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Una parabola dei tempi delle criptovalute

19 aprile 2022

 

Ricordate la bolla delle Dot-com dei primi anni 2000? Le potenzialità del Web hanno innescato una straordinaria bolla speculativa, che è scoppiata nel 2001. Alcune società, come WebVan, sono implose. Altre hanno resistito. Alcune, come Amazon, sono cresciute e hanno ricompensato piuttosto ampiamente i propri azionisti.

Gli investitori che avevano un'esposizione diversificata alle principali società durante la bolla delle Dot-com hanno colto il lato positivo della rivoluzione delle industrie esistenti causata di Internet. Vent'anni dopo, i loro guadagni su Amazon dovrebbero aver superato di gran lunga le loro perdite su WebVan.

Chi poteva prevedere le società vincenti del futuro durante la bolla delle Dot-com?

NASDAQ Composite 22 anni dopo la bolla delle Dot-com

Nasdaq Composite

Le performance passate non costituiscono un indicatore affidabile delle performance future
Fonte: Bloomberg, 14/04/2022

Questa parabola della bolla delle Dot-com risulta istruttiva quando si pensa a ciò che sta succedendo oggi sul mercato delle criptovalute. Indubbiamente, clamore e speculazione non mancano. Tuttavia, dietro si nasconde la dirompente blockchain, o tecnologia a registro distribuito, destinata ad alimentare l'ascesa della finanza moderna.

La maggior parte delle persone associa le criptovalute al Bitcoin. Eppure il Bitcoin è solo una delle numerose criptovalute accettate in misura crescente tra i "nativi digitali" alla ricerca di una moderna riserva di valore che abbia caratteristiche di scarsità, sicurezza, durabilità e portabilità e che resista alla censura.

La blockchain è anche la tecnologia alla base della finanza decentralizzata, che sta portando alla creazione di un nuovo insieme di servizi finanziari tra cui prestiti, derivati, assicurazioni e trading. Tale tecnologia viene anche utilizzata per sostituire le attuali infrastrutture di pagamento, oltre a sostenere le valute utilizzate come mezzo di scambio per il Web 3.0.

Mentre migliaia di miliardi di valore patrimoniale vengono digitalizzate, le criptovalute alle loro spalle potrebbero diventare più richieste. Con un'offerta limitata, potrebbero aumentare di valore.

Tuttavia, proprio come la bolla delle Dot-com, è probabile che, mentre alcune criptovalute cresceranno, altre potrebbero scomparire. C'è già un cambiamento in atto, mentre il Bitcoin perde quote di mercato a favore di criptovalute più recenti come Ethereum e Solana. Mentre il Bitcoin rimane di gran lunga il più grande asset digitale, chi può dire che la velocità di Solana non la renderà la piattaforma prescelta per i servizi finanziari futuri?

Il Bitcoin perde terreno come asset digitale dominante

Ponderazione delle criptovalute

Fonte: Coinmetrics, 14/04/2022

Con una chiara tendenza delle monete alternative a guadagnare terreno, riteniamo sia accorto investire in un paniere delle criptovalute più diffuse e più liquide per assicurarsi un'esposizione alle società vincenti del futuro. Il nostro VanEck Crypto Leaders ETN (nota negoziata in borsa, ETN) investe proprio in un tale paniere, implementando un processo di selezione dinamico basato su capitalizzazione di mercato, liquidità e disponibilità.

Inoltre, per cogliere le società vincenti man mano che emergono sul mercato delle criptovalute, riequilibriamo l'ETN ogni trimestre. Attualmente, include sei criptovalute. Per gli esperti del mercato, tali criptovalute sono: Bitcoin, Ethereum, Cardano, Plokadot, Solana e Litecoin.

I nostri dati storici mostrano che l'aggiunta di una piccola allocazione dell'ETN a un portafoglio di azioni e obbligazioni avrebbe aiutato significativamente la performance. Ma è opportuno usare prudenza: le criptovalute rimangono una asset class volatile, quindi non consigliamo una ponderazione superiore al 3-5% e l'investimento in ETN è soggetto a rischi, compreso quello di perdita del capitale fino all'intero ammontare investito.

Tornando alla bolla delle Dot-com, la lezione da trarre è che un portafoglio diversificato di azioni selezionate da un investitore professionale in grado di comprendere la tecnologia sottostante e i casi aziendali sarebbe stato il modo migliore per investire nelle potenzialità dirompenti della tecnologia. Questo è molto simile a ciò che crediamo sia vero per le criptovalute oggi.

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