Come liberare i milionari mancati del bitcoin

Escludendo Bill Gates e una manciata di altri imprenditori del mondo IT, probabilmente non vi sono molti programmatori informatici che valgono centinaia di milioni di euro. Leggendo il mio giornale, però, ne ho scoperto uno: Stefan Thomas, un programmatore tedesco che vive a San Francisco. Possiede un disco rigido con bitcoin per un valore di oltre 180 milioni di euro. Ma ha un problema: avendo dimenticato la password, non può accedere al proprio patrimonio.

Da quando il prezzo del bitcoin è più che triplicato nel 2020, sfiorando nuovi massimi a gennaio 2021, le storie di milionari mancati di bitcoin come quella di Thomas fanno notizia. Leggendole è facile dimenticare che, data la volatilità della criptovaluta, per ogni milionario creato dal bitcoin vi sono molti investitori che hanno perso soldi sugli investimenti virtuali. Il bitcoin è un'asset class che potrebbe esporre alla perdita dell'intero capitale investito. Molti degli attuali milionari in bitcoin sono speculatori che ci hanno creduto per primi. Negli ultimi tempi, però, il bitcoin ha acquisito maggiore popolarità e investitori accorti lo considerano una sorta di oro virtuale, una riserva di valore digitale in un'epoca di incertezza.

Lo ha dimostrato MicroStrategy, una società quotata statunitense, che ha investito le disponibilità dell'intera tesoreria aziendale in bitcoin. Successivamente, a ottobre, PayPal ha aperto la propria piattaforma alla compravendita di bitcoin.

Volendo offrire agli investitori l'opportunità di accedere al mondo del bitcoin all'interno di regole, a novembre VanEck ha lanciato una strategia in bitcoin, negoziata sul segmento regolamentato di Deutsche Boerse Xetra. Si tratta di una delle prime strategie su bitcoin, completamente collateralizzata, che rappresenta un'importante pietra miliare nel percorso di sviluppo della criptovaluta.

Perché la scarsità conta

Sulla scia degli avvenimenti del 2020, che si sono aggiunti a quelli successivi al lancio del bitcoin nel 2009, emerge che questa valuta virtuale è sempre più vista come riserva di valore a lungo termine. Benché la scala rimanga relativamente modesta, con una capitalizzazione di mercato complessiva di circa 540 miliardi di dollari (al 31/12/2020), la capitalizzazione del bitcoin è cresciuta rispetto a quella dell'oro.

Ma, soprattutto, gli investitori apprezzano il bitcoin per la sua scarsità. Sarà emesso in quantità decrescenti fino a che l'offerta non avrà raggiunto i 21 milioni; a quel punto l'emissione sarà interrotta. Come per l'oro, la scarsità è una qualità rara in un momento in cui le Banche centrali stampano moneta a ritmi senza precedenti nel tentativo di sostenere le economie bloccate dalla pandemia.

La scarsità ha fatto salire a livelli straordinari la quotazione del bitcoin, ma il suo ruolo in un portafoglio d'investimento è anche dovuto al fatto che il suo prezzo tende a muoversi in maniera decorrelata rispetto ai titoli azionari od obbligazionari. Ciò vuol dire che un modesto investimento in bitcoin potrebbe eventualmente far migliorare, nel lungo termine, il ritorno corretto per il rischio di un portafoglio diversificato composto in genere dal 60% di azioni e dal 40% di obbligazioni. Allocare il 3% al bitcoin porterebbe a un portafoglio composto per il 58,5% da azioni, per il 38,5% da obbligazioni e per il 3% da bitcoin. Nel periodo compreso tra l'inizio del 2012 e la fine del 2020, il suo ritorno annualizzato sarebbe stato del 15,7% contro il 10,4% di un portafoglio standard 60/40 azioni/obbligazioni (vedere la figura). Va ricordato che questi sono numeri storici e quindi non sono un'indicazione affidabile dei risultati futuri.

Si noti, inoltre, che stiamo facendo riferimento solo a una piccola allocazione all'interno di un portafoglio estremamente diversificato: il bitcoin è molto volatile, quindi la prudenza è d'obbligo. La diversificazione non garantisce un profitto né protegge da perdite in un mercato in flessione.

Aggiungere bitcoin può migliorare il profilo di rischio/rendimento di un portafoglio

Fonte: VanEck. Dati relativi al periodo 31/1/2012 – 31/12/2020. I rendimenti passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

Una nota personale

Per totale trasparenza, devo ammettere che nutrivo qualche perplessità sul bitcoin ma che negli ultimi due anni mi sono dovuto ricredere.

È difficile non dispiacersi per i milionari mancati del bitcoin, ma se dovessero riuscire a recuperare le password forse potrebbero voler vendere i bitcoin in proprio possesso e reinvestire nella nostra strategia. In tal modo potranno passare dall'essere milionari digitali teorici alla realtà, capitalizzando potenziali guadagni in modo trasparente e accessibile, anche se meno eccitante rispetto alla storia cyberpunk!