Resumen del mercado de agosto: Cuando el oro habla, los mercados escuchan

Conclusiones clave:

• El auge del oro señala la creciente desconfianza en el dinero a medida que colisionan los déficits, la deuda y los factores geopolíticos.
• Exceso fiscal frente a innovación en IA: Las fuerzas que definirán la inversión durante la próxima década.
• Más allá del 60/40: Las carteras necesitan oro, Bitcoin, IA y energía para resistir la transición.

Nada de lo aquí expuesto debe interpretarse como un consejo de inversión ni como una llamada a la acción. Las opiniones expresadas tienen únicamente fines ilustrativos, que pueden incluir declaraciones prospectivas o resultados pasados, ninguno de los cuales garantiza resultados futuros. Las opiniones son las de los autores, y no necesariamente las de VanEck o sus otros empleados.

El oro no miente

Un aumento del 35% en el valor del lingote. +90% para los mineros del oro. El mensaje del oro no puede ser más claro: El mundo está cambiando. El oro va camino de su mejor año natural desde 1979, la última vez que los déficits, la inflación y la geopolítica colisionaron para poner a prueba la confianza mundial en el dinero.

Dos poderosas fuerzas están chocando y definirán la próxima década de inversión. Por un lado está el exceso financiero del gobierno: Déficits galopantes, deuda impagable y una presión creciente sobre los bancos centrales. Por otro, una innovación extraordinaria: inteligencia artificial, una tecnología única en un siglo que impulsará la productividad y el crecimiento. Estas fuerzas tiran en direcciones diferentes, pero comparten una verdad: los inversores pueden beneficiarse alineando sus carteras con ellas.

El valor intemporal del oro

El oro no necesita un banco central. No se basa en promesas fiscales. No entra en impago. Es dinero en estado puro.

Jarrod Dillian, en su nota de investigación mensual The Daily Dirtnap, destacó recientemente un ensayo de 1966 de Alan Greenspan que captaba perfectamente esta verdad: «El gasto deficitario es simplemente un esquema para la confiscación de la riqueza. El oro se interpone en este insidioso proceso. Se erige como protector de los derechos de propiedad. Si se comprende esto, no resulta difícil entender el antagonismo de los estatistas hacia el patrón oro».

Eso fue hace casi 60 años - y se lee como si hubiera sido escrito para hoy.

Los bancos centrales lo entienden. Compran oro para diversificarse fuera del dólar. Por primera vez desde mediados de los noventa, las tenencias de oro superan a las de bonos del Tesoro estadounidense como porcentaje de las reservas exteriores.

Los inversores siguen su ejemplo. Más de 25.000 millones de dólares han entrado en los ETF de lingotes este año, mientras que el ETF del mayor productor de oro registró 264 millones de dólares en entradas en un solo día en agosto. La plata y el platino suben para seguir el ritmo.

El oro no es sólo protección. Es participación. Es el activo que convierte el exceso de gobierno en una oportunidad para el inversor.

Los bancos centrales extranjeros tienen más oro que bonos del Tesoro

Reservas de oro frente a bonos del Tesoro de EE. UU. de los bancos centrales como % de las reservas internacionales

Fuente: Bloomberg, Tavis Costa, Crescat Capital. Gráfico al 27/08/2025

El contrapeso de la innovación

Mientras que el exceso fiscal mina la confianza, la IA está reescribiendo las perspectivas de crecimiento. La inteligencia artificial no es una moda pasajera. Se trata de una tecnología de uso general -como la electricidad o Internet- que remodelará las industrias, desbloqueará la productividad e impulsará el crecimiento mundial más rápido de lo que la mayoría espera.

La IA y la cadena de bloques no son historias separadas: forman parte del mismo futuro. A medida que la IA asuma más decisiones y acelere el ritmo del comercio, el dinero descentralizado y los sistemas financieros programables serán la contrapartida natural. El oro protege la riqueza en el mundo físico. Bitcoin lo protege en el mundo digital. Juntos, anclan las carteras para la era venidera.

Más allá de la ilusión del 60/40

La cartera 60/40 se construyó para un mundo que ya no existe. Para prosperar en la próxima década, los inversores necesitan activos que puedan soportar la transición, no sólo la estabilidad. Las asignaciones que se muestran a continuación reflejan la composición del Portafolio Modelo Wealth Builder Plus.

Conclusión

El choque entre el exceso de gobierno y la innovación definirá esta era. Para los inversores, el mensaje no es bajista, sino alcista para los que se adapten. Sea propietario de las reservas de valor que le protegen contra los excesos financieros. Sea dueño de las innovaciones que impulsarán la próxima ola de crecimiento.

El oro no miente: nos muestra que la deuda y el déficit importan, y los inversores deberían escuchar.