Dystrybucje i rozkłady podaży tokenów — jak wygląda recepta na sukces?
11 maja 2023
Inwestorzy na dzikim zachodzie kryptowalut muszą ocenić długoterminową rentowność projektu, ale nie należy się tego obawiać. Są na to sposoby! Badanie dystrybucji i rozkładu dystrybucji podaży tokenów może pomóc w ustaleniu, czy projekt jest uczciwie rozpoczęty i czy jego założyciele oraz deweloperzy są wystarczająco zmotywowani, aby doprowadzić go do końca.
Dystrybucja podaży odnosi się do tego, jak całkowita podaż tokenów jest podzielona między różne podmioty. Dystrybucja ta musi być sprawiedliwa, w przeciwnym razie może prowadzić do centralizacji, manipulacji i niestabilności rynku. Od czasu do czasu pojawia się nowy projekt lub blockchain warstwy 1 (tym razem to SUI sprowokował mnie do napisania tej historii), które stają się podręcznikowym przykładem tego, jak nie należy dystrybuować tokenów.
Wyobraź sobie, że stoisz w kolejce po pizzę i widzisz, że ludzie przed tobą dostają kawałek za 1 zł. Teraz podchodzisz do lady i za ten sam kawałek naliczają ci 10 zł! Wiem, że większość ludzi byłaby tym bardzo zdenerwowana, ale niestety taka jest rzeczywistość, według której żyją tradycyjne finanse, a ostatnio także kryptowaluty. Zawsze byłem silnym zwolennikiem kryptowalut, nie tylko ze względu na decentralizację lub samokontrolę, ale także ze względu na możliwość oferowania takich samych możliwości finansowych niezależnie od tego, kim jesteś. Zawsze lubię powtarzać, że każdy kupuje Bitcoina za cenę, na jaką zasługuje. Jeśli chodzi o zysk w porównaniu z przyszłymi pokoleniami, możesz być w lepszej sytuacji. Myślę, że jest to szczególnie istotne w przypadku kryptowalut warstwy 1, które mają być uniwersalną walutą na ich platformie open source i poza nią.
W przypadku wielu nowych tokenów ta analogia już nie działa, ponieważ dystrybucja tokenów i rozkład podaży stały się o wiele bardziej skomplikowane. Weźmy za przykład SUI i Aptos, oba są blockchainami warstwy 1 dobrze znanymi z tego, że są produktami ubocznymi nieudanego projektu Mety „Diem”. Znaczna część tokenów jest zarezerwowana dla zespołu, inwestorów venture capital, wczesnych współpracowników i uczestników sieci testowej (w zasadzie znowu VC). Dopiero później token jest wprowadzany do publicznej sprzedaży, która może odbywać się na różne sposoby, poprzez poziomy inwestycyjne lub lockdropy. Jak wygląda początkowa dystrybucja tokenów w przypadku niektórych znanych kryptowalut?
Początkowe dystrybucje tokenów 5 najpopularniejszych blockchainów
Źródło: Messari, dane na dzień 30.04.2023.
Najwyraźniej nie ma tylko 1 recepty na sukces, ponieważ wszystkie czołowe sieci blockchain i ich tokeny odnoszą względny sukces w porównaniu z konkurentami znajdującymi się dalej. Ethereum ma silny i napędzany przez społeczność zespół programistów, który nadrabia brak zachęt, a Solana ma silne zachęty do budowania i korzystania z technologii, podczas gdy pod względem społeczności ustępuje Ethereum.
W przypadku SUI połowa podaży tokenów jest alokowana w Community Reserve — funduszu zarządzanym przez Sui Foundation. Znacznie więcej niż miało to miejsce we wcześniejszych projektach. Większość pozostałych tokenów będzie przeznaczona dla osób, które przyczyniły się do rozwoju projektu, a 14% zostanie przeznaczone dla inwestorów, podała Sui Foundation. SUI ma być walutą w sieci SUI, ale potencjalnie także poza nią. Wyobraźmy sobie, że EBC zrobiłby to samo podczas opracowywania cyfrowego euro. Wywołałoby to trochę niepokojów społecznych. Wiem, że nie jest to całkowicie uczciwe porównanie, ponieważ tokeny są również wykorzystywane jako metoda finansowania i narzędzie w sieci. Być może projekty powinny znaleźć inne sposoby nagradzania członków zespołu, wczesnych współpracowników i społeczności, zamiast rozcieńczać podaż waluty sieciowej.
Następnie powinniśmy przyjrzeć się rozkładowi dystrybucji podaży. Jest to sposób, w jaki podaż tokenów jest uwalniana w czasie. Może się to odbywać na różne sposoby, w tym pre-mining, airdropy i lockdropy. Wstępne wydobycie (pre-mining) może dać wczesnym inwestorom i zespołowi projektowemu nieuczciwą przewagę. Airdropy mogą sztucznie zawyżać postrzeganą wartość tokena, prowadząc do manipulacji na rynku. Inwestycje zalążkowe od inwestorów venture capital mogą być dobrym znakiem, ale mogą też zbierać fundusze bez publicznej sprzedaży tokenów. W większości ostatnich zrzutów tokenów nie wszystkie tokeny były zwalniane w momencie sprzedaży. Znaczna część tokenów jest zablokowana (objęta procesem vestingu), a część tokenów staje się dostępna okresowo w z góry zaprogramowany sposób.
Inwestorzy powinni poszukiwać projektów o sprawiedliwej dystrybucji podaży, która obejmuje różne podmioty. Może to pomóc w zapobieganiu centralizacji i manipulacji rynkiem oraz stworzyć zrównoważony ekosystem. Inwestorzy powinni również szukać projektów z przejrzystym rozkładem dystrybucji podaży, który nakreśla sposób i czas zwalniania tokenów w czasie. Ta przejrzystość pomaga inwestorom zrozumieć długoterminową rentowność projektu i zyskać zaufanie do jego potencjału odniesienia sukcesu.
Podsumowując, badanie dystrybucji podaży i rozkładu dystrybucji podaży tokenów jest użytecznym sposobem oceny długoterminowej rentowności projektu. Gwarantuje to, że projekt jest uczciwie inicjowany, a jego założyciele i deweloperzy mają motywację do jego ukończenia. Miejmy więc nadzieję na imprezę, na której pizza zostanie podzielona sprawiedliwie między wszystkich uczestników. Inwestorzy jak zawsze powinni przeprowadzić badania przed zainwestowaniem w jakikolwiek projekt.
Ważne informacje
Publikujemy ten biuletyn, aby informować i edukować o ostatnich wydarzeniach rynkowych, aktualizacjach i rozwiązaniach technologicznych. Celem publikacji nie jest natomiast udzielanie rekomendacji dotyczących określonych produktów lub projektów. Wybór artykułów nie może więc być rozumiany jako mający na celu udzielanie porad finansowych czy rekomendacji co do konkretnego produktu i/lub aktywu cyfrowego. Czasami możemy uwzględnić analizy rynku w przeszłości, oczekiwania wyników sieci i/lub dane on-chain. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników.
Zastrzeżenie ETN
Ważne informacje
Wyłącznie w celach informacyjnych i reklamowych.
Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, Kreuznacher Straße 30, 60486 Frankfurt am Main. Ich celem jest jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych informacji, które nie mogą być traktowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym lub podatkowym. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są aktualne na dzień opracowania tych informacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. VanEck nie składa żadnych oświadczeń ani gwarancji, wyraźnych lub dorozumianych, dotyczących zasadności inwestowania w papiery wartościowe lub aktywa cyfrowe w ogólnym zakresie lub w określony tutaj produkt („Produkt”) lub możliwości Indeksu bazowego do odzwierciedlenia danego rynku aktywów cyfrowych.
Indeks bazowy stanowi wyłączną własność MarketVector Indexes GmbH, który zawarł umowę z CryptoCompare Data Limited na prowadzenie i kalkulację Indeksu. CryptoCompare Data Limited dokłada wszelkich starań, aby zapewnić prawidłowe obliczanie Indeksu. Niezależnie od swoich zobowiązań wobec MarketVector Indexes GmbH, CryptoCompare Data Limited nie ma obowiązku informowania stron trzecich o błędach w Indeksie.
Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału do całej zainwestowanej kwoty oraz wyjątkowo wysoką zmiennością, na jaką narażone są noty ETN. Przed dokonaniem inwestycji należy zapoznać się z prospektem informacyjnym i dokumentem zawierającym kluczowe informacje, aby w pełni zrozumieć potencjalne ryzyka i korzyści związane z decyzją o zainwestowaniu w Produkt. Zatwierdzony prospekt jest dostępny na stronie www.vaneck.com. Należy mieć na względzie, że zatwierdzenia prospektu nie należy rozumieć jako rekomendacji do korzystania z Produktów oferowanych lub dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym.
Podane dane odzwierciedlają wartości osiągnięte w przeszłości, które nie stanowią gwarancji oczekiwanych wyników w przyszłości i które mogą różnić się od wyników bieżących.
Bieżące wyniki mogą różnić się od przedstawionych średniorocznych stóp zwrotu. Wyniki pokazują wartości 12-miesięczne do końca ostatniego kwartału dla każdego z ostatnich 5 lat (jeżeli są dostępne). Na przykład „pierwszy rok” pokazuje „najświeższy” z 12-miesięcznych okresów, „drugi rok” – wcześniejszy 12-miesięczny okres itd. Dane wyników są prezentowane w walucie bazowej, przy reinwestycji dochodu netto, bez opłat. Zostaną odpowiednio naliczone opłaty maklerskie i transakcyjne. Zwrot z inwestycji oraz wartość kapitału inwestycji będą ulegać wahaniom. Noty w momencie wykupu mogą być warte więcej lub mniej niż ich pierwotny koszt.
Zwroty z indeksu nie są zwrotami ETN i nie uwzględniają opłat za zarządzanie oraz kosztów maklerskich. Wyniki indeksu nie są odzwierciedleniem danych ETN. Inwestorzy nie mogą inwestować bezpośrednio w Indeks. Indeksy nie są walorami, w które można inwestować.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Istotne oświadczenia
Wyłącznie do celów informacyjnych i reklamowych.
Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin). Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. Inwestorzy powinni skorzystać z profesjonalnego doradztwa w odniesieniu do ich konkretnych okoliczności i obszaru działania. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje pochodzące ze źródeł trzecich uważa się za wiarygodne, ale nie zostały one poddane niezależnej weryfikacji, a więc nie można zagwarantować ich dokładności ani kompletności. Wszystkie wymienione wskaźniki odnoszą się do sektorów wspólnego rynku i ich wyników. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Podane wyniki bazują na danych historycznych i nie gwarantują osiągnięcia identycznych wartości w przyszłości. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zapoznać się z Prospektem oraz Kluczowymi informacjami dla inwestorów.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Zapisz się, aby otrzymywać nasz Newsletter ETF
Related Insights
Related Insights
10 października 2024
19 września 2024
03 września 2024
07 sierpnia 2024
10 października 2024
19 września 2024
03 września 2024
07 sierpnia 2024
09 lipca 2024