Los fosos económicos respaldan a los líderes tecnológicos en momentos complicados

En los últimos años, el sector tecnológico ha sido un excelente ejemplo de la importancia que tienen los fosos económicos, que han impulsado a algunas empresas selectas hacia un estado de megacapitalización. Sin embargo, recientemente, el sector ha enfrentado desafíos que se han propagado por la industria. Los analistas de Morningstar participaron recientemente en un seminario web de VanEck para debatir sobre la importancia de los fosos económicos en un entorno cada vez más competitivo y volátil.

Los fosos se mantienen a pesar de los problemas que existen en el sector tecnológico global

En la última década, varias empresas tecnológicas se han convertido en gigantes megacapitalizados que dominan los retornos del mercado y solidifican su posición en la economía global. Una cuestión fundamental de su notable éxito ha sido la implementación estratégica de fosos económicos sólidos, lo que les permite a estas empresas mantener una ventaja competitiva sobre sus rivales y capturar una cuota del mercado incomparable.

A pesar de que el sector global ha tenido algunos problemas en este último tiempo, Morningstar cree que las empresas con los fosos más sólidos están bien posicionadas para conseguir mejores resultados. Este fenómeno no se limita solo a los gigantes de la industria. Varias firmas tecnológicas más pequeñas con ventajas competitivas bien establecidas también están utilizando fosos económicos para asegurar su posición en el mercado. A continuación, analizamos en detalle dos carteras de valores tecnológicas del VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT^®) y del VanEck Morningstar SMID Moat ETF.

Intuit Inc.

Intuit Inc.¹ es el gigante responsable del software de contabilidad para pequeñas empresas de los EE. UU. QuickBooks y del software para aficionados TurboTax. Las ventas en línea de TurboTax y QuickBooks han opacado sus ventas de escritorio respectivas, e Intuit Inc. se ha convertido en una empresa que prioriza las soluciones basadas en la nube. Esta transición le permitió a Intuit Inc. aprovechar los datos de los clientes para optimizar la experiencia de usuario en el diverso conjunto de productos y promocionar directamente su paquete completo de ofertas. Como resultado, la empresa se posiciona alto en lo que respecta a los costos cambiantes y al efecto de red. Desde el punto de vista de Morningstar, el reciente retroceso de las acciones ha empujado el descuento aún más por debajo de su estimación del valor razonable, ya que consideran que muchos inversores subestiman el potencial a largo plazo de la capacidad de la empresa para expandir su ecosistema de software.

Intuit Inc.: precio y valor razonable a un año al 31 de marzo de 2023

Fuente: Morningstar. El rendimiento anterior no garantiza resultados futuros.

Garmin

Las fuentes de ingresos más importantes de Garmin² han cambiado, y ahora son los segmentos de la aviación y el naval. Los segmentos de las empresas de acondicionamiento físico y actividades al aire libre también son fuentes importantes de ingresos, debido a que se han beneficiado del ascenso del mercado de los relojes inteligentes. Después de perder gran parte de su segmento automotor, Morningstar cree que la empresa mantendrá la rentabilidad excedente sobre el capital en el largo plazo debido a sus sólidos márgenes operativos. El foso estrecho de Garmin surge de los costos cambiantes y de las fuentes del foso de activos intangibles que se encuentran en sus segmentos de la aviación, del naval y de las actividades al aire libre. Al igual que Intuit Inc., las acciones han bajado junto con las acciones tecnológicas y cotizan significativamente por debajo de la estimación de Morningstar para el valor razonable.

Garmin Ltd.: precio y valor razonable a un año al 31 de marzo de 2023

Fuente: Morningstar. El rendimiento anterior no garantiza resultados futuros.

¹ Intuit Inc. representa el 1,28 % de los activos netos de VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT) al 28 de abril de 2023.

² Garmin Ltd. representa el 1,39 % de los activos netos de VanEck Morningstar SMID Moat ETF (SMOT) al 28 de abril de 2023.