Che cos'è un approccio di ponderazione a livelli?
Un approccio basato sulla ponderazione a livelli è un metodo di costruzione di un indice o di un ETF in cui i titoli sono raggruppati in livelli in base alle loro dimensioni, importanza o altri criteri e a ciascun livello viene assegnata una regola di ponderazione diversa.
Si tratta di un metodo ibrido tra una pura "ponderazione della capitalizzazione di mercato" (in cui dominano le grandi aziende) e un approccio equiponderato (in cui tutte le aziende hanno lo stesso peso).
Come funziona (passo dopo passo)
1) Raggruppa le aziende in livelli.
L'indice o l'ETF divide le sue partecipazioni in gruppi in base alla loro dimensione, attività o rilevanza tematica.
Ad esempio:
- Livello 1 – "Società Pure-Play": Aziende che si concentrano su un'unica linea di business, un prodotto o un'attività particolare.
- Livello 2 – "Società collegate": Aziende con un'esposizione parziale al business (prodotto o attività) in questione.
2) Assegna un peso a ciascun livello.
Ogni gruppo riceve una percentuale specifica del portafoglio totale per garantire l'equilibrio tra i livelli.
Ad esempio:
- Livello 1 (Pure-Play): 20% minimo del peso totale
- Livello 2 (Società collegate): 80% massimo del peso totale
3) Ponderare le aziende all'interno di ciascun livello.
All'interno di ciascun livello, le aziende possono essere ponderate in diversi modi, a seconda della metodologia.
Ad esempio:
- Massimo 8% per società nel livello "Pure-Play"
- Massimo 4% per società nel livello "Società legate".
4) Ribilanciamento.
Con il passare del tempo, i prezzi delle azioni e i valori di mercato subiscono variazioni che possono alterare i pesi delle società nell'indice.
Per mantenere l'indice in linea con la sua metodologia e i suoi obiettivi, viene periodicamente ribilanciato per adeguare i pesi e, se necessario, sostituire i componenti.
L'approccio di ponderazione a livelli viene utilizzato per trovare un equilibrio tra rappresentazione e diversificazione. Garantisce che le grandi aziende continuino a svolgere un ruolo importante nel portafoglio, mentre anche le aziende di piccole e medie dimensioni hanno un impatto significativo. Questo aiuta a ridurre il rischio di concentrazione (il pericolo di essere troppo esposti a poche società molto grandi), riflettendo comunque la struttura complessiva del mercato.
Per gli investitori privati, ciò implica un portafoglio più equilibrato, non dominato dai titoli a elevata capitalizzazione. Inoltre, offre un'esposizione più ampia alle aziende più piccole, che possono offrire un potenziale di crescita più elevato. Tuttavia, le prestazioni di tale approccio possono variare. Potrebbe sovraperformare nei periodi in cui i titoli a media e piccola capitalizzazione registrano buoni risultati, ma rimanere indietro quando le società a grande capitalizzazione guidano il mercato.