Informacja reklamowa

Pięć powodów, dla których inwestorzy na nowo odkrywają akcje dywidendowe

15 stycznia 2026

Martijn Rozemuller

CEO – Europe

Wśród całego zainteresowania sztuczną inteligencją i dużymi amerykańskimi spółkami technologicznymi mniej doceniany jest fakt, że niektórzy inwestorzy po cichu odkrywają na nowo akcje wysokodywidendowe. Wracają do podstaw, faworyzując duże spółki, które rok po roku wypłacają wysokie dywidendy, zapewniając inwestorom dochód, który można ponownie zainwestować w zyski kapitałowe.

Weźmy na przykład VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (TDIV). W 2025 r. napływy pomogły czterokrotnie zwiększyć jego wielkość – z 1,2 mld USD na początku roku do 4,8 mld USD na koniec roku.^*

Pytanie brzmi jednak: dlaczego inwestorzy tak chętnie kupowali akcje z wysokimi dywidendami w ciągu roku i co to mówi o ich oczekiwaniach dotyczących rynków akcji w 2026 roku? Moim zdaniem inwestowanie w akcje dywidendowe ma pięć głównych zalet.

Historia wyników – VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF

	2021	2022	2023	2024	2025
ETF	26.94	15.77	11.76	16.00	23.78
MSDMDLGE (Indeks)	27.24	16.58	12.56	16.71	24.72

Źródło: VanEck. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie pozwalają przewidzieć przyszłych wyników. Rok kalendarzowy na dzień 31 grudnia 2025 r.

1. Spółki wypłacające dywidendy są bardziej odporne
W niepewnych czasach solidność dużych spółek wypłacających wysokie dywidendy jest bardziej atrakcyjna niż kiedykolwiek. Ich zyski są poparte silnymi przepływami pieniężnymi, które wspierają dywidendy, nawet w przypadku umiarkowanych spadków koniunktury gospodarczej. Ich zaangażowanie w utrzymanie, a nawet wzrost, rocznych wypłat dywidend sprawia, że są zdyscyplinowani w zakresie wewnętrznych projektów, na które wydają kapitał. Te silne fundamenty pomagają wyjaśnić, dlaczego strategie dywidendowe mogą osiągać stosunkowo dobre wyniki zarówno na rynkach rosnących, jak i niestabilnych, choć nie jest to pewne. Rok 2025 dobrze to ilustruje, ponieważ fundusz TDIV ETF wykazał się mniejszą zmiennością niż rynki światowe, reprezentowane przez indeks MSCI World Index, po ogłoszeniu ceł amerykańskich w kwietniu 2025 r. (patrz wykres). Warto zauważyć, że każda sytuacja jest wyjątkowa, a wyniki osiągnięte w przeszłości nie pozwalają przewidzieć przyszłych zwrotów.

3-miesięczna zmienność krocząca

Źródło: Morningstar, grudzień 2025 r.

2. Dywidendy pomagają zarządzać zmiennością bez rezygnacji z akcji
Dla inwestorów, którzy obawiają się przyszłości, ale nie chcą sprzedawać akcji, rozwiązaniem mogą być akcje dywidendowe. Jak pokazuje rok 2025, mogą one zapewnić odporność na niestabilnych rynkach. Nasze badania wskazują, że dywidendy stanowiły podstawę zwrotów z akcji w ciągu ostatnich 80 lat, zwłaszcza gdy inflacja rosła, tak jak miało to miejsce w latach 40. i 70. ubiegłego wieku (patrz wykres).

Dywidendy mają kluczowe znaczenie w okresach ograniczonych zwrotów | Wkład dywidend w całkowity zwrot z indeksu S&P 500 / 1 stycznia 1930 r. – 30 czerwca 2025 r.

Źródło: Morningstar, czerwiec 2025 r.

3. Wyższe i dłuższe stopy procentowe zmieniły priorytety inwestorów
Po latach niskich stóp procentowych, kiedy inwestorzy cenili sobie „wzrost za wszelką cenę”, ponownie zaczęli doceniać zwroty gotówkowe. W latach 2010. wyjątkowo niskie stopy procentowe, oscylujące wokół zera, zachęciły inwestorów do premiowania spółek z sektorów takich jak technologia, które oferowały perspektywę wysokiego wzrostu zysków w przyszłości. Jednak przy krótkoterminowych stopach procentowych Europejskiego Banku Centralnego na poziomie około 2%, niektórzy inwestorzy preferują obecnie wymierne zyski z wysokich dywidend. Nawet jeśli stopy procentowe nieco spadną, wydaje się, że oczekiwania inwestorów uległy zmianie.

Stopa procentowa depozytów EBC

Źródło: EBC, grudzień 2025 r.

4. Dywidendy historycznie miały duży wpływ na całkowite zyski
Inwestorzy, powracając do podstaw, doceniają fakt, że dywidendy miały duży wpływ na całkowite zyski na rynku akcji. Patrząc wstecz na amerykańską giełdę papierów wartościowych w ciągu ostatnich 35 lat, reinwestowane dywidendy zapewniły inwestorom około połowy całkowitej stopy zwrotu z indeksu S&P 500 (patrz wykres).

Źródło: Morningstar, grudzień 2025 r.

5. Stabilność na rynku napędzanym przez sztuczną inteligencję
Wreszcie, akcje dywidendowe oferują większą stabilność w czasie, gdy niektórzy inwestorzy obawiają się, że akcje spółek zajmujących się sztuczną inteligencją mogą znajdować się w fazie bańki spekulacyjnej. Jeśli z jakiegokolwiek powodu bańka ta pęknie, znane akcje w funduszach ETF o wysokiej dywidendzie są zabezpieczone przez znane, solidne firmy, które przetrwały próbę czasu. Przykładowo, 10 największych spółek w naszym funduszu ETF TDIV to duże, dobrze znane firmy z różnych sektorów, takie jak Exxon Mobil, Nestle i Roche (patrz poniżej).

10 największych spółek (%) na dzień 31 grudnia 2025 r.				Jednostki ogółem: 100
NAZWA JEDNOSTKI	Ticker	Akcje	Wartość rynkowa (EUR)	% aktywów netto
EXXON MOBIL CORP	XOM US	2,344,575	240,236,730	5.03
VERIZON COMMUNICATIONS INC	VZ US	6,008,577	208,377,734	4.36
NESTLE SA	NESN SW	2,175,450	184,097,351	3.85
PFIZER INC	PFE US	8,176,829	173,360,253	3.63
ROCHE HOLDING AG	ROG SW	458,275	161,647,043	3.38
SHELL PLC	SHEL LN	4,850,408	152,206,223	3.18
TOTALENERGIES SE	TTE FP	2,503,659	139,178,404	2.91
PEPSICO INC	PEP US	1,128,960	137,960,974	2.89
ALLIANZ SE	ALV GR	347,254	135,602,687	2.84
NOVO NORDISK A/S	NOVOB DC	2,670,969	116,311,223	2.43
Top 10 ogółem (%)				34.49

Nie należy traktować ich jako rekomendacji kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych. Papiery wartościowe i jednostki mogą się różnić. Ze względu na pewne działania korporacyjne jednostki mogą zawierać walory o bardzo małej wadze. Ponadto w portfelu może znajdować się więcej walorów niż w standardowym składzie. Podczas przeglądu tego rodzaju walory zwykle wypadają z indeksu.

Źródło: VanEck, grudzień 2025 r.

Najważniejsze ryzyka, które należy wziąć pod uwagę obok tych pięciu atutów:

Chociaż akcje dywidendowe mogą wydawać się atrakcyjne ze względu na ich postrzeganą odporność i potencjał dochodowy, dywidendy nigdy nie są pewne i mogą zostać zmniejszone lub zawieszone, podczas gdy ceny akcji mogą nadal znacząco spadać. Strategia oparta na wysokich dywidendach może również przynosić gorsze wyniki niż szerokie rynki akcji — zwłaszcza podczas hossy napędzanej wzrostem gospodarczym — i może wiązać się z większą ekspozycją na określone sektory lub kraje, co może spotęgować wpływ niekorzystnych zmian w poszczególnych sektorach lub regionach. Na stopy zwrotu mogą dodatkowo wpływać wahania kursów walut i zmiany stóp procentowych. Podobnie jak w przypadku każdego funduszu ETF, inwestorzy powinni również wziąć pod uwagę ryzyko związane z produktem, w tym różnicę w śledzeniu.

^* Źródło: VanEck, grudzień 2025 r.

WAŻNE INFORMACJE

To jest komunikacja marketingowa.

Dla inwestorów w Szwajcarii: VanEck Switzerland AG, z siedzibą w Genferstrasse 21, 8002 Zurych, Szwajcaria, została wyznaczona na dystrybutora produktów VanEck w Szwajcarii przez spółkę zarządzającą VanEck Asset Management B.V. ("ManCo"). Egzemplarz najnowszego prospektu emisyjnego, statut oraz kluczowe informacje dla inwestorów, raport roczny i półroczny można znaleźć na naszej stronie internetowej www.vaneck.com lub otrzymać bezpłatnie od przedstawiciela w Szwajcarii: Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Stadthausstrasse 14, CH-8400 Winterthur, Szwajcaria. Szwajcarski agent płatniczy: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.

Dla inwestorów w Wielkiej Brytanii: Jest to komunikat marketingowy skierowany do pośredników finansowych regulowanych przez FCA. Klienci detaliczni nie powinni polegać na żadnych dostarczonych informacjach i powinni zwrócić się o pomoc do pośrednika finansowego w celu uzyskania wszelkich wskazówek i porad inwestycyjnych. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) to wyznaczony pełnomocnik Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), która jest upoważniona i regulowana przez Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii, do dystrybucji produktów VanEck wśród firm regulowanych przez FCA, takich jak pośrednicy finansowi i Menedżerowie Majątku.

Informacje te pochodzą od VanEck (Europe) GmbH, która jest autoryzowaną firmą inwestycyjną w EOG na mocy dyrektywy w sprawie rynków instrumentów finansowych ("MiFiD"). VanEck (Europe) GmbH ma siedzibę pod adresem Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, i została wyznaczona jako dystrybutor produktów VanEck w Europie przez ManCo, która została utworzona zgodnie z prawem holenderskim i jest zarejestrowana w holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM).

Niniejszy materiał ma jedynie charakter ogólnych i wstępnych informacji i nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. W pierwszej kolejności należy zapoznać się z całą stosowną dokumentacją.

Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Informacje dostarczane przez źródła zewnętrzne są uważane za wiarygodne i nie zostały niezależnie zweryfikowane pod kątem dokładności lub kompletności i nie mogą być gwarantowane.

Prosimy zapoznać się z Prospektem – w języku angielskim – oraz KID/KIID – w języku lokalnym – przed podjęciem jakichkolwiek ostatecznych decyzji inwestycyjnych oraz w celu uzyskania pełnych informacji na temat ryzyka. Dokumenty te można uzyskać bezpłatnie pod adresem www.vaneck.com, od ManCo lub od wyznaczonego agenta ds. obsługi.

VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF ("ETF") jest subfunduszem VanEck ETFs N.V., parasolowej spółki inwestycyjnej UCITS, zarejestrowanej w AFM, pasywnie zarządzanej i śledzącej indeks akcji. Produkt opisany w niniejszym dokumencie jest zgodny z art. 8 rozporządzenia (UE) 2019/2088 w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych. Informacje na temat aspektów związanych ze zrównoważonym rozwojem zgodnie z tym rozporządzeniem można znaleźć na stronie www.vaneck.com. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej inwestorzy muszą wziąć pod uwagę wszystkie cechy lub cele funduszu wyszczególnione w prospekcie emisyjnym, oświadczeniach dotyczących zrównoważonego rozwoju albo powiązanych dokumentach.

Wartość ETF może ulegać znacznym wahaniom w wyniku strategii inwestycyjnej. Aktywa ETF są ujawniane każdego dnia handlowego na stronie www.vaneck.com w sekcji Aktywa ETF oraz według PCF w sekcji Dokumenty i publikowane za pośrednictwem jednego lub więcej dostawców danych rynkowych. Orientacyjna wartość aktywów netto (iNAV) funduszu ETF jest dostępna w serwisie Bloomberg. Aby uzyskać szczegółowe informacje na temat rynków regulowanych, na których notowany jest ETF, proszę zapoznać się z sekcją Informacje handlowe na stronie ETF pod adresem www.vaneck.com. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych. Opodatkowanie zależy od osobistej sytuacji każdego inwestora i może zmieniać się w czasie. ManCo może zakończyć marketing funduszu ETF w jednej lub kilku jurysdykcjach. Podsumowanie praw inwestorów jest dostępne w języku angielskim pod adresem: summary-of-investor-rights.pdf.

Morningstar, Morningstar Indexes i Morningstar® Developed Markets Large Cap Dividend Leaders Screened Select Index^SM są zastrzeżonymi znakami towarowymi Morningstar, Inc. Na Indeks Morningstar® Developed Markets Large Cap Dividend Leaders Screened Select Index^SM została udzielona licencja spółce VanEck Asset Management B.V. w celu utworzenia i utrzymywania funduszu ETF spółki VanEck. Fundusz ETF VanEck nie jest sponsorowany, popierany, sprzedawany ani promowany przez Morningstar, Inc. ani żaden z jej podmiotów stowarzyszonych (łącznie „Morningstar”), a Morningstar nie składa żadnych oświadczeń dotyczących celowości inwestowania w niego. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

Indeks S&P 500 („Indeks”) jest produktem S&P Dow Jones Indices LLC i/lub jego podmiotów stowarzyszonych, który został objęty licencją na użytkowanie przez Van Eck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, oddział S&P Global, Inc. i/lub jej podmioty stowarzyszone. Wszelkie prawa zastrzeżone. Redystrybucja lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody S&P Dow Jones Indices LLC jest zabronione. Więcej informacji na temat indeksów S&P Dow Jones Indices LLC można znaleźć na stronie www.spdji.com. S&P® jest zastrzeżonym znakiem towarowym S&P Global, a Dow Jones® jest zastrzeżonym znakiem towarowym Dow Jones Trademark Holdings LLC. Ani S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, ich podmioty stowarzyszone, ani zewnętrzni licencjodawcy nie składają żadnych oświadczeń czy też gwarancji, wyraźnych ani dorozumianych, co do możliwości pełnego odzwierciedlenia przez jakikolwiek indeks klasy aktywów lub sektora rynku, który dany indeks reprezentuje. Ani S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, ich podmioty stowarzyszone, ani zewnętrzni licencjodawcy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia lub rozbieżności jakiegokolwiek indeksu lub danych w nim zawartych. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

Informacje MSCI mogą być wykorzystywane wyłącznie do użytku wewnętrznego, nie mogą być powielane ani rozpowszechniane w żadnej formie czy też wykorzystywane jako podstawa lub składnik jakichkolwiek instrumentów finansowych, produktów lub indeksów. Informacje MSCI nie stanowią porady inwestycyjnej ani rekomendacji do podjęcia (lub powstrzymania się od podjęcia) jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej i nie można się na nich opierać jako na takich. Historyczne dane i analizy nie powinny być traktowane jako założenia, podstawy lub gwarancje analiz czy prognoz przyszłych wyników. Informacje MSCI są udostępniane zgodnie z zasadą „tak jak jest” i użytkownik tych informacji ponosi pełne ryzyko związane z ich wykorzystaniem. MSCI, każdy jego podmiot stowarzyszony oraz każda inna osoba zaangażowana lub związana z opracowywaniem, przetwarzaniem lub tworzeniem informacji MSCI (łącznie jako „Strony MSCI”) jednoznacznie wyłączają zapewnienia czy gwarancje (w tym, bez ograniczeń, gwarancje zapewnienia oryginalności, dokładności, kompletności, aktualności, nienaruszalności, przydatności handlowej i przydatności do określonego celu) w odniesieniu do tych informacji. Nie ograniczając któregokolwiek z powyższych postanowień, żadna ze Stron MSCI nie ponosi odpowiedzialności z tytułu jakichkolwiek szkód bezpośrednich, pośrednich, szczególnych, przypadkowych, wtórnych (w tym, bez ograniczeń, za utracone zyski), odszkodowań retorsyjnych lub szkód innego rodzaju. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału. W przypadku nieznanych terminów technicznych prosimy zapoznać się z ETF Glossary | VanEck.

Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w jakiejkolwiek innej publikacji bez wyraźnej pisemnej zgody VanEck.

Istotne oświadczenia

Wyłącznie do celów informacyjnych i reklamowych.

Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin). Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. Inwestorzy powinni skorzystać z profesjonalnego doradztwa w odniesieniu do ich konkretnych okoliczności i obszaru działania. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje pochodzące ze źródeł trzecich uważa się za wiarygodne, ale nie zostały one poddane niezależnej weryfikacji, a więc nie można zagwarantować ich dokładności ani kompletności. Wszystkie wymienione wskaźniki odnoszą się do sektorów wspólnego rynku i ich wyników. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.

Podane wyniki bazują na danych historycznych i nie gwarantują osiągnięcia identycznych wartości w przyszłości. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zapoznać się z Prospektem oraz Kluczowymi informacjami dla inwestorów.

Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.