Skip directly to Accessibility Notice

Gezondheidszorg- en techaandelen drukken hun stempel op de Moat Index

14 september 2021

 

De Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM (de 'Moat Index' of 'Index') bleef in augustus achter bij de S&P 500® Index (met rendementen van respectievelijk 1,43% en 3,04%). In de laatste zomermaand rendeerde de Moat Index voor de derde achtereenvolgende maand minder goed dan de S&P 500 Index, maar over het hele jaar tot en met augustus heeft de Moat Index nog steeds een voorsprong van 2,5% (met rendementen van respectievelijk 24,47% en 21,95%).

Zoals zo vaak werd het rendement van de Moat Index voornamelijk bepaald door zijn aandelenselectie. In deze periode had de aandelenselectie binnen de sectoren gezondheidszorg en IT de meeste invloed.

Aspen Technology: solide moataandeel ondanks achterblijvende omzet

Aspen Technology (AZPN) biedt automatiseringsoplossingen voor klanten in complexe industriële omgevingen. Deze klanten worden geconfronteerd met hoge kosten wanneer zij zouden overstappen naar een andere leverancier. Dit is ondersteunend voor Morningstars moatrating 'wide'. Aspen rapporteerde half augustus een daling van de kwartaalomzet, waarna de aandelen snel in de uitverkoop gingen.

Sommige klantsegmenten, zoals raffinaderijen en chemische bedrijven, lieten een opleving zien, terwijl andere bleven worstelen met achterblijvende vraag. Volgens Morningstar verwacht het management dat 2022 een jaar wordt met veel backendprojecten.

Ondanks de kortetermijnproblemen heeft Morningstar zijn schatting van de reële waarde van Aspen in augustus verhoogd van $ 145 naar $ 151 per aandeel. Morningstar blijft overtuigd van de onderliggende waarde van Aspen en van de toepasbaarheid van zijn oplossingen. Dat blijkt uit de volle pijplijn van het bedrijf en de aanhoudende en toenemende klanttevredenheid. De aandelen van Aspen werden eind augustus verhandeld met een korting van 14% ten opzichte van Morningstars schatting van de reële waarde.

Zimmer Biomet: moatbedrijf uit de sector gezondheidszorg in de wachtkamer

Zimmer Biomet (ZBH) is een producent van medische hulpmiddelen die is gespecialiseerd in implantaten die worden gebruikt bij de reconstructie van grote gewrichten. Het uitgebreide instrumentarium dat nodig is om botten te prepareren en implantaten te installeren, is specifiek voor elke producent. Daarom krijgt een orthopedisch chirurg die zou kiezen voor een andere leverancier, te maken met aanzienlijke overstapkosten. Overstappen is niet alleen duur en tijdrovend, maar chirurgen lopen ook een reputatierisico wanneer zij zich een nieuwe chirurgische procedure eigen moeten maken. Deze overstapkosten zijn de voornaamste reden waarom Morningstar de economische moat 'wide' aan Zimmer Biomet heeft toegekend.

Begin augustus publiceerde het bedrijf enigszins teleurstellende cijfers over het tweede kwartaal. Het management weet dit aan de diversiteit van de groep patiënten in de VS met grote gewrichtsprothesen die terugkwamen voor een behandeling na een langdurige periode van uitgestelde facultatieve medische ingrepen. Morningstar zette vraagtekens bij deze verklaring van het management, aangezien Stryker Corp., een concurrent met eveneens een wide-rating, kennelijk geen last had van deze trend.

Niettemin zag Morningstar geen reden om iets af te toen aan de moatrating 'wide' van Zimmer Biomet en hield zijn schatting van de reële waarde op hetzelfde niveau. Dat heeft tot gevolg dat de aandelen van het bedrijf per eind augustus worden verhandeld met een korting van 20% ten opzichte van hun reële waarde.

Niet alle moat-aandelen in de gezondheidszorg en IT deden het slecht

Ook de grootste positieve bijdragen aan het rendement van de Moat Index kwamen in augustus ironisch genoeg uit de hoek van gezondheidszorg en IT. De positieve bijdragen van onder andere ServiceNow, Salesforce.com, Alphabet Inc., Pfizer en Facebook konden echter onvoldoende tegenwicht aan bieden aan de negatieve bijdragen van hun sectorgenoten, waardoor de S&P 500 Index deze maand iets kon goedmaken van zijn achterstand op de Moat Index.

Stijgers en dalers van Morningstar Wide Moat Focus Index – augustus 2021

Grootste positieve bijdragen aan het rendement

Bedrijf Ticker Sector Bijdrage (%)
ServiceNow Inc. NOW Informatietechnologie 0.28
Salesforce.com Inc. CRM Informatietechnologie 0.24
Alphabet Inc. GOOGL Communicatiediensten 0.21
Pfizer Inc. PFE Gezondheidszorg 0.20
Facebook Inc. FB Informatietechnologie 0.17

Grootste negatieve bijdragen aan het rendement

Bedrijf Ticker Sector Bijdrage (%)
Aspen Technology AZPN Informatietechnologie -0.27
Zimmer Biomet Holdings Inc. ZBH Gezondheidszorg -0.19
Cerner Corp. CERN Gezondheidszorg -0.12
Constellation Brands Inc. STZ Consumptiegoederen -0.12
Polaris Inc. PII Luxegoederen en -diensten -0.11

Bron: Morningstar. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. De rendementen van individuele bedrijven en indices zijn geen weergave van de rendementen van een fonds. Ga naar vaneck.com voor de huidige fondsrendementen tot het eind van de meest recente maand.

De VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOAT) streeft ernaar om, vóór aftrek van kosten en vergoedingen, de koers en yield van de Morningstar Wide Moat Focus Index zo nauwkeurig mogelijk te repliceren.

Belangrijke kennisgeving

Uitsluitend voor informatie- en advertentiedoeleinden.

Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten. De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan VanEck (Europe) GmbH verbonden en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in deze bijdrage kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Alle indices die worden vermeld, zijn maatstaven voor het vergelijken van algemene marktsectoren en rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.

Alle rendementsgegevens hebben betrekking op het verleden en bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Lees het prospectus en de essentiële beleggersinformatie voordat u gaat beleggen.

Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.

© VanEck (Europe) GmbH