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Efecto red: Una forma probada de crear moat
13 mayo 2019
El término "foso económico" describe la capacidad de una empresa para mantener sus ventajas competitivas y defender su rentabilidad a largo plazo. Esta serie educativa sobre inversión en fondos económicos (moat) explora las cinco fuentes principales de moat según Morningstar: 1) Costes de cambio; 2) Activos intangibles; 3) Efecto de red; 4) Ventaja de costes; 5) Escala eficiente. Aquí exploramos el concepto de:
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Efecto red: A medida que más personas utilizan el producto o servicio de una empresa, el valor de ese producto o servicio aumenta tanto para los usuarios nuevos como para los ya existentes.
El creciente alcance pone en juego el efecto red
La fuente de ventaja competitiva del "efecto red" se ha vuelto más relevante a medida que nuestro mundo se ha ido haciendo más digital. Describe el fenómeno por el que el valor de un producto o servicio aumenta a medida que crece el número de sus usuarios.
Internet es un buen ejemplo. Al principio tenía pocos usuarios fuera del ámbito militar y de la investigación científica, pero la ampliación de su base de usuarios hizo que su alcance e impacto explotaran. Más recientemente, empresas como Facebook y Google han sido etiquetadas como parangones del efecto de red. Morningstar postula que un efecto de red puede ayudar a una empresa a aumentar sus ventajas frente a sus competidores, y con frecuencia supone una fuente importante del moat de una empresa.
El término "masa crítica" se utiliza a menudo en relación con el efecto de red. En la teoría de juegos, esto significa que no es necesario convencer a todos los participantes del juego para que una estrategia tenga éxito, sino solo a una parte muy específica de ellos. Si se supera este umbral de participación, es probable que la estrategia tenga éxito por sí misma. El efecto de red funciona de forma similar. Si la base de usuarios de un producto o servicio alcanza una masa crítica, es probable que la red se expanda por sus propios medios. En última instancia, sin embargo, también es importante tener en cuenta la capacidad de una empresa para monetizar una red antes de poder asignar el efecto de red como fuente de moat.
El efecto red en acción
Visa domina el sector mundial de los pagos electrónicos. La empresa controla aproximadamente la mitad de todas las transacciones con tarjeta de crédito y una parte aún mayor de la actividad con tarjeta de débito.1 Es un gran ejemplo de cómo el efecto de red puede crear una poderosa ventaja competitiva. Morningstar dice de Visa: "La marca es aceptada por aproximadamente 44 millones de comercios en todo el mundo, con 3.100 millones de tarjetas en circulación. Y lo que es más importante, 16.800 instituciones financieras de todo el mundo forman la red Visa“.
Alphabet, con una cuota mundial superior al 80%, lidera el mercado de las búsquedas en línea. El efecto red de la empresa procede principalmente de sus productos Google, que incluyen Search, Android, Maps, Gmail y YouTube, entre otros. En opinión de Morningstar, "Google tiene el motor de búsqueda más utilizado del mundo, y una base de usuarios tan grande y creciente ha creado una red difícil de replicar."
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