Las acciones moat avanzan en la subida veraniega

En junio, los mercados de renta variable estadounidenses mantuvieron el impulso de mayo y protagonizaron un impresionante repunte veraniego, al dispararse el S&P 500 y el Nasdaq Composite hasta alcanzar máximos históricos. Salvo que se indique lo contrario, todas las cifras citadas proceden de Morningstar. Un alto el fuego entre Israel e Irán alivió las tensiones geopolíticas, mientras que los avances en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China aliviaron los temores arancelarios, impulsando la confianza de los inversores. Los fuertes beneficios empresariales y los sólidos datos de empleo impulsaron aún más el optimismo, impulsando al S&P 500 por encima de los 6.000 puntos por primera vez desde febrero. Los valores tecnológicos volvieron a encabezar las ganancias este mes, a pesar de que la Reserva Federal mantuvo elevados los tipos de interés, ya que los inversores encontraron cierta seguridad en las proyecciones actualizadas de los tipos de interés oficiales, que dejaron la puerta abierta a que los recortes de tipos comiencen en la segunda mitad del año. Hay que tener en cuenta que la situación de los mercados ha sido especialmente turbulenta este año y que los motores del rendimiento podrían no persistir en los próximos meses o incluso cambiar totalmente de dirección.

El índice Morningstar Wide Moat Focus (el "índice Moat") participó del repunte de junio junto con el mercado de renta variable general y consiguió registrar ganancias en ese mes. La estrategia se benefició de una sólida selección de valores, lo que le permitió superar al S&P 500 de igual ponderación y mantener el ritmo de un mercado más amplio, impulsado por el sector tecnológico, al tiempo que proporcionaba una exposición diferenciada en medio de un entorno de mercado que sigue dominado por la tecnología de megacapitalización. Dado que los valores tecnológicos representan una ponderación menor en el Índice Moat, esto podría suponer un viento en contra cuando los valores tecnológicos estén al alza y provocar un rendimiento inferior.

Los valores estadounidenses de menor tamaño también avanzaron durante el mes, pero en menor medida que los de gran capitalización, ya que esta cohorte sigue rezagada en el año, presionada por el persistente contexto de tipos de interés elevados. El índice Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus (el "índice SMID Moat") arrojó ganancias en junio, superando a los índices de referencia generales tanto de pequeña como de mediana capitalización. Los valores más pequeños, como los del índice SMID Moat, pueden ser más arriesgados en general y podrían reaccionar con más fuerza al posible sentimiento negativo en el futuro.

Fuente: Morningstar. Datos a 30/6/2025. El rendimiento pasado no predice rentabilidades futuras. El rendimiento del índice no es representativo del rendimiento del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Consulte las definiciones de los índices y otras divulgaciones importantes al final de este contenido. El rendimiento actualizado del fondo hasta el final del mes más reciente está disponible en vaneck.com. Todas las cifras de rendimiento pasado se indican en dólares estadounidenses; la rentabilidad de la inversión puede aumentar o disminuir en moneda local debido a las fluctuaciones cambiarias. *La rentabilidad inferior a un año no está anualizada.

Fuente: Morningstar. Datos a 30/6/2025. El rendimiento pasado no predice rentabilidades futuras. El rendimiento del índice no es representativo del rendimiento del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Consulte las definiciones de los índices y otras divulgaciones importantes al final de este contenido. El rendimiento actualizado del fondo hasta el final del mes más reciente está disponible en vaneck.com. Todas las cifras de rendimiento pasado se indican en dólares estadounidenses; la rentabilidad de la inversión puede aumentar o disminuir en moneda local debido a las fluctuaciones cambiarias.

El índice Moat registra un repunte tecnológico en su revisión trimestral

Tanto el índice Moat como el SMID Moat tuvieron sus revisiones trimestrales el 20 de junio de 2025. Cada trimestre se centran sistemáticamente en las empresas estadounidenses de alta calidad con los precios potencialmente más atractivos, según los análisis de Morningstar, dentro de sus respectivos universos. En la revisión de junio, las estrategias Moat se centraron en las oportunidades de valoración dentro de la tecnología, los bienes de consumo y los industriales. Consulte nuestra publicación sobre la última revisión para obtener más información sobre estas tendencias y otra información clave. Los resultados completos de las revisiones trimestrales también están disponibles aquí: Moat Index y SMID Moat Index.

Hechos destacados de junio del Índice Moat: Factores favorables de la selección tecnológica

En junio, el índice Moat se benefició de una sólida selección de valores, que compensó en gran medida los vientos en contra causados por su enfoque de igual ponderación y su actual posicionamiento sobreponderado en sectores defensivos. Esto permitió al Índice seguir el ritmo de un mercado más amplio, con un fuerte componente tecnológico. La selección de títulos resultó especialmente eficaz dentro del sector tecnológico, a pesar de su posición infraponderada, como pone de relieve la presencia de tres empresas tecnológicas entre las cinco primeras que contribuyeron al resultado. Se recomienda a los inversores examinar periodos de rendimiento a más largo plazo antes de invertir y no basarse únicamente en la rentabilidad del último mes.

La que más contribuyó, por segundo mes consecutivo, fue la empresa de semiconductores con moat amplio Microchip Technology (MCHP). Las acciones de Microchip se dispararon en mayo tras los buenos resultados y ese impulso continuó en junio, ya que las acciones ganaron gracias a las mejoras de los analistas y al optimismo del mercado. Este repunte de dos meses hizo que las acciones de MCHP pasaran de 45 USD a principios de mayo a más de 70 USD por acción a finales de junio, con lo que superaron la estimación de valor razonable de Morningstar de 63 USD y provocaron una reducción de la posición en la reciente recomposición de junio en favor de otras oportunidades de valoración más atractivas. Por supuesto, esto podría invertirse en el futuro, ya que el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros.

Estée Lauder (EL), líder en productos de belleza de primera calidad, también fue una de las empresas que más contribuyeron al resultado en junio. Las acciones se habían enfrentado previamente a presiones debido a la incertidumbre en torno a los aranceles, lo que refleja la importante exposición global de la empresa, especialmente en China. Sin embargo, el sentimiento de los inversores mejoró notablemente en junio ante los alentadores avances en las negociaciones comerciales de EE.UU., aliviando las preocupaciones en torno a las perturbaciones de los mercados internacionales. Morningstar considera que Estée Lauder sigue estando bien posicionada para beneficiarse de las tendencias de premiumización de los consumidores y de sus inversiones estratégicas destinadas a ampliar su presencia en los principales mercados emergentes. Morningstar cree que EL sigue infravalorada y podría continuar su rebote dada su estimación de valor razonable de 120 dólares por acción. Aunque éste podría ser el caso, también es posible que el impulso actual no continúe en el futuro.

Otros de los principales contribuyentes dentro del Índice Moat durante el mes incluyen la empresa de aplicaciones e infraestructuras empresariales en la nube, Oracle Corp. (ORCL), la marca mundial de calzado y ropa, Nike Inc. (NKE), y el proveedor de semiconductores para automoción, NXP Semiconductors (NXPI).

Por otra parte, las empresas que más detrajeron del resultado en junio procedían, sobre todo, del sector de productos de primera necesidad, con cuatro nombres de ese segmento en la lista, entre ellos el fabricante de bebidas espirituosas destiladas premium Brown-Forman (BF.B), el gigante de los alimentos envasados Campbell's (CPB), el importador de bebidas espirituosas y cerveza mexicana Constellation Brands (STZ) y la empresa de salud de consumo Kenvue Inc. (KVUE). Fuera de Consumer Staples se encuentra la empresa de software de gestión documental y marketing digital Adobe Inc. (ADBE).

Principales contribuyentes y detractores del Índice Moat - junio de 2025

Contribuidores

Detractores

Fuente: Morningstar. Estas empresas son una selección dentro del índice a 30 de junio de 2025 y sólo representan una parte de la cartera subyacente. El rendimiento pasado no predice rentabilidades futuras. El rendimiento del índice no es ilustrativo del rendimiento del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores aquí mencionados. Todas las cifras de rendimiento pasado se indican en dólares estadounidenses; la rentabilidad de la inversión puede aumentar o disminuir en moneda local debido a las fluctuaciones cambiarias.

Hechos destacados en junio del índice SMID Moat: Continúa el impulso de las líneas de cruceros

El índice SMID Moat superó a los índices de referencia de pequeña y mediana capitalización en junio, apoyado por una sólida selección de valores en las áreas clave de la cartera. La destacada evolución dentro de los sectores de consumo discrecional y sanitario abrió camino y ayudó a compensar una contribución más neutra del posicionamiento sectorial en general. A pesar de este repunte de junio, los valores de SMID Moat siguieron teniendo un rendimiento inferior al de los valores de gran capitalización en junio. Se recomienda a los inversores examinar periodos de rendimiento a más largo plazo antes de invertir y no basarse únicamente en la rentabilidad del último mes.

Por segundo mes consecutivo, Carnival Corp. (CCL) encabezó el índice SMID Moat con una subida de sus acciones en junio. El operador de cruceros amplió su rally tras publicar otro trimestre de resultados impresionantes, superando las expectativas de rendimiento y costes gracias al fuerte gasto a bordo y a la resistencia de la demanda de última hora. La dirección elevó su objetivo de crecimiento del rendimiento neto para 2025 y destacó una curva de reservas que ahora se extiende más que nunca. Con un récord de depósitos de clientes, una serie de exitosos esfuerzos de refinanciación y las mejoras de calificación crediticia de S&P y Fitch, el optimismo de los inversores se mantuvo firme. Morningstar elevó su estimación de valor razonable por acción para Carnival a 33 $ desde 31 $ para reflejar la mejora de los fundamentos del operador de cruceros y la fortaleza de los precios. Aunque éste podría ser el caso, también es posible que el impulso actual no continúe en el futuro.

También impulsó el rendimiento del índice Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), cuyas acciones subieron en junio al ampliarse el repunte de los cruceros. Norwegian sigue beneficiándose de la firme tendencia de los precios y de una demanda estable en todas sus marcas, respaldada por itinerarios atractivos, ofertas combinadas como el programa More at Sea y un marketing basado en datos. Con los buques navegando a plena ocupación y la previsión de que el rendimiento del capital invertido alcance niveles significativos en 2025, Morningstar ve a la empresa en una posición sólida. Incluso después de este gran mes, Morningstar cree que las acciones de Norwegian tienen aún recorrido al alza basándose en su estimación de valor razonable de 31 USD. Al mismo tiempo, el sector turístico podría reaccionar con especial fuerza a los cambios en el sentimiento sobre la economía, y los recientes beneficios podrían verse mermados.

Las empresas que más retrocedieron en junio dentro del Índice Moat SMID también mostraron una clara inclinación hacia el sector de bienes de consumo básico, haciéndose eco de la tendencia observada anteriormente en el Índice Moat. Tres de los cinco rezagados del mercado procedían de este segmento, entre ellos el fabricante de alimentos envasados Campbell's (CPB), la empresa de salud de consumo Kenvue (KVUE) y el fabricante de artículos para el hogar Kimberly-Clark (KMB). Completan la lista el proveedor de transferencias de dinero Western Union (WU) y la empresa de software de videoconferencias Zoom Communications (ZM).

Principales contribuyentes y detractores del índice SMID Moat - junio de 2025

Contribuidores

Detractores

Fuente: Morningstar. Estas empresas son una selección dentro del índice a 30 de junio de 2025 y sólo representan una parte de la cartera subyacente. El rendimiento pasado no predice rentabilidades futuras. El rendimiento del índice no es ilustrativo del rendimiento del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores aquí mencionados. Todas las cifras de rendimiento pasado se indican en dólares estadounidenses; la rentabilidad de la inversión puede aumentar o disminuir en moneda local debido a las fluctuaciones cambiarias.

Elija su estrategia de moat

El conjunto de estrategias de inversión en fosos económicos (moat) de VanEck cuenta con el respaldo del equipo de análisis de renta variable de Morningstar, que busca empresas de calidad que se negocien con valoraciones atractivas. Los siguientes ETF ofrecen acceso a empresas con foso económico en todos los segmentos del mercado:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Busca exposición a empresas estadounidenses consideradas por los analistas de renta variable de Morningstar como poseedoras de ventajas competitivas duraderas y valoraciones atractivas.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Invierte en empresas estadounidenses potencialmente atractivas, filtradas por ESG e identificadas por Morningstar por sus ventajas competitivas sostenibles. Los filtros ESG incluyen la exclusión de las empresas que obtienen ingresos de Armas Polémicas, Armas de Fuego Civiles y Carbón Térmico según la definición de Sustainalytics, así como de las empresas con mayores niveles de riesgos relacionados con ESG según las estimaciones de Sustainalytics. Los inversores deben comprobar todas las características del fondo antes de tomar cualquier decisión de inversión. Las divulgaciones pertinentes pueden encontrarse en la página del fondo, así como en este enlace .

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Se centra en empresas estadounidenses de pequeña y mediana capitalización potencialmente infravaloradas e identificadas por sus posibles ventajas competitivas duraderas.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Se dirige a empresas mundiales de alta calidad con amplios fosos económicos y potencial de crecimiento a largo plazo según Morningstar.

Los principales riesgos de los productos mencionados incluyen el riesgo del mercado de renta variable, el riesgo de concentración, el riesgo de pequeña/mediana capitalización y el riesgo de cambio.

Antes de invertir, consulte otra información importante en el documento de datos fundamentales y el folleto, disponibles en vaneck.com.

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