Un nouveau chapitre pour la diversification dans les crypto-monnaies

Alors que la présidence Trump bouleverse de nombreuses idées reçues, les crypto-monnaies ne font pas exception. Lorsque la nouvelle administration américaine est entrée en fonction, les promesses de création d’une réserve stratégique d’actifs numériques américains ont déclenché un rallye. Peu après, cependant, la nature de la réserve a déçu les opérateurs et les prix des crypto-monnaies ont chuté suite à l’introduction de droits de douane américains.

D’autres paramètres semblent également modifier la façon dont le bitcoin, en particulier, est négocié. Notamment, les investisseurs institutionnels sont de plus en plus actifs et les ETF sur les crypto-monnaies au comptant se sont révélés extrêmement populaires depuis qu’ils ont été autorisés aux États-Unis en 2024.

Dans l’ensemble, ces évolutions semblent avoir brisé le cycle quadriennal traditionnel des marchés crypto. Ce faisant, ils ouvrent une nouvelle ère pour les crypto-monnaies, où le prix du bitcoin peut être déterminé par des facteurs liés à la liquidité financière et monétaire, tandis que les autres crypto-actifs restent soumis à une combinaison de spéculation et de facteurs fondamentaux.

Cette évolution est une conséquence naturelle de l’entrée du bitcoin dans le courant dominant de l’investissement, à laquelle les investisseurs peuvent s’adapter en se diversifiant sur un éventail de crypto-monnaies.

Une rupture avec le cycle quadriennal haussier-baissier ?

Avant les changements survenus au cours des 18 derniers mois, les crypto-monnaies semblaient avoir un cycle commercial prévisible, passant d’un marché haussier à un marché baissier en l’espace de quatre ans. Historiquement, le marché haussier se termine par une phase d’euphorie et le marché baissier, avec une phase d’accumulation.

Le cycle de halving du bitcoin – un événement qui se produit tous les quatre ans environ et qui réduit l’offre de bitcoins sur le marché – a été à l’origine de cette évolution. Ce mécanisme accroît la rareté et a, par le passé, contribué à faire grimper le prix des bitcoins et des altcoins, comme on appelle les autres crypto-monnaies. Bien sûr, il se peut que le cycle de halving ne soit qu’une coïncidence, simplement dictée par la psychologie humaine.

Mais dans la nouvelle ère des crypto-monnaies, des forces plus puissantes sont à l’œuvre. L’implication des investisseurs institutionnels, la popularité des ETF et l’intérêt politique sont à l’origine d’importants flux entrants et sortants. Le dernier halving du Bitcoin a eu lieu en 2024, mais le marché haussier qui aurait dû suivre ne s’est pas matérialisé.

Au contraire, le prix des bitcoins semble suivre celui de la masse monétaire mondiale M2 – définie comme les actifs liquides, proches des liquidités – avec un décalage de 10 à 12 semaines. Ce changement confirme la théorie selon laquelle les mouvements de capitaux, liés aux flux des investisseurs institutionnels et des ETF, sont désormais les principaux moteurs du prix du bitcoin.

Pendant ce temps, les altcoins restent plus fidèles à leurs racines. Leurs prix sont influencés par des facteurs fondamentaux tels que la façon dont l’adoption de la crypto-monnaie en question stimule l’offre et la demande. Cette indépendance par rapport aux facteurs plus généraux du marché renforce leur rôle potentiel en tant qu’actifs susceptibles de diversifier les portefeuilles d’investissement.

Depuis le début de l’année 2024, le cours du bitcoin a largement surpassé celui des principales altcoins, grâce à l’afflux d’investisseurs à mesure que le bitcoin se démocratise. Cette hausse s’explique par le fait que certains investisseurs institutionnels ont accordé au bitcoin une petite place dans leur allocation stratégique d’actifs.

Les arguments en faveur de la diversification

Néanmoins, un investisseur envisageant pour la première fois un investissement stratégique dans les crypto-monnaies pourrait être avisé de tirer parti de la faible corrélation des altcoins avec les marchés financiers traditionnels. Investir dans un panier de crypto-monnaies a, historiquement, atténué la volatilité d’un investissement dans le bitcoin ou un altcoin individuel, bien que cela puisse également exposer les investisseurs à des actifs sous-performants.

Les ETP offrent un moyen de se diversifier sans passer par le processus difficile d’achat de crypto-monnaies individuelles. VanEck Crypto Leaders ETN permet aux investisseurs d’investir dans les crypto-monnaies les plus importantes et les plus liquides, en achetant et en vendant simplement l’ETN sur un marché boursier réglementé. Cependant, il reste soumis à une très grande volatilité et comporte un risque d’erreur de suivi par rapport à la propriété directe des actifs sous-jacents. Les investisseurs doivent lire le prospectus/le KID et tous les documents pertinents avant de prendre une décision d’investissement.

Les crypto-monnaies sont en pleine effervescence, l'engouement qui les entoure ayant été largement stimulé par l’approbation des ETF par les États-Unis et par l’initiative vers une réserve stratégique d’actifs numériques aux États-Unis. Pour les investisseurs qui allouent une partie de leur portefeuille à ces actifs, une exposition diversifiée peut s’avérer la meilleure solution, mais elle comporte néanmoins le risque d’une volatilité importante du marché et d’une incertitude réglementaire.