L'élargissement du marché profite aux actions Moat au moins de juin

Principaux risques :

risque lié aux marchés actions ; concentration des investissements dans les valeurs technologiques ; volatilité des petites et moyennes capitalisations ; fluctuations des devises ; intégration des risques en matière de durabilité pouvant conduire à éviter certains investissements ou à s’en désengager, ce qui peut limiter la diversification ; risque lié à la méthodologie de l’indice, c’est-à-dire que toute modification des règles de l’indice ou des sociétés qui le composent peut avoir une incidence sur la performance du fonds. Ces facteurs peuvent entraîner des pertes importantes et les hausses passées ne se reproduiront pas nécessairement. Des informations complètes sur l’ensemble des risques sont disponibles dans le prospectus ainsi que dans les DIC/DICI, accessibles gratuitement sur le site vaneck.com. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Points clés :

• Le S&P 500 a reculé de 0,95 %, les investisseurs s’étant détournés des méga-capitalisations technologiques.
• L’indice Moat a progressé de 0,29 %, sa composition à pondération égale ayant bénéficié de la reprise généralisée.
• Applied Materials et Entegris ont enregistré les meilleures performances de l’indice Moat, portées par la demande d’équipements pour semi-conducteurs alimentés par l’IA.
• L’indice SMID Moat a progressé de 1,94 %, notamment grâce à Marvell et à l’annonce de l’acquisition de Bio-Techne.

La performance de l’indice n’est pas représentative de celle du fonds. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Les estimations de juste valeur et les objectifs de cours mentionnés dans le présent document sont ceux de l’équipe d’analyse des actions de Morningstar. Ils sont susceptibles d’être modifiés sans préavis et ne constituent ni des recommandations ni des conseils en investissement.

Les actions américaines ont connu une évolution en dents de scie en juin, les investisseurs s’étant détournés des méga-capitalisations technologiques qui avaient porté le marché à des niveaux records. Le S&P 500 a reculé de 0,95 %, pénalisé par ses plus grandes capitalisations, alors même que l’action moyenne a progressé et que l’indice S&P 500 Equal Weight a gagné 2,38 %, un écart marqué qui témoigne d’un élargissement de la participation à la hausse. Un repli des valeurs liées aux semi-conducteurs et des actions liées à l’IA en début de mois a donné le ton. Le sentiment de marché a de nouveau évolué à l’issue de la réunion de la Réserve fédérale du 17 juin, la première présidée par son nouveau président, Kevin Warsh. Les responsables de la politique monétaire ont maintenu les taux inchangés, tout en relevant leurs prévisions d’inflation et en indiquant qu’ils ne voyaient guère d’urgence à les abaisser. Les secteurs de l’industrie et de la santé ont tiré le marché vers le haut, tandis que les services de communication et l’énergie ont sous-performé.

L’indice Morningstar Wide Moat Focus (l’« indice Moat ») a progressé de 0,29 % en juin, surperformant le S&P 500 face à l’expansion du marché s’élargissait et au repli des méga-capitalisations technologiques, présentes dans cet indice à pondération égale à des concentrations bien inférieures à celles de l’indice de référence. Après avoir récemment sous-performé le S&P 500 au cours d’une période de hausse modérée portée par les valeurs technologiques, l’indice a profité d’un changement de tendance sur le marché en faveur d’un éventail plus large de valeurs. L’allocation sectorielle a été le principal moteur de cette surperformance relative, tandis que la sélection des titres a partiellement contrebalancé cet effet. Au deuxième trimestre, l’indice a progressé de 7,65 %, contre 15,20 % pour le S&P 500, dont la hausse est restée concentrée sur les plus grandes valeurs technologiques.

L’indice Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus (l’« indice SMID Moat ») a progressé de 1,94 % en juin, sous-performant le S&P MidCap 400 (+3,59 %) et le S&P SmallCap 600 (+7,29 %) au cours d’un mois où les valeurs de plus petite capitalisation ont largement mené l’évolution du marché. L’indice a principalement bénéficié de ses positions dans les secteurs de la santé et de la technologie, avec un soutien supplémentaire des fabricants de matériaux de construction et d’autres valeurs cycliques. Son orientation vers des entreprises de qualité peut peser sur sa performance lorsque les valeurs de petite capitalisation de moindre qualité et à bêta élevé dominent le marché, comme ce fut le cas en juin, même si l’indice a tout de même progressé de 1,94 % sur le mois. Au deuxième trimestre, l’indice SMID Moat a gagné 10,64 %.

L'élargissement du marché profite aux actions Moat au moins de juin

Source : Morningstar. Données au 30/06/2026. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de celle du fonds. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Veuillez consulter les définitions des indices ainsi que les autres informations importantes figurant à la fin de ce contenu. La performance du fonds mise à jour à la fin du mois le plus récent est disponible sur vaneck.com.

Les indices Moat achèvent leur revue du deuxième trimestre

Les indices Moat et SMID Moat ont tous deux effectué leur revue trimestrielle en juin, ce qui a permis de réajuster chaque portefeuille en faveur d’entreprises sélectionnées selon les critères de valorisation et de qualité définis dans la méthodologie de l’indice. Notre récent article de blog, « AI Reevaluations Shape Moat Index Turnover » (Les réévaluations liées à l’IA influencent le renouvellement de l’indice Moat), en présente les principales conclusions, tandis que les résultats complets sont disponibles ici pour l’indice Moat et ici pour l’indice SMID Moat.

Spécificités de l’indice Moat : Les semi-conducteurs et la cybersécurité en tête d’un marché en expansion

Sur une base relative, juin a été un mois plus favorable pour l’indice Moat, le marché s’étant élargi au-delà des méga-capitalisations technologiques qui avaient dominé ces derniers mois. La structure à pondération égale de l’indice, qui détient ces méga-capitalisations dans des proportions bien inférieures à celles de l’indice de référence, a constitué un facteur favorable à mesure que le leadership du marché s’est déplacé. L’allocation sectorielle a été le principal moteur de la surperformance relative, tandis que la solide sélection de titres dans le secteur technologique, portée par les positions dans les équipements pour semi-conducteurs et la cybersécurité, a été partiellement contrebalancée par une sélection moins favorable dans d’autres segments du portefeuille.

Les valeurs liées aux semi-conducteurs ont été les principales contributrices à la performance de l’indice, les investisseurs ayant continué de privilégier les entreprises fournissant les équipements et les matériaux nécessaires au déploiement de l’intelligence artificielle, alors même que certains grands fabricants de puces se repliaient. Applied Materials Inc. (AMAT), premier fournisseur mondial d’équipements de fabrication de plaquettes, a progressé d’environ 60 % après avoir publié de solides résultats trimestriels et relevé ses perspectives de croissance. La direction a notamment fait état d’une accélération de la demande liée aux technologies logiques de pointe, aux mémoires et au packaging avancé destinés à l’IA. Morningstar lui attribue un vaste avantage concurrentiel, soutenu par les actifs incorporels découlant de son budget de recherche, le plus important du secteur, ainsi que par les coûts de changement élevés liés à ses équipements et à ses relations de service sur site. Entegris Inc. (ENTG), qui fournit des solutions de purification et des matériaux spécialisés utilisés tout au long du processus de fabrication des puces, a progressé d’environ 30 %, portée par cette même demande liée à l’IA. Morningstar lui attribue également un vaste avantage concurrentiel, reflétant les coûts de changement induits par son modèle économique de type « rasoir et lames » et les actifs incorporels liés à ses formulations exclusives en matière de pureté.

Les positions dans le secteur de la cybersécurité ont également contribué de manière significative à la performance, prolongeant une tendance qui soutient l’indice depuis plusieurs mois, les investisseurs considérant de plus en plus les dépenses en cybersécurité comme un bénéficiaire, plutôt qu’une victime, de l’essor de l’IA. Fortinet Inc. (FTNT) a progressé d’environ 11 % après avoir publié de solides résultats trimestriels et relevé ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice. La direction a souligné que chaque nouveau déploiement de l’IA élargit la surface d’attaque des entreprises et accroît les besoins en matière de protection. Morningstar estime que le vaste avantage concurrentiel de Fortinet repose sur les coûts de changement supportés par les clients ainsi que sur un effet de réseau qui se renforce à mesure que la plateforme accumule les données sur les menaces. Palo Alto Networks Inc. (PANW) a progressé de plus de 20 %, soutenue par de solides résultats et une demande généralisée pour ses plateformes de réseau, de cloud et d’opérations de sécurité. Morningstar lui attribue un vaste avantage concurrentiel, fondé sur des coûts de changement élevés et un effet de réseau auto-renforçant.

Les sociétés ayant le plus pesé sur la performance de l’indice Moat appartenaient également au secteur technologique, mais à des segments différents de ceux qui ont porté le marché au cours du mois. Alors que les gains de l’indice provenaient des équipements pour semi-conducteurs, des matériaux spécialisés et de la cybersécurité, les principaux contributeurs négatifs étaient des méga-capitalisations spécialisées dans les plateformes technologiques et les puces électroniques, qui avaient bénéficié de l’engouement pour l’IA avant de céder du terrain à mesure que la tendance de domination du marché s’inversait. Oracle Corp. (ORCL), fournisseur de bases de données et d’infrastructures cloud, a été le principal frein à la performance, son action ayant effacé une partie de ses récents gains liés à l’IA. NXP Semiconductors N.V. (NXPI), fabricant de puces destinées aux secteurs automobile et industriel, Microsoft Corp. (MSFT), géant du secteur des logiciels et du cloud computing, et Broadcom Inc. (AVGO), spécialiste des semi-conducteurs et des logiciels d’infrastructure, ont également pesé sur les résultats, tout comme The Estée Lauder Companies Inc. (EL), marque de produits cosmétiques de luxe.

Principaux contributeurs et détracteurs de l’indice Moat en juin 2026

Contributeurs

Détracteurs

Source : Morningstar. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de celle du fonds. Il ne s’agit pas d’une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.

Spécificités de l’indice SMID Moat : Les puces dédiées à l’IA et une acquisition soutiennent la performance

L’indice SMID Moat a enregistré une solide progression en juin, principalement portée par ses positions dans les secteurs de la santé et de la technologie. La combinaison de valeurs liées aux semi-conducteurs pour l’IA et de facteurs propres à certaines entreprises, notamment l’annonce d’une acquisition dans le secteur de la santé, a soutenu la performance dans plusieurs secteurs.

Marvell Technology Inc. (MRVL) a été le principal contributeur, progressant d’environ 45 % après que la société a relevé ses perspectives de croissance à long terme et fait état d’une accélération de la demande pour ses puces d’IA personnalisées et ses puces de connectivité optique. Comptant déjà parmi les principaux contributeurs ces derniers mois, Marvell figure parmi les entreprises de petite et moyenne capitalisation ayant le plus bénéficié des dépenses consacrées aux centres de données et aux infrastructures dédiées à l’IA. Morningstar lui attribue un avantage concurrentiel durable étroit, soutenu par ses actifs incorporels dans la conception de puces réseau et par les coûts de changement supportés par les clients.

Bio-Techne Corp. (TECH), fournisseur de protéines, de réactifs et d’instruments destinés à la recherche biopharmaceutique et universitaire dans le domaine des sciences de la vie, a progressé d’environ 37 % après l’annonce de son acquisition par Merck KGaA, ce qui a entraîné une forte hausse de son cours. Morningstar attribue à Bio-Techne un avantage concurrentiel durable étroit, soutenu par ses actifs incorporels et les coûts de changement dans son activité liée aux sciences des protéines, où les consommables propriétaires représentent l’essentiel du chiffre d’affaires et où sa réputation de qualité lui confère un pouvoir de fixation des prix durable.

Parmi les autres principaux contributeurs figurent Acuity Inc. (AYI), spécialiste des produits d’éclairage et de gestion des bâtiments, Humana Inc. (HUM), assureur santé, et Masco Corp. (MAS), fabricant de produits destinés à l’amélioration de l’habitat et à la construction.

Les sociétés ayant le plus pesé sur la performance de l’indice SMID Moat se répartissaient entre des valeurs technologiques affectées par l’évolution du marché et des valeurs cycliques liées aux matières premières. Akamai Technologies Inc. (AKAM), fournisseur de services de diffusion de contenu, de cybersécurité et de cloud computing, a été le principal détracteur, effaçant une partie de ses récents gains à mesure que l’enthousiasme suscité par son repositionnement vers le calcul dédié à l’IA s’est estompé. Albemarle Corp. (ALB), producteur de produits chimiques spécialisés et de lithium, et ON Semiconductor Corp. (ON), fabricant de puces de puissance et de puces automobiles, ont également pesé sur les résultats, tout comme Zoom Communications Inc. (ZM), éditeur de logiciels de communication, et SLB Ltd. (SLB), société de services pétroliers. Cette composition reflète à la fois la faiblesse des prix des matières premières et le changement de tendance du marché au détriment de certaines valeurs technologiques liées à l’IA qui avaient dominé les mois précédents.

Principaux contributeurs et détracteurs de l’indice SMID Moat en juin 2026

Contributeurs

Détracteurs

Source : Morningstar. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de celle du fonds. Il ne s’agit pas d’une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.

Choisissez votre stratégie Moat

La gamme de stratégies d’investissement Moat de VanEck s’appuie sur les travaux de l’équipe d’analyse des actions de Morningstar, dont la méthode vise à identifier des entreprises disposant d’avantages concurrentiels durables et dont le cours est inférieur à l’estimation de la juste valeur effectuée par l’équipe. Les ETF ci-dessous offrent une exposition à des entreprises bénéficiant d’un avantage concurrentiel durable dans différents segments de marché :

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU) : Vise à offrir une exposition à des entreprises américaines que les analystes actions de Morningstar considèrent comme disposant d’avantages concurrentiels durables et présentant des valorisations attractives.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT) : Investit dans des entreprises américaines présentant, selon Morningstar, des valorisations potentiellement attractives, répondant à des critères ESG et identifiées pour leurs avantages concurrentiels durables. Les filtres ESG excluent les entreprises tirant des revenus des armes controversées, des armes à feu civiles et du charbon thermique, tels que définis par Sustainalytics, ainsi que les entreprises présentant des niveaux élevés de risques liés aux critères ESG selon les évaluations de Sustainalytics. L’application de ces filtres ESG peut également restreindre l’univers d’investissement et entraîner une performance de l’ETF différente de celle de portefeuilles non concernés par de tels filtres. Les investisseurs sont invités à examiner l’ensemble des caractéristiques du fonds avant toute décision d’investissement. Les informations réglementaires pertinentes sont disponibles sur la page du fonds ainsi que via ce lien. Le fonds ne poursuit pas un objectif d’investissement durable.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) : Se concentre sur des sociétés américaines de petite et moyenne capitalisation susceptibles d’être sous-évaluées et identifiées pour leurs avantages concurrentiels potentiellement durables.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT) : Vise à offrir une exposition à des entreprises internationales de grande qualité disposant d’un large avantage concurrentiel durable et présentant, selon Morningstar, un potentiel de croissance à long terme.

Les ETF mentionnés comportent plusieurs risques. Il s’agit notamment du risque lié aux marchés actions (la valeur de l’investissement peut augmenter comme diminuer), du risque de concentration (les ETF peuvent être concentrés sur certains secteurs ou certaines entreprises et investir dans un nombre de titres inférieur à celui des indices de référence traditionnels) et du risque de change (les rendements peuvent être affectés par les fluctuations des taux de change).

Les autres risques comprennent le risque de valorisation (des entreprises paraissant sous-évaluées peuvent ne pas enregistrer les performances attendues) ainsi que le risque lié aux petites capitalisations (les entreprises de plus petite taille pouvant être plus volatiles). Les ETF appliquant une pondération égale, chaque entreprise a le même poids dans la performance du portefeuille, ce qui peut conduire à des résultats différents de ceux d’indices pondérés par la capitalisation boursière. Il existe également un risque que l’ETF ne reproduise pas parfaitement la performance de son indice de référence (erreur de suivi).

Pour plus d’informations sur les risques et les autres informations importantes, veuillez consulter le DIC/DICI ainsi que les prospectus des fonds, disponibles sur www.vaneck.com avant tout investissement.

Pour recevoir davantage d’analyses sur l’investissement Moat, inscrivez-vous à notre newsletter.