Las acciones con foso económico se recuperan mientras la tecnología retrocede
06 noviembre 2026
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Conclusiones clave
- Las dudas sobre el gasto en inteligencia artificial (IA) afectaron a las empresas tecnológicas de mega capitalización, lo que impulsó al S&P 500 Equal Weight Index un 5%, mientras que el S&P 500 retrocedió 0.87%.
- El Moat Index registró un desempeño de 6.35%, superando al S&P 500 y recuperando la mayor parte de la pérdida de septiembre gracias a selecciones en tecnología e industriales.
- Tyler Technologies encabezó las ganancias del Moat Index conforme se recuperó el software, mientras que las dudas sobre el gasto en IA afectaron a Meta y Applied Materials.
- El SMID Moat Index registró un desempeño de 8.64%, superando a los índices de referencia de mediana y pequeña capitalización gracias a selecciones en industriales, materiales y productos básicos de consumo.
- Lamb Weston y TransUnion, que habían quedado rezagadas en septiembre, repuntaron aproximadamente 30% y 26%, respectivamente, tras sólidos resultados, para liderar las ganancias del SMID Moat Index.
El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros.
El liderazgo del mercado cambió de rumbo en octubre. Después de un septiembre en el que tecnología fue el único sector que avanzó, en octubre tecnología y servicios de comunicación fueron los únicos sectores que retrocedieron, mientras que energía y productos básicos de consumo lideraron las alzas del mercado. El S&P 500 Index cayó 0.87%, mientras que el S&P 500 Equal Weight Index ganó 5%, lo que refleja una ampliación relevante de la participación del mercado. Los resultados del tercer trimestre de varias empresas tecnológicas de mega capitalización reavivaron las dudas sobre el retorno de su creciente gasto en inteligencia artificial (IA) y centros de datos, lo que presionó en particular a las acciones de Alphabet y Meta. La Reserva Federal mantuvo sin cambios las tasas el 28 de octubre, aunque un par de funcionarios disintieron a favor de un alza, y crecieron las expectativas de que la Fed podría volver a subir las tasas en diciembre.
El Morningstar Wide Moat Focus Index (el “Moat Index”) subió 6.35% en octubre, recuperando la mayor parte de su caída de septiembre y superando tanto al S&P 500 como al S&P 500 Equal Weight Index. El índice se mantuvo por delante del S&P 500 durante todo el mes, construyendo una ventaja de más de seis puntos porcentuales al 22 de octubre y conservando la mayor parte de ella mientras la tecnología de mega capitalización retrocedió en los últimos días del mes. La selección de acciones fue el principal motor del mejor desempeño, en particular dentro de tecnología e industriales. La sobreponderación del índice en productos básicos de consumo y su subponderación en tecnología y servicios de comunicación aportaron un apoyo adicional, en línea con su enfoque de ponderación equitativa y atención a valuación. En lo que va del año, el índice acumula un alza de 8.95%, reduciendo la brecha frente al avance de 11.77% del S&P 500.
El Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (el “SMID Moat Index”) subió 8.64% en octubre, muy por encima del alza de 1.90% del S&P MidCap 400 Index y de 3.18% del S&P SmallCap 600 Index. Las acciones de menor capitalización superaron al S&P 500 ponderado por capitalización, pero quedaron por debajo del S&P 500 Equal Weight Index, ya que la rotación fuera de la tecnología de mega capitalización favoreció a una amplia variedad de empresas. El SMID Moat Index estuvo por debajo del S&P MidCap 400 durante la primera semana de octubre antes de tomar la delantera y ampliar su ventaja en la segunda mitad del mes. La selección de acciones fue el principal motor del mejor desempeño, encabezada por industriales, materiales y productos básicos de consumo, mientras que una subponderación en tecnología también contribuyó. El índice recuperó con creces su caída de septiembre y acumula un alza de 12.71% en lo que va del año, por delante del avance de 11.97% del S&P MidCap 400.
Las acciones Moat repuntan mientras el liderazgo se aleja de tecnología
Fuente: Morningstar. Datos al 10/31/2026. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es representativo del desempeño del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Consulte las definiciones de los índices y otra información importante al final de este contenido. El desempeño del fondo actualizado al cierre del mes más reciente está disponible en vaneck.com o llamando al 800.826.2333.
Aspectos destacados del Índice Moat: software y productos básicos de consumo lideran la rotación
La selección de acciones impulsó el desempeño superior del Índice Moat en octubre, especialmente dentro del sector tecnológico, donde las tenencias del Índice registraron ganancias mientras el sector en general retrocedió, y dentro del sector industrial. La sobreponderación del Índice en productos básicos de consumo, uno de los sectores con mejor desempeño del mercado, también fue un factor clave de contribución, mientras que la selección dentro del sector financiero tuvo un efecto modestamente negativo en los resultados.
Tyler Technologies Inc. (TYL), proveedor de software para gobiernos estatales y locales, fue el principal contribuyente, con un alza de aproximadamente 24% en sus acciones conforme las acciones de software se recuperaron y disminuyeron las preocupaciones sobre la disrupción por inteligencia artificial (IA). Hacia el final del mes, Tyler reportó resultados sólidos del tercer trimestre, con un crecimiento de 21% en los ingresos de software como servicio a medida que más clientes gubernamentales migraron a la nube. Morningstar asigna a Tyler un foso económico amplio con base en costos de cambio, ya que sus sistemas financieros, judiciales, fiscales y de seguridad pública están profundamente integrados en las operaciones gubernamentales, y considera que se encuentra entre los proveedores de software más aislados frente a la disrupción por IA. Incluso después del repunte, las acciones cerraron octubre aproximadamente 20% por debajo de la estimación de valor razonable de Morningstar de $500.
The Estée Lauder Companies Inc. (EL), la empresa de belleza de prestigio detrás de marcas como Clinique, Make-up Art Cosmetics y La Mer, avanzó aproximadamente 18% a medida que los inversionistas ganaron mayor confianza en su recuperación antes de los resultados del primer trimestre fiscal a inicios de noviembre. La empresa ha incrementado su inversión en innovación y marketing, al tiempo que se expande hacia canales de mayor crecimiento, y ha ganado participación de mercado en China durante varios trimestres consecutivos. Morningstar asigna a Estée Lauder un foso económico amplio respaldado por los activos intangibles de sus marcas líderes y sus relaciones consolidadas con minoristas, junto con ventajas de costos derivadas de su escala.
Otros principales contribuyentes incluyeron a Constellation Brands Inc. (STZ), el importador en EE. UU. de la cerveza Modelo y Corona; Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), el mayor constructor naval militar del país; y GE HealthCare Technologies Inc. (GEHC), proveedor de imágenes médicas y diagnósticos.
Las empresas que más restaron al desempeño del Índice Moat se concentraron entre nombres de tecnología y servicios de comunicación vinculados con la IA. Meta Platforms Inc. (META), la empresa de redes sociales; Applied Materials Inc. (AMAT), fabricante de equipos para semiconductores; NVIDIA Corp. (NVDA), diseñadora de chips para IA; y Alphabet Inc. (GOOGL), empresa matriz de Google, retrocedieron luego de que los reportes de resultados del tercer trimestre renovaran el escrutinio sobre la magnitud y la rentabilidad del gasto en IA. Meta y Applied Materials habían estado entre los principales contribuyentes del Índice en septiembre, lo que subraya el cambio en el liderazgo del mercado. Charles Schwab Corp. (SCHW), la firma de corretaje y gestión patrimonial, también pesó sobre los resultados.
Principales contribuyentes y detractores del Índice Moat - octubre de 2026
Contribuyentes
| Empresa | Ticker | Sector | Ponderación prom. (%) | Contribución (%) |
| Tyler Technologies Inc. | TYL | Tecnología | 2.43 | 0.58 |
| The Estée Lauder Companies Inc. | EL | Productos básicos de consumo | 2.51 | 0.45 |
| Constellation Brands Inc. | STZ | Productos básicos de consumo | 2.14 | 0.44 |
| Huntington Ingalls Industries Inc. | HII | Industriales | 2.34 | 0.44 |
| GE HealthCare Technologies Inc. | GEHC | Cuidado de la salud | 2.48 | 0.43 |
Detractores
| Empresa | Ticker | Sector | Ponderación prom. (%) | Contribución (%) |
| Meta Platforms Inc. | META | Servicios de comunicación | 3.05 | -0.46 |
| Applied Materials Inc. | AMAT | Tecnología | 1.47 | -0.35 |
| NVIDIA Corp. | NVDA | Tecnología | 2.64 | -0.27 |
| Charles Schwab Corp. | SCHW | Financieros | 2.53 | -0.25 |
| Alphabet Inc. | GOOGL | Servicios de comunicación | 1.33 | -0.25 |
Fuente: Morningstar. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño de ningún fondo. No tiene la intención de ser una recomendación para comprar o vender cualquiera de los valores mencionados en el presente.
Aspectos destacados del índice SMID Moat: los rezagados de septiembre lideran la recuperación
Al igual que en el Moat Index, la selección de acciones fue el principal motor del mejor desempeño del índice SMID Moat en octubre, especialmente dentro del sector industrial, donde las tenencias del índice avanzaron mientras que las del índice de referencia retrocedieron. La selección dentro de materiales y productos de consumo básico también contribuyó, y la menor ponderación del índice en tecnología proporcionó un impulso adicional. Cabe destacar que los dos mayores contribuyentes del índice habían estado entre sus principales detractores en septiembre.
Lamb Weston Holdings Inc. (LW), el mayor productor de productos de papa congelada de Norteamérica, subió cerca de 30% después de que los resultados del primer trimestre fiscal mostraran una mejora en la rentabilidad, un crecimiento continuo del volumen en Norteamérica y un aumento en las perspectivas para todo el año. Una débil cosecha de papa en Europa también podría ayudar a aliviar el exceso de capacidad de la industria, un obstáculo clave en trimestres recientes. Morningstar asigna a Lamb Weston un moat estrecho con base en su ventaja de costos derivada de su abastecimiento de papas de la cuenca del Columbia y de Idaho, donde mayores rendimientos respaldan menores costos por libra, y sigue considerando que la acción está subvaluada en relación con su estimación de valor razonable de $65. TransUnion (TRU), una de las tres principales agencias de crédito de EE. UU., avanzó aproximadamente 26% tras sólidos resultados del tercer trimestre y un aumento en el extremo inferior del rango de su guía para todo el año, ya que la fortaleza en mercados emergentes como India compensó la desaceleración de la actividad hipotecaria. Morningstar asigna a TransUnion un moat estrecho con base en los activos intangibles de sus datos crediticios propietarios, que serían extremadamente difíciles de replicar para un nuevo participante.
Entre los otros principales contribuyentes se incluyeron Global Payments Inc. (GPN), proveedor de procesamiento de pagos y servicios para comercios; Masco Corp. (MAS), fabricante de productos para mejoras del hogar como grifos Delta y pintura Behr; y Hasbro Inc. (HAS), la empresa de juguetes y juegos.
Las empresas que más restaron al índice SMID Moat incluyeron varios nombres vinculados con materiales y agricultura. Albemarle Corp. (ALB), productor de litio y productos químicos especializados; CNH Industrial N.V. (CNH), fabricante de equipos agrícolas y de construcción; y Corteva Inc. (CTVA), empresa de semillas y protección de cultivos, todas retrocedieron, junto con Repligen Corp. (RGEN), proveedor de equipos de bioprocesamiento, y Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), empresa de semiconductores para gestión de energía.
Principales contribuyentes y detractores del índice SMID Moat - octubre de 2026
Contribuyentes
| Empresa | Ticker | Sector | Ponderación prom. (%) | Contribución (%) |
| Lamb Weston Holdings Inc. | LW | Productos de consumo básico | 1.25 | 0.37 |
| TransUnion | TRU | Industrial | 1.15 | 0.29 |
| Global Payments Inc. | GPN | Financiero | 1.48 | 0.28 |
| Masco Corp. | MAS | Industrial | 1.35 | 0.26 |
| Hasbro Inc. | HAS | Consumo discrecional | 0.73 | 0.26 |
Detractores
| Empresa | Ticker | Sector | Ponderación prom. (%) | Contribución (%) |
| Albemarle Corp. | ALB | Materiales | 1.07 | -0.15 |
| CNH Industrial NV | CNH | Industrial | 1.45 | -0.12 |
| Corteva Inc. | CTVA | Materiales | 1.32 | -0.10 |
| Repligen Corp. | RGEN | Salud | 1.04 | -0.08 |
| Monolithic Power Systems Inc. | MPWR | Tecnología | 0.78 | -0.08 |
Fuente: Morningstar. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño del fondo. No tiene la intención de ser una recomendación de compra o venta de cualquiera de los valores mencionados en este documento.
Elija su estrategia Moat
La gama de estrategias de inversión moat de VanEck está respaldada por el equipo de análisis de renta variable de Morningstar, que busca empresas de calidad que cotizan a valuaciones atractivas. Los siguientes fondos cotizados en bolsa (ETF) ofrecen acceso a empresas estadounidenses con moat:
VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT): empresas con una calificación de moat amplio, lo que significa que Morningstar considera probable que la empresa mantenga su ventaja competitiva durante al menos los próximos 20 años.
VanEck Morningstar SMID Moat ETF (SMOT): empresas de pequeña y mediana capitalización con moat.
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Esto no constituye una oferta de compra o venta, ni una recomendación para comprar o vender cualquiera de los valores, instrumentos financieros o activos digitales mencionados en este documento. La información presentada no implica la prestación de asesoría personalizada en materia de inversión, financiera, legal o fiscal, ni un llamado a la acción. Algunas declaraciones contenidas en este documento pueden constituir proyecciones, pronósticos y otras declaraciones prospectivas, que no reflejan resultados reales, se presentan únicamente con fines ilustrativos, son válidas a la fecha de esta comunicación y están sujetas a cambios sin previo aviso. Se desconoce el desempeño futuro real de cualquier activo o industria mencionado. Se considera que la información proporcionada por fuentes de terceros es confiable, pero no ha sido verificada de manera independiente en cuanto a su exactitud o integridad y no puede garantizarse. VanEck no garantiza la exactitud de los datos de terceros. La información aquí contenida representa la opinión del autor o los autores, pero no necesariamente la de VanEck o la de sus otros empleados.
Las tenencias variarán entre el ETF MOAT y su índice correspondiente. Para consultar la lista completa de tenencias del ETF, haga clic aquí
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Con vigencia a partir del 20 de junio de 2016, Morningstar implementó varios cambios en las reglas de construcción del Morningstar Wide Moat Focus Index. Entre otros cambios, el índice aumentó su número de componentes de 20 acciones a por lo menos 40 acciones y modificó su metodología de rebalanceo y reconstitución. Estos cambios pueden dar lugar a una exposición más diversificada, una menor rotación y periodos de tenencia más largos para los componentes del índice que bajo las reglas vigentes antes de esta fecha. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros.
Los índices moat de Morningstar representan diversas exposiciones regionales y están compuestos por empresas identificadas como poseedoras de ventajas competitivas sostenibles y cuyas acciones tienen precios atractivos, según Morningstar.
El Morningstar®Wide Moat Focus IndexSM tiene como objetivo dar seguimiento al desempeño general de empresas con precios atractivos y ventajas competitivas sostenibles, de acuerdo con el equipo de análisis de renta variable de Morningstar.
El Morningstar®US Small-Mid Cap Moat Focus IndexSM tiene como objetivo dar seguimiento al desempeño general de empresas de pequeña y mediana capitalización con ventajas competitivas sostenibles y valuaciones atractivas, de acuerdo con el equipo de análisis de renta variable de Morningstar.
Morningstar®US Broad Value Wide Moat Focus IndexSM: está compuesto por al menos 30 empresas estadounidenses orientadas al valor, identificadas como poseedoras de ventajas competitivas sostenibles, y cuyas acciones tienen los precios más atractivos, según Morningstar.
El S&P SmallCap 600 Index representa a las empresas estadounidenses de pequeña capitalización. El S&P Midcap 400 Index proporciona a los inversionistas un índice de referencia para empresas estadounidenses de mediana capitalización. El S&P 500 Index da seguimiento al desempeño accionario de 500 de las empresas más grandes que cotizan en bolsas de valores de Estados Unidos. El S&P 500 Equal Weighted Index es una versión con ponderación equitativa del S&P 500 Index ponderado por capitalización de mercado. El Dow Jones Industrial Average, Dow Jones, o simplemente el Dow, es un índice bursátil de 30 empresas prominentes que cotizan en bolsas de valores de Estados Unidos. Nasdaq Composite es un índice bursátil que incluye casi todas las acciones listadas en la bolsa Nasdaq.
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