Moataandelen stijgen in zomerrally

In juni hielden de Amerikaanse aandelenmarkten het momentum van mei vast en zorgden voor een indrukwekkende zomerrally waarbij de S&P 500 en Nasdaq Composite naar recordhoogtes stegen. Om twijfel te voorkomen: alle geciteerde cijfers in dit artikel zijn afkomstig van Morningstar. Een staakt-het-vuren tussen Israël en Iran verlichtte de geopolitieke spanningen, terwijl vooruitgang in de handelsbesprekingen tussen de VS en China de tariefvrees verminderde, wat het beleggersvertrouwen een boost gaf. Sterke bedrijfswinsten en robuuste werkgelegenheidscijfers stuwden het optimisme verder, waardoor de S&P 500 voor het eerst sinds februari boven de 6.000 uitkwam. Technologieaandelen voerden deze maand opnieuw de stijgingen aan, ondanks het feit dat de Federal Reserve de rente hoog hield, omdat beleggers enige zekerheid vonden in bijgewerkte prognoses voor de beleidsrente die de deur open lieten voor renteverlagingen in de tweede helft van het jaar. Het is belangrijk op te merken dat de situatie op de markten dit jaar bijzonder turbulent was en dat de drijvende krachten achter het rendement in de komende maanden misschien niet zullen aanhouden of zelfs helemaal van richting zullen veranderen.

De Morningstar Wide Moat Focus Index (de "Moat Index") heeft samen met de bredere aandelenmarkt deelgenomen aan de rally van juni en boekte een maandwinst. De strategie profiteerde van een sterke aandelenselectie, waardoor het beter presteerde dan de gelijkgewogen S&P 500 en gelijke tred hield met de traditionele marktgewogen benchmark, terwijl het ook een gedifferentieerde blootstelling bood in een marktomgeving die gedomineerd blijft door technologie met megacaps. Aangezien technologie-aandelen een lagere weging hebben in de Moat Index, kan dit een tegenwind zijn wanneer technologie-aandelen in opmars zijn en tot ondermaats rendement leiden.

Kleinere Amerikaanse aandelen stegen ook tijdens de maand, maar in mindere mate ten opzichte van large-caps, omdat deze cohort achterblijft op jaarbasis, onder druk van het aanhoudend hoge renteniveau. De Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (de "SMID Moat Index") noteerde een winst in juni en overtrof zowel de brede small- en mid-cap benchmarks. Kleinere aandelen, zoals in de SMID Moat Index, kunnen over het geheel genomen risicovoller zijn en sterker reageren op het potentiële negatieve sentiment in de toekomst.

Bron: Morningstar. Gegevens per 30/06/2025. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige rendementen. De rendementen van een index zijn niet representatief voor de rendementen van een fonds. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen. Zie de indexdefinities en andere belangrijke informatie aan het einde van deze inhoud. Huidige fondsrendementen tot het eind van de meest recente maand zijn beschikbaar op vaneck.com. Alle rendementen uit het verleden worden weergegeven in Amerikaanse dollar; beleggingsrendementen kunnen stijgen of dalen in lokale valuta als gevolg van valutaschommelingen.

*Rendementen over een periode korter dan één jaar zijn niet op jaarbasis berekend.

Bron: Morningstar. Gegevens per 30/06/2025. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige rendementen. De rendementen van een index zijn niet representatief voor de rendementen van een fonds. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen. Zie de indexdefinities en andere belangrijke informatie aan het einde van deze inhoud. Huidige fondsrendementen tot het eind van de meest recente maand zijn beschikbaar op vaneck.com. Alle rendementen uit het verleden worden weergegeven in Amerikaanse dollar; beleggingsrendementen kunnen stijgen of dalen in lokale valuta als gevolg van valutaschommelingen.

Moat Index ziet toename van technologieaandelen bij driemaandelijkse herziening

Zowel de Moat- als de SMID Moat Indexes ondergingen kwartaalherzieningen op 20 juni 2025. Elk kwartaal richten ze zich systematisch op de mogelijk aantrekkelijkst geprijsde, hoogwaardige Amerikaanse bedrijven binnen hun respectieve universums, volgens het onderzoek van Morningstar. Bij de evaluatie in juni richtten de Moat-strategieën zich op waarderingskansen binnen technologie, consumentengoederen en industrie. Zie onze blog over de recente herziening voor meer informatie over deze trends en andere belangrijke inzichten. De volledige resultaten van de kwartaaloverzichten zijn ook hier beschikbaar: Moat Index en SMID Moat Index.

Moat Index Hoogtepunten van juni: Meewind door technologieselectie

In juni profiteerde de Moat Index van een sterke aandelenselectie, die de tegenwind veroorzaakt door de gelijkgewogen benadering en de huidige overwogen positionering in defensieve sectoren grotendeels compenseerde. Hierdoor kon de Index gelijke tred houden met de bredere, technologiezware markt. De aandelenselectie was bijzonder effectief binnen de technologiesector, ondanks een onderwogen positie, zoals blijkt uit de aanwezigheid van drie technologiebedrijven in de top vijf van bijdragers. Beleggers moeten naar de langere rendementsperioden kijken voordat ze beleggen en niet alleen vertrouwen op het rendement van de laatste maand.

De grootste bijdrager, voor de tweede achtereenvolgende maand, was het wide-moat halfgeleiderbedrijf Microchip Technology (MCHP). De aandelen van Microchip schoten in mei omhoog na sterke winsten en dat momentum hield aan in juni toen de aandelen stegen dankzij upgrades van analisten en marktoptimisme. De rally van twee maanden bracht MCHP-aandelen van $ 45 begin mei naar meer dan $ 70 per aandeel eind juni, waarmee het de schatting van Morningstar van de reële waarde van $ 63 overtrof. Dit leidde bij de recente herziening in juni tot een afbouw van de positie ten gunste van andere aantrekkelijker gewaardeerde kansen. Dit kan uiteraard in de toekomst veranderen, aangezien resultaten uit het verleden geen garantie bieden voor de toekomst.

Estée Lauder (EL), een leider in hoogwaardige schoonheidsproducten, behoorde ook tot de belangrijkste bijdragers in juni. Aandelen hadden eerder onder druk gestaan door de onzekerheid over invoerrechten, als gevolg van de grote wereldwijde blootstelling van het bedrijf, met name in China. Het beleggerssentiment verbeterde in juni echter aanzienlijk door de bemoedigende vooruitgang in de Amerikaanse handelsbesprekingen, waardoor de bezorgdheid over internationale marktverstoringen afnam. Morningstar is van mening dat Estée Lauder goed gepositioneerd blijft om te profiteren van consumententrends naar premiumproducten en hun strategische investeringen die gericht zijn op het uitbreiden van hun aanwezigheid op belangrijke opkomende markten. Morningstar is van mening dat EL ondergewaardeerd blijft en zijn opleving zou kunnen voortzetten, gezien zijn schatting van de reële waarde van $120 per aandeel. Hoewel dit het geval kan zijn, is het ook mogelijk dat het huidige momentum in de toekomst niet zal aanhouden.

Andere topbijdragers binnen de Moat Index tijdens de maand zijn het bedrijf voor bedrijfsapplicaties en infrastructuur in de cloud, Oracle Corp. (ORCL), het wereldwijde schoenen- en kledingmerk Nike Inc. (NKE) en de leverancier van halfgeleiders voor de auto-industrie, NXP Semiconductors (NXPI).

Bedrijven die in juni het meest hebben ingeleverd, komen met name uit de sector basisconsumptiegoederen met vier namen uit dit segment op de lijst, waaronder de producent van premium gedistilleerd Brown-Forman (BF.B), de gigant in verpakte levensmiddelen Campbell's (CPB), de importeur van sterke dranken en Mexicaans bier Constellation Brands (STZ) en het bedrijf op het gebied van gezondheidsproducten voor consumenten Kenvue Inc. (KVUE). Buiten Consumer Staples is Adobe Inc. (ADBE) het softwarebedrijf voor documentbeheer en digitale marketing.

Moat Index Top Positieve en Negatieve Bijdragers - juni 2025

Bijdragers

Negatieve bijdragen

Bron: Morningstar. Deze bedrijven zijn een selectie binnen de index per 30 juni 2025 en vertegenwoordigen slechts een deel van de onderliggende portefeuille. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige rendementen. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen. Alle rendementen uit het verleden worden weergegeven in Amerikaanse dollar; beleggingsrendementen kunnen stijgen of dalen in lokale valuta als gevolg van valutaschommelingen.

SMID Moat Index Hoogtepunten van juni: Cruisesector behoudt momentum

De SMID Moat Index presteerde in juni beter dan zowel small-cap als mid-cap benchmarks, ondersteund door een sterke aandelenselectie in de belangrijkste gebieden van de portefeuille. Uitmuntend rendement binnen de sectoren Consumentengoederen en Gezondheidszorg waren toonaangevend, waardoor een meer neutrale bijdrage van de sectorpositionering in het algemeen werd gecompenseerd. Ondanks deze rally in juni presteerden SMID Moat-aandelen in juni nog steeds minder goed dan large-cap aandelen. Beleggers moeten naar de langere rendementsperioden kijken voordat ze beleggen en niet alleen vertrouwen op het rendement van de laatste maand.

Voor de tweede maand op rij stond Carnival Corp. (CCL) bovenaan de SMID Moat Index, met stijgende aandelen in juni. De cruisemaatschappij zette haar rally voort na het publiceren van wederom een kwartaal met indrukwekkende resultaten, waarbij de yield- en kostenverwachtingen werden overtroffen dankzij sterke uitgaven aan boord en een aanhoudende vraag naar last-minute boekingen. Het management heeft zijn doelstelling voor de groei van de netto yield in 2025 verhoogd en benadrukte dat de boekingscurve zich nu verder uitstrekt dan ooit tevoren. Met recorddeposito's van klanten, een reeks succesvolle herfinancieringsinspanningen en kredietwaarderingen van S&P en Fitch bleef het optimisme onder beleggers groot. Morningstar heeft zijn schatting van de reële waarde per aandeel voor Carnival verhoogd van $31 naar $33 om de verbeterde fundamentals en de sterke prijsstelling van de cruiseoperator weer te geven. Hoewel dit het geval kan zijn, is het ook mogelijk dat het huidige momentum in de toekomst niet zal aanhouden.

Ook droeg Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) bij aan de prestaties van de Index, waarvan de aandelen in juni stegen naarmate het herstel van de cruisebranche zich uitbreidde. Norwegian blijft profiteren van stevige prijstrends en een gestage vraag bij al haar merken, ondersteund door aantrekkelijke routes, gebundelde aanbiedingen zoals het More at Sea programma en datagestuurde marketing. Met schepen die met volledige bezetting varen en een verwacht rendement op het geïnvesteerde kapitaal dat in 2025 een betekenisvol niveau zal bereiken, ziet Morningstar het bedrijf op stevige voet staan. Zelfs na de sterke maand meent Morningstar dat de Noorse aandelen verder kunnen stijgen op basis van hun schatting van de reële waarde op $31. Tegelijkertijd zou de toeristische sector bijzonder sterk kunnen reageren op veranderingen in het sentiment over de economie, waardoor de recente rendementen zouden kunnen afnemen.

Bedrijven die in juni het meest afnamen binnen de SMID Moat Index vertoonden ook een duidelijke neiging naar de sector Basisconsumptiegoederen, wat de trend weerspiegelt die eerder werd gezien in de Moat Index. Drie van de vijf achterblijvers kwamen uit het segment, waaronder de fabrikant van verpakte voedingsmiddelen Campbell's (CPB), het gezondheidsbedrijf Kenvue (KVUE) en de fabrikant van huishoudelijke artikelen Kimberly-Clark (KMB). De lijst werd gecompleteerd door geldtransferbedrijf Western Union (WU) en videoconferentiesoftwarebedrijf Zoom Communications (ZM).

SMID Moat Index Top Positieve en Negatieve Bijdragers - juni 2025

Bijdragers

Negatieve bijdragen

Bron: Morningstar. Deze bedrijven zijn een selectie binnen de index per 30 juni 2025 en vertegenwoordigen slechts een deel van de onderliggende portefeuille. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige rendementen. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen. Alle rendementen uit het verleden worden weergegeven in Amerikaanse dollar; beleggingsrendementen kunnen stijgen of dalen in lokale valuta als gevolg van valutaschommelingen.

Kies uw moatstrategie

De reeks moat-beleggingsstrategieën van VanEck wordt mogelijk gemaakt door het aandelenonderzoeksteam van Morningstar, dat op zoek gaat naar kwaliteitsbedrijven die tegen aantrekkelijke waarderingen worden verhandeld. De onderstaande ETFs bieden toegang tot moat-bedrijven in verschillende marktsegmenten:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Zoekt blootstelling aan Amerikaanse bedrijven die volgens de aandelenanalisten van Morningstar duurzame concurrentievoordelen en aantrekkelijke waarderingen hebben.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Belegt in potentieel aantrekkelijk geprijsde, ESG-gefilterde Amerikaanse bedrijven die door Morningstar zijn geïdentificeerd voor duurzame concurrentievoordelen. ESG-screens omvatten uitsluiting van bedrijven die inkomsten halen uit controversiële wapens, civiele vuurwapens en thermische kolen zoals gedefinieerd door Sustainalytics, evenals bedrijven met hogere niveaus van ESG-gerelateerde risico's volgens de schattingen van Sustainalytics. Beleggers moeten alle kenmerken van het fonds controleren voordat ze een beleggingsbeslissing nemen. Relevante openbaarmakingen zijn te vinden op de fondspagina en onder deze link .

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Richt zich op mogelijk ondergewaardeerde Amerikaanse small- en mid-cap bedrijven die zijn geïdentificeerd vanwege hun mogelijke duurzame concurrentievoordelen.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Richt zich op wereldwijde bedrijven van hoge kwaliteit met een 'wide' economische moat en potentieel voor langetermijngroei volgens Morningstar.

De belangrijkste risico's van de hierboven vermelde producten zijn aandelenmarktrisico, concentratierisico, small-/mid-cap risico, valutarisico.

Raadpleeg het KID en het Prospectus voor andere belangrijke informatie voordat u belegt, beschikbaar op vaneck.com.

Als u meer inzichten over Moat-beleggen wilt ontvangen, schrijf u dan in voor onze nieuwsbrief.