiene la intención de ser una recomendación para comprar o vender cualquiera de los valores mencionados en el presente.

Aspectos destacados del índice SMID Moat: los rezagados de septiembre lideran la recuperación

Al igual que en el caso del índice Moat, la selección de acciones fue el principal motor del desempeño superior del índice SMID Moat en octubre, especialmente en el sector industrial, donde las tenencias del índice avanzaron mientras que las del índice de referencia retrocedieron. La selección dentro de materiales y productos básicos de consumo también contribuyó, y la menor ponderación del índice en tecnología aportó un impulso adicional. Cabe destacar que los dos principales contribuyentes del índice habían estado entre sus mayores detractores en septiembre.

Lamb Weston Holdings Inc. (LW), el mayor productor de productos de papa congelada de Norteamérica, subió aproximadamente 30% después de que los resultados del primer trimestre fiscal mostraran una mejora en la rentabilidad, un crecimiento continuo del volumen en Norteamérica y una revisión al alza de sus perspectivas para todo el año. Una débil cosecha de papa en Europa también podría ayudar a aliviar el exceso de capacidad del sector, un factor en contra clave en los últimos trimestres. Morningstar asigna a Lamb Weston un moat estrecho con base en una ventaja de costos derivada de su abastecimiento de papas de la cuenca del Columbia y de Idaho, donde mayores rendimientos respaldan menores costos por libra, y sigue considerando que la acción está subvaluada frente a su estimado de valor razonable de 65 dólares. TransUnion (TRU), una de las tres principales agencias de crédito de EE. UU., avanzó aproximadamente 26% tras sólidos resultados del tercer trimestre y un aumento en el límite inferior de su rango de guía para todo el año, ya que la fortaleza en mercados emergentes como India compensó una actividad hipotecaria más lenta. Morningstar asigna a TransUnion un moat estrecho con base en los activos intangibles de sus datos crediticios propietarios, que serían extremadamente difíciles de replicar para un nuevo participante.

Entre los otros principales contribuyentes estuvieron Global Payments Inc. (GPN), proveedor de procesamiento de pagos y servicios para comercios; Masco Corp. (MAS), fabricante de productos para mejoras del hogar como grifos Delta y pintura Behr; y Hasbro Inc. (HAS), la empresa de juguetes y juegos.

Entre las empresas que más restaron al desempeño del índice SMID Moat estuvieron varios nombres vinculados con materiales y agricultura. Albemarle Corp. (ALB), productor de litio y químicos especializados; CNH Industrial N.V. (CNH), fabricante de equipos agrícolas y de construcción; y Corteva Inc. (CTVA), empresa de semillas y protección de cultivos, todos retrocedieron, junto con Repligen Corp. (RGEN), proveedor de equipos para bioprocesamiento, y Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), empresa de semiconductores para gestión de energía.

Principales contribuyentes y detractores del índice SMID Moat - octubre de 2026

Contribuyentes

Detractores

Fuente: Morningstar. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño del fondo. No tiene la intención de ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores aquí mencionados.

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El conjunto de estrategias de inversión moat de VanEck está respaldado por el equipo de análisis de renta variable de Morningstar, que busca empresas de calidad que cotizan a valuaciones atractivas. Los siguientes fondos cotizados en bolsa (ETF) ofrecen acceso a empresas estadounidenses con moat:

VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT): empresas con una calificación de moat amplio, lo que significa que Morningstar considera probable que la empresa mantenga su ventaja competitiva durante al menos los próximos 20 años.