La creciente huella de la IA impulsa las acciones Moat

Riesgos principales:

Riesgo del mercado de renta variable; concentración en valores tecnológicos; volatilidad de las pequeñas y medianas capitalizaciones; fluctuaciones cambiarias; la integración de los riesgos de sostenibilidad puede dar lugar a que se eviten o se vendan determinadas inversiones, lo que podría limitar la diversificación; riesgo de la metodología del índice — este riesgo significa que, si el índice modifica sus normas o las compañías incluidas, ello podría afectar al comportamiento del fondo. Estos factores pueden ocasionar pérdidas significativas, y las subidas pasadas podrían no repetirse. La información completa sobre todos los riesgos está disponible en el folleto y en el KID/KIID, a los que puede accederse de forma gratuita en vaneck.com. Las rentabilidades pasadas no predicen los rendimientos futuros.

Conclusiones clave:

• El S&P 500 ganó un 5,26 % en mayo, pero el liderazgo fue estrecho, con la tecnología de mega capitalización impulsando la mayor parte de la subida.
• Los resultados trimestrales de las compañías de software y ciberseguridad contrarrestaron los temores de que la IA desplazara al software empresarial.
• El Moat Index subió un 3,34 %, impulsado por Fortinet (+60 %) y Datadog (+80 %) ante el fuerte avance de la ciberseguridad y el software.
• El SMID Moat Index subió un 2,22 %, con las ganancias de la tecnología compensadas por la debilidad en energía y materiales.

La rentabilidad del índice no es representativa de la rentabilidad del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Las rentabilidades pasadas no garantizan los resultados futuros.

Las estimaciones de valor razonable y los precios objetivo aquí mencionados son los del equipo de análisis de renta variable de Morningstar, están sujetos a cambios sin previo aviso y no constituyen recomendaciones ni asesoramiento de inversión.

La renta variable estadounidense prolongó su avance en mayo, con el S&P 500 ganando un 5,26 % hasta alcanzar máximos históricos en una segunda subida mensual consecutiva. El liderazgo se mantuvo estrecho, ya que el S&P 500 Index ponderado por capitalización superó al S&P 500 Equal Weight Index en más de un 2,5 % y el Nasdaq Composite subió un 8,43 %. La tecnología volvió a ser la clara protagonista, pero el repunte se amplió más allá de los semiconductores, ya que los sólidos resultados de las compañías de software y ciberseguridad mitigaron las preocupaciones anteriores de que la inteligencia artificial (IA) erosionara la demanda de software empresarial. La energía fue el área más débil del mercado al moderarse los precios del crudo. Sin reunión de la Reserva Federal en mayo, la política monetaria permaneció en segundo plano después de que el banco central mantuviera los tipos sin cambios en su reunión de finales de abril.

The Morningstar Wide Moat Focus Index (el “Moat Index”) ganó un 3,34 % en mayo, quedando de nuevo por detrás del S&P 500 en un mercado estrecho y liderado por la tecnología que ha favorecido a los valores de mega capitalización en los últimos meses. El índice pasó gran parte del mes en territorio ligeramente negativo, con una caída de más del 1 % a mediados de mes incluso mientras el índice de referencia marcaba nuevos máximos, antes de que un repunte de fin de mes en sus posiciones de software y ciberseguridad lo llevara a terreno positivo. Tanto la asignación sectorial como la selección de valores lastraron la rentabilidad relativa. La construcción del índice, equiponderada y consciente de las valoraciones, limitó su exposición a los valores tecnológicos de mega capitalización que impulsaron gran parte de la ganancia del índice de referencia, mientras que las sobreponderaciones en sectores defensivos rezagados aumentaron el déficit.

The Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (el “SMID Moat Index”) subió un 2,22 % en mayo, aproximadamente en línea con la ganancia del 2,45 % del S&P MidCap 400 y por delante del S&P SmallCap 600, que avanzó un 1,04 %. Los valores de menor capitalización quedaron, en términos generales, por detrás de los de gran capitalización durante el mes, un giro respecto a abril, a medida que se reafirmaba el estrecho liderazgo de las grandes capitalizaciones. Al igual que el Moat Index, el SMID Moat Index obtuvo sus mayores contribuciones de las posiciones tecnológicas, en particular de los valores de software, ciberseguridad y semiconductores vinculados al tema de la infraestructura de inteligencia artificial. La asignación sectorial fue un ligero viento a favor, mientras que la selección de valores supuso un leve lastre, ya que la debilidad de las posiciones en materiales compensó parte de la fortaleza de la tecnología. El índice siguió una trayectoria intramensual similar a la de su homólogo de gran capitalización, cediendo a comienzos de mes antes de repuntar en el tramo final.

El software y la ciberseguridad impulsan la renta variable al alza en mayo

Fuente: Morningstar. Datos a 31/05/2026. Las rentabilidades pasadas no garantizan los resultados futuros. La rentabilidad del índice no es representativa de la rentabilidad del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Consulte las definiciones de los índices y otra información importante al final de este contenido. La rentabilidad del fondo actualizada al cierre del mes más reciente está disponible en vaneck.com.

Aspectos destacados del Moat Index: fortaleza del software y la ciberseguridad en medio de un repunte estrecho

Mayo fue otro mes difícil para el Moat Index en términos relativos, ya que tanto la asignación sectorial como la selección de valores quedaron por detrás del S&P 500 durante un avance estrecho y liderado por la tecnología. El enfoque equiponderado limitó la participación del índice en los valores tecnológicos y de semiconductores de mega capitalización que lideraron el índice de referencia, mientras que las sobreponderaciones en sectores defensivos lastraron aún más. Aun así, el índice se vio respaldado por una concentración de sólidas contribuciones de las posiciones de software y ciberseguridad que aprovecharon una ampliación de la operativa en torno a la IA más allá de los semiconductores.

Fortinet Inc. (FTNT) y Palo Alto Networks Inc. (PANW) figuraron entre los principales contribuidores, ya que los valores de ciberseguridad repuntaron ante el creciente reconocimiento de que la IA está ampliando, en lugar de reducir, el mercado de la seguridad. Las acciones de Fortinet avanzaron más de un 60 % después de que la compañía presentara sólidos resultados trimestrales y elevara su previsión de ventas para todo el año, con una dirección que subrayó que cada nuevo despliegue de IA amplía la superficie de ataque corporativa y aumenta la demanda de protección. Morningstar sigue considerando que el wide moat de Fortinet se sustenta en los costes de cambio para los clientes y en un efecto de red que se refuerza a medida que más datos sobre amenazas circulan por su plataforma. Palo Alto Networks ganó aproximadamente un 57 %, favorecida por la evolución del sector que refuerza que los proveedores de modelos de IA consideran cada vez más a los grandes proveedores de seguridad como socios. Morningstar asigna a Palo Alto un wide moat, respaldado por los elevados costes de cambio en sus plataformas de red, nube y operaciones de seguridad, y sigue considerando que las acciones cotizan por debajo de su estimación de valor razonable.

Datadog Inc. (DDOG) y Oracle Corp. (ORCL) lideraron una recuperación más amplia del software empresarial, ya que los sólidos resultados mitigaron los temores de que la inteligencia artificial desplazara los modelos de negocio tradicionales del software. Las acciones de Datadog subieron más de un 80 % después de que el proveedor de software de observabilidad presentara un trimestre sólido y señalara la inteligencia artificial como una fuente de demanda en aceleración para sus herramientas de monitorización. Morningstar sigue asignando a Datadog un wide moat, respaldado por los costes de cambio y los efectos de red que se profundizan a medida que más datos de clientes circulan por su plataforma. Oracle avanzó alrededor de un 40 %, respaldada por el impulso de su negocio de infraestructura en la nube y la creciente demanda vinculada al entrenamiento de modelos de IA y a la expansión más amplia de los centros de datos, áreas en las que la fidelidad que generan sus ofertas de bases de datos y software empresarial respalda relaciones duraderas con los clientes.

Las compañías que más lastraron la rentabilidad del Moat Index se concentraron en las áreas defensivas y orientadas al valor del mercado que quedaron desatendidas durante el avance liderado por la tecnología. Zoetis Inc. (ZTS), una compañía de salud animal, fue el mayor detractor tras una fuerte caída de sus acciones. LPL Financial Holdings Inc. (LPLA), una plataforma de corretaje; Constellation Brands Inc. (STZ), un productor de cerveza, vino y licores; Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), un constructor naval de defensa; y Otis Worldwide Corp. (OTIS), un fabricante de ascensores y escaleras mecánicas, también lastraron los resultados. El grupo abarcó salud, finanzas, consumo básico e industria, lo que reflejó la amplia rotación desde las posiciones defensivas a medida que los inversores favorecían los valores tecnológicos de mayor crecimiento.

Principales contribuidores y detractores del Moat Index – mayo de 2026

Contribuidores

Detractores

Fuente: Morningstar. Las rentabilidades pasadas no garantizan los resultados futuros. La rentabilidad del índice no es representativa de la rentabilidad del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores aquí mencionados.

Aspectos destacados del SMID Moat Index: el liderazgo de la tecnología se extiende a todas las capitalizaciones

El SMID Moat Index también obtuvo sus mayores contribuciones de la tecnología, donde las posiciones de software, ciberseguridad y semiconductores vinculadas al tema de la IA lideraron la rentabilidad. La asignación sectorial fue un ligero viento a favor durante el mes, mientras que la selección de valores supuso un leve lastre, con la debilidad de las posiciones en materiales como principal factor de compensación.

Varios de los mismos valores de software y ciberseguridad que impulsaron el Moat Index contribuyeron también aquí. Datadog Inc. (DDOG), presente en ambos índices, fue el principal contribuidor, ya que su plataforma de observabilidad se benefició de la aceleración de la demanda impulsada por la IA, y Fortinet Inc. (FTNT) sumó ganancias gracias a la misma fortaleza de la ciberseguridad. Akamai Technologies Inc. (AKAM), un proveedor de red distribuida, seguridad y computación en la nube, avanzó aproximadamente un 45 % a medida que los inversores respondían a su expansión hacia la computación perimetral (edge) para la IA, incluido un acuerdo plurianual para suministrar capacidad de cómputo a un gran desarrollador de modelos de IA.

Las posiciones en semiconductores vinculadas a la infraestructura de IA también contribuyeron de forma significativa. Marvell Technology Inc. (MRVL), un contribuidor destacado de forma recurrente en los últimos meses, avanzó más de un 20 % tras elevar su previsión de crecimiento, con Morningstar señalando la aceleración de la demanda de sus chips de silicio de IA personalizados y sus chips de conectividad óptica, y considerando que las acciones están infravaloradas. Morningstar asigna a Marvell un narrow moat, respaldado por activos intangibles en el diseño de chips de red y los costes de cambio para los clientes. ON Semiconductor Corp. (ON) subió alrededor de un 20 % a medida que las señales de una recuperación cíclica de la demanda de chips para automoción e industria se vieron reforzadas por una creciente exposición a la alimentación de los centros de datos. Morningstar considera que el narrow moat de ON Semiconductor se sustenta en una ventaja de costes en los chips de potencia y en activos intangibles en sus sensores de imagen para automoción.

Las compañías que más lastraron la rentabilidad del SMID Moat Index se concentraron en energía y materiales, áreas presionadas por los débiles precios de las materias primas durante el mes. Devon Energy Corp. (DVN), un productor de petróleo y gas, prolongó la debilidad entre los valores energéticos que ha persistido a medida que se deshacían las ganancias del sector impulsadas por la geopolítica a principios de año. Celanese Corp. (CE) y Albemarle Corp. (ALB), ambas productoras de productos químicos especializados, también cayeron, junto con Vontier Corp. (VNT), una compañía de tecnología de movilidad e industrial, y Oshkosh Corp. (OSK), un fabricante de vehículos especializados. La concentración entre los valores vinculados a materias primas y cíclicos reflejó la clara preferencia del mercado por la tecnología y el crecimiento durante el mes.

Principales contribuidores y detractores del SMID Moat Index – mayo de 2026

Contribuidores

Detractores

Fuente: Morningstar. Las rentabilidades pasadas no garantizan los resultados futuros. La rentabilidad del índice no es representativa de la rentabilidad del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores aquí mencionados.

Elija su estrategia Moat

La gama de estrategias de inversión Moat de VanEck está impulsada por el equipo de análisis de renta variable de Morningstar, que busca compañías de calidad que coticen a valoraciones atractivas. Los ETF siguientes ofrecen acceso a compañías con moat en todos los segmentos del mercado:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Busca exposición a compañías estadounidenses que los analistas de renta variable de Morningstar consideran que poseen ventajas competitivas duraderas y valoraciones atractivas.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Invierte en compañías estadounidenses potencialmente a precios atractivos, filtradas por criterios ESG e identificadas por Morningstar por sus ventajas competitivas sostenibles. Los filtros ESG incluyen la exclusión de compañías que obtienen ingresos de armas controvertidas, armas de fuego civiles y carbón térmico según la definición de Sustainalytics, así como de compañías con mayores niveles de riesgos relacionados con ESG según las estimaciones de Sustainalytics. La aplicación de filtros ESG también podría hacer que el universo de inversión se vea limitado en tamaño, y el ETF podría comportarse de forma diferente en comparación con carteras no filtradas. Los inversores deben comprobar todas las características del fondo antes de tomar cualquier decisión de inversión. La información pertinente puede consultarse en la página del fondo, así como en este enlace. El fondo no persigue un objetivo de inversión sostenible.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Se centra en compañías estadounidenses de pequeña y mediana capitalización potencialmente infravaloradas, identificadas por sus posibles ventajas competitivas duraderas.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Se dirige a compañías globales de alta calidad con amplios moats económicos y potencial de crecimiento a largo plazo según Morningstar.

Los ETF mencionados conllevan varios riesgos. Estos incluyen el riesgo del mercado de renta variable (el valor de su inversión puede subir o bajar), el riesgo de concentración (los ETF pueden centrarse en determinados sectores o compañías e invertir en menos valores que los que replican índices de referencia convencionales) y el riesgo de divisa (las rentabilidades pueden verse afectadas por las variaciones de los tipos de cambio).

Entre los riesgos adicionales figuran el riesgo de valoración (las compañías que parecen baratas pueden no comportarse bien) y el riesgo de las compañías de menor tamaño (ya que las empresas más pequeñas pueden ser más volátiles). Dado que los ETF utilizan una ponderación equitativa, cada compañía tiene el mismo impacto en la rentabilidad, lo que puede dar lugar a resultados diferentes en comparación con los índices de referencia ponderados por capitalización de mercado. También existe la posibilidad de que el ETF no replique plenamente la rentabilidad de su índice (error de seguimiento).

Para más información sobre los riesgos y otra información importante, consulte el KID/KIID y el folleto de los fondos, disponibles en www.vaneck.com antes de invertir.

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