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Les actions Moat soutenues par l’élargissement du leadership en ce début de 2026
16 février 2026
Temps de lecture 7 MIN
Les actions américaines ont entamé l’année 2026 avec un leadership plus large. Les actions Moat ont été soutenues par les secteurs industriels et des biens de consommation de base, tandis que les matériaux, l’énergie et les petites capitalisations ont surperformé malgré la volatilité du secteur technologique.
Les actions de type " Moat " (fossé économique) désignent les entreprises qui disposent d’un avantage concurrentiel durable, tel qu’une marque forte ou un avantage en termes de coûts, qui contribue à protéger leur rentabilité au fil du temps.
Principaux risques :
Risque lié au marché des actions ; concentration dans les actions technologiques ; volatilité des petites et moyennes capitalisations ; fluctuations des devises ; l’intégration des risques liés au développement durable peut conduire à éviter ou à désinvestir certains investissements, ce qui pourrait limiter la diversification ; risque lié à la méthodologie de l’indice - ce risque signifie que si l’indice modifie ses règles ou les sociétés qui y sont incluses, cela pourrait avoir une incidence sur la performance du fonds. Ces facteurs peuvent entraîner des pertes importantes, et les reprises passées peuvent ne pas se reproduire. Des informations complètes sur tous les risques sont disponibles dans le prospectus et dans le KID/KIID, qui peuvent être consultés gratuitement sur le site vaneck.com. Les performances passées ne préfigurent pas les rendements futurs.
Principaux enseignements :
- L’indice Moat a gagné 1,2 % en janvier, soutenu par les industries et les biens de première nécessité, alors que le leadership s’est élargi au-delà des méga-capitalisations technologiques.
- Huntington Ingalls, Entegris et Applied Materials ont tiré les gains vers le haut, grâce aux dépenses de défense et à l’amélioration de la confiance dans les semi-conducteurs.
- L’indice SMID Moat a progressé de 1,7 %, tiré par les matériaux et l’énergie, les petites capitalisations ayant surperformé pour démarrer 2026.
Les marchés boursiers américains ont ouvert l’année 2026 sur un ton constructif, affichant des gains sur les principaux indices de référence malgré des fluctuations notables au cours du mois. L’indice S&P 500 a progressé de 1,5 % en janvier, soutenu par des données économiques stables et un certain apaisement des inquiétudes liées à l’inflation, même si les investisseurs ont continué à évaluer les nouvelles attentes en matière de politique sous la nouvelle administration. Le leadership du marché s’est légèrement élargi au-delà des plus grandes méga-capitalisations technologiques. Les secteurs plus défensifs tels que l’énergie, les matériaux et les biens de consommation de base ont été les plus performants, tandis que les secteurs financier, technologique et de la santé sont restés à la traîne. Les petites capitalisations ont surpassé les grandes capitalisations au cours du mois, ce qui témoigne d’un regain d’intérêt pour les secteurs du marché sensibles aux cycles et aux valorisations.
Dans cet environnement de marché, l’indice Morningstar Wide Moat Focus (l’" indice Moat ") a progressé de 1,2 % en janvier. Bien que l’indice ait terminé le mois juste derrière le S&P 500, il a démarré en force et a augmenté d’environ 4 % au milieu du mois, devançant l’indice de référence pendant la majeure partie du mois de janvier. Les performances relatives ont changé à la fin du mois, les inquiétudes concernant l’intelligence artificielle qui perturbe les modèles commerciaux des logiciels ayant pesé sur les marchés, avec un impact plus prononcé sur l’indice Moat. L’allocation sectorielle, en particulier les surpondérations dans les secteurs industriels et des biens de consommation de base, a été le principal moteur de la performance relative par rapport au S&P 500, tandis que la sélection de titres a pesé sur la performance au cours du mois.
Les actions à petite capitalisation ont enregistré des gains plus importants au cours du mois, surpassant notamment les actions à grande capitalisation, alors que le leadership du marché s’est élargi au début de l’année. L’indice Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus (l’" indice SMID Moat ") a progressé de 1,7 % en janvier, mais a sous-performé à la fois les indices de référence petites et moyennes capitalisations. La performance relative a été affectée principalement par la sélection des titres, tandis que l’allocation sectorielle a été largement neutre au cours du mois. Malgré cette sous-performance, la performance des sociétés de plus petite capitalisation dans leur ensemble a reflété l’amélioration du sentiment envers les entreprises sensibles au cycle économique en début d’année.
Les petites capitalisations ouvrent la voie au début de l’année 2026
Source : Morningstar. Données en date du 31/01/2026. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance d’un indice n’illustre pas la performance du fonds. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Veuillez consulter les définitions de l’index et d’autres informations importantes à la fin de ce contenu.
Faits marquants de l’indice Moat : les secteurs industriels et les semi-conducteurs sont à l’origine de gains
En janvier, la performance relative de l’indice Moat a été principalement due à l’allocation sectorielle, tandis que la sélection de titres a été négative au cours du mois. Les surpondérations dans les secteurs de l’industrie et de la consommation de base ont été les plus importantes en termes de performance relative par rapport au S&P 500, ce qui a permis de compenser les vents contraires liés à la sélection des titres. Alors que les titres technologiques figuraient parmi les principaux contributeurs individuels, les effets de sélection ont été négatifs dans l’ensemble, ce qui est cohérent avec la pression exercée par le marché sur plusieurs titres axés sur les logiciels et la technologie à la fin du mois.
Huntington Ingalls Industries Inc. (HII) a été le principal contributeur à la performance de l’indice Moat au cours du mois, avec des actions en hausse d’environ 24 %. L’action a bénéficié du regain d’intérêt des investisseurs pour les dépenses de défense et la capacité de construction navale des États-Unis, à la suite de commentaires sur l’augmentation des budgets de défense à long terme et sur l’importance accrue accordée à la modernisation navale. Morningstar continue de considérer que la position de Huntington Ingalls en tant que plus grand constructeur naval militaire indépendant des États-Unis constitue une source essentielle de son large avantage économique, soutenue par des contrats de longue durée et de fortes barrières à l’entrée.
Les titres liés aux semi-conducteurs ont également été des contributeurs clés au cours du mois, menés par Entegris Inc. (ENTG) et Applied Materials Inc. (AMAT). Les actions d’Entegris ont bondi de plus de 40 % en janvier, reflétant l’amélioration du sentiment concernant les dépenses d’investissement dans les semi-conducteurs et la fabrication de puces avancées. Applied Materials a gagné environ 25 % au cours du mois, les investisseurs ayant réagi à son exposition à la fabrication de plaquettes de pointe et à l’emballage avancé. Morningstar considère que les matériaux exclusifs d’Entegris et les coûts de commutation élevés, ainsi que le vaste portefeuille d’équipements d’Applied Materials et l’intégration profonde des clients, sont essentiels pour les positions concurrentielles durables des deux sociétés dans l’écosystème des semi-conducteurs.
Parmi les autres contributeurs les plus importants au sein de l’indice Moat au cours du mois, citons Constellation Brands Inc. (STZ), un producteur mondial de boissons alcoolisées, et IDEX Corp. (IEX), un fabricant industriel diversifié.
Les entreprises qui ont le plus réduit la performance de l’indice Moat en janvier étaient concentrées dans le secteur de la technologie, en particulier parmi les entreprises spécialisées dans les logiciels. La faiblesse de ces noms s’est alignée sur les préoccupations du marché en fin de mois concernant l’intelligence artificielle qui perturbe les modèles commerciaux traditionnels des logiciels. Parmi les entreprises qui ont perdu du terrain, citons Salesforce Inc. (CRM), fournisseur de logiciels d’entreprise en nuage, Workday Inc. (WDAY), société de gestion du capital humain et de logiciels financiers, Tyler Technologies Inc. (TYL), fournisseur de logiciels pour le secteur public, Adobe Inc. (ADBE), société de médias numériques et de logiciels, et Broadridge Financial Solutions Inc. (BR), fournisseur de solutions technologiques et de communication avec les investisseurs.
Principaux contributeurs et détracteurs de l’indice Moat - janvier 2026
Contributeurs
| Entreprise | Code boursier | Secteur | Pondération moyenne (%) | Contribution (%) |
| Huntington Ingalls Industries Inc. | HII | Industrie | 2.80 | 0.66 |
| Entegris Inc. | ENTG | Technologie | 1.24 | 0.50 |
| Applied Materials Inc. | AMAT | Technologie | 1.91 | 0.49 |
| Constellation Brands Inc. | STZ | Produits de consommation courante | 2.35 | 0.34 |
| IDEX Corp. | IEX | Industrie | 2.57 | 0.31 |
Freins
| Entreprise | Code boursier | Secteur | Pondération moyenne (%) | Contribution (%) |
| Salesforce Inc. | CRM | Technologie | 2.54 | -0.50 |
| Workday Inc. | WDAY | Technologie | 2.32 | -0.42 |
| Tyler Technologies Inc. | TYL | Technologie | 2.21 | -0.41 |
| Adobe Inc. | ADBE | Technologie | 2.48 | -0.40 |
| Broadridge Financial Solutions Inc. | BR | Industrie | 2.30 | -0.27 |
Source : Morningstar. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.
Faits marquants de l’indice SMID Moat : les matériaux et l’énergie en tête
L’indice SMID Moat a terminé le mois de janvier en hausse, soutenu par de fortes contributions des secteurs des matériaux, de l’énergie et de l’industrie. L’allocation sectorielle a été globalement neutre au cours du mois, et la performance relative a reflété un mélange de contributeurs positifs et de zones de faiblesse. D’une manière plus générale, les tendances en matière de performance indiquent une amélioration du sentiment à l’égard des entreprises plus petites et plus sensibles à la conjoncture économique au début de l’année.
Albemarle Corp. (ALB) a été le principal contributeur à la performance de l’indice SMID Moat au cours du mois, avec des actions en hausse de 20,6 % dans un contexte d’amélioration du sentiment dans le complexe du lithium. L’action a bénéficié des signes indiquant que le prix du lithium pourrait se stabiliser après une baisse prolongée, ainsi que de la confiance croissante dans la discipline de l’offre dans l’ensemble de l’industrie. Les investisseurs ont également favorisé la position d’Albemarle près de l’extrémité inférieure de la courbe des coûts, ses actifs de saumure de haute qualité et son empreinte de production intégrée étant considérés comme des avantages dans un environnement de prix encore difficile. Morningstar attribue à la société un moat économique, grâce à sa production de lithium et de brome à bas prix, et pense qu’Albemarle est bien placée pour bénéficier de l’évolution du marché du lithium vers un meilleur équilibre au fil du temps.
SLB Ltd. (SLB) a été un autre contributeur clé, ses actions ayant augmenté d’environ 26 % au cours du mois grâce au renforcement des marchés de l’énergie et à l’amélioration de la visibilité de l’activité pétrolière offshore et internationale. SLB fournit des services pétroliers, des technologies et des solutions numériques aux producteurs d’énergie du monde entier. Morningstar considère que l’envergure de l’entreprise, son leadership technologique et ses relations clients étendues sont au cœur de son avantage concurrentiel, en particulier à mesure que les sociétés énergétiques privilégient l’efficacité et la discipline en matière d’investissements.
Huntington Ingalls Industries Inc. (HII) a également contribué positivement à l’indice SMID Moat, tout comme CF Industries Holdings Inc. (CF), un producteur d’engrais azotés, et Nordson Corp. (NDSN), un fabricant d’équipements de distribution de précision et de technologie industrielle.
Les entreprises qui ont le plus nui à la performance de l’indice SMID Moat en janvier sont Humana Inc. (HUM), un fournisseur d’assurance santé ; Workday Inc. (WDAY), une société de logiciels d’entreprise ; Fidelity National Information Services Inc. (FIS), une société de technologie financière ; Acuity Inc. (AYI), un fournisseur de solutions de gestion de l’éclairage et des bâtiments ; et Atlassian Corp. (TEAM), une société de logiciels de collaboration.
Indice SMID Moat - Principaux contributeurs et détracteurs - janvier 2025
Contributeurs
| Entreprise | Code boursier | Secteur | Pondération moyenne (%) | Contribution (%) |
| Albemarle Corp. | ALB | Matériaux | 1.92 | 0.40 |
| SLB Ltd. | SLB | Énergie | 1.42 | 0.37 |
| Huntington Ingalls Industries Inc. | HII | Industrie | 1.56 | 0.37 |
| CF Industries Holdings Inc. | CF | Matériaux | 1.31 | 0.27 |
| Nordson Corp. | NDSN | Industrie | 1.43 | 0.20 |
Freins
| Entreprise | Code boursier | Secteur | Pondération moyenne (%) | Contribution (%) |
| Humana Inc. | HUM | Soins de santé | 1.24 | -0.30 |
| Workday Inc. | WDAY | Technologie | 1.29 | -0.23 |
| Fidelity National Information Services Inc. | FIS | Finances | 1.35 | -0.23 |
| Acuity Inc. | AYI | Industrie | 1.38 | -0.20 |
| Atlassian Corp. | ÉQUIPE | Technologie | 0.64 | -0.17 |
Source : Morningstar. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.
Choisissez votre stratégie Moat
La suite de stratégies d’investissement Moat de VanEck est alimentée par l’équipe chargée de la recherche sur les actions de Morningstar, qui recherche des sociétés de qualité se négociant à des valorisations attrayantes. Les ETFs ci-dessous offrent un accès aux entreprises de la catégorie moat dans tous les segments du marché :
VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU) : Cherche à s’exposer aux sociétés américaines considérées par les analystes de Morningstar comme ayant des avantages compétitifs durables et des valorisations attrayantes.
VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT) : Investit dans des sociétés américaines potentiellement bien valorisées, filtrées ESG et identifiées par Morningstar pour leurs avantages concurrentiels durables. Les filtres ESG comprennent l’exclusion des entreprises dont les revenus proviennent d’armes controversées, d’armes à feu civiles et de charbon thermique, selon la définition de Sustainalytics, ainsi que des entreprises présentant des niveaux de risques ESG plus élevés selon les estimations de Sustainalytics. L’application des filtres ESG peut également limiter la taille de l’univers d’investissement et l’ETF peut se comporter différemment par rapport aux portefeuilles non filtrés. Les investisseurs doivent vérifier toutes les caractéristiques du fonds avant de prendre une décision d’investissement. Les informations pertinentes peuvent être consultées sur la page du fonds ainsi que via ce lien.
VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) : Se concentre sur les sociétés américaines de petite et moyenne capitalisation potentiellement sous-évaluées, identifiées pour leurs éventuels avantages concurrentiels durables.
VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT) : Cible les entreprises mondiales de haute qualité, dotées d’une large assise économique et d’un potentiel de croissance à long terme, selon Morningstar.
Les ETF mentionnés comportent plusieurs risques. Il s’agit notamment du risque lié au marché boursier (la valeur de votre investissement peut augmenter ou diminuer), du risque de concentration (les ETF peuvent se concentrer sur certains secteurs ou certaines sociétés et investir dans moins de titres que ceux qui suivent des indices de référence ordinaires) et du risque de change (les rendements peuvent être affectés par les variations des taux de change).
Les risques supplémentaires comprennent le risque de valorisation (les entreprises qui semblent bon marché peuvent ne pas être performantes), ainsi que le risque lié aux petites entreprises (car celles-ci peuvent être plus volatiles). Comme les ETF utilisent une pondération égale, chaque entreprise a le même impact sur la performance, ce qui peut conduire à des résultats différents par rapport aux indices de référence pondérés en fonction de la capitalisation boursière. Il peut également exister des écarts de performance entre l’ETF et son indice (erreur de suivi).
Pour de plus amples informations sur les risques et d’autres informations importantes, veuillez consulter le KID/KIID et le prospectus des fonds, disponibles sur www.vaneck.com avant d’investir.
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La source de tous les points de données de performance, des contributions et de la recherche sur les sociétés est Morningstar Direct, au 11 février 2026.
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VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (" ETF ") est un compartiment de VanEck UCITS ETFs plc, une société d’investissement à compartiments multiples conforme à la directive UCITS et enregistrée auprès de la Banque centrale d’Irlande. Cet ETF est géré de manière passive et suit la performance d’un indice boursier. Le produit décrit ici est conforme à l’article 8 du règlement (UE) 2019/2088 sur les informations relatives au développement durable dans le secteur des services financiers. Vous trouverez des informations sur les aspects liés au développement durable conformément à ce règlement sur le site www.vaneck.com. Les investisseurs doivent tenir compte de toutes les caractéristiques ou de tous les objectifs du fonds, tels qu’ils sont détaillés dans le prospectus, dans les informations relatives au développement durable ou dans les documents connexes, avant de prendre une décision d’investissement.
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Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index est une marque déposée de Morningstar Inc. et a fait l’objet d’une licence d’utilisation à certaines fins par VanEck. L’ETF de VanEck n’est pas sponsorisé, approuvé, vendu ou promu par Morningstar, et Morningstar ne fait aucune déclaration concernant l’opportunité d’investir dans l’ETF de VanEck. Le 15 décembre 2023, l’écran de notation du risque carbone a été retiré de l’indice. À compter du 17 décembre 2021, l’indice Morningstar® Wide Moat Focus IndexTM est remplacé par l’indice Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index. À compter du 20 juin 2016, Morningstar a apporté plusieurs changements aux règles de construction de l'indice Morningstar Wide Moat Focus Index. Entre autres changements, l'indice a augmenté le nombre de ses composants de 20 actions à au moins 40 actions et a modifié sa méthode de rééquilibrage et de reconstitution. Ces changements peuvent entraîner une exposition plus diversifiée, une rotation plus faible et des périodes de détention plus longues pour les composants de l'indice qu'en vertu des règles en vigueur avant cette date. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice.
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Source : VanEck.
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16 janvier 2026
10 décembre 2025
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