Ce que les jeux vidéo et les sports électroniques révèlent sur les ETF thématiques

VanEck fête cette année son 70e anniversaire aux États-Unis. Depuis 1955, nous avons bâti une tradition d'anticipation des tendances mondiales en matière d'investissement. Dans cet esprit, notre lancement en 2019 du VanEck Video Gaming and eSports UCITS ETF (ESPO) a été une double première : le premier ETF thématique de VanEck Europe, mais aussi le premier ETF jeu vidéo jamais lancé en Europe, fondé sur la conviction que le jeu vidéo allait devenir une force économique, culturelle et technologique majeure.

Plus de six ans plus tard, ce point de vue est largement justifié, même si tout ce que nous avions prévu ne s’est pas réalisé. En ce sens, il s’agit d’une bonne étude de cas sur la manière dont un investissement dans un ETF thématique peut progresser au fil du temps.

Examen des performances depuis le lancement

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. L’investissement est soumis à des risques, y compris la perte éventuelle de capital.

Commençons par ce qui importait aux premiers investisseurs : la performance. Depuis sa création, l’ETF a généré un rendement annualisé de 23,54 %¹. Si l’on compare la performance annualisée de la gamme d’ETF de VanEck Europe depuis leur lancement respectif, elle se classe quatrième sur 37 stratégies, derrière nos ETF de défense (+55,11 %), d’uranium et de technologies nucléaires (+48,55 %) et d’espace (+37,78 %), comme le montre le tableau ci-dessous². Cela dit, la comparaison de stratégies lancées à des moments différents doit être abordée avec prudence, car les conditions du marché au moment de la création et tout au long de la durée de vie d’un fonds peuvent influencer de manière significative la performance. Pour plus de contexte, nous vous renvoyons au tableau ci-dessous, qui offre une perspective plus large sur les rendements relatifs depuis le lancement.

Figure 1 : Top 5 des ETF VanEck Europe depuis leur création, Rendements en %

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. L’investissement est soumis à des risques, y compris la perte éventuelle de capital. Investir dans le VanEck Video Gaming and eSports ETF comporte des risques importants, notamment la concentration sectorielle, la volatilité du marché, les problèmes de liquidité, les fluctuations de change, les changements de réglementation et le risque de perte totale de capital.

*Données cumulées depuis le début de l'année à la fin du deuxième trimestre 2025.

Source : Morningstar Direct, données au 31 août 2025, sauf indication contraire. En dollars américains. Les périodes supérieures à un an sont annualisées. Les fonds de comparaison peuvent avoir des politiques d’investissement et des profils de risque différents de ceux du VanEck Video Gaming and eSports UCITS ETF. Veuillez tenir compte de ces différences lors de l’évaluation des performances passées.

Évolution et perspectives du secteur du jeu vidéo

Quels sont les facteurs de performance du secteur du jeu vidéo ? Pour résumer, la maturité croissante du secteur du jeu vidéo a permis à notre vision de se concrétiser. Les revenus de l’industrie ont augmenté de manière relativement constante, bien qu’il y ait eu un pic pendant la pandémie de Covid-19, suivi d’un léger fléchissement (voir figure 2). Cette baisse a catalysé une série de mesures de réduction des coûts, de rationalisation opérationnelle et d’amélioration de l’allocation des capitaux³.

Figure 2 : Croissance structurelle à long terme des revenus et acteurs mondiaux

* Prévu par Newzoo, les données actuelles peuvent différer des données citées.

Source : Newzoo Global Games Market Reports, 2018-2024.

L’ampleur et la diversité des jeux ont évolué au point qu’ils représentent sans doute la plus grande partie du secteur des médias et du divertissement. Cette évolution a été alimentée par l’émergence des jeux mobiles et sociaux, ainsi que par la " monétisation in-app " qui génère des revenus à partir d’un jeu après son téléchargement grâce, par exemple, à des abonnements pour un contenu continu ou à des publicités dans le jeu⁴. Cette tendance a déjà été identifiée dans nos perspectives thématiques pour 2020 comme un moteur potentiel de croissance à long terme dans l’industrie du jeu⁵.

À l’avenir, l’IA générative devrait encore accélérer le développement des jeux en réduisant les délais et les coûts. Au-delà des gains d’efficacité, elle peut transformer la conception des jeux, renforcer l’engagement des joueurs et améliorer les marges des éditeurs⁶. Ce changement en cours devrait profiter aux fournisseurs de logiciels axés sur la création, la personnalisation et la monétisation basées sur l’IA, notamment des entreprises comme AppLovin, Roblox et Unity, entre autres.

Cependant, une partie de notre thèse initiale s’est développée plus lentement que prévu. Si l’esport est clairement devenu un élément essentiel de la consommation médiatique des jeunes, la croissance des revenus ne s’est pas encore matérialisée dans la mesure où nous l’attendions⁷. Cela nous rappelle qu’il faut rester prudent lorsque l’on prévoit l’évolutivité des revenus dans des écosystèmes numériques qui évoluent rapidement.

Changements au fil du temps et patience en matière d’investissement

L’évolution des principales positions de l’ESPO illustre la façon dont les ETF thématiques s’adaptent naturellement à l’évolution de leurs thèmes sous-jacents. En 2019, les fabricants de puces comme NVIDIA et Advanced Micro Devices (AMD) ont été davantage exposés à l’écosystème des jeux. Aujourd’hui, leurs revenus proviennent majoritairement du matériel d'IA. Conformément à notre approche fondée sur des règles, ces titres ont été exclus du portefeuille dès que leur exposition au secteur des jeux vidéo est passée sous le seuil des 25 %. Parallèlement, des fournisseurs de logiciels tels qu’AppLovin, Roblox et Unity, qui sont tous entrés en bourse après le lancement de l’ETF, sont devenus des acteurs essentiels du paysage moderne des jeux.

Figure 3 : Les 10 principaux titres du VanEck eSports and Gaming UCITS ETF, pondération en %.

Source : Morningstar Direct.

Quels sont donc les enseignements de l’ESPO qui s’appliquent aux ETF thématiques de manière plus générale ? En résumé, si vous croyez au potentiel d'une thématique, ces ETF représentent un bon moyen de s'y exposer. Même si le thème ne se déroule pas exactement comme prévu, la diversification de l’ETF et les ajustements continus peuvent vous aider à rester aligné sur la tendance générale.

En outre, n’oubliez pas de faire preuve non seulement de prévoyance, mais aussi de patience en matière d’investissement. Quel que soit le thème d’investissement, il y aura de la volatilité et des déceptions en cours de route. Les thèmes peuvent évoluer de manière inégale, et les expositions et les résultats peuvent être affectés par les cycles du marché, la réglementation ou des changements imprévus. Ne laissez pas cette situation ébranler votre conviction tant que votre thèse de croissance à long terme reste intacte. En fin de compte, l’investissement thématique consiste à s’aligner sur les changements à long terme, tout en restant ouvert à une réévaluation en cours de route.