I dividendi sono la pietra miliare degli investimenti nel mercato azionario e rappresentano un modo coerente in cui le società condividono i loro profitti con gli investitori. La maggior parte delle società quotate in borsa ricompensa gli azionisti versando una parte degli utili sotto forma di dividendi, offrendo un flusso di reddito aggiuntivo oltre al potenziale apprezzamento del prezzo delle azioni.
Anche se l'impatto immediato dei dividendi può sembrare secondario rispetto alle plusvalenze che un'azione può offrire, il loro vero potere si rivela nel lungo periodo. Se reinvestiti, i dividendi contribuiscono alla crescita composta, migliorando in modo significativo i rendimenti totali. I dati passati dimostrano che i dividendi possono contribuire in larga misura al rendimento totale delle azioni, soprattutto nei periodi di stagnazione o volatilità del mercato. Per gli investitori a lungo termine, i dividendi diventano spesso un fattore chiave per l'accumulo di ricchezza e la stabilità finanziaria.
- I dividendi sono un fattore chiave dei rendimenti a lungo termine, soprattutto se reinvestiti per sfruttare la capitalizzazione.
- Metriche come il payout ratio aiutano a valutare se i dividendi sono sostenibili e supportano la crescita futura.
- I rendimenti dei dividendi variano in base al settore e alla regione geografica: ad esempio, i settori dell'energia e delle utility sono generalmente noti per offrire rendite più elevate rispetto al settore tecnologico o sanitario.
- ETF ad accumulazione vs. ETF a distribuzione: Entrambi offrono rendimenti totali simili se si escludono le tasse. La scelta dipende dalle esigenze di reddito rispetto agli obiettivi di crescita.
Il ruolo dei dividendi nei rendimenti del portafoglio e i rischi delle trappole dei dividendi
I dividendi rappresentano una quota dei profitti di una società che viene distribuita agli azionisti come compenso per i rischi sostenuti. Essenzialmente, i dividendi forniscono agli investitori un ritorno sull'investimento oltre a potenziali guadagni in conto capitale. Non tutte le società, tuttavia, pagano i dividendi. Le aziende giovani, focalizzate sulla crescita, in genere non pagano dividendi, perché non hanno ancora generato profitti o preferiscono reinvestire gli utili nell'attività per alimentare l'espansione.
Al contrario, le società consolidate sono più propense a pagare regolarmente i dividendi. Queste aziende spesso generano flussi di cassa costanti e hanno meno opportunità di crescita, il che consente loro di restituire una parte degli utili agli azionisti.
Tassi di distribuzione dei dividendi e utili non distribuiti
La maggior parte delle aziende distribuisce solo una parte degli utili sotto forma di dividendi, mentre il resto, noto come utili non distribuiti, viene reinvestito per sostenere la crescita futura. Questo equilibrio è fondamentale, in quanto indica che l'azienda ha identificato opportunità di investimento convincenti che potrebbero guidare l'espansione futura.
Per misurare quanta parte degli utili di una società viene distribuita sotto forma di dividendi, gli investitori utilizzano una metrica chiave chiamata dividend payout ratio. Questo tasso indica la percentuale di utili che ritorna agli azionisti. Un tasso di distribuzione relativamente basso potrebbe indicare che una società sta gestendo prudentemente i propri profitti, investendo a sufficienza nella crescita, pur continuando a ricompensare gli azionisti. Al contrario, un payout ratio molto alto potrebbe segnalare che la società non sta reinvestendo abbastanza per la crescita futura, o che potrebbe faticare a sostenere il suo dividendo nel lungo termine.
Evitare le trappole dei dividendi
I rendimenti dei dividendi rappresentano il dividendo annuale, diviso per il prezzo del titolo. Sebbene gli alti rendimenti da dividendo possano essere interessanti, gli investitori devono essere cauti nei confronti delle trappole da dividendo. La trappola dei dividendi si verifica quando una società ha un rendimento da dividendo apparentemente interessante, ma tale rendimento è insostenibile a causa della debolezza delle finanze sottostanti, come un debito elevato o una crescita degli utili incerta. Ad esempio, una società può avere un rendimento elevato semplicemente perché il prezzo del proprio titolo è appena sceso, gonfiando artificialmente il rendimento. Ma il calo del titolo può essere un segnale di problemi sottostanti.
Una domanda chiave che gli investitori devono porsi è se il dividendo è sostenibile. I rendimenti elevati a volte possono essere una bandiera rossa, indicando che la società potrebbe tagliare le risorse critiche per mantenere i pagamenti, il che potrebbe portare a futuri tagli dei dividendi o a difficoltà finanziarie.
Gli investitori possono ridurre il rischio di cadere nella trappola dei dividendi esaminando le principali metriche finanziarie, come il payout ratio, il flusso di cassa e la stabilità degli utili. Inoltre, alcuni fondi negoziati in borsa (ETF) sono progettati per filtrare le società con dividendi insostenibili, offrendo un portafoglio diversificato di società finanziariamente solide che pagano dividendi. Tali ETF mirano a rendere più facile per gli investitori evitare le trappole senza dover disporre di una vasta esperienza finanziaria.
Rapporti di pagamento dei dividendi degli indici
Fonte: Bloomberg, ottobre 2024.
In che modo i dividendi e il reinvestimento aumentano la ricchezza attraverso la capitalizzazione
Quando si investe nelle azioni, la performance del proprio investimento può derivare da due fonti principali: Rendimento del prezzo e rendimento del dividendo. Il rendimento del prezzo è l'apprezzamento del capitale dell'azione, mentre il rendimento del dividendo deriva dal fatto che la società paga una parte dei suoi profitti agli azionisti. Insieme, queste due fonti formano il cosiddetto "total return".
Nel tempo, i dividendi, soprattutto se reinvestiti, diventano spesso il principale contributore alla performance totale dell'investimento. Questo è dovuto al potente effetto composto, in cui i dividendi reinvestiti generano ulteriori rendimenti man mano che iniziano a guadagnare a loro volta. Questo effetto valanga aumenta in modo significativo il valore di un investimento nel lungo periodo.
Il reinvestimento dei dividendi consente agli investitori di acquistare più azioni, e con ogni azione aggiuntiva acquistata cresce il potenziale di apprezzamento del prezzo e di pagamento di dividendi futuri. Questo effetto di capitalizzazione si accentua nel tempo, rendendo il reinvestimento dei dividendi una strategia chiave per l'accumulo di ricchezza a lungo termine.
Una chiara illustrazione del potere dei dividendi reinvestiti si può vedere confrontando la performance degli indici del mercato azionario con e senza il reinvestimento dei dividendi. Ad esempio, nel mercato azionario statunitense, l'indice S&P 500, un benchmark che rappresenta le 500 maggiori società quotate in borsa, mostra una differenza drammatica nei rendimenti quando i dividendi vengono reinvestiti rispetto a quando non lo sono.
Il reinvestimento dei dividendi aumenta in modo sostanziale i rendimenti totali rispetto all'affidamento esclusivo sull'apprezzamento dei prezzi.
Il grafico seguente evidenzia il divario significativo nella performance nel tempo, sottolineando l'importanza di reinvestire i dividendi per massimizzare i rendimenti e beneficiare del potere della capitalizzazione.
L'effetto dell'interesse composto: Indice S&P 500
Fonte: Morningstar, VanEck, novembre 2024.
Come i pagamenti dei dividendi forniscono flussi di reddito costanti agli investitori
I dividendi come fonte di reddito
Per molti investitori, i dividendi sono più di un modo per accrescere la ricchezza: Servono anche come fonte di reddito affidabile. Questo può essere particolarmente interessante per i pensionati, che spesso dipendono dai dividendi per il loro reddito annuale, mantenendo intatto il capitale investito. La regolarità dei pagamenti di dividendi da parte di società o fondi ben consolidati può fornire un flusso di reddito relativamente prevedibile e stabile, aiutando a far fronte alle spese di vita senza dover vendere beni.
Differenze settoriali nei pagamenti dei dividendi
Osservando i diversi settori, notiamo notevoli variazioni nei modelli di distribuzione dei dividendi. Determinati settori, come quello dell'energia, hanno generalmente sempre offerto rendimenti elevati dai dividendi, restituendo una porzione significativa dei profitti agli azionisti. Il motivo è che le società energetiche generano spesso flussi di cassa costanti e hanno scarse opportunità di espansione rapida, per cui distribuiscono una parte più consistente dei propri utili sotto forma di dividendi.
Al contrario, le aziende tecnologiche sono generalmente note per reinvestire i loro profitti nell'azienda per alimentare l'innovazione e la crescita. Di conseguenza, molte aziende tecnologiche offrono rendimenti da dividendo più bassi o possono non pagare affatto i dividendi, preferendo destinare il capitale alla ricerca e allo sviluppo, alle acquisizioni o ad altre strategie di espansione.
Rendimenti dei dividendi per settore dell'Indice S&P 500
L'S&P 500, uno dei benchmark più importanti del mercato azionario statunitense, comprende aziende di un'ampia gamma di settori. I rendimenti dei dividendi variano in modo significativo tra questi settori, a seconda della natura dell'attività di una società, delle sue prospettive di crescita e della sua redditività.
Alcuni settori, come le utilities e i beni di consumo, sono noti per offrire rendimenti da dividendo più elevati. Questi settori sono tipicamente costituiti da società stabili e mature che generano flussi di cassa costanti e restituiscono una parte significativa dei propri utili agli azionisti. D'altra parte, settori come la tecnologia e la sanità offrono in genere rendimenti da dividendo più bassi, in quanto privilegiano il reinvestimento nell'innovazione e nella crescita.
Di seguito sono riportati alcuni esempi di rendimenti da dividendo per settore all'interno dello S&P 500, che offrono un'idea di come ogni settore contribuisca al reddito degli investitori:
- Energia: Noti per gli elevati dividendi dovuti alla domanda costante e ai modelli di business maturi.
- Utilità: Spesso forniscono dividendi affidabili, in quanto operano in settori essenziali con flussi di cassa stabili.
- Beni di prima necessità: Include le aziende che producono beni essenziali, offrendo dividendi affidabili.
- Beni finanziari: Le banche e le aziende di servizi finanziari spesso pagano dividendi elevati, anche se possono essere più sensibili ai cicli economici.
- Tecnologia: Le aziende tecnologiche hanno in genere rendimenti bassi, perché reinvestono molto nella ricerca e nello sviluppo.
- Assistenza sanitaria: Come la tecnologia, questo settore spesso dà priorità al reinvestimento per la crescita, ma alcune società mature offrono ancora dividendi.
Comprendere le differenze di rendimento da dividendo per settore può aiutare gli investitori a creare portafogli equilibrati che si allineino agli obiettivi di reddito e di crescita. Sebbene queste generalizzazioni forniscano un quadro utile, è importante notare che in ogni settore esistono delle eccezioni e le singole aziende possono discostarsi in modo significativo da queste norme.
Rendimenti dei dividendi per settore dello S&P 500
Fonte: Bloomberg, VanEck. Settori definiti secondo il Global Industry Classification Standard (GICS). Settembre 2024.
Il grafico qui sopra evidenzia le variazioni significative dei rendimenti da dividendo tra i settori dello S&P 500 nel corso degli anni. Il settore dell'energia ha mostrato costantemente rendimenti da dividendo più elevati, grazie alla domanda costante e ai modelli di business maturi che generano flussi di cassa affidabili. Al contrario, il settore tecnologico ha rendimenti molto più bassi, in quanto le aziende reinvestono pesantemente nell'innovazione e nella crescita. I materiali, con rendimenti da dividendo moderati, riflettono la natura ciclica delle loro attività, spesso influenzate dalle fluttuazioni dei prezzi delle materie prime. I dati dimostrano come le dinamiche aziendali sottostanti e le priorità di ciascun settore, come il reinvestimento o la stabilità dei pagamenti, plasmino i modelli di distribuzione dei dividendi.
Approfondimenti sui dividendi da due importanti indici globali
L'indice MSCI World e l'indice S&P 500 sono due dei benchmark più seguiti dagli investitori globali. Rappresentano un'ampia esposizione ai mercati sviluppati e sono spesso utilizzati per valutare le tendenze del mercato e il potenziale di reddito.
Il grafico sottostante evidenzia i rendimenti da dividendo annuali di questi due indici principali, offrendo una chiara visione di come i dividendi contribuiscano ai rendimenti totali degli investitori nelle azioni globali e statunitensi:
- Indice MSCI World: Cattura i rendimenti da dividendi di un insieme diversificato di società nei mercati sviluppati di tutto il mondo.
- Indice S&P 500: Traccia le 500 maggiori società quotate in borsa negli Stati Uniti, offrendo una visione del reddito da dividendi nel panorama azionario americano.
Tendenze annuali dei dividendi: MSCI World vs. S&P 500
Fonte: Morningstar, VanEck, dicembre 2024.
Investire in azioni ed ETF ad alto dividendo: Opportunità e considerazioni
Le azioni ad alto dividendo pagano dividendi significativamente superiori rispetto alla media del mercato. Le aziende possono offrire questi dividendi più alti per vari motivi:
- Prospettive di crescita inferiori: Una società potrebbe presentare opportunità di crescita limitate rispetto ai concorrenti. Di conseguenza, sceglie di distribuire una quota maggiore dei suoi guadagni agli azionisti, piuttosto che reinvestire nell'espansione.
- Prezzi delle azioni in calo: Se il prezzo delle azioni di un'azienda è sceso, il rendimento da dividendo può apparire più interessante rispetto alla sua valutazione attuale. Tuttavia, gli investitori dovrebbero esercitare cautela. Un prezzo delle azioni in calo potrebbe essere indice di preoccupazioni da parte del mercato riguardo alla capacità della società di mantenere o incrementare i pagamenti futuri.
Anche se i titoli ad alto dividendo possono offrire un flusso di reddito redditizio, occorre che gli investitori analizzino i fondamentali sottostanti per assicurarsi che il dividendo sia sostenibile. I rendimenti elevati possono essere allettanti, ma spesso comportano un aumento del rischio.
Gli ETF ad alto dividendo investono in un portafoglio diversificato di azioni che offrono rendimenti da dividendi superiori alla media. Questi fondi sono particolarmente interessanti per gli investitori che desiderano generare reddito beneficiando della diversificazione offerta dagli ETF.
Tuttavia, i rendimenti più elevati possono comportare rischi maggiori. Ad esempio, settori come il petrolio e le istituzioni finanziarie spesso presentano titoli ad alto dividendo, ma questi settori devono fronteggiare difficoltà notevoli relative alla crescita futura e alle pressioni normative. Sebbene la diversificazione insita in un ETF possa contribuire a mitigare i rischi dei singoli titoli, gli investitori devono rimanere vigili sulla salute e sulle prospettive generali dei settori in cui investono.
Un'opzione da considerare è VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (TDIV), che mira a offrire un equilibrio di titoli ad alto rendimento e diversificazione. TDIV si avvale di un processo di screening per concentrarsi sulle società con una solida salute finanziaria, utili sostenibili e una storia affidabile di pagamenti di dividendi. Tuttavia, gli investitori devono essere consapevoli dei rischi associati a questo ETF, tra cui il rischio di valuta estera, che può portare a rendimenti fluttuanti a causa della volatilità dei tassi di cambio, e il rischio di mercato azionario, che riflette l'imprevedibilità intrinseca dei mercati azionari. Gli investitori devono fare riferimento ai documenti degli ETF. La decisione di investire nell'ETF deve prendere in considerazione tutte le caratteristiche o gli obiettivi dell'ETF come descritti nel KID, nel prospetto e nella relativa informativa sulla sostenibilità , o nei documenti correlati prima di prendere una decisione di investimento. Per saperne di più su TDIV, cliccare qui: ETF Dividendi di VanEck.
Comprensione delle imposte sui dividendi e le ritenute fiscali
Quando si investe in azioni o ETF che pagano dividendi, è fondamentale tenere conto delle imposte sui dividendi. Molti Paesi impongono tasse sui dividendi ricevuti dagli investitori, riducendo il reddito netto derivante dai pagamenti dei dividendi. I regimi fiscali possono variare in modo significativo da un Paese all'altro e le circostanze personali, come i livelli di reddito, possono influire ulteriormente sull'ammontare delle imposte dovute da un investitore.
Investire in ETF ad accumulazione può talvolta semplificare il processo fiscale. Tuttavia, date le ampie variazioni delle aliquote fiscali nelle diverse giurisdizioni, è fondamentale rivolgersi a un consulente fiscale per comprendere quali sono i propri obblighi specifici.
Oltre alle imposte sui dividendi, molti Paesi impongono anche una ritenuta alla fonte sui dividendi pagati dalle società agli azionisti. Questa imposta viene dedotta alla fonte prima della distribuzione dei dividendi all'investitore. Si tratta di un'imposta meno conosciuta che può incidere in modo significativo sul reddito da dividendi, soprattutto per gli investimenti transfrontalieri.
Le aliquote della ritenuta d'acconto variano da Paese a Paese. Ad esempio, alcuni Paesi applicano un'imposta dello 0%, mentre altri possono richiedere più del 30%. Tuttavia, gli investitori possono avere la possibilità di recuperare una parte di questa imposta in base ai trattati bilaterali sulla doppia imposizione, accordi tra Paesi che hanno lo scopo di evitare che gli investitori siano tassati due volte sullo stesso reddito.
Di seguito una tabella che riassume le aliquote fiscali sui dividendi applicate in diversi Paesi europei.
Aliquote di ritenuta alla fonte per i non residenti sui dividendi in tutto il mondo nel 2024
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| Stati Uniti | 30% |
| Austria | 0 o 27,5% |
| Belgio | 30% |
| Danimarca | 27% |
| Germania | 25% |
| Irlanda | 25% |
| Italia | 26% |
| Paesi Bassi | 15% |
| Norvegia | 25% |
| Polonia | 19% |
| Portogallo | 25% |
| Spagna | 19% |
| Svezia | 30% |
| Svizzera | Tra lo 0 e il 35%. |
| Regno Unito | 0% |
| Australia | 30% |
| Cina | 10% |
| Hong Kong | 0% |
| Giappone | 15% |
| Singapore | 0% |
Fonte: Price Waterhouse Cooper, novembre 2024. (Si noti che possono essere applicate alcune esenzioni).
Se è interessato dalla ritenuta d'acconto, è bene che consulti un consulente fiscale.
ETF ad accumulazione vs. ETF a distribuzione: Scegliere la giusta strategia di investimento
Gli ETF ad accumulazione sono pensati per gli investitori che privilegiano la crescita del capitale rispetto al reddito immediato. A differenza degli investimenti tradizionali che pagano dividendi, questi ETF non distribuiscono dividendi agli azionisti. Invece, reinvestono automaticamente nel fondo tutti i dividendi ricevuti dalle società di portafoglio sottostanti. Questo processo aumenta l'effetto dell'interesse composto, permettendo agli investimenti di crescere più rapidamente nel tempo.
Quando i dividendi vengono reinvestiti, vengono utilizzati per acquistare ulteriori azioni dell'ETF, il che può portare a generare ancora più distribuzioni in futuro. Il ciclo continua, aumentando di fatto i rendimenti senza che sia necessaria una gestione attiva della liquidità da parte dell'investitore. Per questo motivo, gli ETF ad accumulazione sono particolarmente adatti agli investitori a lungo termine che si concentrano sulla costruzione di ricchezza e sono meno preoccupati di generare un reddito immediato.
Al contrario, gli ETF a distribuzione sono pensati per gli investitori che cercano un reddito regolare dai loro investimenti. Questi ETF pagano i dividendi ricevuti agli azionisti a intervalli prestabiliti, fornendo un flusso di cassa costante. Questo può essere particolarmente interessante per i pensionati o per coloro che hanno bisogno di un flusso di reddito affidabile.
Tuttavia, l'investimento in ETF a distribuzione richiede un coinvolgimento più attivo da parte dell'investitore. Una volta ricevuti i dividendi, spetta all'investitore decidere come utilizzare le distribuzioni: se reinvestirle nel fondo per aumentare la crescita o se spenderle per coprire le spese di vita. Questa maggiore responsabilità decisionale può essere importante per gestire efficacemente il reddito e la strategia di investimento.
Comprendere la parità di ritorno totale tra ETF ad accumulo ed ETF a distribuzione
Gli ETF ad accumulazione e a distribuzione offrono rendimenti totali equivalenti nel corso del tempo, supponendo di non tenere conto delle imposte. Negli ETF ad accumulazione, i dividendi vengono reinvestiti automaticamente man mano che vengono pagati, favorendo la crescita composta all'interno del fondo. Al contrario, gli ETF a distribuzione pagano i dividendi direttamente agli investitori, che possono scegliere di reinvestirli manualmente.
Il punto chiave è che entrambe le strutture dell'ETF offrono lo stesso rendimento totale potenziale, poiché il reinvestimento dei dividendi in un ETF ad accumulazione rispecchia quello che un investitore potrebbe ottenere con un ETF a distribuzione, a condizione che i dividendi vengano reinvestiti tempestivamente e senza costi aggiuntivi.
Quando si sceglie tra ETF ad accumulazione e ETF a distribuzione, è fondamentale considerare fattori come le implicazioni fiscali, le strategie di reinvestimento e le preferenze personali per determinare quale opzione si allinea meglio agli obiettivi di investimento individuali.
Gli ETF sui dividendi offrono opzioni sia di accumulo sia di distribuzione, consentendo di decidere la strategia con il migliore allineamento ai propri obiettivi finanziari. La comprensione delle differenze tra ETF ad accumulo ed ETF a distribuzione può essere d'aiuto per prendere decisioni informate sul proprio approccio all'investimento e sui potenziali profitti derivanti da azioni che pagano dividendi. Se sei interessato agli investimenti nei dividendi, considera l'ETF dividendi di VanEck. Tieni presente che l'investimento è soggetto a rischi, compreso il rischio di perdita del capitale. Gli investitori devono consultare il prospetto, il KID e altri documenti pertinenti prima di investire.
