Informacja reklamowa
Start-upy z branży obronnej ożywiają niegdyś senny sektor
15 grudnia 2025
Ponieważ pomysłowość staje się istotą współczesnych działań wojennych, duże firmy zbrojeniowe nawiązują współpracę ze zwinnymi startupami technologicznymi
Kluczowe zagrożenia
- Koncentracja sektora – wyniki inwestycyjne zależą w dużej mierze od wydatków na obronność i mogą być niestabilne w przypadku spadku budżetów lub zmiany priorytetów politycznych.
- Geopolityka i regulacje – kontrole eksportu, sankcje lub zmiany w stosunkach międzynarodowych mogą mieć negatywny wpływ na firmy z branży obronnej.
- Płynność – wiele firm zajmujących się technologiami obronnymi jest małych lub prywatnych; wolumeny obrotu mogą być ograniczone, co zwiększa wahania cen.
- ESG/reputacja – ograniczenia dotyczące kontrowersyjnej broni lub negatywne nastroje społeczne mogą obniżyć wyceny.
- Ryzyko rynkowe – inwestorzy mogą stracić część lub całość swojego kapitału.
"W ciemnych wodach u zachodnich wybrzeży Szkocji smukły podwodny szybowiec, niczym torpeda ze skrzydłami, zanurza się pod powierzchnię i szybko znika w odmętach.
"SG-1 Fathom wykrywa intruzów."1
W ten sposób brytyjski nadawca BBC zaprezentował artykuł o Atlantic Bastion, brytyjskim programie mającym na celu wzmocnienie bezpieczeństwa kluczowej infrastruktury podwodnej. Wyprodukowany przez niemiecko-brytyjski startup obronny Helsing, SG-1 Fathom jest testowany przez Royal Navy jako część sieci szybowców nasłuchujących zagrożeń ze strony okrętów podwodnych.
Helsing jest jednym z wielu startupów wykorzystujących lekcję płynącą z konfliktu rosyjsko-ukraińskiego - szybkość i pomysłowość są kluczowe we współczesnych wojnach. Firmy z branży technologii obronnych szybko rozwijają się w Stanach Zjednoczonych, Europie, Wielkiej Brytanii i Indiach, produkując najnowocześniejszy sprzęt, taki jak bezzałogowe myśliwce „wingman”, drony-łodzie, drony-okręty podwodne i autonomiczne oprogramowanie sterowane sztuczną inteligencją.
Jednak zamiast zastąpić głównych graczy z branży obronnej, takich jak Boeing, Lockheed Martin i BAE Systems, którzy od dawna dominują sektor, nawiązują z nimi współpracę. Podczas tego będą dążyć do zapewnienia głównym firmom obronnym nowych technologii dla dzisiejszych szybko ewoluujących działań wojennych, jednocześnie pokonując trudności związane ze skalowaniem produkcji.
Mnożą się start-upy
Finansowanie venture capital (VC) dla startupów z branży obronnej w krajach NATO gwałtownie rośnie i osiągnie 13,7 mld USD w 2025 r., zgodnie z szacunkami dealroom.co. To ponad dwa razy więcej niż poziom z 2024 roku. Trend jest napędzany przez duże rundy finansowania dla amerykańskich firm, takich jak Anduril, Saronic i Applied Intuition.2
Inwestycje VC w startupy obronne NATO podwoiły się w 2025 r.
Źródło: Dealroom.co, wrzesień 2025 r.
Przewiduje się, że europejskie startupy przyciągną 2,3 mld USD z tej kwoty. Helsing ma rundę finansowania w wysokości 600 mln USD, co stanowi ponad jedną czwartą tej kwoty.3
Skupiając się na Stanach Zjednoczonych, największym na świecie graczu pod względem wydatków na wojsko, startupy obronne zdobyły 1,3% kontraktów Pentagonu przyznanych firmom z branży zbrojeniowej w pierwszych trzech kwartałach 2025 roku, zgodnie z danymi dostarczonymi agencji Reuters przez Govini, firmę z Wirginii zajmującą się oprogramowaniem dla sektora obronnego. Liderzy branży obronnej, tacy jak Boeing, Lockheed Martin i Northrop Grumman4, utrzymali stabilny udział na poziomie 92% w kontraktach Pentagonu. Jednak udział europejskich firm obronnych spadł do 6,6% z 7,4%.5
To nie musi jednak oznaczać, że duzi kontrahenci z branży obronnej odnotują znaczny spadek udziałów w rynku. Podczas gdy główne firmy z branży obronnej, ogólnie rzecz biorąc, wolniej wprowadzają innowacje, startupy zajmujące się technologiami obronnymi często mają trudności ze skalowaniem, przechodząc od projektu, przez prototyp do produkcji na dużą skalę.
Sojusze dają zastrzyk pomysłowości
W związku z tym, że główne firmy zbrojeniowe starają się przyspieszyć produkcję zaawansowanych systemów uzbrojenia, zaczynają nawiązywać współpracę ze startupami. W Europie Helsing zawarł sojusz z Rheinmetall6, niemieckim gigantem obronnym, w celu opracowania platform opartych na oprogramowaniu w 2022 r.7 W kolejnym roku Saab, szwedzki główny gracz w branży obronnej, nabył 5% udziałów w Helsing, zapewniając sobie strategiczną umowę o współpracy.8
Jest znacznie więcej przykładów. Na przykład w Stanach Zjednoczonych Shield AI, firma z San Diego zajmująca się oprogramowaniem i dronami, ogłosiła we wrześniu partnerstwo w celu budowy autonomicznych statków z HII, największą amerykańską stocznią wojskową.9
Jak dotąd pojawienie się startupów obronnych najprawdopodobniej nie wpłynęło na ceny akcji głównych firm obronnych, które mocno zyskały na wartości w ciągu ostatnich kilku lat, co znalazło odzwierciedlenie w funduszu VanEck Defense UCITS ETF. Głównym motorem napędowym cen akcji pozostają rosnące budżety obronne NATO i wieloletnie zaległości w zamówieniach.
Patrząc w przyszłość, wydaje się prawdopodobne, że będzie jeszcze więcej sojuszy między startupami a głównymi graczami, a w miarę konsolidacji mogą nastąpić przejęcia niektórych startupów. Jeśli chodzi o charakter sektora, sprzęt taki jak szkocki podwodny dron SG-1 Fathom pomaga przekształcić branżę z tradycyjnego sektora o niskim wzroście sprzed kilku lat w coś przypominającego szybko rozwijający się sektor technologiczny. Niemniej jednak, ostatecznie okaże się, jak potoczą się te wydarzenia i jakie mogą być ich potencjalne skutki.
Dodatkowy słowniczek
„Główni gracze z branży obronnej” to najwięksi, od dawna uznani producenci z branży zbrojeniowej, którzy działają jako główni dostawcy dla rządów.
"pre-seed" odnosi się do najwcześniejszego etapu finansowania start-upu, zwykle przed jakimkolwiek produktem komercyjnym lub przychodem.
„Seria A” jest określana jako pierwsza znacząca runda finansowania venture capital po fazie zalążkowej, wykorzystywana do skalowania modelu biznesowego
„Seria B” to runda finansowania, która pomaga firmie rozszerzyć zasięg rynkowy i zwiększyć moce produkcyjne
„Seria C” to finansowanie dalszej ekspansji, przejęć lub przygotowania do pierwszej oferty publicznej
„Mega rundy” to pojedyncze finansowania venture capital o wartości co najmniej 250 mln USD
1 BBC, grudzień 2025.
2 Dealroom.co, wrzesień 2025 r.
3 Helsing, czerwiec 2025 r.
4 Boeing, Lockheed Martin i Northrop Grumman nie są jednostkami w ramach VanEck Defense UCITS ETF.
5 Reuters, grudzień 2025 r.
6 Rheinmetall nie jest jednostką w ramach funduszu VanEck Defense UCITS ETF.
7 Rheinmetall, wrzesień 2022.
8 SAAB, wrzesień 2023.
9 Shield.ai, wrzesień 2025, /shield-ai-and-hii-partner-to-accelerate-modular-cross-domain-mission-autonomy-solutions
WAŻNE INFORMACJE
To jest komunikacja marketingowa.
Dla inwestorów w Szwajcarii: VanEck Switzerland AG, z siedzibą w Genferstrasse 21, 8002 Zurych, Szwajcaria, została wyznaczona na dystrybutora produktów VanEck w Szwajcarii przez spółkę zarządzającą VanEck Asset Management B.V. ("ManCo"). Kopię najnowszego prospektu, Statutu, Dokumentu zawierającego kluczowe informacje, raportu rocznego i raportu półrocznego można znaleźć na naszej stronie internetowej www.vaneck.com lub można je uzyskać bezpłatnie u przedstawiciela w Szwajcarii: Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Stadthausstrasse 14, CH-8400 Winterthur, Szwajcaria. Szwajcarski agent płatniczy: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
Dla inwestorów w Wielkiej Brytanii: Jest to komunikat marketingowy skierowany do pośredników finansowych regulowanych przez FCA. Klienci detaliczni nie powinni polegać na żadnych dostarczonych informacjach i powinni zwrócić się o pomoc do pośrednika finansowego w celu uzyskania wszelkich wskazówek i porad inwestycyjnych. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) to wyznaczony pełnomocnik Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), która jest upoważniona i regulowana przez Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii, do dystrybucji produktów VanEck wśród firm regulowanych przez FCA, takich jak pośrednicy finansowi i Menedżerowie Majątku.
Informacje te pochodzą od VanEck (Europe) GmbH, która jest autoryzowaną firmą inwestycyjną w EOG na mocy dyrektywy w sprawie rynków instrumentów finansowych ("MiFiD"). VanEck (Europe) GmbH ma siedzibę pod adresem Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, i została wyznaczona jako dystrybutor produktów VanEck w Europie przez ManCo, która została utworzona zgodnie z prawem holenderskim i jest zarejestrowana w holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM).
Niniejszy materiał ma jedynie charakter ogólnych i wstępnych informacji i nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. W pierwszej kolejności należy zapoznać się z całą stosowną dokumentacją.
Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Informacje dostarczane przez źródła zewnętrzne są uważane za wiarygodne i nie zostały niezależnie zweryfikowane pod kątem dokładności lub kompletności i nie mogą być gwarantowane.
Prosimy zapoznać się z Prospektem – w języku angielskim – oraz KID/KIID – w języku lokalnym – przed podjęciem jakichkolwiek ostatecznych decyzji inwestycyjnych oraz w celu uzyskania pełnych informacji na temat ryzyka. Dokumenty te można uzyskać bezpłatnie pod adresem www.vaneck.com, od ManCo lub od wyznaczonego agenta ds. obsługi.
VanEck Defense UCITS ETF ("ETF") jest subfunduszem VanEck UCITS ETFs plc, parasolowej spółki inwestycyjnej UCITS z ograniczoną odpowiedzialnością pomiędzy subfunduszami. ETF jest zarejestrowany w Centralnym Banku Irlandii, zarządzany pasywnie i odwzorowuje indeks akcji.
Wartość ETF może ulegać znacznym wahaniom w wyniku strategii inwestycyjnej. Aktywa ETF są ujawniane każdego dnia handlowego na stronie www.vaneck.com w sekcji Aktywa ETF oraz według PCF w sekcji Dokumenty i publikowane za pośrednictwem jednego lub więcej dostawców danych rynkowych. Orientacyjna wartość aktywów netto (iNAV) funduszu ETF jest dostępna w serwisie Bloomberg. Aby uzyskać szczegółowe informacje na temat rynków regulowanych, na których notowany jest ETF, proszę zapoznać się z sekcją Informacje handlowe na stronie ETF pod adresem www.vaneck.com. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych. Opodatkowanie zależy od osobistej sytuacji każdego inwestora i może zmieniać się w czasie. ManCo może zakończyć marketing funduszu ETF w jednej lub kilku jurysdykcjach. Podsumowanie praw inwestorów jest dostępne w języku angielskim pod adresem: summary-of-investor-rights.pdf.
Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału. W przypadku nieznanych terminów technicznych prosimy zapoznać się z ETF Glossary | VanEck.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w jakiejkolwiek innej publikacji bez wyraźnej pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH ©VanEck Switzerland AG © VanEck Securities UK Limited
Istotne oświadczenia
Wyłącznie do celów informacyjnych i reklamowych.
Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin). Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. Inwestorzy powinni skorzystać z profesjonalnego doradztwa w odniesieniu do ich konkretnych okoliczności i obszaru działania. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje pochodzące ze źródeł trzecich uważa się za wiarygodne, ale nie zostały one poddane niezależnej weryfikacji, a więc nie można zagwarantować ich dokładności ani kompletności. Wszystkie wymienione wskaźniki odnoszą się do sektorów wspólnego rynku i ich wyników. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Podane wyniki bazują na danych historycznych i nie gwarantują osiągnięcia identycznych wartości w przyszłości. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zapoznać się z Prospektem oraz Kluczowymi informacjami dla inwestorów.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Related Insights
Related Insights
1 of 4
15 stycznia 2026
18 listopada 2025
1 - 3 of 3
15 stycznia 2026
18 listopada 2025