De saaiste column ooit

15 juni 2022

Martijn Rozemuller

CEO – Europe

Beleggers denken vaak dat obligaties saai zijn. Sommige beleggers zouden zelfs willen dat obligaties meer op aandelen zouden lijken, met een groter prijsstijgingspotentieel.

Inderdaad, obligaties lijken in niets op aandelen. Terwijl aandeelhouders een belang hebben in de toekomst van een bedrijf, lenen obligatiehouders gewoon geld aan het bedrijf, waarvoor ze rente ontvangen over een afgesproken periode, waarna de nominale obligatie wordt terugbetaald. In onvoorspelbare tijden kunnen de voorspelbare kasstromen van obligaties echter een sterk punt zijn.

We krijgen steeds vaker vragen van individuele beleggers die bang zijn dat obligatie-ETFs, ondanks hun weinig opwindende karakter, in waarde zijn gedaald. Maar in de onrustige markt van dit moment, met als dieptepunt de Russische invasie van Oekraïne op 24 februari en de verwachte renteverhogingen om de inflatie te bestrijden, hebben ze echter over het algemeen lang niet zoveel waarde verloren als aandelen - ook al waren ze niet helemaal onkwetsbaar.

Fondsrendement %

Bron: VanEck. Gegevens vanaf 31 mei 2021 tot 13 juni 2022, bruto totaalrendement in EUR. In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.

Veel beleggers waarderen obligaties vanwege hun reguliere inkomen en relatief lage prijsvolatiliteit. Obligaties worden uitgegeven door overheden of bedrijven, die in feite gedurende een vaste periode lenen van beleggers en¹ in ruil daarvoor meestal couponinkomsten betalen.

In tijden van stijgende rentetarieven betalen nieuw uitgegeven obligaties doorgaans hogere coupons dan bestaande obligaties en bieden ze aantrekkelijkere inkomstenmogelijkheden. Daarom hebben bestaande obligaties minder waarde voor beleggers en daalt hun marktwaarde. Het is echter belangrijk om te beseffen dat de uitgever nog steeds de vooraf vastgestelde coupons betaalt en de obligatie terugbetaalt wanneer deze vervalt, zodat de kasstromen van een belegger niet veranderen. Daarentegen hebben obligatiekoersen de neiging om naar hun uitgifteprijzen te convergeren naarmate ze dichter bij de vervaldatum komen. Bovendien kunnen alle contanten uit vervallende obligaties worden herbelegd in obligaties met een hogere rente, wat de belegger ten goede kan komen.

Ik raad beleggers altijd aan om voorzichtig te werk te gaan. Ze dienen gediversifieerde portefeuilles van aandelen en obligaties te hebben, waarbij de obligaties als stabilisatoren dienen. Denk eens terug aan de wereldwijde financiële crisis van ongeveer vijftien jaar geleden: wereldwijde aandelen daalden volgens sommige maatstaven met meer dan 50%, maar als een deel van uw portefeuille uit obligaties had bestaan zou dat de verliezen hebben opgevangen.

Natuurlijk zijn er verschillende soorten obligaties met verschillende risicoprofielen. Bij VanEck hebben we een reeks obligatie-ETFs die passen bij het profiel van individuele beleggers wat risico en rendement betreft. Ze zijn samengevat in de onderstaande tabel.

VanEck obligatie ETFs: een scala aan rendementen en risico's

Obligatie ETF	Beleggingsdoel	Rendement²	SRRI³ / risico's
VanEck iBoxx EUR Sovereign Capped AAA-AA 1-5 UCITS ETF	Staatsobligaties van de hoogste kwaliteit in EUR, met relatief korte looptijden	1.55%	2 uit 7 / Kredietrisico, liquiditeitsrisico en renterisico
VanEck iBoxx EUR Sovereign Diversified 1-10 UCITS ETF	Meest liquide staatsobligaties van de eurozone	2.3%	3 uit 7 / Kredietrisico, liquiditeitsrisico en renterisico
VanEck iBoxx EUR Corporates UCITS ETF	Grootste en meest liquide in euro luidende bedrijfsobligaties, met Investment Grade-rating	2.7%	3 uit 7 / Kredietrisico, liquiditeitsrisico en renterisico
VanEck Global Fallen Angel High Yield Bond UCITS ETF	Bedrijfsobligaties onder beleggingskwaliteit, die bij uitgifte van beleggingskwaliteit waren	6.8%	4 uit 7 / Valutarisico, risico van beleggen in opkomende markten, risico van beleggen in high-yield effecten
VanEck J.P. Morgan EM Local Currency Bond UCITS ETF	Staatsobligaties uitgegeven door opkomende landen in lokale valuta	8%	4 uit 7 / Valutarisico, Risico van beleggen in opkomende markten, Kredietrisico
VanEck Emerging Markets High Yield Bond UCITS ETF	Onder investment grade obligaties, uitgegeven door bedrijven in opkomende markten	8.9%	4 uit 7 / Valutarisico, risico van beleggen in opkomende markten, risico van beleggen in high-yield effecten

Als alternatief kan een belegger een van onze multi-asset ETFs kopen, die al een mix van aandelen, obligaties en onroerend goed hebben⁴. Ze zijn ontworpen om risico en rendement te diversifiëren en zijn verkrijgbaar in drie combinaties: hoger, gemiddeld en lager risico.

Over het algemeen is het echter verstandig om in vluchtige en moeilijke tijden te onthouden dat saaie voorspelbaarheid verrassend aantrekkelijk kan zijn.

¹ Sommige entiteiten kunnen ook obligaties uitgeven met coupons die gekoppeld zijn aan inflatie of rentevoeten, maar dergelijke structuren komen minder vaak voor.

² Bron: VanEck. Gegevens van 13 juni 2022. Gemeten als gewogen gemiddelde 'yield to worst' van de portefeuille. De coupon en de 'yield to worst' zijn geen maatstaf voor de rendementen van het fonds. In deze statistieken wordt geen rekening gehouden met kosten en vergoedingen die zijn verbonden aan beleggingen in het fonds. In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor toekomstige rendementen.

³ De synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) wordt berekend volgens de Europese wettelijke verplichtingen en rangschikt de historische volatiliteit van het fonds op een schaal van 1 tot 7. Fondsen met een lagere SRRI vertonen doorgaans een lagere volatiliteit en daarom een kleinere kans op tijdelijke kapitaalverliezen. Fondsen met een hoge SRRI zullen naar verwachting grotere schommelingen en een groter risico op kapitaalverlies ervaren. De fondscategorie is geen betrouwbare indicatie van toekomstige prestaties en kan in de loop van de tijd veranderen.

⁴ In de vorm van vastgoedaandelen.

Belangrijke kennisgeving

Uitsluitend voor informatie- en advertentiedoeleinden.

Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten. De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan VanEck (Europe) GmbH verbonden en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in deze bijdrage kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Alle indices die worden vermeld, zijn maatstaven voor het vergelijken van algemene marktsectoren en rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.

Alle rendementsgegevens hebben betrekking op het verleden en bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Lees het prospectus en de essentiële beleggersinformatie voordat u gaat beleggen.

Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.