El índice Moat añade tecnología mientras la volatilidad revela valor

El Morningstar^® Wide Moat Focus Index^SM (el “Índice Moat” o “Índice”) se sometió a su revisión trimestral el 21 de marzo de 2025. El Índice se dirige sistemáticamente cada trimestre a empresas estadounidenses de alta calidad y precios atractivos, identificadas por los analistas de análisis de renta variable de Morningstar. A continuación, algunos puntos destacados de la última revisión. Los resultados completos están disponibles aquí:

Conclusiones de la revisión del Moat Index:

• La volatilidad hace aflorar las oportunidades tecnológicas

  El Moat Index incorporó varias empresas tecnológicas durante la revisión trimestral, ya que las empresas de semiconductores y software (en su mayoría empresas de software relacionadas con semiconductores) se encontraron en una situación de infravaloración. La tecnología, que ha sido un factor significativo de la infraponderación y un obstáculo para el rendimiento relativo del Moat Index, puede presentar ahora una oportunidad. A medida que los mercados caen y se vuelven menos eficientes, esa dinámica ha ofrecido históricamente al proceso de asignación sistemática del Moat Index la oportunidad de capitalizar empresas injustamente castigadas por la tendencia general del mercado.

• Aumenta la exposición al crecimiento, el valor sigue siendo la mayor sobreponderación

  A pesar del retroceso en el mercado de acciones estadounidense, las megacapitalizaciones siguen dominando la composición del S&P 500 Index. La naturaleza contraria del Moat Index ha dado lugar a un sesgo de valor en relación con el índice principal de gran capitalización y permite a los inversores participar de forma significativa en el mercado de acciones estadounidense con el beneficio añadido de la diversificación de la cartera. La metodología del Índice también le permite apuntar a oportunidades de valoración atractivas independientemente del «estilo» de una empresa. Este trimestre, la exposición al crecimiento del Índice Moat aumentó ligeramente, mientras que su exposición al valor disminuyó.

• La innovación en semiconductores impulsa a los recién llegados al índice Moat

  Hubo dos empresas que se añadieron al Índice Moat por primera vez en sus más de 17 años de historia. Morningstar cree que mientras la industria de los semiconductores exista e innove, estas dos empresas serán una parte necesaria de esa innovación y obtendrán rendimientos superiores al capital invertido:

  Cadence Design Systems (CDNS): Cadence proporciona herramientas punteras de automatización del diseño electrónico e IP fundamentales para el proceso de diseño de chips semiconductores. Se beneficia de los costos de cambio y de los activos intangibles, y en diciembre de 2024 pasó a tener una calificación de Moat ancha, desde una estrecha. Históricamente cotizó muy por encima de su valor razonable hasta febrero de este año.

  Synopsys (SNPS): Al igual que Cadence, Synopsys está especializada en software de automatización del diseño electrónico utilizado por los ingenieros en las fases de diseño y construcción de chips. SNPS se beneficia de los costos de cambio y de los activos intangibles. Su calificación de Moat también se elevó de estrecho a ancho en diciembre de 2024.

Resultados de la revisión del índice Moat del primer trimestre de 2025

Cambios sectoriales en el índice Moat tras la revisión del primer trimestre de 2025

Exposición por sectores del Moat Index en comparación con el S&P 500 Index

Exposición al estilo del Moat Index en relación con el S&P 500 Index: Persiste el sesgo de valor

Fuente: Morningstar. A partir del 21/3/2025, a menos que se indique lo contrario.

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VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT) y VanEck Morningstar Wide Moat Fund persiguen replicar lo más fielmente posible, antes de la aplicación de comisiones y gastos, el desempeño de precios y del rendimiento del Morningstar Wide Moat Focus Index.