Wie Chinas Technologiebranche zu groß wurde, um sie zu übersehen

Verweise auf bestimmte Unternehmen dienen ausschließlich Illustrationszwecken und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers dar.

2026 wird Technikgeschichte geschrieben. Eine Welle spektakulärer US-Notierungen hat die Aktienmärkte an den Grenzen der Technologie erfasst. Der rekordverdächtige Börsengang von SpaceX brachte das Weltraum-Thema in den Mainstream. Die Notierung von Quantinuum markierte den ersten traditionellen Börsengang für kommerzielles Quantencomputing. Nun bereitet das KI-Labor Anthropic, zuletzt privat mit rund 965 Milliarden US-Dollar bewertet, einen Börsengang vor, der nach Einschätzung mancher Anleger bis zu 2 Billionen US-Dollar erreichen könnte¹.

Weniger beachtet im Westen erlebt China jedoch seinen eigenen Börsengangsboom: Speicherchiphersteller CXMT legte den größten Börsengang des Landes seit 2010 hin, begleitet von bemerkenswerten Notierungen von Robotik-Führer Unitree und KI-Unternehmen Zhipu. Weitere könnten folgen: Berichten zufolge bereitet KI-Entwickler DeepSeek eine Notierung in Shanghai vor, die bereits 2027 erfolgen könnte².

Für Technologieinvestoren außerhalb Chinas lohnt sich ein Blick auf diesen Trend. Um demografische und geopolitische Herausforderungen zu überwinden, baut China stetig eine hochwettbewerbsfähige Technologiebranche in unterschiedlichen Bereichen auf — von KI und Robotik bis hin zu Chips, Elektrofahrzeugen und erneuerbaren Energien. Zwar konkurriert das Land mit den Vereinigten Staaten, doch seine Lieferkette wird zunehmend heimisch, was eine sinnvolle Diversifizierung gegenüber US-Technologiewerten bieten könnte. Es handelt sich allerdings noch um frühe Tage. Viele der Unternehmen, die diese Welle antreiben, sind jung und haben eine dauerhafte Profitabilität noch nicht unter Beweis gestellt, und mehrere der herausragenden Debuts des Jahres 2026 legten bei der Notierung stark zu, bevor sie einen Großteil dieser Gewinne wieder abgaben — genau wie in den USA.

China muss innovieren

Es heißt, Not sei die Mutter der Erfindung. Für China besteht diese Not darin, der demografischen Falle zu entgehen, die Japan seit den 1990er-Jahren jahrzehntelange Stagnation gebracht hat, sowie darin, die US-Exportkontrollen für fortschrittliche Halbleiterchips zu umgehen.

Chinas Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter erreichte 2015 ihren Höhepunkt und wird von hier aus voraussichtlich zurückgehen, da die Bevölkerung altert. Nicht nur wird der Anteil der Menschen ab 65 Jahren voraussichtlich von 15 % im Jahr 2026 auf 31 % bis 2050 steigen, auch die Gesamtbevölkerung wird voraussichtlich von 1,4 Milliarden auf 1,26 Milliarden bis 2050 sinken. Das bedeutet, dass China durch technologische Innovation produktiver werden muss, um eine Stagnation nach japanischem Vorbild zu vermeiden³.

Anteil der Bevölkerung ab 65 Jahren, 1990–2050

Quelle: Vereinte Nationen, Department of Economic and Social Affairs, Population Division (2024). World Population Prospects 2024, Datei POP/06-1, mittlere Variante. Schätzungen 1990–2023, Projektionen 2024–2050. China = UN-Ländercode 156 (ausgenommen Sonderverwaltungsregion Hongkong, Sonderverwaltungsregion Macao und Provinz Taiwan). Welt = Code 900. Hocheinkommensländer = Code 1503, Einkommensklassifizierung der Weltbank, wie von UN DESA am 8. Mai 2024 abgerufen; Gruppenzugehörigkeit über die gesamte Reihe fixiert.

Mit Blick auf Chinas Streben nach Eigenständigkeit: Anders als die US-Technologiebranche, die auf Vorprodukte aus aller Welt zurückgreift, baut China eine zunehmend heimische Lieferkette auf. Die US-Exportkontrollen, die eingeführt wurden, um Chinas Zugang zu fortschrittlichen Halbleitern zu verlangsamen, hatten die unbeabsichtigte Folge, Pekings heimischen Ausbau zu beschleunigen⁴.

Die Verringerung der Abhängigkeit von ausländischer Technologie sowie das Erreichen von Eigenständigkeit und Führungsposition entlang der gesamten Technologiewertschöpfungskette — von KI über Halbleiter bis hin zu Robotik — steht nun im Zentrum der nationalen Strategie Chinas, wie im 15. Fünfjahresplan (2026 bis 2030) festgelegt⁵.

Die Beweise: Es funktioniert, und es ist breit angelegt

Während China gegenüber den USA im Bereich KI — wohl der Schlüsseltechnologie unserer Zeit — noch zurückliegt, holt es rasch auf und ist in einer Reihe anderer Bereiche mengenmäßig klarer Marktführer. Robotik ist ein eindrucksvolles Beispiel. Chinesische Hersteller entfielen im ersten Halbjahr 2026 auf mehr als 97 % der weltweiten Lieferungen humanoider Roboter, wenn auch von einer kleinen Basis aus, und Unitree stellte kürzlich einen Roboter vor, der nach eigenen Angaben schneller laufen kann als Usain Bolt⁶.

Im Bereich der saubere Energien hält China schon lange eine dominante Position. So liegt beispielsweise der weltweite Marktanteil bei Photovoltaikpaneelen bei mindestens 80 % über die gesamte Fertigung hinweg, von Modulen bis Polysilizium⁷.

Chinas Anteil an der weltweiten Produktion in ausgewählten Technologien

Quellen: Batteriezellenfertigung und Elektrofahrzeugproduktion: IEA, Global EV Outlook 2026. Solarfertigung: IEA, Chinas Anteil an der globalen PV-Fertigungskapazität, 2024 und 2030. Die Angaben beziehen sich auf Chinas Anteil an der weltweiten Produktion oder Fertigungskapazität, 2024 bis 2026. Die Anteile sind ungefähre Angaben.

Zudem hat China eine globale Führungsrolle in der Lieferkette für Elektrofahrzeuge aufgebaut und kontrolliert fast 85 % der weltweiten Batteriezellenproduktionskapazität, mit erheblichen Anteilen bei Kathoden- und Anodenmaterialien⁸.

Dies belegt Chinas Industriestrategie in der Praxis. Wenn sich China auf eine Branche festlegt, tut es dies in großem Maßstab entlang der gesamten Lieferkette. Dieser Ansatz eignet sich gut für Technologie, da KI so stark von Halbleitern abhängt und Robotik von beiden. Allerdings hat sich die Führungsposition im Fertigungsmaßstab bislang noch nicht in einen Vorsprung an der technologischen Grenze übersetzt, insbesondere bei KI und fortschrittlichen Chips.

Warum das für Anleger wichtig ist

Für westliche Anleger mit Fokus auf US-Technologie wird Chinas Technologiebranche zunehmend zu groß, um sie zu übersehen. Das Land entwickelt sich in vielen Bereichen rasch weiter und hält in einigen bereits eine Führungsposition. Zudem macht die zunehmend heimische Lieferkette Chinas Technologiebranche vom US-KI-Sektor unterscheidbar, was eine sinnvolle Diversifizierung bieten könnte.

Chinas Aktienmärkte sind jedoch notorisch volatil, und dieses Thema birgt Risiken, die nicht unterschätzt werden sollten. Chinas Führungsposition in einigen Bereichen ist real, doch seine Ambitionen in anderen — insbesondere an der Spitze von KI und Halbleitern — könnten Jahre bis zur Verwirklichung benötigen oder hinter den Erwartungen zurückbleiben. Anleger sollten zudem China-spezifische Risiken berücksichtigen, einschließlich Regulierung und staatlicher Eingriffe, geopolitischer und Sanktionsrisiken, Währungs- und Marktzugangsüberlegungen sowie der Konzentration, die mit dem Fokus auf ein einzelnes Land einhergeht. Aus diesen Gründen ist eine langfristige Perspektive wichtig. Bei VanEck werden wir die Entwicklungen in diesem schnelllebigen Technologiemarkt in den kommenden Monaten weiter verfolgen.