Dividenden-ETF – Neuzusammensetzung im Juni 2026: Eine Verschiebung der regionalen und sektoralen Gewichtung

Zweimal im Jahr, im Juni und Dezember, wird der Morningstar® Developed Markets Large Cap Dividend Leaders Screened Select Index, der Referenzindex für den VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (TDIV), neu zusammengestellt und neu gewichtet. Der Index hält stets 100 Aktien, sodass sich Aufnahmen und Entnahmen per saldo ausgleichen. In diesem Juni kamen 26 Titel hinzu und 26 fielen heraus, wobei das neue Portfolio das veränderte geopolitische Umfeld widerspiegelt. Eine vollständige Zusammenfassung der Neuzusammensetzung ist hier verfügbar.

Sektorale und geografische Verschiebung

Der Anteil an Finanzwerten stieg auf etwa 44 % des Portfolios gegenüber 35 % vor der Neugewichtung an. Energiewerte reduzierten sich von rund 19 % auf 11,5 %, und auch die Gewichtung des Gesundheitssektors wurde reduziert. Versorger und Basiskonsumgüter veränderten sich kaum.

GICS-Sektorallokation

Quelle: Morningstar Direct, Stand 22. Juni 2026. Nachher bezieht sich auf das Portfolio nach der Neugewichtung. Vorher bezieht sich auf das Portfolio vor der Neugewichtung.

Die geografische Gewichtung verschob sich in Richtung Europa. Der Anteil Amerikas, fast ausschließlich der USA, fiel von etwa 31 % auf unter 20 %, während Europa von 53 % auf 68 % stieg. Auf Länderebene legte das Vereinigte Königreich neben Frankreich und Italien am stärksten zu, während sowohl die Schweiz als auch die USA in puncto Gewichtung reduziert wurden.

Regionale Allokation

Quelle: Morningstar Direct, Stand 22. Juni 2026. Nachher bezieht sich auf das Portfolio nach der Neugewichtung. Vorher bezieht sich auf das Portfolio vor der Neugewichtung.

Der Grund für die Rückkehr der europäischen Banken und Versicherer

Von den 26 neu aufgenommenen Titeln erfüllten 15 den Dividendenkontinuitätsfilter, weil Morningstar für das Geschäftsjahr 2020 im Fünfjahresrückblick keine Dividende-je-Aktie-Zahl ausgewiesen hatte. Ein direktes Erbe der Pandemiejahre. Damals drängten europäische Bankenaufsichtsbehörden, allen voran die EZB, die Kreditinstitute dazu, ihre Ausschüttungen zurückzuhalten. Die meisten kamen dem nach und setzten ihre Dividende 2020 aus oder kürzten sie, was eine Lücke in der fünfjährigen Dividendenhistorie hinterließ, die die Methodik voraussetzt, und diese Titel seitdem bei jeder Neugewichtung ausschloss.

Der Grund ist das Jahr 2020. Europäische Bankenaufsichtsbehörden, insbesondere die EZB, drängten Kreditgeber während der Pandemie dazu, Dividenden zurückzuhalten, und die meisten kamen dem nach, indem sie ihre Ausschüttung in jenem Jahr aussetzten oder kürzten. Dadurch entstand eine Lücke in der fünfjährigen Dividendenhistorie, die die Methodik verlangt, was diese Titel seitdem bei jeder Neugewichtung ausgeschlossen hat.

Im Juni fällt das Jahr 2020 erstmals aus dem Fünfjahreszeitraum heraus. Damit wurde eine große Gruppe von Banken und Versicherern mit ansonsten stabiler Ausschüttungshistorie auf einen Schlag wieder aufnahmefähig. Bei den 15 Titeln handelt es sich um HSBC, Intesa Sanpaolo, BNP Paribas, UniCredit, Nordea, ING Groep, Engie, NatWest, Swedbank, Danske Bank, Crédit Agricole, DNB Bank, SEB, Svenska Handelsbanken und die BAWAG Group. Diese repräsentieren den Großteil des Anstiegs europäischer Finanzwerte im Index.

Warum Energietitel herausfielen

Drei Energietitel (ExxonMobil, ConocoPhillips und Tenaris) wurden entfernt, weil ihre Dividendenrenditen gegenüber Vergleichswerten nicht mehr für eine Aufnahme unter die Top 125 ausreichten. Ein vierter, Orlen, schied aus ESG-Gründen aus.

Der entscheidende Treiber war der Ölpreis. Von Ende Februar bis ins Frühjahr 2026 zog Brent stark an, da der Konflikt im Nahen Osten und Störungen rund um die Straße von Hormus das Angebot verknappten. Bis Ende März hatte Brent rund 65 % zugelegt und erreichte im April kriegsbedingte Höchststände, bevor es wieder nachgab. Da die Neugewichtung auf Marktdaten vom letzten Handelstag im Mai basiert, als die Energieaktien noch deutlich über Vorkriegsniveau notierten, schlug sich der Preisanstieg voll in den Renditen nieder: Höhere Kurse bedeuten niedrigere Dividendenrenditen. Da der Index Aktien nach ihrer Rendite relativ zu Vergleichswerten einstuft, kann eine auf einen Sektor konzentrierte Rallye dazu führen, dass eine ganze Gruppe auf einmal herausfällt – genau das ist hier passiert.

Ein genauerer Blick auf die fünf größten Positionen²

Vorab ein wichtiger Hinweis zum Lesen der Gewichtungen: Dieser Index gewichtet nach Dividenden-Dollar, nicht nach Marktkapitalisierung oder Rendite. Das Gewicht einer Aktie ergibt sich aus dem gesamten Dollarwert ihrer Ausschüttungen, sodass die größten Positionen eine hohe Rendite mit einer großen Dividendenbasis kombinieren.

Verizon Communications (5,78 % Rendite) ist die größte Position. Seine Größe im Index ergibt sich aus einer hohen Rendite in Verbindung mit einer großen Dividenden-Dollar-Basis, genau das also, was eine nach Dividenden gewichtete Methodik belohnt. Bei einem hoch verschuldeten US-Telekommunikationsunternehmen steht immer die Nachhaltigkeit der Ausschüttung im Fokus, und Verizons Spitzenposition bedeutet, dass der Index in erheblichem Maße darauf setzt, dass diese Dividende Bestand hat.

HSBC (3,99 %) ist das prägnanteste Beispiel für die Dynamik, die diese Neugewichtung prägt. Als einer der 15 Rückkehrer, bei denen die Lücke von 2020 aus dem Fünfjahreszeitraum gefallen ist, steigt HSBC direkt auf den zweiten Platz ein und ist damit ein wesentlicher Grund dafür, warum das Engagement im Vereinigten Königreich und im Finanzsektor sprunghaft zugenommen hat.

Nestlé (3,90 %) ist der defensive Anker. Die Rendite fällt niedriger aus als bei den übrigen Top-Fünf-Titeln, dafür steht eine lange Historie stabiler, wachsender Dividenden im Basiskonsumgütersektor dahinter. Genau die Art von Position, die ein Portfolio stabilisiert, das sich in diesem Zyklus ansonsten stark in Richtung zyklischer Finanzwerte neigt.

Pfizer (6,57 %) weist die höchste Rendite der fünf auf. Eine so hohe Zahl verdient in einer Dividendenstrategie genaue Betrachtung: Sie kann auf eine großzügige Ausschüttungspolitik hinweisen, aber auch auf einen gedrückten Aktienkurs. Bei Pfizer nach COVID ist es wohl eine Mischung aus beidem.

TotalEnergies (4,52 %) ist der führende Energietitel, der den Filter überstanden hat, während ExxonMobil und ConocoPhillips herausfielen. Der Kontrast ist aufschlussreich: Europäische Majors konnten ihre Indexplätze durch die Öl-Rallye halten, mehrere US-Titel hingegen verloren sie im Renditeranking, was das Energieengagement des Fonds zusammen mit allen anderen Verschiebungen weiter in Richtung Europa rückt.