Udowodniono, że najszybciej rozwijającymi się i najbardziej dynamicznymi firmami są małe i średnie przedsiębiorstwa. Potwierdzony badaniami naukowymi „efekt spółek o małej kapitalizacji” oznacza, że spółki o małej i średniej kapitalizacji (SMID) z czasem osiągają lepsze wyniki niż spółki o dużej kapitalizacji.1VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF to prosty sposób na inwestowanie w ich wzrost.
1 Trójczynnikowy model Famy-Frencha opisuje efekt spółek o małej kapitalizacji.
Główne czynniki ryzyka: Ryzyko rynku akcji, ryzyko inwestowania w mniejsze spółki. Zapoznaj się z KID – oraz z Prospectus – w celu uzyskania innych ważnych informacji przed zainwestowaniem.
Fundusz VanEck Small Cap ETF jest wyjątkowy w skali Europy, ponieważ koncentruje się na mniejszych amerykańskich spółkach wysokiej jakości. Z biegiem czasu, akcje SMID osiągały lepsze wyniki (patrz wykres poniżej)2. Jednak ten fundusz ETF o niskiej kapitalizacji stara się również koncentrować na jakości, wybierając spółki o długoterminowej przewadze konkurencyjnej według Morningstar. Duży i zróżnicowany amerykański rynek akcji jest uważany za bogaty i taki, na którym można znaleźć przeoczone akcje wysokiej jakości przy stosunkowo niskich wycenach.
2 Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
Procent czasu, w którym spółki o małej kapitalizacji i SMID osiągają lepsze wyniki niż spółki o dużej kapitalizacji | styczeń 2000 – marzec 2024
Źródło: Morningstar.
Akcje spółek o małej i średniej kapitalizacji w przeszłości przynosiły wyższe zwroty niż akcje spółek o dużej kapitalizacji. Nasza ostatnia analiza pokazuje, że im dłuższy okres inwestycji, tym większe prawdopodobieństwo, że mniejsze spółki osiągną bardzo dobre wyniki. Mniej prawdopodobne jest, że osiągną one bardzo dobre wyniki w krótszych okresach. Proszę pamiętać, że sytuacja na rynkach finansowych może się szybko zmieniać, a wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników.
SMID Cap Forward P/E w porównaniu z Large Cap Forward P/E | styczeń 2004 – marzec 2024
Źródło: Morningstar.
Wyceny spółek o małej i średniej kapitalizacji są blisko 20-letnich minimów w stosunku do spółek o dużej kapitalizacji, zgodnie ze wskaźnikiem cena/zysk opartym na prognozach zysków na 2024 r. (forward P/E). Spadające stopy procentowe są często katalizatorem przeszacowania tych akcji, ponieważ są one szczególnie wrażliwe na tempo wzrostu gospodarczego.
Udział spółek SMID i spółek o dużej kapitalizacji na rynku akcji oraz zarządzane aktywa | Stan na 31.03.2024 r.
Źródło: Morningstar.
Fundusz ETF Small Cap wykorzystuje fakt, że akcje SMID są pomijane. Chociaż stanowią one około jednej czwartej wartości amerykańskiego rynku akcji, profesjonaliści zarządzający aktywami przeznaczają na nie zaledwie około jednej piątej wartrości portfeli. W połączeniu z faktem, że stosunkowo niewielu analityków giełdowych zajmuje się tymi spółkami, mogą one być nieefektywnie wyceniane.
Źródło: Morningstar.
Warren Buffett, słynny inwestor, ukuł termin „fosy” w artykule z magazynu Fortune z 1999 roku, argumentując, że kluczem do inwestowania jest ocena przewagi konkurencyjnej firmy i jej prawdopodobnej trwałości. Fundusz ETF spółek o małej kapitalizacji śledzi indeks dostarczony przez firmę analityczną Morningstar, która bada pięć fos ekonomicznych w celu oceny jakości.
Źródło: Morningstar.
Inwestowanie według wartości godziwej jest równie ważne jak kupowanie akcji wysokiej jakości. Badania rynku kapitałowego Morningstar oceniają wartość godziwą akcji za pomocą modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Jeśli akcje są notowane powyżej lub poniżej szacowanej wartości godziwej, może to stwarzać okazje do sprzedaży lub kupna.
Tworząc fundusze ETF, staramy się wprowadzać innowacyjne strategie. Ogólnie rzecz biorąć, fundusz ETF o małej kapitalizacji ma następujące cechy:
Ceny papierów wartościowych Funduszu podlegają ryzyku związanemu z inwestowaniem na rynku papierów wartościowych, w tym ogólnym warunkom gospodarczym oraz nagłym i nieprzewidywalnym spadkom wartości. Inwestycja w Fundusz może przynieść straty.
Papiery wartościowe mniejszych podmiotów mogą charakteryzować się większą zmiennością i mniejszą płynnością w porównaniu do dużych podmiotów. Mniejsze podmioty mogą mieć krótszą historię działalności, mniejsze zasoby finansowe, mniejszą siłę konkurencyjną, mniej zdywersyfikowany asortyment produktów, być bardziej podatne na presję rynkową i mieć mniejszy rynek zbytu dla swoich papierów wartościowych.
