Skip directly to Accessibility Notice

De economische groei van China: postcoronavisie op de februaricijfers

09 maart 2021

 

China heeft altijd een groot aandeel gehad in de wereldwijde groei. De economische activiteit in China werkt over het algemeen aanzienlijk door in de wereldwijde economie. Aan de hand van enkele belangrijke grafieken kunnen we laten zien op welk punt van de groeicyclus de Chinese economie zich momenteel bevindt. Bovendien geven deze grafieken meer inzicht in de gevolgen van de pandemie. China blijft een belangrijke indicator voor economieën die na de coronapandemie uit hun lockdown ontwaken.

Ook de februaricijfers over de Chinese economie bleven achter bij de verwachtingen. De officiële PMI voor de verwerkende industrie (Purchasing Managers Index)¹ bereikte het laagste punt sinds juni 2020, en de PMI voor de dienstensector boekte het slechtste resultaat sinds februari 2020. Deze dalingen zien er weliswaar vrij alarmerend uit, maar er zijn volgens ons voldoende redenen om aan te nemen dat de zwakte tijdelijk is.

Gezondheidscheck van de Chinese economie: PMI's

Purchasing Managers Index (PMI) China

Bron: Bloomberg. Gegevens per 28 februari 2021. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Deze grafiek dient uitsluitend ter illustratie.

Ten eerste lijkt de verslechtering van de PMI voor de niet-verwerkende industrie een smalle basis te hebben: in februari heeft de bouwsector meer te lijden dan de dienstensector. En toen de Chinezen werden aangemoedigd om tijdens de winteropleving van corona minder te reizen, gaven zij meer geld uit aan lokale goederen en diensten en aan online aankopen.

Ten tweede sluiten veel fabrieken de deuren tijdens de viering van het Chinees Nieuwjaar, waardoor er rond die tijd altijd enige productieafname is. De feestelijkheden vielen dit jaar samen met de nieuwe coronabeperkingen, waardoor het seizoenspatroon werd versterkt.

Ten derde laten veel hoogfrequente indicatoren inmiddels alweer verbeteringen zien ten opzichte van januari. De bijgewerkte grafieken uit onze beschouwing van vorige maand laten zien dat de verspreiding van nieuwe besmettingen aanzienlijk is vertraagd, terwijl de energieproductie van de zes grootste stroomproducenten van China is teruggekeerd naar het niveau van afgelopen november. Veel analisten wezen er ook op dat de fabrieken na afloop van het Chinees Nieuwjaar eerder open gingen dan normaal. Volgens ons is dat een sterke aanwijzing dat we de zwakke Chinese 'staycation'-PMI's snel achter ons kunnen laten.

Minder bevestigde covid-19-gevallen op het Chinese vasteland

Bevestigde covid-19-gevallen op het Chinese vasteland

Bron: Bloomberg LP. Gegevens per 26 februari 2021.

Energieproductie terug op het niveau van november

Hoogfrequente activiteitsindicatoren China

Bron: Bloomberg LP. Gegevens per 26 februari 2021.

Ten vierde hielden de productie- en bedrijfsverwachtingen in februari uitstekend stand, ondanks de tweede golf van bewegingsbeperkende maatregelen. Dat geldt voor zowel de productie- als de dienstensector. Ten slotte leeft ook de wereldhandel weer op. Dat zien we bijvoorbeeld aan de toename van het containertransport uit China. Voor de Chinese export-PMI's betekent dit een welkome rugwind.

Chinese bedrijfsverwachtingen blijven goed op peil.

Chinese PMI's voor verwachte bedrijfsactiviteiten

Bron: Bloomberg LP. Gegevens per 28 februari 2021.

PMI (Purchasing Managers' Index) is een economische indicator op basis van maandelijkse enquêtes onder bedrijven uit de particuliere sector. Een waarde van boven de 50 duidt op groei en een waarde van onder de 50 duidt op krimp. Wij zijn van mening dat PMI's betere indicatoren zijn voor de gezondheid van de Chinese economie dan het bbp (bruto binnenlands product). Dit laatste cijfer heeft namelijk in hoge mate een politiek karakter en is altijd een geaggregeerd cijfer. Er bestaan verschillende PMI's, namelijk voor de verwerkende industrie, voor de niet-verwerkende industrie en voor de dienstensector. Daardoor bieden PMI's inzicht in de verschillende sectoren van de economie. We denken dat we vooral moeten kijken naar de PMI voor de verwerkende industrie om een goed beeld te krijgen van de conjunctuurgevoeligheid.

Belangrijke kennisgeving

Uitsluitend voor informatie- en advertentiedoeleinden.

Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten. De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan VanEck (Europe) GmbH verbonden en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in deze bijdrage kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Alle indices die worden vermeld, zijn maatstaven voor het vergelijken van algemene marktsectoren en rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.

Alle rendementsgegevens hebben betrekking op het verleden en bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Lees het prospectus en de essentiële beleggersinformatie voordat u gaat beleggen.

Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.

© VanEck (Europe) GmbH