La ampliación del mercado eleva los valores del Moat Index en junio

Riesgos clave:

Riesgo de mercado de renta variable; concentración en acciones tecnológicas; volatilidad de las empresas de pequeña y mediana capitalización; fluctuaciones monetarias; la integración de los riesgos de sostenibilidad puede dar lugar a que se eviten o se liquiden ciertas inversiones, lo que podría limitar la diversificación; riesgo de metodología del índice: este riesgo significa que si el índice cambia sus reglas o la forma de decidir qué empresas se incluyen, podría afectar a la rentabilidad del fondo. Estos factores pueden dar lugar a pérdidas significativas y es posible que los repuntes pasados no se repitan. La información completa sobre todos los riesgos está disponible en el folleto y en el documento de datos fundamentales para el inversor, al que se puede acceder de forma gratuita en vaneck.com. La rentabilidad pasada no es una indicación de rentabilidades futuras.

Conclusiones clave:

• El S&P 500 cayó un 0,95% a medida que el liderazgo del mercado se alejaba de las empresas tecnológicas de megacapitalización.
• El Moat Index avanzó un 0,29%, ya que su estructuración de ponderación equitativa se benefició de la ampliación del repunte.
• Applied Materials y Entegris lideraron las ganancias del Moat Index impulsadas por la demanda de equipos de semiconductores para IA.
• El SMID Moat Index subió un 1,94%, con Marvell y un anuncio de adquisición de Bio-Techne, lo que impulsó las ganancias.

La rentabilidad del índice no es ilustrativa de la rentabilidad del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros.

Las estimaciones del valor razonable y los objetivos de precios a los que se hace referencia en este documento son los del equipo de investigación de renta variable de Morningstar, están sujetos a cambios sin previo aviso y no constituyen recomendaciones ni asesoramiento de inversión.

Las acciones estadounidenses sufrieron turbulencias en junio a medida que el liderazgo del mercado se alejaba de los valores tecnológicos de megacapitalización que habían llevado al mercado a máximos históricos. El S&P 500 descendió un 0,95%, lastrado por sus mayores componentes, a pesar de que el valor medio avanzó y el S&P 500 Equal Weight subió un 2,38%, una amplia brecha que señala una mayor participación. La venta masiva de acciones relacionadas con semiconductores e IA a principios de mes marcó la pauta. El sentimiento volvió a cambiar en la reunión de la Reserva Federal del 17 de junio, la primera dirigida por el nuevo presidente Kevin Warsh, en la que se mantuvieron los tipos estables pero se elevaron las proyecciones de inflación y se señaló escasa urgencia por recortar los tipos. Industria y sanidad lideraron el mercado, mientras que servicios de comunicación y energía quedaron rezagados.

El Morningstar Wide Moat Focus Index (el "Moat Index") avanzó un 0,29% en junio, superando al S&P 500 a medida que el mercado se ampliaba y retrocedían los valores de tecnología de megacapitalización que el índice de ponderación equitativa mantiene en concentraciones mucho más bajas que el índice de referencia. Después de seguir al S&P 500 a través de un tramo de avances impulsados por la tecnología en los últimos meses, el Índice se benefició según el liderazgo giraba hacia un conjunto más amplio de acciones. La asignación sectorial fue el principal catalizador de las ganancias relativas, mientras que la selección de acciones constituyó una compensación parcial. En el segundo trimestre, el Índice subió un 7,65%, por detrás del avance del 15,20% del S&P 500 en un periodo cuyas ganancias se mantuvieron concentradas en las acciones tecnológicas de mayor capitalización.

El Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (el "SMID Moat Index") subió un 1,94% en junio, por detrás del aumento del 3,59% del S&P MidCap 400 y el avance del 7,29% del S&P SmallCap 600 en un mes en el que las acciones de menor capitalización lideraron la rotación del mercado. El Índice se vio favorecido principalmente por las exposiciones a sanidad y tecnología, con un respaldo adicional de productos de construcción y otros valores cíclicos. Su enfoque centrado en la calidad puede quedar rezagado cuando las acciones de menor calidad y mayor beta lideran el mercado de pequeña capitalización, como en junio, aunque el Índice aún subió un 1,94% durante el mes. En el segundo trimestre, el SMID Moat Index subió un 10,64%.

La ampliación del mercado eleva los valores del Moat Index en junio

Fuente: Morningstar. Datos a 30/06/2026. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. La rentabilidad del índice no es representativa de la rentabilidad del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Consulte las definiciones del índice y otras divulgaciones importantes al final de este documento. La rentabilidad del fondo actual hasta el final del mes más reciente está disponible en vaneck.com.

Los índices Moat completan sus revisiones del segundo trimestre

Tanto los índices Moat como SMID Moat se sometieron a sus revisiones trimestrales en junio, actualizando cada cartera con las empresas seleccionadas de conformidad con los criterios de valoración y calidad definidos por la metodología del índice. La publicación reciente de nuestro blog, AI Reevaluations Shape Moat Index Turnover, cubre los puntos clave, y los resultados completos están disponibles aquí para el Moat Index y el SMID Moat Index.

Puntos clave del Moat Index: Semiconductores y ciberseguridad lideran un mercado en expansión

Junio fue un mes más excelente para el Moat Index en términos relativos, ya que el mercado se amplió más allá de los valores tecnológicos de megacapitalización que se habían situado en cabeza en los últimos meses. La estructuración basada en un enfoque de ponderación equitativa del Índice, que mantiene estos valores de megacapitalización en concentraciones mucho más bajas que el índice de referencia, constituyó un factor favorable a medida que el liderazgo rotaba. La asignación sectorial fue el principal catalizador de las ganancias relativas, mientras que la sólida selección de acciones en tecnología, liderada por los equipos de semiconductores y las posiciones en ciberseguridad, se vio compensada parcialmente por una selección más escasa en otras áreas de la cartera.

Las posiciones relacionadas con semiconductores fueron las que más contribuyeron del Índice, ya que los inversores continuaron recompensando a las empresas que suministran los equipos y materiales que sustentan el desarrollo de la inteligencia artificial, incluso a pesar de que algunos fabricantes de chips de mayor tamaño retrocedieron. Applied Materials Inc. (AMAT), el mayor proveedor de equipos de fabricación de obleas, avanzó aproximadamente un 60% después de comunicar unos sólidos resultados trimestrales y elevar sus perspectivas de crecimiento, con la dirección señalando una aceleración de la demanda vinculada a la lógica de vanguardia, la memoria y el empaquetado avanzado para la IA. Morningstar asigna a Applied Materials una importante ventaja competitiva, respaldada por los activos intangibles de su presupuesto de investigación líder en la industria y por los elevados costes de conmutación integrados en sus equipos y relaciones de servicios en el emplazamiento. Entegris Inc. (ENTG), que suministra soluciones de purificación y materiales especiales utilizados en la fabricación de chips, subió aproximadamente un 30% gracias a la misma demanda impulsada por la IA. Morningstar también asigna a Entegris una importante ventaja competitiva, que refleja los costes de conmutación de su modelo de equipos y consumibles vinculados y los activos intangibles en sus formulaciones de pureza patentadas.

Las posiciones en ciberseguridad también contribuyeron de manera significativa, ampliando una temática que ha elevado el Índice en los últimos meses, ya que los inversores tratan cada vez más el gasto en seguridad como un beneficiario, en lugar de una víctima, de la creciente adopción de la IA. Fortinet Inc. (FTNT) ganó aproximadamente un 11% después de comunicar unos sólidos resultados trimestrales y elevar sus perspectivas de ventas para todo el año, y la dirección señaló que cada nuevo despliegue de IA amplía la superficie de ataque corporativa y aumenta la demanda de protección. Morningstar considera que la ventaja competitiva de Fortinet se ve respaldada por los costes de conmutación de clientes y un efecto de red que se refuerza a medida que más datos de amenazas fluyen a través de su plataforma. Palo Alto Networks Inc. (PANW) avanzó más de un 20%, impulsado por los sólidos resultados y la amplia demanda en sus plataformas de red, nube y operaciones de seguridad. Morningstar asigna a Palo Alto una importante ventaja competitiva, apuntalada por elevados costes de conmutación y un efecto de red de refuerzo.

Las empresas que más lastraron la rentabilidad del Moat Index también se concentraron en la tecnología, aunque en diferentes segmentos del sector que los líderes del mes. Mientras que las ganancias del Índice provinieron de equipos de semiconductores, materiales y posiciones en ciberseguridad, sus lastres fueron los valores de plataformas y chips de megacapitalización que habían liderado el posicionamiento en IA y cedido terreno a medida que el liderazgo rotaba. Oracle Corp. (ORCL), un proveedor de bases de datos e infraestructura en la nube, fue el mayor lastre, ya que sus acciones liquidaron parte de sus recientes ganancias impulsadas por la IA. NXP Semiconductors N.V. (NXPI), fabricante de chips automotrices e industriales; Microsoft Corp. (MSFT), un gigante del software y la computación en la nube; y Broadcom Inc. (AVGO), una empresa de semiconductores y software de infraestructura, también lastró los resultados, junto con The Estée Lauder Companies Inc. (EL), una empresa de cosmética de prestigio.

Moat Index - Principales contribuciones y lastres - junio de 2026

Contribuciones

Lastres

Fuente: Morningstar. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. La rentabilidad del índice no es ilustrativa de la rentabilidad del fondo. El presente documento no pretende ser una recomendación para comprar o vender ninguno de los valores mencionados.

Puntos clave del SMID Moat Index: Los chips de IA y una adquisición impulsan las ganancias

El Índice SMID Moat registró una sólida ganancia en junio, con sus contribuciones más fuertes procedentes de las posiciones en sanidad y tecnología. Una combinación de valores de semiconductores vinculados a la IA y catalizadores específicos de empresas, incluido un anuncio de adquisición entre sus participaciones de sanidad, apuntaló la rentabilidad en varios sectores.

Marvell Technology Inc. (MRVL) fue el valor que más contribuyó a la rentabilidad, al avanzar aproximadamente un 45% después de que la empresa elevara su perspectiva de crecimiento a largo plazo y apuntara a la aceleración de la demanda de sus chips de conectividad óptica y silicio de IA personalizados. Como contribución recurrente en los últimos meses, Marvell ha sido uno de los beneficiarios más claros en el segmento de pequeña y mediana capitalización del gasto en centros de datos e infraestructura de IA. Morningstar asigna a Marvell una ventaja competitiva estrecha, respaldada por activos intangibles en el diseño de chips de red y los costes de conmutación de clientes.

Bio-Techne Corp. (TECH), un proveedor de proteínas, reactivos e instrumentos para las ciencias de la vida utilizados en la investigación biofarmacéutica y académica, avanzó aproximadamente un 37% después de que Merck KGaA acordara adquirir la compañía, lo que hizo que sus acciones subieran considerablemente tras el anuncio. Morningstar asigna a Bio-Techne una ventaja competitiva estrecha, apuntalada por activos intangibles y costes de conmutación en su negocio de ciencias proteicas, donde los consumibles patentados representan la mayor parte de los ingresos y su reputación de calidad respalda un poder de fijación de precios duradero.

Otros valores que contribuyeron de forma importante a la rentabilidad fueron Acuity Inc. (AYI), una empresa de productos de iluminación y gestión de edificios; Humana Inc. (HUM), una aseguradora de salud; y Masco Corp. (MAS), fabricante de productos para reformas en el hogar y la construcción.

Las empresas que lastraron el SMID Moat Index se dividieron entre los valores de tecnología arrastrados por la rotación del mes y los cíclicos vinculados a los productos básicos. Akamai Technologies Inc. (AKAM), un proveedor de contenido, seguridad y computación en la nube, fue el mayor detractor, ya que liquidó una parte de sus ganancias recientes a medida que se enfriaba el entusiasmo en torno a su giro hacia la computación de IA. Albemarle Corp. (ALB), un productor de productos químicos especializados y litio, y ON Semiconductor Corp. (ON), fabricante de chips eléctricos y automotrices, también penalizó los resultados, junto con Zoom Communications Inc. (ZM), un proveedor de software de comunicaciones, y SLB Ltd. (SLB), una empresa de servicios petroleros. Esta combinación reflejó la debilidad de los precios de las materias primas y una rotación para alejarse de algunos de los valores tecnológicos vinculados a la IA que habían liderado el índice en meses anteriores.

SMID Moat Index - Principales contribuciones y lastres - junio de 2026

Contribuciones

Lastres

Fuente: Morningstar. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. La rentabilidad del índice no es ilustrativa de la rentabilidad del fondo. El presente documento no pretende ser una recomendación para comprar o vender ninguno de los valores mencionados.

Elija su estrategia Moat

El conjunto de estrategias de inversión Moat de VanEck se ve apuntalado por el equipo de análisis de renta variable de Morningstar, que aplica criterios destinados a identificar empresas con ventajas competitivas duraderas que se negocian por debajo de la estimación de valor razonable del equipo de análisis. Los siguientes ETF ofrecen acceso a empresas Moat en todos los segmentos del mercado:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Busca exposición a empresas estadounidenses que, según consideran los analistas de renta variable de Morningstar, poseen ventajas competitivas duraderas y valoraciones atractivas.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Invierte en empresas estadounidenses con un precio potencialmente atractivo y con un filtro ESG identificadas por Morningstar para obtener ventajas competitivas sostenibles. Los filtros ESG contemplan la exclusión de empresas que obtienen ingresos de armas polémicas, armas de fuego civiles y carbón térmico según lo definido por Sustainalytics, así como empresas con niveles más elevados de riesgos relacionados con los factores ESG de conformidad con las estimaciones de Sustainalytics. La aplicación de filtros ESG también puede hacer que el universo de inversión tenga un tamaño limitado, y el ETF puede obtener una rentabilidad diferente en comparación con las carteras sin filtros. Los inversores deben comprobar todas las características del fondo antes de tomar cualquier decisión de inversión. Las divulgaciones relevantes se pueden encontrar en la página del fondo, así como en este enlace. El fondo no cuenta con un objetivo de inversión sostenible.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Se centra en las empresas estadounidenses de pequeña y mediana capitalización potencialmente infravaloradas identificadas por sus posibles ventajas competitivas duraderas.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Se centra en empresas globales de elevada calidad con amplias ventajas competitivas económicas y potencial de crecimiento a largo plazo según Morningstar.

Los ETF mencionados implican varios riesgos. Estos incluyen el riesgo del mercado bursátil (el valor de su inversión puede subir o bajar), el riesgo de concentración (los ETF pueden centrarse en ciertos sectores o empresas e invertir en menos valores que los que siguen índices de referencia simples) y el riesgo cambiario (las rentabilidades pueden verse afectadas por las variaciones en los tipos de cambio).

Existen riesgos adicionales, como el riesgo de valoración (las empresas que parecen baratas pueden no tener una buena rentabilidad), el riesgo de empresas más pequeñas (ya que las empresas más pequeñas pueden ser más volátiles). Debido a que los ETF utilizan un enfoque de ponderación equitativa, cada empresa ejerce el mismo impacto en la rentabilidad, lo que puede conducir a resultados diferentes en comparación con los índices de referencia ponderados por capitalización de mercado. También existe la posibilidad de que el ETF no coincida completamente con la rentabilidad de su índice (error de seguimiento).

Para obtener más información sobre los riesgos y otra información importante, consulte el documento de datos fundamentales para el inversor y el Folleto de los fondos, disponibles en www.vaneck.com antes de invertir.

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