Comment l’industrie technologique chinoise est devenue trop importante pour être ignorée

Les références à des sociétés spécifiques sont fournies à titre illustratif uniquement et ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d’un titre.

En 2026, l’histoire de la technologie s’écrit. Une vague d’introductions en bourse américaines retentissantes a balayé les marchés actions aux frontières de la technologie. L’introduction en bourse record de SpaceX a fait entrer le thème spatial dans le courant dominant. La cotation de Quantinuum a marqué la première introduction en bourse traditionnelle pour l’informatique quantique commerciale. Désormais, le laboratoire d’IA Anthropic, dernièrement valorisé en privé à environ 965 milliards de dollars, prépare une introduction en bourse que certains investisseurs s’attendent à voir atteindre 2 000 milliards de dollars¹.

Moins remarqué en Occident, la Chine connaît son propre boom des introductions en bourse, avec le fabricant de puces mémoire CXMT lançant la plus grande introduction en bourse du pays depuis 2010, aux côtés de cotations notables du leader de la robotique Unitree et de la société d’IA Zhipu. D’autres pourraient suivre, le développeur d’IA DeepSeek préparant, selon certaines informations, une cotation à Shanghai dès 2027².

Pour les investisseurs technologiques hors de Chine, cette tendance mérite d’être suivie. Cherchant à surmonter ses défis démographiques et géopolitiques, la Chine construit progressivement une industrie technologique hautement compétitive dans des domaines variés, de l’IA et la robotique aux puces, aux véhicules électriques et aux énergies renouvelables. Bien qu’elle soit en concurrence avec les États-Unis, sa chaîne d’approvisionnement devient de plus en plus nationale, ce qui pourrait offrir une diversification utile par rapport à la technologie américaine. Il s’agit toutefois des premiers stades. Nombre des sociétés à l’origine de cette vague sont jeunes et n’ont pas encore fait la preuve d’une rentabilité durable, et plusieurs des débuts marquants de 2026 ont bondi lors de leur cotation avant de restituer une grande partie de ces gains, tout comme aux États-Unis.

La Chine doit innover

On dit que la nécessité est mère de l’invention. Pour la Chine, cette nécessité prend la forme d’échapper au piège démographique qui a apporté au Japon des décennies de stagnation depuis les années 1990, ainsi que de la nécessité de contourner les contrôles américains à l’exportation sur les puces semi-conductrices avancées.

La population d’âge actif de la Chine a atteint son pic en 2015 et devrait décliner dès lors que sa population vieillit. Non seulement la proportion de personnes âgées de 65 ans et plus devrait passer de 15 % en 2026 à 31 % d’ici 2050, mais la population totale devrait aussi diminuer de 1,4 milliard à 1,26 milliard d’ici 2050. Cela signifie que la Chine doit devenir plus productive grâce à l’innovation technologique si elle veut éviter une stagnation à la japonaise³.

Part de la population âgée de 65 ans et plus, 1990-2050

Source : Nations Unies, Département des affaires économiques et sociales, Division de la population (2024). World Population Prospects 2024, fichier POP/06-1, variante médiane. Estimations 1990–2023, projections 2024–2050. Chine = code de localisation ONU 156 (exclut les RÁS de Hong Kong, la RÁS de Macao et la province de Taïwan). Monde = code 900. Pays à revenu élevé = code 1503, classification des revenus de la Banque mondiale, telle que consultée par UN DESA le 8 mai 2024 ; l’appartenance aux groupes est fixe sur toute la série.

Concernant la volonté d’autosuffisance de la Chine, contrairement à la technologie américaine, qui puise dans des intrants provenant du monde entier, la Chine construit une chaîne d’approvisionnement de plus en plus nationale. Les contrôles américains à l’exportation, introduits pour ralentir l’accès de la Chine aux semi-conducteurs avancés, ont eu pour conséquence involontaire d’accélérer le développement national de Pékin⁴.

Réduire la dépendance envers la technologie étrangère, et atteindre l’autonomie et le leadership dans l’ensemble de la chaîne de valeur technologique, de l’IA aux semi-conducteurs et à la robotique, est aujourd’hui au cœur de la stratégie nationale chinoise, telle qu’exposée dans son 15e plan quinquennal (2026-2030)⁵.

Les preuves : cela fonctionne, et à grande échelle

Bien que la Chine soit encore en retard sur les États-Unis en matière d’IA, sans doute la technologie fondamentale de notre époque, elle rattrape rapidement son retard et est le leader incontesté en volume dans un certain nombre d’autres domaines. La robotique en est un exemple frappant. Les fabricants chinois ont représenté plus de 97 % des livraisons mondiales de robots humanoïdes au premier semestre 2026, bien que sur une base encore modeste, et Unitree a récemment présenté un robot qu’elle affirme capable de courir plus vite qu’Usain Bolt⁶.

Dans les énergies propres, la Chine détient une domination établie de longue date. Par exemple, sa part de marché mondiale pour les panneaux photovoltaïques atteint au moins 80 % dans l’ensemble de la fabrication, des modules au polysilicium⁷.

Part de la Chine dans la production mondiale pour certaines technologies sélectionnées

Sources : Production de cellules de batteries et production de véhicules électriques : AIE, Global EV Outlook 2026. Fabrication solaire : AIE, part de la Chine dans la capacité mondiale de fabrication de panneaux photovoltaïques, 2024 et 2030. Les chiffres correspondent à la part de la Chine dans la production ou la capacité de fabrication mondiale, de 2024 à 2026. Les parts sont approximatives.

Elle a également établi un leadership mondial dans la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques, contrôlant près de 85 % de la capacité mondiale de production de cellules de batteries, avec des parts substantielles dans les matériaux de cathodes et d’anodes⁸.

C’est la preuve de la stratégie industrielle chinoise en action. Lorsque la Chine s’engage envers une industrie, elle le fait à grande échelle sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement. Cette approche est bien adaptée à la technologie, l’IA dépendant tellement des semi-conducteurs et la robotique dépendant des deux. Cela dit, le leadership en termes d’échelle de fabrication ne s’est pas encore traduit par une avance à la frontière technologique, notamment en IA et dans les puces avancées.

Pourquoi cela compte pour les investisseurs

Pour les investisseurs occidentaux focalisés sur la technologie américaine, l’industrie technologique chinoise devient trop importante pour être ignorée. Le pays se développe rapidement dans de nombreux domaines et détient déjà le leadership dans certains d’entre eux. De plus, la chaîne d’approvisionnement de plus en plus nationale distingue la technologie chinoise du secteur américain de l’IA, ce qui pourrait offrir une diversification utile.

Les marchés actions chinois sont toutefois notoirement volatils, et ce thème comporte des risques qui ne doivent pas être sous-estimés. Le leadership de la Chine dans certains domaines est réel, mais ses ambitions dans d’autres, notamment à la pointe de l’IA et des semi-conducteurs, pourraient prendre des années à se matérialiser ou ne pas se concrétiser. Les investisseurs doivent également peser les risques spécifiques à la Chine, y compris la réglementation et l’intervention de l’État, l’exposition géopolitique et aux sanctions, les considérations liées aux devises et à l’accès aux marchés, ainsi que la concentration inhérente à une focalisation sur un seul pays. Pour ces raisons, une perspective de long terme importe. Chez VanEck, nous continuerons de suivre les développements sur ce marché technologique en évolution rapide dans les mois à venir.