Sorpresas de la inflación en los mercados emergentes: nuevas esperanzas

07 octubre 2022

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El índice sorpresivo de la inflación en los mercados emergentes sigue mejorando. ¿Esto significa que los bancos centrales de los mercados emergentes pueden por fin relajarse?

Presiones sobre los precios en los mercados emergentes

El índice sorpresivo de la inflación de los mercados emergentes sigue mejorando (ver gráfica a continuación). México y Chile se unieron a tres economías asiáticas (Indonesia, Corea del Sur y Tailandia) en la lista de sorpresas a la baja de esta semana. Es cierto que las sorpresas inflacionarias en México y Chile son demasiado pequeñas para justificar una pausa en los ciclos de ajuste. Además, la inflación anunciada y básica en ambos países están muy por encima de sus respectivos objetivos. Esta es la razón por la que el mercado continúa demostrando aumentos en tipos de interés: un movimiento de más de 50 puntos básicos en Chile la próxima semana y uno de más de 75 puntos básicos en México a principios de noviembre. Sin embargo, si se confirma la tendencia a la desinflación, más adelante los bancos centrales podrán frenar con seguridad el ritmo de ajuste.

Aumento de los tipos de interés en América Latina

Perú ya se encuentra en esta posición. Ayer, el banco central estaba muy satisfecho con el pequeño aumento de 25 puntos básicos. Pero este no es el final del ciclo. La razón principal por la que Perú continuará con el ciclo de ajuste durante un tiempo es porque las expectativas de inflación siguen siendo elevadas. Sin embargo, el hecho de que estén con tendencia a la baja permite avanzar en pequeños pasos. Una reflexión adicional es que la política de tipo de interés real “ex ante” de Perú (ajustada según la inflación esperada) ya es positiva, lo que indica que la política se está volviendo más restrictiva en el contexto de las perspectivas de crecimiento más débil.

Crecimiento y tipos de interés en los mercados emergentes de Asia

Una pregunta que nos seguimos haciendo es si los mercados emergentes de Asia podrían evitar la “maldición” de la alta inflación que marcó el contexto económico de este año en los mercados emergentes de Europa y América Latina. La ola de inflación regional de Asia comenzó más tarde, lo que les dio a los bancos centrales más tiempo para mantenerse flexibles. Las últimas publicaciones sobre el tema sugieren que la dinámica de la inflación podría estar disminuyendo justo por debajo del pico de inflación regional anterior de 2012-2013 (situación que no se presenta en los mercados emergentes de Europa ni de América Latina). ¿Esto significa que los bancos centrales asiáticos están en una mejor posición para hacer frente a la desaceleración del crecimiento mundial? Esperamos obtener más información en las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Washington D. C. la próxima semana. ¡Manténgase al tanto!

Un vistazo a la gráfica: Las sorpresas de la inflación en los mercados emergentes tienden a la baja

Un vistazo a la gráfica: Las sorpresas de la inflación en los mercados emergentes tienden a la baja

Fuente: Proveedor de liquidez Bloomberg.

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