pl pl false false Default
  • Angielski

Dywersyfikacja

Równoważenie ryzyka i zwrotu dla inteligentniejszej strategii inwestycyjnej

Większość dużych inwestorów instytucjonalnych stawia zasadę dywersyfikacji w centrum konstrukcji swojego portfela. Naturalne jest dążenie do maksymalizacji zwrotu przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka. Na tym właśnie polega różnica pomiędzy mądrym inwestowaniem a spekulowaniem. Jak już wspomniano w pierwszym kursie w ramach akademii, w finansach istnieje związek pomiędzy ryzykiem a oczekiwanym zwrotem. Zazwyczaj wyższe ryzyko przekłada się na większy zwrot. Dywersyfikacja może jednak w pewnym stopniu przechylić szalę, równoważąc wyższe ryzyko podejmowane w celu osiągnięcia wyższych zysków.

  • Kluczowe punkty do zrozumienia:

Oto najważniejsze wnioski z tej strony, które pomogą Państwu lepiej zrozumieć znaczenie i praktyczne zastosowanie dywersyfikacji w strategii inwestycyjnej:

  • Zrozum, w jaki sposób dywersyfikacja zmniejsza ryzyko poprzez rozłożenie inwestycji na nieskorelowane aktywa.
  • Poznaj dywersyfikację w ramach różnych krajów, sektorów, branż, papierów wartościowych, emitentów i na przestrzeni czasu.
  • Dowiedz się, jak zrównoważyć akcje, obligacje i aktywa alternatywne w portfelu.
  • Poznaj emocjonalne uprzedzenia w inwestowaniu i dowiedz się, jak strategie takie jak Dollar Cost Averaging (DCA) pomagają utrzymać dyscyplinę.
  • Odkryj, w jaki sposób fundusze ETF Multi-Asset pomagają w budowaniu zdywersyfikowanych portfeli dostosowanych do preferencji w zakresie ryzyka.

Dlaczego warto dywersyfikować?

Dlaczego warto dywersyfikować?

W świecie inwestowania dywersyfikacja jest podstawową zasadą, która pomaga inwestorom zrównoważyć ryzyko i zwrot. Kluczową zaletą jest łączenie aktywów nieskorelowanych - aktywów, których wyniki nie są powiązane z tymi samymi czynnikami rynkowymi. W ten sposób inwestorzy mogą budować portfele, które są mniej zmienne, ponieważ jest mało prawdopodobne, aby wahania jednego aktywa odzwierciedlały wahania innego. Z biegiem czasu zmniejsza to ogólne ryzyko, zapewniając bardziej stabilny i odporny portfel inwestycyjny, który jest w stanie przetrwać niepewność rynkową. Rozkładając inwestycje na różne aktywa, sektory i obszary geograficzne, mogą Państwo złagodzić wpływ słabych wyników pojedynczej inwestycji. Strategia ta jest powszechnie stosowana przez dużych inwestorów instytucjonalnych i może być równie skuteczna dla inwestorów indywidualnych. 

W tej sekcji zajmiemy się różnymi rodzajami dywersyfikacji:

Dywersyfikacja pomaga zaadresować temat Psychologii Inwestowania

Inwestorzy są z natury emocjonalni, przez co ich decyzje mogą być mniej racjonalne. Rozpoznanie tego i zarządzanie nim ma kluczowe znaczenie dla długoterminowego sukcesu inwestycyjnego.

Inwestorzy są z natury emocjonalni, co może sprawić, że ich decyzje będą mniej racjonalne. Rozpoznanie tego i zarządzanie tym ma kluczowe znaczenie dla długoterminowego sukcesu inwestycyjnego. Jednym z powszechnych problemów jest tendencja do impulsywnego reagowania na wahania rynkowe, co może skutkować kupowaniem wysoko i sprzedawaniem nisko - czyli podejściem niszczące wartość inwestycji. Dzięki dywersyfikacji wahania te mogą być mniej typowe lub przynajmniej mieć mniejszy wpływ na inwestycję.

Poniższy wykres ilustruje emocjonalną kolejkę górską, której doświadcza wielu inwestorów. Pokazuje, jak wzloty i upadki na rynku mogą wywoływać odpowiednio intensywne uczucia euforii i rozpaczy. Wykres ten zazwyczaj odwzorowuje cykl nastrojów inwestorów, podkreślając fazy takie jak optymizm, podekscytowanie, a ostatecznie panikę lub rozpacz.

Zarządzanie emocjami dla długoterminowego sukcesu


Kluczowym wnioskiem z takiego wykresu jest znaczenie utrzymania zdyscyplinowanej strategii inwestycyjnej.

Źródło: VanEck.

Kluczowym wnioskiem z takiego wykresu jest znaczenie utrzymania zdyscyplinowanej strategii inwestycyjnej. Emocjonalne reakcje na ruchy rynkowe często prowadzą do podejmowania złych decyzji. Przykładowo, euforia podczas szczytów rynkowych może zachęcać do nadmiernego inwestowania w ryzykowne aktywa, gdy rozpacz podczas dołków może skłaniać do przedwczesnej sprzedaży, a w efekcie poniesienia straty.

Wdrożenie strategii DCA jest bardzo skuteczne, w przeciwdziałaniu tym emocjonalnym reakcjom. Obejmuje to inwestowanie stałej kwoty pieniędzy w regularnych odstępach czasu, niezależnie od warunków rynkowych. Podejście to pomaga złagodzić skutki zmienności rynkowej i zmniejsza wpływ błędów wyczucia rynku. Trzymając się spójnego planu inwestycyjnego i unikając podejmowania decyzji reaktywnych, inwestorzy mogą złagodzić psychologiczny wpływ wahań rynkowych i skupić się na długoterminowych celach.

Mechanika dywersyfikacji

Zdywersyfikowany portfel ma na celu uwzględnienie aktywów, które nie poruszają się idealnie w tandemie.

Dywersyfikacja ma na celu zminimalizowanie ryzyka poprzez rozłożenie inwestycji na różne aktywa. Kluczową zasadą dywersyfikacji jest unikanie inwestowania zbyt dużej ilości kapitału w pojedyncze aktywa lub klasy aktywów, co może zmniejszyć wpływ słabych wyników pojedynczej inwestycji na cały portfel. Zdywersyfikowany portfel ma na celu uwzględnienie aktywów, które nie poruszają się idealnie w tandemie. Oznacza to, że gdy cena jednego papieru wartościowego spadnie, inne aktywa w portfelu mogą nie spaść, a nawet mogą osiągnąć dobre wyniki, zmniejszając w ten sposób ogólne ryzyko.

Powszechną miarą stosowaną do oceny stopnia korelacji między dwoma aktywami jest współczynnik korelacji. Ten wskaźnik waha się od -1 do 1 w następujący sposób:

  • Dodatnia korelacja
  • Brak korelacji
  • Korelacja ujemna

      

1 oznacza idealną dodatnią korelację, czyli sytuację, w której dwa aktywa poruszają się w tym samym kierunku w idealnej synchronizacji.

0 oznacza brak korelacji, gdzie aktywa poruszają się niezależnie od siebie.

-1 odzwierciedla idealną ujemną korelację, co oznacza, że dwa aktywa poruszają się w przeciwnych kierunkach.

Na przykład akcje spółek powiązanych, takich jak dwie firmy z tej samej branży, mają zazwyczaj współczynnik korelacji zbliżony do 1. Wynika to z faktu, że na ich wyniki często wpływają podobne czynniki, takie jak trendy branżowe lub określone trendy gospodarcze. Z drugiej strony, akcje i obligacje mają zwykle korelację bliższą 0 lub nawet ujemną. Akcje i obligacje często różnie reagują na wydarzenia gospodarcze: Podczas gdy akcje mogą tracić na wartości w okresie spowolnienia rynkowego, obligacje (zwłaszcza obligacje rządowe) mogą oferować stabilność, a nawet zyskiwać na wartości.


Macierz korelacji

  ITX SM AIR FP ESPO LN DAX SX5E MXWO UKX USGB360D USGG10YR GDBR10 GBTPGR10 GUKG10
Inditex 1.00                      
Airbus 0.55 1.00                    
VanEck Video Gaming & eSports UCITS ETF 0.42 0.37 1.00                  
Indeks DAX 0.71 0.71 0.62 1.00                
Indeks EURO STOXX 50 0.73 0.72 0.64 0.98 1.00              
Indeks MSCI World 0.48 0.52 0.58 0.71 0.72 1.00            
Indeks FTSE 100 0.66 0.69 0.56 0.87 0.88 0.71 1.00          
1-letnie bony skarbowe USA 0.00 -0.02 0.02 -0.01 -0.02 -0.03 -0.04 1.00        
10-letnie obligacje skarbowe USA 0.12 0.13 0.05 0.17 0.18 0.31 0.22 0.03 1.00      
10-letnie niemieckie obligacje skarbowe 0.12 0.11 0.02 0.13 0.14 0.08 0.15 0.01 0.57 1.00    
10-letnie włoskie obligacje skarbowe -0.09 -0.18 -0.19 -0.22 -0.22 -0.27 -0.20 0.04 0.16 0.47 1.00  
10-letnie brytyjskie obligacje skarbowe 0.14 0.14 0.05 0.14 0.15 0.15 0.18 -0.01 0.58 0.66 0.26 1.00

Źródło: Morningstar, Korelacje aktywów w okresie od 25.11.2020 r. do 20.11.2024 r. (na podstawie dziennych zwrotów)

Poziomy dywersyfikacji

Poziomy dywersyfikacji

Podczas inwestowania dywersyfikacja może być stosowana na czterech różnych poziomach:

  • Dywersyfikacja w różnych krajach
  • Dywersyfikacja w różnych sektorach i branżach
  • Dywersyfikacja na poziomie papierów wartościowych i emitentów

Inwestowanie w różnych krajach może pomóc chronić Twój portfel przed ryzykiem związanym z jednym krajem. Ryzyko geopolityczne staje się coraz bardziej istotne, a nadmierna koncentracja na kilku krajach może narazić Twój portfel na ryzyko. Dywersyfikacja na poziomie międzynarodowym idzie o krok dalej w rozłożeniu ryzyka, nie tylko koncentrując się na aktywach o różnych charakterystykach wyników, ale także włączając aktywa z wielu krajów. To międzynarodowe podejście poszerza różnorodność potencjalnych reakcji na zmiany rynkowe, ponieważ aktywa z różnych regionów są pod wpływem unikalnych warunków gospodarczych, środowisk regulacyjnych i wahań kursów walut. Tworzy to dodatkowe warstwy dywersyfikacji, zmniejszając ogólne ryzyko poprzez niekoncentrowanie inwestycji wyłącznie na jednym rynku.


Aby zminimalizować ryzyko związane z pojedynczymi krajami, powszechną praktyką jest dywersyfikacja portfela w wielu krajach. Obecnie ryzyko geopolityczne rośnie i należy nim odpowiednio zarządzać. Co więcej, w ostatnich latach niektóre kraje zyskały dużą wagę w głównych indeksach giełdowych, co może potencjalnie prowadzić do nadmiernej koncentracji portfeli. Przede wszystkim nie ma zbyt wielu komentarzy na temat ryzyka związanego z tym, że Stany Zjednoczone stanowią ponad 70% indeksu MSCI World Index, najbardziej znanego globalnego indeksu akcji.


Poniższy wykres kołowy przedstawia wagę różnych krajów w indeksie MSCI World Index, pokazując dominację Stanów Zjednoczonych i znaczenie dywersyfikacji geograficznej.


Waga krajów indeksu MSCI World

Źródło: MSCI, dane z października 2024 r.

Globalna gospodarka składa się z różnych sektorów, z których każdy ma swoją własną charakterystykę i reakcje na cykle gospodarcze. Dzięki dywersyfikacji między sektorami i branżami inwestorzy mogą zbudować bardziej odporny portfel, który może przetrwać różne warunki gospodarcze.

Powszechnym systemem klasyfikacji sektorów jest Global Industry Classification Standard (GICS). Sektory różnią się od siebie pod wieloma względami. Niektóre z nich mają charakter cykliczny - rosną w okresach ekspansji i kurczą się podczas spadków - podczas gdy inne nie. Niektóre z nich są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych, podczas gdy inne nie. Logicznie rzecz biorąc, dobre rozłożenie w tych sektorach okazuje się być korzystne. Wychodząc poza sektory, przydatne może być dalsze rozróżnienie między branżami i podbranżami, chociaż sugerujemy zachowanie prostoty.


Dywersyfikacja na poziomie sektorów i branż GICS


Dywersyfikacja na poziomie sektorów i branż GICS

Źródło: MSCI.

Dywersyfikacja oznacza rozpraszanie swoich inwestycji w celu zmniejszenia ryzyka. Na poziomie papierów wartościowych oznacza to posiadanie mieszanki różnych rodzajów inwestycji, takich jak akcje, obligacje i fundusze notowane na giełdzie (ETF). Każdy rodzaj papieru wartościowego zachowuje się inaczej w różnych warunkach rynkowych. Łącząc je, zmniejszasz ryzyko, że spadek jednej inwestycji zaszkodzi całemu portfelowi. Na przykład, gdy akcje spadają, obligacje mogą utrzymać swoją wartość lub nawet wzrosnąć, co pomaga zrównoważyć sytuację.


Na poziomie emitenta dywersyfikacja oznacza nie wkładanie zbyt dużej ilości pieniędzy w jedną firmę. Zamiast inwestować mocno w jedno przedsiębiorstwo, rozkładasz swoje inwestycje na wiele firm, nawet w tej samej branży. W ten sposób, jeśli jedna firma osiągnie słabe wyniki, nie wpłynie to znacząco na Twoje ogólne wyniki inwestycyjne.


Ponieważ trudno przewidzieć, które inwestycje będą najlepiej radzić sobie w przyszłości, dywersyfikacja pomaga zminimalizować duże straty i tworzy bardziej stabilne doświadczenie inwestycyjne w dłuższym okresie czasu.

  • Praktyczne strategie dywersyfikacji

Dywersyfikacja polega na inwestowaniu w różne instrumenty finansowe o różnych cechach, które powinny zachowywać się inaczej w zmiennych warunkach rynkowych. Podejście to ma na celu zmniejszenie ogólnego ryzyka portfela poprzez zapewnienie, że nie wszystkie aktywa będą reagować podobnie na spowolnienia lub boomy gospodarcze.

Posiadając aktywa o różnych wzorcach wyników, inwestorzy dążą do złagodzenia strat w jednym obszarze zyskami w innych, co umożliwia utrzymanie bardziej spójnych i zrównoważonych wyników portfela w czasie. Dywersyfikacja wymaga zarówno podejścia naukowego, jak i artystycznego. Podczas gdy niektórzy inwestorzy instytucjonalni polegają na złożonych modelach i szeroko zakrojonych badaniach, inwestorzy indywidualni mogą stosować proste, pragmatyczne zasady, aby osiągnąć skuteczną dywersyfikację.

Sztuka czy nauka?

Odpowiedź brzmi: zarówno sztuka, jak i nauka. Niektórzy inwestorzy instytucjonalni zatrudniają dziesiątki wysoko wykształconych (i dobrze opłacanych) ekspertów w celu oceny optymalnego składu portfela.

Odpowiedź brzmi: zarówno sztuka, jak i nauka. Niektórzy inwestorzy instytucjonalni zatrudniają dziesiątki wysoko wykształconych (i dobrze opłacanych) ekspertów w celu oceny optymalnego składu portfela. Bardziej pragmatyczny inwestor może skorzystać z poniższych złotych zasad:

Podstawę portfela powinny tworzyć akcje i obligacje.

Są to dwie największe klasy aktywów i mogą stanowić podstawę Państwa alokacji. Powszechna teoria portfelowa zaleca podział 60/40, czyli inwestowanie 60% w akcje i 40% w obligacje. Historycznie rzecz biorąc, mają one tendencję do poruszania się w stosunkowo nieskorelowany sposób, co zwiększa dywersyfikację.

Uzupełnij je o inne klasy aktywów, takie jak nieruchomości i towary. (np. złoto)

Są to tak zwane alternatywne klasy aktywów, które mogą uzupełniać dobrze zdywersyfikowany portfel i poprawiać jego charakterystykę skorygowaną o ryzyko. Szczególnie ostatnio wielu ekspertów zaleca włączenie tych „alternatyw” do portfela, ponieważ nowy scenariusz makroekonomiczny i geopolityczny wymaga innej alokacji.

W skład portfela akcji powinna wchodzić odpowiednia liczba różnych akcji – najlepiej z różnych sektorów i rynków geograficznych.

Jak wspomniano wcześniej, skuteczna dywersyfikacja obejmuje wiele poziomów, z których każdy ma kluczowe znaczenie dla zbudowania odpornego portfela inwestycyjnego. Aby to ułatwić, oferujemy trzy fundusze ETF obejmujące wiele aktywów, które zostały zaprojektowane w celu osiągnięcia dywersyfikacji między klasami aktywów, krajami, sektorami i emitentami. Oto podsumowanie każdego z nich:

Fundusze ETF z wieloma aktywami dla łatwej dywersyfikacji

VanEck Multi-Asset Conservative Allocation ETF
VanEck Multi-Asset Balanced Allocation ETF
VanEck Multi-Asset Growth Allocation ETF

Dywersyfikacja w czasie

Wahania rynkowe są nieuniknione, ale dzięki regularnemu inwestowaniu można złagodzić wzloty i upadki. Uśrednianie kosztu dolara pozwala na bogacenie się z upływem czasu bez stałego podążania za rynkiem, co często przynosi straty.

Jednorazowa inwestycja a uśrednianie kosztu dolara

Dywersyfikacja ma na celu zminimalizowanie ryzyka poprzez rozłożenie inwestycji na różne aktywa.

Czasem stwierdzenie, że na rynkach dochodzi do wahań, wydaje się niedopowiedzeniem. Niestety naturalną cechą zachowania ludzi jest kupowanie w czasie dobrej koniunktury i sprzedaż w czasie gorszej. Najlepszym sposobem na uniknięcie tego jest przyjęcie dywersyfikacji poprzez inwestowanie w czasie - nauczenie się dyscypliny regularnego inwestowania bez oceniania rynków. Jeżeli inwestujesz regularnie, jak w zegarku, np. co miesiąc, możesz kupować w czasie koniunktury, ale możesz też kupować w czasie spadków cen. W czasach ekspansji zainwestowana kwota pozwoli na zakup mniejszej liczby akcji, podczas gdy w przypadku spadków na rynku będzie odwrotnie. Z czasem strategia ta może obniżyć średnią cenę płaconą za akcję. Koncepcja ta znana jest jako uśrednianie kosztu dolara (DCA) i stanowi podstawę długoterminowego podejścia do rynku akcji. Określenie czasu na rynku jest w rzeczywistości niezwykle trudne, nawet dla najbardziej doświadczonych inwestorów, ze względu na ogromną liczbę zmiennych.

Poniższe dwie tabele pokazują różnicę między inwestorem, który kupuje co miesiąc w zdyscyplinowany sposób, nie zwracając uwagi na zawirowania na rynku, a innym, który próbuje wyczuć moment na rynku.

Jak działa uśrednianie kosztu dolara

Harmonogram Kwota Cena akcji Zakupiona akcja
Miesiąc 1 $1000 $5 200
Miesiąc 2 $1000 $5 200
Miesiąc 3 $1000 $2 500
Miesiąc 4 $1000 $4 250
Miesiąc 5 $1000 $5 200
  Łączna zainwestowana kwota: Średni koszt / akcja: Łączna liczba zakupionych akcji:
  $5000 $3.70 1350

Źródło: VanEck.

Harmonogram Kwota Cena akcji Zakupiona akcja
Miesiąc 1 $5000 $5 1000
Miesiąc 2 $0 $5 0
Miesiąc 3 $0 $2 0
Miesiąc 4 $0 $4 0
Miesiąc 5 $0 $5 0
  Łączna zainwestowana kwota: Średni koszt / akcja: Łączna liczba zakupionych akcji:
  $5000 $5 1000

Źródło: VanEck.

Inwestując tę samą kwotę każdego miesiąca, niezależnie od warunków rynkowych, inwestor w tym przykładzie zapłacił średnią cenę 3,70 USD za akcję i zgromadził 1350 akcji. W przeciwieństwie do tego, ktoś, kto próbuje określić czas na rynku, może skończyć z mniejszą liczbą akcji, zwłaszcza jeśli przegapi niższe punkty wejścia z powodu niepewności lub wahania. Należy jednak wspomnieć, że DCA nie gwarantuje zysku ani nie chroni przed stratami na spadających rynkach. Jeśli ceny będą nadal spadać przez dłuższy czas, inwestorzy mogą nadal ponosić straty. Dodatkowo, na stale rosnącym rynku, inwestycja ryczałtowa dokonana na wczesnym etapie może być lepsza niż DCA.

Kluczowe wnioski: DCA pomaga zmniejszyć emocjonalny wpływ zmienności rynku i zachęca do spójności. Chociaż może to skutkować zakupem większej liczby akcji po niższych cenach, nie jest to strategia uniwersalna i ma swoje ograniczenia.

1
Investing Money
2
Diversification
Twój postęp w Academy – 0% ukończono