Moat-aandelen veren op na winstverrassingen

Na een zware aprilmaand trotseerden Amerikaanse aandelen het oude adagium "Sell in May and go away" door in de loop van de maand weer tot leven te komen. De Nasdaq Composite, de S&P 500 en de Dow Jones Industrial Average stonden in het groen, doordat beleggers positief reageerden op een sterker dan verwachte kwartaalcijferseizoen en een tijdelijke rust in het gekrakeel over importtarieven. Een lage consumentenprijsindex halverwege de maand stelde de markten verder gerust en versterkte de hoop dat de inflatie op een dalend pad blijft. Technologieaandelen leidden de opmars, gestimuleerd door positieve commentaren over kunstmatige intelligentie en een sterk rapport van NVIDIA, zelfs ondanks aanhoudende zorgen over exportbeperkingen naar China. De geschiedenis leert dat een sterke mei vaak een constructieve toon zet voor het volgende jaar, en het sentiment werd steeds optimistischer naarmate de maand vorderde. Desondanks is het de moeite waard om voorzichtig te zijn en te onthouden dat politieke beslissingen de aandelenkoersen gemakkelijk op korte termijn kunnen beïnvloeden. In het verleden behaald rendement biedt geen garantie voor de toekomst.

De Morningstar Wide Moat Focus Index (de 'Moat Index') steeg in mei en profiteerde van de marktopleving terwijl de nadruk bleef liggen op concurrentievoordelen en waarderingen. Door de gelijk gewogen structuur heeft het een kleiner belang in de megacap-technologiesector die de opmars in mei leidde, maar sterke winsten van holdings zoals Microchip Technology en Disney zorgden voor een stevige impuls. De grotere positie van de index in de gezondheidszorg temperde het hoofdrendement te midden van de aanhoudende discussies over drugtarieven, wat leidde tot een finish achter de tech-geconcentreerde S&P 500, maar in lijn met de gelijkgewogen variant van de benchmark.

De Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (de "SMID Moat Index") boekte in mei verdere vooruitgang, wist de mid-cap benchmark nagenoeg te evenaren en presteerde beter dan de brede small-caps. Aanzienlijke bijdragen van consumentgerichte namen weerspiegelden zowel een gezonde aandelenselectie als positieve winsten in de hele portefeuille. De moat-gerichte beleggingsfilosofie van de index en het profiel met verschillende marktkapitalisaties hielpen om zowel small-caps als mid-caps op een year-to-date basis voor te blijven. Ondanks de recente positieve ontwikkelingen stonden SMID-aandelen zowel in mei als year-to-date nog steeds achter bij large-cap aandelen.

Markten herpakken zich in mei

Bron: Morningstar. Gegevens per 31 mei 2025. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. De rendementen van een index zijn niet representatief voor de rendementen van een fonds. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen. Zie de indexdefinities en andere belangrijke informatie aan het einde van deze inhoud. Huidige fondsrendementen tot het eind van de meest recente maand zijn beschikbaar op vaneck.com. *Rendementen over een periode korter dan één jaar zijn niet op jaarbasis berekend.

Moat Index Hoogtepunten van mei: Chipmakers klimmen, Disney schittert

Sectorpositionering, meer dan individuele aandelenkeuzes, bepaalde het rendement van de Moat Index ten opzichte van de S&P 500 in mei. Een onderweging in technologie tijdens een large-cap groei-rally en een overweging in gezondheidszorg, waar de bezorgdheid over farmaceutische tarieven aanhield, hebben beide het rendement gedrukt. Positieve aandelenselectie binnen het segment van de gezondheidszorg en sterke winsten van verschillende moat-bedrijven hielpen echter om de tegenwind van de sectorblootstelling te compenseren.

Microchip Technology (MCHP), een chipfabrikant met een brede moat, eiste in mei de toppositie van de Moat Index op, nadat zijn aandelen in de loop van de maand omhoog schoten na een positief winstbericht. De gerapporteerde inkomsten waren lager op jaarbasis, hoewel de markt een cijfer vierde dat boven de verwachtingen uitkwam, evenals de chiporders van april die de hoogste waren van alle maanden in het vorige kwartaal. Vooruitkijkend verwacht het bedrijf dat de omzet in het volgende kwartaal met ongeveer 8 procent zal stijgen en herhaalde het een langetermijndoelstelling voor de brutomarge van 65 procent, een signaal dat de neergang in de halfgeleiderindustrie misschien de bodem heeft bereikt. Morningstar handhaafde zijn schatting van $63 voor de reële waarde, wijzend op de aanhoudende overwinningen op het gebied van microcontrollerontwerp en de hoge omschakelingskosten die de brede economische moat van het bedrijf verankeren.

Vlak daarachter zat The Walt Disney Company (DIS), die in mei een rally liet zien na wat Morningstar een spectaculair kwartaalrapport noemde. Disney zag een verbetering van de omzet en de operationele winst ten opzichte van vorig jaar, met binnenlandse parkboekingen die met enkele procentpunten groeiden vergeleken met vorig jaar, en een streamingmedia-portefeuille die bleef doorgroeien richting duurzame winstgevendheid. Het management verwacht nu dat het bedrijfsresultaat aan de bovenkant van haar eerdere groeidoelstelling zal eindigen, en de optimistische vooruitzichten deden de aandelen meer dan 10 procent stijgen op de dag van de bekendmaking. Morningstar verhoogde zijn schatting van de reële waarde naar $ 120 en schreef het duurzame concurrentievoordeel van het bedrijf toe aan Disney's tijdloze franchises en themaparken van wereldklasse.

Andere topbijdragers binnen de Moat Index gedurende de maand zijn de bekende luchtvaart- en defensiegigant Boeing Co. (BA), landbouwinputs en gewasbeschermingsleider Corteva (CTVA), en het life sciences softwarebedrijf Veeva Systems (VEEV).

Voor de tweede achtereenvolgende maand waren de bedrijven binnen de door tarieven bedreigde gezondheidszorgsector de grootste verliezers, waaronder orthopedische implantatenleverancier Zimmer Biomet (ZBH), farmaceutische ontwikkelaar Merk & Co. (MRK) en biotech-, diagnostica- en biowetenschapsbedrijf Danaher (DHR). Twee namen in de consumentengoederen, Campbell's Co. (CPB) en Constellation Brands (STZ), waren deze maand ook de belangrijkste dalers.

Moat Index Top Bijdragers en Detractors - mei 2025

Bijdragers

Negatieve bijdragen

Bron: Morningstar, mei 2025. Deze bedrijven zijn een selectie binnen de index per 31 mei 2025 en vertegenwoordigen slechts een deel van de onderliggende portefeuille. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen.

SMID Moat Index Hoogtepunten van mei: Carnival Cruise maakt golven

De SMID Moat Index profiteerde van een sterke aandelenselectie in mei, vooral binnen de marktsegmenten Consumer Discretionary en Health Care. Sectorpositionering trok echter in de tegenovergestelde richting, waardoor veel van dat voordeel teniet werd gedaan en de Index ruwweg in de pas eindigde met de bredere small- en midcapbenchmarks.

Carnival Corp. (CCL) steeg in mei naar de top van de SMID Moat Index. De aandelen stegen nadat het bedrijf een recordresultaat in het eerste kwartaal bekendmaakte en de vooruitzichten voor het hele jaar verhoogde. De omzet bereikte nieuwe hoogten en de operationele winst verdubbelde bijna ten opzichte van vorig jaar, doordat de toegenomen vraag naar reizen en sterke uitgaven aan boord de schepen goed vulden. Het management profiteerde van het momentum door een groot deel van de schuld te herfinancieren, de toekomstige rentekosten te verlagen en te benadrukken dat de vooruitboekingen en prijzen voor afvaarten tot 2026 recordhoogten bereiken. Met deze rugwind verwacht Carnival nu dat de winst aanzienlijk sneller zal groeien dan het nog maar een paar maanden geleden voorspelde, wat het vertrouwen van beleggers versterkt dat de cruisereus zich zou kunnen blijven herstellen, maar toekomstig rendement is niet gegarandeerd en blijft onderhevig aan marktrisico. Zelfs na de indrukwekkende rally van mei suggereert de schatting van de reële waarde van $31 door Morningstar dat de aandelen van Carnival verdere opwaartse mogelijkheden kunnen bieden, hoewel dit onzeker is en beleggers hun kapitaal gedeeltelijk of geheel zouden kunnen verliezen.

Van de volle zee naar de financiële wereld: moatbedrijf LPL Financial Holdings (LPLA) eindigde net achter Carnival als de nummer twee in mei, met een stijging van 21 procent. De stijging volgde op een sterk rapport over het eerste kwartaal met een solide organische instroom van beleggingen en nieuws over een geplande aankoop van Commonwealth Financial Network, wat de grootste transactie in de geschiedenis van LPL zou zijn. De overname zou ruwweg 260 miljard dollar aan klantbeleggingen en meer dan 2.500 adviseurs kunnen toevoegen, waardoor het platform van LPL met ongeveer 15 procent wordt uitgebreid.

De grootste achterblijvers waren het bedrijf in verpakte voedingsmiddelen Campbell's (CPB), specialist in geldoverdracht Western Union (WU), maker van orthopedische implantaten Zimmer Biomet (ZBH), leverancier van samenwerkingssoftware Atlassian (TEAM) en reclamebureaunetwerk Interpublic Group (IPG).

SMID Moat Index Top Bijdragers en Detractors - mei 2025

Bijdragers

Negatieve bijdragen

Bron: Morningstar, mei 2025. Deze bedrijven zijn een selectie binnen de index per 31 mei 2025 en vertegenwoordigen slechts een deel van de onderliggende portefeuille. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen.

Kies uw moatstrategie

De reeks moat-beleggingsstrategieën van VanEck wordt mogelijk gemaakt door het aandelenonderzoeksteam van Morningstar, dat op zoek gaat naar kwaliteitsbedrijven die tegen aantrekkelijke waarderingen worden verhandeld. De onderstaande ETFs bieden toegang tot moat-bedrijven in verschillende marktsegmenten:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Zoekt blootstelling aan Amerikaanse bedrijven die volgens de aandelenanalisten van Morningstar duurzame concurrentievoordelen en aantrekkelijke waarderingen hebben.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Belegt in potentieel aantrekkelijk geprijsde, ESG-gefilterde Amerikaanse bedrijven die door Morningstar zijn geïdentificeerd voor duurzame concurrentievoordelen. ESG-screens omvatten uitsluiting van bedrijven die inkomsten halen uit controversiële wapens, civiele vuurwapens en thermische kolen zoals gedefinieerd door Sustainalytics, evenals bedrijven met hogere niveaus van ESG-gerelateerde risico's volgens de schattingen van Sustainalytics. Beleggers moeten alle kenmerken van het fonds controleren voordat ze een beleggingsbeslissing nemen. Relevante openbaarmakingen zijn te vinden op de fondspagina en onder deze link .

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Richt zich op mogelijk ondergewaardeerde Amerikaanse small- en mid-cap bedrijven die zijn geïdentificeerd vanwege hun mogelijke duurzame concurrentievoordelen.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Richt zich op wereldwijde bedrijven van hoge kwaliteit met een 'wide' economische moat en potentieel voor langetermijngroei volgens Morningstar.

De belangrijkste risico's van de hierboven vermelde producten zijn aandelenmarktrisico, concentratierisico, small-/mid-cap risico, valutarisico.

Raadpleeg het KID en het Prospectus voor andere belangrijke informatie voordat u belegt, beschikbaar op vaneck.com.

Als u meer inzichten over Moat-beleggen wilt ontvangen, schrijf u dan in voor onze nieuwsbrief.