3 puntos clave de este mes

• El desarrollo de la IA se acelera en todos los sectores: Desde los hiperescaladores hasta los fabricantes de automóviles, el gasto en infraestructura de IA sigue aumentando. Meta y Amazon desvelaron nuevas estrategias de chips de IA, mientras que actores tradicionales como Marvell y Micron están viendo el impulso en HBM y conectividad.
• Los movimientos políticos siguen siendo un comodín: A medida que aumentan los desembolsos de la Ley CHIPS, persisten la escasez de mano de obra y los cuellos de botella del Acelerador de Inversiones. Mientras tanto, se endurecen las restricciones a la exportación de herramientas litográficas avanzadas.
• La consolidación del ecosistema se acelera: Las conversaciones sobre fusiones y adquisiciones se intensifican en todo el espacio sin fábricas y de equipos, y los inversores apuntan a la eficiencia del diseño y a la integración vertical como claves para las ganancias de la próxima fase.

Panorama de la industria de semiconductores

Lo más destacado de junio-julio

• Desvelada la estrategia de chips internos de Meta: Meta presentó formalmente su chip de inferencia interno «Artemis», parte de un esfuerzo más amplio para optimizar el rendimiento de LLM y reducir la dependencia de NVIDIA. El chip será compatible con las implementaciones Llama 3 y Llama 4 de la empresa, que saldrán próximamente al mercado.
• Amazon duplica su apuesta por la IA personalizada: Amazon confirmó el despliegue interno de Trainium2 e Inferentia3, ambos diseñados para manejar el entrenamiento y la inferencia de modelos a escala de AWS. Los rumores sugieren que la empresa también está evaluando CPU de servidor basadas en Arm para sustituir a las x86 en cargas de trabajo clave.
• Micron informa un aumento de HBM3E: Micron ha anunciado la producción en serie de HBM3E para la plataforma Blackwell de NVIDIA. Con el aumento de la demanda tanto de los hiperescaladores como de las startups de IA, la expansión de la capacidad de memoria de Micron se adelanta a lo previsto.
• ASML afectada por nuevas restricciones: El gobierno holandés se movilizó para limitar aún más las exportaciones de herramientas avanzadas EUV de ASML a China, tras las presiones de Estados Unidos. Esto genera incertidumbre en los ingresos potenciales de ASML, pero refuerza la demanda de nearshoring en regiones aledañas.
• Marvell gana en redes de IA: Marvell destacó en su presentación de resultados un crecimiento récord en conectividad relacionada con la IA, con especial fortaleza en interconexiones personalizadas para centros de datos hiperescalables. La empresa señaló la expansión de sus diseños ganadores en conmutadores de 800G y ASIC personalizados.

Las mejores historias sobre semiconductores

Meta entra en la arena del silicio de la IA

El lanzamiento de "Artemis", el chip de inferencia de IA desarrollado internamente por Meta, marca una nueva fase en la independencia del silicio de los hiperescaladores. El chip, desarrollado durante dos años, servirá tanto para la capacitación como para la inferencia de los LLM internos. Meta se une a Google, Amazon y Microsoft en el empeño por reducir la dependencia de NVIDIA, aunque las pruebas de referencia iniciales sugieren que Artemis se implantará en cargas de trabajo específicas, más que en computación de uso general.

El progreso de la Ley CHIPS se ve ensombrecido por la escasez de mano de obra

La financiación de la Ley CHIPS ha superado ya los 40.000 millones de dólares en aprobaciones, con importantes proyectos en Arizona, Texas y Nueva York entrando en la fase de construcción. Sin embargo, persisten los retrasos en la ejecución debido a la escasez de mano de obra en ingeniería. El Acelerador de Inversiones de EE. UU. ha sido objeto de críticas por sus procesos de aprobación opacos y sus puntos de referencia poco claros, que han retrasado los plazos de fábricas clave, como Samsung Austin y TSMC Fase 2.

Rumores sobre fusiones y adquisiciones de semiconductores

Los observadores de la industria han notado un aumento de las conversaciones en torno a la consolidación en el espacio de diseño e IP sin fábrica. Según los informes, las empresas con una fuerte adyacencia de IA (por ejemplo, proveedores de IP, especialistas en RF) están explorando opciones estratégicas en medio de los crecientes costes del desarrollo de nodos de nueva generación. Aunque no se ha cerrado ningún acuerdo importante, la atención de los inversores se ha desplazado hacia la eficiencia del capital y la escala de la plataforma.

Factores adversos y favorables en el sector

Lo que funciona:

• Micron: Capitalización del auge de HBM3E para NVIDIA y la demanda de centros de datos de IA. Las tendencias positivas de precios en DRAM y NAND también apoyan los márgenes.
• Marvell: Beneficiándose de la creciente demanda de conectividad de alta velocidad y servicios de diseño ASIC personalizados en los despliegues de IA en la nube.
• AMD: El impulso continúa tras la adopción de MI325X por parte de Microsoft, con informes de nuevos logros en Meta y Oracle.

Lo que se cuestiona:

• NVIDIA: Aunque la demanda sigue siendo alta, la creciente autosuficiencia de los hiperescaladores y las restricciones a la exportación de China están creando dudas a largo plazo sobre la visibilidad del volumen.
• ASML: Los obstáculos reglamentarios siguen ensombreciendo los ingresos expuestos a China. Mientras tanto, el nearshoring podría retrasar la implementación de herramientas más allá de 2026.
• GlobalFoundries: Va a la zaga de sus competidores en la fabricación de lógica de IA de gama alta y se enfrenta a elevados costes fijos a medida que avanza la construcción de fábricas en EE.UU. sin grandes victorias en el diseño de IA.

Mirando hacia el futuro

Se espera una inversión continuada en estrategias de silicio de IA personalizadas a medida que se diversifiquen las cargas de trabajo LLM. Se espera que Meta, Amazon y Microsoft detallen sus hojas de ruta para la segunda generación antes del otoño. Mientras tanto, la eficacia de la Ley CHIPS dependerá de que se resuelvan los cuellos de botella laborales y se aclaren las aprobaciones de financiación. Manténgase al pendiente de posibles fusiones y adquisiciones en el sector del diseño sin fábrica, ya que las empresas buscan escala y profundidad en la propiedad intelectual para mantener la competitividad en 3 nm y menos.

Emociones de la IA y repercusiones geopolíticas

3 puntos clave de marzo

• El impulso de la IA es real: Los nuevos procesadores de IA de NVIDIA y el aumento de la memoria de Micron destacan el continuo crecimiento sólido en los segmentos impulsados por la IA, a pesar de la volatilidad general.
• La geopolítica importa: El progreso de TSMC en Arizona en medio de las crecientes tensiones entre EE.UU. y China subraya cómo los movimientos estratégicos siguen dando forma a las cadenas de suministro de semiconductores y al sentimiento de los inversores.
• La volatilidad sigue siendo alta: Incluso líderes del sector como NVIDIA e Intel experimentan fuertes oscilaciones del mercado impulsadas por los titulares, lo que recuerda a los inversores que deben equilibrar la excitación con un optimismo cauto.

Panorama de la industria de semiconductores

A medida que nos adentramos en 2025, la industria de los semiconductores continúa cabalgando sobre una fuerte ola de crecimiento impulsada por la revolución de la IA y la creciente demanda de los centros de datos. Las ventas mundiales de chips se dispararon ampliamente sólo en enero, lo que refleja lo transformadoras que se han vuelto la IA y la computación de alto rendimiento.

No obstante, a pesar de este emocionante impulso, también hemos visto muchas turbulencias. Las tensiones geopolíticas, la incertidumbre arancelaria y la recuperación desigual de los mercados de semiconductores hacen que la volatilidad nunca esté lejos. Mientras que los actores centrados en la IA siguen prosperando, los mercados de consumo tradicionales como los PC y los smartphones han tardado más en recuperarse. Es crucial recordar que, si bien el crecimiento es atractivo, una navegación cuidadosa es esencial en un espacio tan dinámico.