De bedrijven achter cryptovaluta's

Bedrijven achter de digitale transformatie bieden een unieke beleggingskans tegenover digitale assets zoals bitcoin en ethereum, en tegenover andere aandelen in uw portefeuille. We bespreken een aantal aspecten die u kunnen helpen om inzicht te krijgen in deze verschillen en in de manier waarop u bedrijven achter de digitale transformatie het beste in de portefeuille van een klant positioneert.

Digital-assetbedrijven zijn actief binnen het ecosysteem van digitale assets, maar zijn NIET hetzelfde als onderliggende digitale assets. Een belegging in Coinbase is niet hetzelfde als een belegging in bitcoin, hoewel een aanzienlijk deel van de activiteiten van Coinbase afhankelijk zijn van gebruikers die op het platform van Coinbase in bitcoin handelen. Er is een breed scala aan activiteiten waarin bedrijven achter de digitale transformatie kunnen participeren, variërend van het faciliteren van beurzen tot mining en assetbeheer. Over het algemeen kunnen bitcoin en andere digitale assets een cruciale rol spelen in de bedrijfsvoering van een digital-assetbedrijf, maar deze bedrijven moeten goed worden onderscheiden van de digitale assets zelf.

Lage correlatie met belangrijke indices

Bron: Morningstar van 11 april 2021 t/m 31 juli 2021 op basis van weekrendementen.

Bedrijven achter de digitale transformatie 1) hebben in verschillende mate een correlatie met bitcoin en ethereum 2) hebben een lage correlatie met de brede markt en met techbenchmarks en 3) hebben weinig overlap met de brede markt en met techbenchmarks. Volgens onderzoek van VanEck bestaat minder dan 1% van de totale wegingen van de NASDAQ 100 Index, de S&P 500 Index en de MSCI ACWI Index uit aandelen van de MVIS Global Digital Assets Equity Index.

De lage correlaties en de geringe overlap met de bredere markt en zwaar op de techsector leunende indices duiden erop dat een allocatie aan bedrijven achter de digitale transformatie een goede keuze is vanuit het perspectief van modern portefeuillebeheer. Bedrijven achter de digitale transformatie bieden portefeuillediversificatie en alfapotentieel. Vergeet daarbij niet dat deze bedrijven pioniers zijn in een nieuwe sector en dat zij opereren in een omgeving met perspectieven voor structurele langetermijngroei.

Word deeleigenaar van de waardestroom

Een beursgenoteerd bedrijf dat actief is in de digitale transformatie, is een gecentraliseerde organisatie. Deze bedrijven hebben tal van kenmerken gemeen met de meeste andere beursgenoteerde bedrijven en hebben bijvoorbeeld een CEO, een raad van bestuur en aandeelhouders. Beursgenoteerde bedrijven zijn gecentraliseerde organisaties die als gemeenschappelijk doel hebben om winst en kasstromen te genereren voor beleggers en aandeelhouders. Het overgrote deel van de digitale assets fungeren echter als gedecentraliseerde softwareprotocollen zonder CEO of stemrechten voor aandeelhouders.

Ook kasstromen zijn een belangrijk verschil. Digital-assetbedrijven genereren kasstromen die zijn gerelateerd aan hun verschillende bedrijfsactiviteiten. Discounted cash flow-analyse, een van de pijlers van de moderne financiële economie en aandelenwaardering, is gebaseerd op het idee dat een bedrijf kan worden gewaardeerd door een schatting te maken van de som van alle toekomstige kasstromen en deze kasstromen vervolgens te verbinden aan een huidige waarde. De meeste beursgenoteerde bedrijven achter de digitale transformatie genereren kasstromen, maar bitcoin en de grote meerderheid van de andere cryptovaluta's genereren GEEN kasstromen. Een gebruiker die winst wil maken met een bitcointransactie, zal zijn bitcoins moeten verkopen tegen een hogere prijs dan zijn aankoopprijs. Maar dat is niet hetzelfde als het genereren van bedrijfsmatige kasstromen.

Fred Theil, CEO van Marathon Digital, legt het zo uit:

"Wanneer je goud of bitcoins bezit, kun je alleen winst maken als de asset zelf in de loop van de tijd in waarde toeneemt. Maar als je belegt in miners die in daadwerkelijk bitcoins genereren en daarvoor worden beloond, profiteer je van hun volledige winststroom. Je wordt als het ware voor een deel eigenaar van de waardestroom en van de totale waarde van het bedrijf, en niet slechts eigenaar van de waardetoename van de bitcoin zelf."

Bron: https://mma.prnewswire.com/media/1582093/Unofficial_Transcript_of_Panel.pdf

DAPP: blootstelling aan de digitale transformatie

De VanEck Digital Transformation UCITS ETF (DAPP) streeft ernaar de MVIS Global Digital Assets Equity Index (MVDAPPTR) te repliceren. De ETF biedt blootstelling aan bedrijven die actief betrokken zijn bij de digitale transformatie van de wereldeconomie. De onderliggende index van de DAPP belegt uitsluitend in bedrijven achter de digitale transformatie en belegt niet in digitale assets zelf, zoals cryptovaluta's en beleggingsinstrumenten voor cryptovaluta's. De index is ontwikkeld om pure-playblootstelling te bieden aan bedrijven die actief participeren in de digitale transformatie. Daarbij kan worden geprofiteerd van de structurele langetermijngroei van digitale assets.