Dividend-ETF – Herverdeling juni 2026: een verschuiving in de regionale en sectorale blootstelling

Twee keer per jaar, in juni en december, wordt de Morningstar® Developed Markets Large Cap Dividend Leaders Screened Select Index, de benchmark voor de VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (TDIV), opnieuw samengesteld en geherbalanceerd. De index bevat altijd 100 aandelen, waardoor toevoegingen en verwijderingen elkaar per saldo opheffen. Deze juni kwamen er 26 namen bij en verdwenen er 26, waarbij de nieuwe portefeuille de veranderende geopolitieke omgeving weerspiegelt. Een volledige samenvatting van de hersamenstelling is hier beschikbaar.

Verschuiving in sectoren en regio's

Financials stegen naar ongeveer 44% van de portefeuille, tegenover 35% vóór de herbalancering. Energie daalde van ongeveer 19% naar 11,5%, en ook gezondheidszorg nam af. Nutsbedrijven en consumentengoederen bleven vrijwel onveranderd.

GICS-sectorallocatie

Bron: Morningstar Direct, per 22 juni 2026. Open verwijst naar de portefeuille na herbalancering. Close verwijst naar de portefeuille vóór herbalancering.

De geografische verschuiving gaat richting Europa. Noord- en Zuid-Amerika, vrijwel volledig de VS, daalde van ongeveer 31% naar minder dan 20%, terwijl Europa steeg van 53% naar 68%. Het VK won het meest op landenniveau; ook Frankrijk en Italië stegen, terwijl Zwitserland en de VS beide daalden.

Regionale allocatie

Bron: Morningstar Direct, per 22 juni 2026. Open verwijst naar de portefeuille na herbalancering. Close verwijst naar de portefeuille vóór herbalancering.

Waarom zoveel Europese banken en verzekeraars terugkeerden

Van de 26 toevoegingen kwamen er 15 in aanmerking omdat zij de dividendconsistentiescreen doorstonden, nadat het dividend-per-aandeelcijfer over boekjaar 2020 buiten de vijfjarige terugblikperiode van Morningstar was gevallen.

De reden ligt in 2020. Europese bankentoezichthouders, met name de ECB, drongen er tijdens de pandemie bij kredietverstrekkers op aan dividend in te houden, en de meeste voldeden daaraan door hun uitkering dat jaar op te schorten of te verlagen. Daardoor ontstond een gat in de vijfjarige dividendhistorie die volgens de methodologie vereist is, waardoor deze namen sindsdien bij elke herbalancering buiten de index bleven.

Deze juni is de eerste keer dat het gat uit 2020 buiten het vijfjaarsvenster valt, waardoor een grote groep banken en verzekeraars met verder stabiele dividendhistorieken gelijktijdig weer in aanmerking kwam. Deze 15 zijn HSBC, Intesa Sanpaolo, BNP Paribas, UniCredit, Nordea, ING Groep, Engie, NatWest, Swedbank, Danske Bank, Crédit Agricole, DNB Bank, SEB, Svenska Handelsbanken en BAWAG Group. Zij verklaren het grootste deel van de stijging in Europese financials.

Waarom energienamen uitvielen

Drie energienamen (ExxonMobil, ConocoPhillips en Tenaris) werden verwijderd omdat zij op de dividendrendementsranglijst aanzienlijk terugzakten ten opzichte van hun sectorgenoten, waardoor hun rendementen niet langer hoog genoeg waren voor de top 125. Een vierde aandeel, Orlen, viel af op ESG-gronden.

De drijvende kracht is de prijs. Olie steeg sterk vanaf eind februari 2026 en gedurende het voorjaar, doordat het conflict in het Midden-Oosten en verstoringen rond de Straat van Hormuz het aanbod beperkten. Brent was tegen het einde van maart met ongeveer 65% gestegen en bereikte eind april piekniveaus in oorlogstijd, waarna de prijs weer afzwakte¹. De hersamenstelling maakt gebruik van marktgegevens van de laatste handelsdag van mei, toen energieaandelen nog steeds ruim boven het niveau van vóór de oorlog noteerden. Hogere aandelenkoersen betekenen lagere rendementen. Voor deze namen daalde het rendement ver genoeg om onder de drempel te vallen. Aangezien de index aandelen rangschikt op rendement ten opzichte van sectorgenoten, kan een rally die in één sector geconcentreerd is ertoe leiden dat een hele groep gelijktijdig uit de index verdwijnt.

Nader bekeken: de top vijf²

Een punt om in gedachten te houden bij het lezen van de wegingen: deze index is gewogen op dividend-dollar, en niet op marktkapitalisatie of dividendrendement. Het gewicht van een aandeel vloeit voort uit de totale dollarwaarde van het dividend dat het uitkeert, zodat de grootste posities een hoog rendement combineren met een grote dividendbasis.

Verizon Communications (5,78% rendement) is de grootste positie. De omvang ervan in de index vloeit voort uit een hoog rendement in combinatie met een grote dividend-dollarbasis, precies datgene wat een op dividend gewogen methodologie beloont. De vraag bij een Amerikaanse telecomspeler met een hoge schuldenlast is altijd hoe houdbaar de uitkering is, en Verizons positie bovenaan betekent dat de index sterk inzet op het standhouden van dat dividend.

HSBC (3,99% rendement) is het duidelijkste voorbeeld van het verhaal dat door deze hersamenstelling loopt. Het is een van de 15 namen die terugkeerden nadat het gat uit 2020 buiten het vijfjaarsvenster viel, en het wordt direct opgenomen als de op één na grootste positie. Die ene toevoeging verklaart voor een belangrijk deel waarom de blootstelling aan het VK en aan financials zo sterk toenam.

Nestlé (3,90% rendement) is het defensieve anker. Het rendement is lager dan dat van de andere namen in de top vijf, maar het bedrijf heeft een lange staat van dienst van stabiele, groeiende dividenden binnen consumentengoederen. Het is het soort naam dat stabiliteit biedt aan een portefeuille die deze cyclus verder sterk overhelt naar cyclische financials.

Pfizer (6,57% rendement) heeft het hoogste rendement van de vijf. In een dividendstrategie is een dergelijk hoog rendement iets om nauwgezet te bekijken, aangezien het kan wijzen op een royale uitkering of een lage aandelenkoers, en voor Pfizer na COVID is het waarschijnlijk een combinatie van beide.

TotalEnergies (4,52% rendement) is het belangrijkste energieaandeel die de screen overleefde, terwijl Exxon en ConocoPhillips uitvielen. Dat vormt een nuttig contrast: grote Europese olieconcerns behielden hun plaats in de index tijdens de olierally, terwijl verschillende Amerikaanse namen die verloren door hun rendementsrangschikking, waardoor de energieblootstelling van het fonds, net als de rest, meer richting Europa verschuift.