Wann wird Gold glänzen?

Mein Gespräch mit Joe Foster, Goldstratege und Portfoliomanager bei VanEck, kam zur rechten Zeit. Wir haben den ersten Teil unserer Diskussion am 3. März 2020 aufgezeichnet. Während dieser Zeit kündigte die Federal Reserve eine Notfallzinssenkung an, um die wirtschaftlichen Auswirkungen der sich noch entwickelnden Coronavirus-Krise einzudämmen. Während es meine Absicht war, mich mit ESG im Goldabbau auseinanderzusetzen, hatten wir ebenfalls die Gelegenheit, auch die Grundprinzipien von Gold als Absicherung zu überdenken.

Wann wird Gold glänzen?

Fast zwei Wochen nach unserer aufgezeichneten Diskussion kündigte die Fed am 15. März 2020 eine weitere Notzinssenkung an. Dieses Mal wurden die Zinssätze auf null gesenkt und ein Programm zur quantitativen Lockerung aus der Ära der Finanzkrise wiederbelebt. Für viele Marktteilnehmer war dies eine vergeudete Maßnahme, nutzlos, während die Virusinfektionen weiter zunehmen und es immer noch keinen Impfstoff gibt. Die Märkte fielen weiter, darunter auch der Goldmarkt.

Ich hatte mit Joe über Gold als Absicherung im Allgemeinen gesprochen, und er hatte eine nuancierte Auffassung davon. Aus unserem Gespräch nehme ich die Erkenntnis mit, dass das Coronavirus eine große Unbekannte war und alle Anlageklassen im Allgemeinen abgestoßen wurden. In der letzten Woche haben sich die Menschen selbst isoliert, die Unternehmen haben ihre Türen geschlossen, und alle scheinen sich ganz allgemein darauf einzustellen, dass sich diese Krise über einen Zeitraum von unbekannter Dauer ausdehnen wird. Die Märkte mögen diese Art von Unsicherheit nicht. Es ist jedoch klar geworden, dass die finanziellen Bedingungen bereits vor dem Virus fragil waren. Die Aktienbewertungen stiegen auf ein hohes Niveau, und Billionen von Dollar an Unternehmensverschuldung wurden in die Höhe getrieben, angeheizt durch niedrige Zinsen. Das ist die Art von Umfeld, in dem Gold eine Absicherung darstellen kann.

ESG-Ratings zu wichtig nehmen?

Die Abkürzung ESG steht für Environmental, Social and Governance (Umwelt, Soziales und Governance). Im Grunde genommen handelt es sich um eine Methode zur Bewertung der Verantwortung eines Unternehmens in den Bereichen Umwelt, gesellschaftliche Fragen und Unternehmensführung. Das Problem ist, dass es keinen einheitlichen Standard dafür gibt, wie viel jedem dieser Oberbereiche zukommt. Dennoch hat dies wohlmeinende Investoren nicht davon abgehalten, sich darum zu bemühen, die Unternehmen in die Rolle guter Unternehmensbürger zu zwingen. Insbesondere in den letzten Jahren ist der Bereich ESG zu einem wichtigen Faktor bei der Fondsauswahl geworden.

Betrachtet man den Goldabbau, wird ersichtlich, dass dies für einige ein schmutziges und umweltzerstörendes Geschäft sein kann. Den ESG-Ratings blind zu folgen, kann jedoch zu ungerechtfertigten Ausschlüssen eines nützlichen Vermögenswertes führen. „Ist das Pendel zu weit geschwungen, wenn man nur durch eine ESG-Linse schaut?“ – Joe Foster behauptet, Goldabbaugesellschaften stehen für ethisches Investieren. Das müssen sie. Dies ist ein Thema, über das Joe Foster schon früher geschrieben hat, aber es war großartig, ihn direkt zu diesen Problemen sprechen zu hören. Weitere Informationen zum Thema finden Sie in den entsprechenden Blogs von Joe Foster: Gold’s Misguided ESG Ratings und Unearthing ESG in the Gold Industry.

Auf jeden Fall hat COVID-19 im Moment die Aufmerksamkeit aller auf sich gezogen. Vielleicht ist es der Katalysator, die Nadel, welche die Schuldenblase zum Platzen bringt. In der Folge sehen wir vielleicht wieder einmal Gold und Goldabbauunternehmen in einem anderen Licht erstrahlen, vielleicht sogar durch eine ESG-Brille.

Trend oder Masche?

Hören Sie sich die Meinung von Joe Foster zu Kryptowährung, Fleischimitaten, moderner Geldtheorie, Spinning-Kursen und Nachrichten aus sozialen Medien an.