SMID-Cap Moat Supera a las Grandes Capitalizaciones en Agosto

Conclusiones Clave:

• El Moat Index subió un 1,7 %, con los sectores de semiconductores y salud compensando los obstáculos del sector energético.
• Monolithic Power y Zimmer Biomet fueron los principales contribuyentes al Moat Index.
• El SMID Moat Index subió un 3,1 %, superando a sus homólogos de gran capitalización y ponderación equitativa.
• Wynn Resorts y Expedia lideraron las ganancias de SMID Moat al mantenerse fuerte la demanda de los consumidores.

En agosto, los mercados bursátiles estadounidenses prolongaron su repunte estival y registraron su cuarto mes consecutivo de ganancias, con un avance del 2,0 % del S&P 500, que alcanzó otro máximo histórico. El impulso del mercado se vio respaldado por la continua fortaleza de los beneficios empresariales, la resistencia del gasto de los consumidores y la moderación de los datos de inflación. El optimismo de los inversores se vio atenuado en cierta medida por las negociaciones comerciales en curso y un conjunto mixto de lecturas del mercado laboral, que revelaron tanto un crecimiento estable del empleo como nuevas revisiones a la baja de informes anteriores. La mayoría de los sectores registraron ganancias en agosto, con Materiales y Sanidad a la cabeza. La Reserva Federal mantuvo estables los tipos de interés por tercera reunión consecutiva, aunque las expectativas de posibles recortes a lo largo de este año aumentaron al disminuir las presiones inflacionistas. Además, el liderazgo de las empresas de pequeña capitalización apunta a un repunte más saludable y amplio más allá de las empresas tecnológicas de gran capitalización.

El Morningstar Wide Moat Focus Index (el “Moat Index”) participó en el repunte de agosto junto con el mercado de acciones en general, registrando una ganancia del 1,7 % en el mes. El Moat Index quedó ligeramente rezagado frente al S&P 500 y los índices de referencia ponderados por igual, que rindieron un 2,0 % y un 2,7 %, respectivamente. La estrategia sigue ofreciendo una exposición diferenciada, algo cada vez más difícil de encontrar para los inversionistas, en un contexto de niveles históricos de concentración en los mercados de acciones estadounidenses.

Los valores de pequeña capitalización experimentaron avances durante el mes, ya que los comentarios de la Fed en el simposio de Jackson Hole reavivaron las esperanzas de recortes de tipos e impulsaron a las pequeñas capitalizaciones sensibles a los tipos. El Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (el «SMID Moat Index») registró una ganancia del 3.1% en agosto, superando tanto a los índices de referencia de gran capitalización como a los de igual ponderación.

Las pequeñas capitalizaciones lideran el pelotón en agosto

Fuente: Morningstar. Datos al 31/8/2025. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. El rendimiento del índice no representa la rentabilidad del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Consulte las definiciones de los índices y otras divulgaciones importantes al final de este contenido. Para conocer la rentabilidad del fondo al último cierre mensual visite vaneck.com o llame al 800.826.2333.

Información destacada de agosto del Moat Index: Los semiconductores y los sectores clave impulsan las ganancias

En agosto, el posicionamiento sectorial, más que la selección individual de valores, determinó el rendimiento del índice Moat. El sector energético continuó su recuperación gracias al aumento de los precios del petróleo y a la fuerte demanda de materias primas, y el Moat Index no tiene exposición a este sector. Sin embargo, la positiva selección de valores dentro del segmento sanitario, así como los sólidos beneficios de varias empresas con Moat ayudaron a compensar las dificultades de la exposición sectorial.

El productor de semiconductores de amplio foso Monolithic Power Systems (MPWR) fue el mayor contribuyente al Moat Index en agosto, con unos resultados del segundo trimestre que superaron las previsiones, y una sólida perspectiva para el tercer trimestre según la dirección. Los ingresos aumentaron un 31 % respecto al año anterior y un 4% respecto al trimestre anterior, alcanzando los 665 millones de dólares. El punto medio de las previsiones para el tercer trimestre implica un crecimiento interanual del 16% y secuencial del 8%. Morningstar cree que Monolithic Power Systems es un disruptor en el mercado de los chips de gestión de energía, que utiliza su tecnología de proceso patentada para diferenciarse de sus competidores más grandes. Con el lanzamiento de nuevos productos en centros de datos y automóviles, Morningstar elevó su estimación de valor razonable a 804 dólares por acción tras elevar su previsión de crecimiento a medio plazo.

El fabricante del sector salud Zimmer Biomet (ZBH) también contribuyó de forma decisiva al rendimiento del Moat Index en agosto, con acciones que aumentaron su valor gracias a sus sólidos resultados trimestrales y a sus previsiones. La empresa sigue avanzando con paso firme en sus negocios principales, ayudada por la adopción de innovaciones en sus dispositivos de cadera y rodilla. Como rey indiscutible de la reconstrucción de grandes articulaciones, Morningstar espera que el envejecimiento de la generación del baby boom y la mejora de la tecnología adecuada para pacientes más jóvenes impulsen una sólida demanda de reemplazo de grandes articulaciones que debería compensar el descenso de los precios. Morningstar mantiene una estimación de valor razonable de 130 dólares, ya que la menor carga arancelaria y las mejoras del capital circulante se compensan en gran medida por el mayor costo de absorción de Paragon 28. Las acciones parecen moderadamente infravaloradas.

Otros de los principales contribuyentes dentro del Moat Index durante el mes incluyen la empresa de pruebas de semiconductores, Teradyne (TER), el líder tecnológico global, Alphabet (GOOGL), así como el fabricante de chips, NXP Semiconductors (NXPI).

Las empresas que más retrocedieron en agosto procedían de una mezcla de sectores, con la tecnología y el financiero representando cada uno dos de los cinco nombres de la lista. Entre los detractores destacados se encuentran Applied Materials (AMAT), el gigante del software Oracle (ORCL), la plataforma de negociación de renta fija MarketAxess (MKTX), la agencia de informes crediticios TransUnion (TRU) e International Flavors & Fragrances. (IFF).

Principales contribuyentes y detractores del Índice Moat - agosto de 2025

Contribuyentes

Detractores

Fuente: Morningstar. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. El rendimiento del índice no ilustra el rendimiento del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores mencionados en este documento.

Información destacada de agosto del SMID Moat Index: El juego y los viajes, a la cabeza

El rendimiento del SMID Moat Index en agosto se vio impulsado por una fuerte selección de valores en varias partes de la cartera. El consumo discrecional fue el área más destacada, ya que cuatro de los cinco mayores contribuyentes del mes procedían de este sector. En medio del drama de la Reserva Federal y del diluvio de beneficios empresariales de agosto, surgió una tendencia clara pero pasada por alto en la renta variable estadounidense: La rotación desde valores tecnológicos caros hacia valores de pequeña capitalización más baratos, con una ganancia mensual del índice S&P SmallCap 600 del 7.1%.

Wynn Resorts (WYNN) encabezó el SMID Moat Index en agosto, ya que la empresa sigue registrando una demanda resiliente a pesar de un panorama económico incierto. Los ingresos del juego en Macao aumentaron un 19% en julio. Morningstar cree que el enfoque de la empresa en una oferta premium sigue resonando entre los consumidores. En Macao, la demanda sigue recuperándose gradualmente, y la icónica marca de gama alta de Wynn está posicionada para participar, lo que le permitirá alcanzar una cuota de ingresos brutos por juego de alrededor del 10 % en 2024. Morningstar elevó su estimación de valor razonable de 107 a 110 dólares por la mejora de los ingresos de Macao en 2025.

Expedia Group (EXPE), la empresa líder mundial de viajes en línea, también fue uno de los principales contribuyentes al rendimiento del SMID Moat Index en agosto, siendo el catalizador el anuncio de una asociación con un proveedor líder de la nube para mejorar las capacidades de su plataforma de reservas. Durante las dos últimas décadas, Expedia ha construido una sólida red de propiedades (el lado de la oferta de la ecuación del efecto de red), que ha impulsado un fuerte tráfico de usuarios finales y reservas (el lado de la demanda de la ecuación del efecto de red). Tras revisar los resultados del segundo trimestre, Morningstar ha aumentado su estimación del valor razonable de 207 a 222 dólares para reflejar el aumento de las ventas en 2025.

Las empresas que más restaron en agosto al índice SMID Moat incluyeron dos nombres del sector industrial, con CNH Industrial (CNH) y el proveedor de infraestructuras digitales críticas Vertiv Holdings (VRT) lastrando el rendimiento durante el mes. Otros rezagados destacados fueron la empresa de semiconductores Marvell Technology (MVRL), MarketAxess Holdings (MKTX) y el fideicomiso de inversión en bienes raíces SBA Communications (SBAC).

Principales contribuyentes y detractores del índice SMID Moat - agosto de 2025

Contribuyentes

Fuente: Morningstar. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. El rendimiento del índice no ilustra el rendimiento del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores mencionados en este documento.

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